文 | 科技新知 江蓠 编辑 | 樱木 九黎 沸腾已久的新能源车圈，即将迈向新的分水岭。 根据工信部、财政部、税务总局联合发布的《关于2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》，从 2026年起，新能源汽车购置税将从"免征"调整为"减半征收"，每辆新能源乘用车减免税额不超过1.5万元。这标志着， 自2014年开始实施的新能源汽车购置税免征政策，在十年后力度开始逐步缩减。 2021年以来，出于能源安全和环境保护的战略方向，国家针对新能源汽车出台了一系列激励和补贴政策以鼓励新能源汽 车普及，在政策扶持下，过去十余年的时间内，新能源汽车在我国经历了高速发展时期，也催生了蔚小理、零跑、小米 等造车新势力。 最新数据显示，今年前9个月，我国新能源车零售保持了24.4%的高速增长，9月份的零售渗透率已经达到了57.8%。 零售数据足以证明，新能源汽车产业已迈过市场培育的临界点，正式进入主流消费的爆发周期。在此背景下，购置税的 退坡也是历史必然。而对于竞争依然激烈的新势力们来说，在新政正式实施前的窗口期，还有一场硬仗要打。 基于此，小米、蔚来、理想等10余家车企宣布为旗下车型承担退坡产生的税额差额，这 ...

理想汽车MEGA召回事件 - 理想汽车因MEGA 2024款车辆起火事件主动向国家市场监督管理总局备案召回计划，召回原因为特定批次车辆冷却液防腐性能不足，可能导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，极端情况下会造成动力电池热失控[1] - 理想汽车CEO李想将此次事件定性为主动召回，强调面对万分之一的风险不能等待，事故调查可能需要一两个月时间，但公司选择在发现隐患后立即行动[2] 英伟达动态与合作 - 英伟达CEO黄仁勋完成一项大规模预先规划的股票出售计划，自6月以来已出售价值逾10亿美元的英伟达股票，减持期间公司股价累计上涨逾40%[11] - 英伟达计划与韩国政府和主要公司合作，在韩国部署多达26万枚GPU以建设人工智能工厂，其中韩国政府部署5万枚，三星、SK、现代汽车各部署5万枚，Naver Cloud部署6万枚[13] 消费电子与智能设备市场 - 苹果公司高管回应iPhone 17供应吃紧问题，指出这是由于计划生产数量低于实际需求，市场需求超出预期，并非制造产能问题[15] - 谷歌发布博文称其调查发现安卓用户收到的诈骗短信比苹果iOS用户少58%，全球移动端诈骗在过去一年给受害者造成的损失超过4000亿美元（约合2.85万亿元人民币）[15] - 2025年三季度全球全景相机市场中，影石创新全球市占率达75%，大疆首次切入该赛道即在三季度拿下约17.1%的全球份额，运动相机赛道影石以37.1%的全球份额居首，大疆以33.9%紧随其后[23] 企业融资与战略投资 - 半导体AMHS系统供应商弥费科技完成近3亿元Pre-IPO轮融资，资金将用于扩大AMHS系统产能及核心零部件研发[19] - eVTOL领域企业维新宇航完成近亿元种子轮、天使轮融资，公司专注于大载客量、大载重智慧空中出行产品研发[20] - 有消息称国货羽绒服品牌高梵完成一轮融资，投资方为雷军旗下的顺为资本，但高梵对此表示不作回应[10][11] 人工智能与科技项目进展 - OpenAI宣布在美国密歇根州启动"星际之门"数据中心建设，该项目将使"星际之门"总规划容量突破8吉瓦，预计未来三年带动投资超4500亿美元，并创造逾2500个工会建筑岗位[18] - 美的集团首次公开亮相其研发的3代共5款人形机器人家族，产品名分别为美罗、美罗 X、美罗 U以及美拉、美拉 X，并正规划超人型机器人产品[20] 产品市场表现与行业数据 - 泡泡玛特旗下IP CRYBABY新品"度假模式"系列盲盒秒售罄，隐藏款"美人鱼的眼泪"成交价从129元升至999元，溢价6.7倍，弱于5月发售系列隐藏款14倍的溢价[11][12] - 2025年前三季度我国智能手机产量达8.81亿台，同比增长1%，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.9%，集成电路产量3819亿块，同比增长8.6%[22][23] 企业高管与人事变动 - 小米集团可穿戴部创新产品业务负责人李创奇已于近期离职，其曾主导小米AI眼镜的研发与商业化，该产品在2025年6月发布后20天内卖完三个月备货[11] - 网易游戏《率土之滨》制作人李凯明离职，成为一年内第三位出走的网易互娱事业部级核心人物，据前内部人士透露，广州与杭州两地的游戏工作室存在内部竞争，且内部工作存在"形式主义"[18]

1.【小鹏X9超级增程下周亮相】10月31日小鹏汽车宣布，小鹏X9超级增程将于下周亮相。虽然未明 确具体日期，但预计为11月5日——即"2025小鹏科技日"举办当天。小鹏汽车称，X9超级增程是"全 球续航最长大七座"，CLTC综合续航达1602公里。月初披露的信息显示，该车还搭载三颗自研 Turing AI智驾芯片及一颗高通骁龙8295P座舱芯片，小鹏宣称这是全球AI算力最强的大型七座车 型，智能驾驶算力达2250 TOPS，相当于九颗英伟达Orin-X芯片的算力水平。（电车界） 2. 【何小鹏曾找罗永浩做飞行汽车负责人】10月31日，据媒体报道，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏 近日在接受采访时表示，曾经找过罗永浩，想让他做飞行汽车项目的负责人。他回忆称，当时跟罗永 浩提起这个事情时，对方说想了很久，罗永浩认为这是一个很难、很酷、但他很喜欢的事情，还问过 自己为什么要选他。 何小鹏表示，当时飞行汽车是一个全新的行业，它要有硬件逻辑、要有政策的思考、要有很强的市场 导向、还要具备不错的企业运营能力。但中国在这一块儿的人又特别少，要拥有这四个能力还要把市 场做得好。而罗永浩是难得人选，因其既懂硬件软件，又通晓企业与 ...

近日，小鹏汽车董事长何小鹏在一档访谈节目中透露，当年做飞行汽车的时候，想过找罗永浩负责。 何小鹏解释称，他认为飞行汽车是一个全新的行业，负责人要有硬件逻辑，要有政策的思考，要有很强 的市场导向，也要有很不错的企业运营的能力。中国这一块的人特别少，既懂硬件又懂软件，既懂企业 又懂政策，还能够去把整个市场做好，他认为罗永浩肯定是其中的一个人选。（转载自电车界） ...

IT之家 10 月 31 日消息，凤凰网财经今日分享一则视频，主持人提到小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏曾找罗永浩做飞行汽车负责人，何小鹏对此进行了回 应。 他表示，飞行汽车是一个全新行业，需兼具硬件能力、政策理解、市场导向和企业运营等综合实力。中国目前此类复合型人才稀缺。他认为罗永浩是难得人 选，因其既懂硬件软件，又通晓企业与政策，且坚信未来空中交通将由低空、高空与超高空飞行共同构成。 IT之家注意到，小鹏汇天位于广州的飞行汽车智造基地已于 9 月底全面竣工，这是全球首个利用现代化流水线实现大规模生产的飞行汽车智造工厂，具 备"万辆级"年产能，计划于 2026 年正式投产交付。官方透露，达产后每 30 分钟可下线一台飞行器。 小鹏汇天"陆地航母"飞行汽车采用全球首创的车载自动分合机构，用户可通过一键操作，在 5 分钟内实现陆行体与飞行体的自动分离或结合。该车外观采用 赛博机甲风格的设计，地面驾驶仅需 C 照。作为全球唯一能容纳"飞机"的汽车，同时也是唯一能放入汽车后备箱的双座飞行器，具有独特的市场定位。 在本月举行的 2025 可持续全球领导者大会上，何小鹏透露，小鹏明年计划真正量产飞行汽车，它的成长速度一定 ...

分红方面，超捷股份A股上市后累计派现9727.81万元。近三年，累计派现4300.75万元。 资料显示，超捷紧固系统(上海)股份有限公司位于上海市嘉定区丰硕路100弄39号，成立日期2001年12 月28日，上市日期2021年6月1日，公司主营业务涉及金属类和塑料类紧固件、航空零部件的研发、生产 与销售。主营业务收入构成为：金属紧固件69.73%，塑料紧固件23.19%，航空航天零部件7.45%。 超捷股份所属申万行业为：汽车-汽车零部件-其他汽车零部件。所属概念板块包括：大飞机、通用航 空、氢能源、航天军工、飞行汽车等。 截至10月10日，超捷股份股东户数2.38万，较上期增加7.15%；人均流通股5554股，较上期减少6.67%。 2025年1月-9月，超捷股份实现营业收入6.02亿元，同比增长34.49%；归母净利润2842.84万元，同比增 长11.52%。 10月29日，超捷股份盘中下跌2.03%，截至11:10，报52.56元/股，成交4.04亿元，换手率5.74%，总市值 70.57亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3405.99万元，特大单买入2609.26万元，占比6.47%，卖出4292 ...

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入1149.27亿元，同比增长3.58%，归母净利润30.55亿元，同比下降14.66%，但扣非归母净利润20.18亿元，同比增长20.08%，毛利率14.99%，同比提升0.61个百分点 [1] - 2025年第三季度单季营业收入422.36亿元，同比增长23.36%，环比增长9.62%，毛利率15.70%，同比提升0.09个百分点，环比提升0.49个百分点 [1] - 公司预计2025-2027年营业收入分别为1655.02亿元、1850.87亿元、2060.65亿元，归母净利润分别为60.99亿元、84.75亿元、106.88亿元，同比增速分别为-17%、+39%、+26% [4] 新能源业务 - 2025年前三季度公司自主新能源汽车销量达72.4万辆，同比增长59.7%，新能源产品效益改善、销售规模提升及材料降本带动品牌持续减亏 [1] - 启源品牌2025年前三季度净利润同比减亏超过45%，Q1/Q2/Q3销量分别为6.9万、10.0万、10.7万辆，其中Q07车型三季度销量3.53万辆 [1] - 深蓝品牌Q1/Q2/Q3销量分别为6.6万、6.8万、8.1万辆，S05车型三季度销量4.31万辆，第三季度同环比均实现减亏，毛利率改善 [1] - 阿维塔品牌Q1/Q2/Q3销量分别为2.3万、3.2万、2.9万辆 [1] 海外市场拓展 - 2025年前三季度公司海外销量46.5万辆，同比增长10.7%，其中中南美和东南亚区域销量增长超过50% [2] - 在中南美市场，S05、G318、Hunter E在墨西哥上市，完成古巴新市场入网，在秘鲁、玻利维亚等国销量位列中国汽车品牌第一 [2] - 在中东非市场，深蓝S07及深蓝S05在埃及上市，完成区域内90%以上市场容量覆盖，在沙特、埃及等国销量进入中国汽车品牌前三 [2] - 在欧洲市场，实现准入经销商网点94家，并在挪威、希腊等国实现首店开业 [2] 智能化与未来技术布局 - 公司规划于2026年发布机器人原型机，2028年实现人形汽车机器人量产 [3] - 在智驾领域坚持自研与合作双轮驱动，推出自研天枢智驾系统，并深化与华为的战略协同 [3] - 计划于2025年底实现飞行汽车首飞，2027年实现无人物流车全栈自研及商业闭环 [3] - 同时积极布局无人物流车、无人清扫车、无人农机及外骨骼等新型智能装备领域 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营收1149.27亿元，同比增长3.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润30.55亿元，同比下降14.7% [1] - 2025年第三季度单季营收422.36亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润7.64亿元，同比增长2.1%，环比下降18.6% [1] - 第三季度扣非归母净利润5.42亿元，同比增长5.8%，环比下降21.9% [1] - 第三季度毛利率环比提升0.5个百分点 [1] - 第三季度管理费用率同比下降0.7个百分点，环比下降0.6个百分点 [1] - 第三季度财务费用率环比上升2.0个百分点，主要因汇兑收益大幅收缩 [1] 销量表现 - 第三季度总销量45.96万辆，同比增长38.1%，环比增长16.9% [1] - 第三季度新能源车销量27.25万辆，同比增长83.5% [1] - 深蓝品牌第三季度销量9.00万辆，同比增长78.5%，环比增长32.7% [1] - 启源品牌第三季度销量10.68万辆，同比增长97.7% [1] - 阿维塔品牌第三季度销量2.86万辆，同比增长405.4% [1] 产品与业务进展 - 深蓝S05车型销量环比增长69.7%至4.31万辆，连续4个月销量破万 [1] - 启源Q07车型贡献3.52万辆增量，月销稳定过万 [1] - 阿维塔06车型贡献0.86万辆增量，阿维塔11/12销量亦有增长 [1] - 新能源品牌新车周期延续，启源A06、全新启源Q05、深蓝L06、阿维塔12四激光雷达版有望在2025年内上市 [2] - 阿维塔与华为合作新阶段将迎来中大型五座、大六座SUV、中大型轿车等新产品 [2] 战略布局与展望 - 公司加速开拓东南亚、中东非、中南、欧洲等海外市场，重点导入新能源产品 [2] - 公司积极布局飞行汽车、人形机器人、无人商用等领域，打造新成长曲线 [2] - 公司与京东签署合作协议，将在无人物流车等领域展开深度合作 [2]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 尽管因行业竞争激烈及新能源品牌扭亏进展略不及预期而下调2025-2027年业绩预测，但考虑到公司三大新能源品牌正处新车周期、2026年有望迎来重要边际变化，智能化领域推动自研/华为方案密集上车、海外市场持续开拓，维持"买入"评级[4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收1149.27亿元，同比增长3.6%；归母净利润30.55亿元，同比下降14.7%；扣非归母净利润20.18亿元，同比增长20.1%[4] - 2025年单三季度实现营收422.36亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6%；归母净利润7.64亿元，同比增长2.1%，环比下降18.6%；扣非归母净利润5.42亿元，同比增长5.8%，环比下降21.9%[4] - 下调业绩预测，预计2025-2027年归母净利润分别为45.11亿元（下调26.9%）、78.96亿元（下调14.4%）、107.15亿元（下调1.4%），当前股价对应PE分别为28.0倍、16.0倍、11.8倍[4][7] - 预计2025-2027年营业收入分别为1664.43亿元、1940.40亿元、2227.17亿元，同比增长率分别为4.2%、16.6%、14.8%[7][9] 销量与业务亮点 - 2025年第三季度总销量45.96万辆，同比增长38.1%，环比增长16.9%，其中新能源车销量27.25万辆，同比增长83.5%[5] - 深蓝品牌销量9.00万辆，同比增长78.5%，环比增长32.7%，深蓝S05销量环比增长69.7%至4.31万辆，连续4个月销量破万[5] - 启源品牌销量10.68万辆，同比增长97.7%，Q07贡献3.52万辆增量，月销稳定过万[5] - 阿维塔销量2.86万辆，同比增长405.4%，阿维塔06贡献0.86万辆增量[5] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度毛利率环比提升0.5个百分点，规模效应使管理费用率同比下降0.7个百分点，环比下降0.6个百分点[5] - 受汇兑收益环比大幅收缩影响，第三季度财务费用率环比上升2.0个百分点，对业绩造成较大影响[5] - 预测2025-2027年毛利率分别为15.6%、15.8%、16.5%，净利率分别为2.7%、4.1%、4.8%[7][9] 未来增长驱动力与战略布局 - 三大新能源品牌新车周期延续，启源A06、全新启源Q05、深蓝L06、阿维塔12四激光雷达版均有望在2025年内上市[6] - 阿维塔与华为合作新阶段将迎来中大型五座、大六座SUV、中大型轿车等新产品[6] - 加速开拓东南亚、中东非、中南、欧洲等海外市场，尤其是新能源产品的导入[6] - 积极布局飞行汽车、人形机器人、无人商用等前沿领域，并与京东签署合作协议在无人物流车等领域展开深度合作[6] 估值与市场数据 - 当前股价12.72元，总市值1261.07亿元，流通市值1050.69亿元[1] - 近3个月换手率为91.92%[1]

财务业绩 - 25年第三季度公司实现营收422.4亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6% [1] - 25年第三季度归母净利润为7.6亿元，同比增长2.1%，但环比下降18.6% [1] - 25年第三季度扣非归母净利润为5.4亿元，同比增长5.8%，环比下降21.9% [1] - 25年第三季度公司毛利率为15.70%，同比微增0.01个百分点，环比提升0.49个百分点 [2] 销量表现 - 25年第三季度公司总销量达71.08万台，同比增长24.5%，环比增长9.3% [1] - 自主新能源品牌深蓝、启源、阿维塔第三季度销量分别为9.0万台、5.5万台、2.9万台，同比大幅增长77.4%、164.4%、250.8% [1] - 25年第三季度公司海外销量为16.6万台，同比强劲增长96.3%，环比增长18.6% [1] 盈利能力与费用分析 - 25年第三季度公司自主单车净利润为0.11万元，同比大幅下降65.8%，环比下降47.6% [1] - 25年第三季度公司自主单车扣非利润为0.07万元，同比下降70.6%，环比下降52.5% [1] - 25年第三季度期间费用率为13.5%，同比上升1.6个百分点，环比上升1.1个百分点 [2] - 销售费用率为7.1%，同比显著提升2.3个百分点，主要原因为新车密集投放 [2] 未来战略与业务布局 - 公司在机器人领域计划于2027年前发布人形原型机并迭代，2028年实现量产 [2] - 在飞行汽车领域与亿航合作成立合资公司，计划2026年发布首款产品，2027年过渡到规模化商业运营 [2] - 在无人商用车领域与京东物流合作，探索智慧物流车辆及无人清扫车等产品 [2] - 公司持续推进“北斗天枢”、“香格里拉”、“海纳百川”三大战略布局 [3] 未来展望 - 预计公司2025至2027年将实现收入1702亿元、2067亿元、2286亿元 [3] - 预计公司2025至2027年归母净利润将达49.5亿元、73.2亿元、82.2亿元 [3]