报告公司投资评级 - 信达证券首次覆盖鸿泉物联，给予“买入”评级 [3][86] 报告的核心观点 - 鸿泉物联作为国内商用车车联网领域领军企业，凭借全产业链技术布局与前瞻性市场卡位，在商用车更新、乘用车及两轮车智能化升级三大赛道协同突破，业务结构从单一商用车领域向多维度智能化市场延伸，成长逻辑转向技术与场景共振新范式 [13][86] - 国四汰换政策重构行业生态，重卡市场迎结构性复苏，鸿泉物联全栈智能网联能力构筑壁垒，深度绑定头部主机厂，在政策驱动的更新周期中具备先发优势 [13] - eCall国标落地催生新蓝海，鸿泉物联获得欧盟认证，打开出海通道；域控制器需求爆发，公司在该领域实现技术突破，产品覆盖多元场景，在供应链竞争中占据一席之地 [14] - 两轮车智能化浪潮兴起，分级团体标准出台，鸿泉物联紧抓趋势，前装市场布局抢占行业先机，有望开辟第三赛道 [14] 根据相关目录分别进行总结 商用车车联网领军者，国四汰换开启新机遇 - 商用车全栈智能网联与座舱产品：鸿泉物联拥有行车记录仪、T - BOX、ADAS高级辅助驾驶系统、智能座舱等全栈商用车网联产品，多数已成为重卡前装零部件。其中行车记录仪可记录存储车辆信息并提供驾驶指导；T - BOX可实现车联网应用等功能；ADAS能降低车辆运营安全隐患；智能座舱的中控屏和仪表可提升司机驾驶体验，公司围绕智能座舱开发多种产品以满足不同客户需求 [16][19][27] - 商用车报废更新政策加码，国四纳入补贴范围：2025年政策范围扩容，新增国四车型并将天然气重卡纳入补贴体系；资金渠道和拨付方式调整，提高资金给付落实效率；实施期限延长。补贴政策从报废和新购两方面鼓励车主汰换老旧车辆，报废 + 新购补贴叠加最高可达14万元。2024年重卡销量受多种因素影响整体变化不明显，2025年若国补政策推动效果显著，销量同比增长空间显著 [30][33][35] eCAll及域控制器，帮助公司打开乘用车市场 - 车载事故紧急呼叫系统标准发布，有望撬动百亿市场空间：欧盟等多地出台eCall法案，佐思汽研预测全球eCall系统市场到2030年将增长至99.31亿美元。2025年中国强制性国家标准GB 45672 - 2025发布，将于2027年7月1日实施，预计2027年国内乘用车eCAll市场规模约为110.3亿元 [44][45][48] - 鸿泉物联eCAll获得欧盟认证，助力国内主机厂出海：2024年公司获得重要客户海外版车型的E - call产品定点，2025年4月获得欧盟eCall认证。随着国内主机厂整车出口增长，公司有望在乘用车市场获取长期增益 [52] - 多样化座舱需求带动控制器市场规模攀升，公司相关收入高速增长：智能座舱个性化需求崛起，推动域控制器市场快速扩容。中商产业研究院预测2024年我国智能座舱域控制器市场规模达57亿元，2025年将达88亿元左右。鸿泉物联在该领域有多种产品，2024年控制器产品实现收入9075万元，同比增加201.57%，毛利率36.13%，销量累计达55万件 [55][60][64] 两轮车智能化趋势明确，有望带动配套硬件出货增长 - 两轮车智能化团体标准出台，多家主机厂有望跟进智能化前装布局：2024年中国电子商会发布两轮车智能化分级团体标准，将骑行智能化划分为六个级别，从多个方面对智能化进行判断，并已在部分企业试点。两轮车智能化需求增加，其硬件基础智能化需求有望显著增加，传统主机厂有望加速智能化布局 [65][66][67] - 鸿泉物联紧抓趋势性机会，两轮车收入有望突破性增长：公司把握两轮车智能化趋势，2024年研发相关产品，已与部分客户建立合作关系。测算摩托车智能化市场在不同渗透率下规模可观，且主机厂财务状况较好，有望支撑公司订单落地和兑付 [68][72][75] - 拐点已现，公司有望在三重推动力下实现强势增长：过去公司业绩受重卡产销规模周期波动影响显著，随着进军乘用车和两轮车市场，下游需求更丰富，有望平滑业绩波动。2025Q1公司归母净利润和经营活动产生的现金流量净额同比改善，基本面回暖且具备持续性 [76][77] 盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测及假设：预计车载联网终端业务2025 - 2027年收入增速分别为24%/29%/29%，毛利率分别为34%/36%/37%；控制器业务收入增速分别为49%/41%/34%，毛利率为41%/38%/36%；平台软件开发服务业务收入增速分别为18%/15%/14%，毛利率为69%/70%/71%；智能座舱业务收入增速分别为75%/63%/62%，毛利率稳定在27%左右 [83] - 估值与投资评级：预计公司2025 - 2027年营业收入为6.97/9.35/12.55亿元，同比增长33.2%/34.1%/34.2%；归母净利润0.60/0.85/1.22亿元，对应当前股价PE分别为47.6/33.6/23.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级 [86]

公司 eCall 业务发展历程 - 2013 年起跟踪并研发符合欧盟标准的 eCall 汽车安全技术及产品，参与 eCall 一致性测试，建立先发技术优势 [2] - 2019 年，eCall 终端取得国内第一张欧盟 eCall 认证证书和全球首批符合联合国欧洲经济委员会 UN - R144 标准的认证证书 [2][7] - 2025 年 1 月 6 日，获得欧盟新一代 NG eCall 证书，成为全球首批获此认证的企业 [2][7] - 持续积累技术，扩大认证范围，取得英国、阿联酋、沙特等地区国家的测试认证 [2] eCall 产品相关情况 技术门槛 - 功能和可靠性要求高，需通过碰撞测试等多项认证，要确保在极端恶劣环境正常运行呼叫传输功能，公司产品有高于标准的技术要求，形成竞争优势 [3] 系统定义及工作方式 - eCall 系统是车载紧急呼叫系统，用于道路生命救援，触发方式有自动和手动，能获取车辆相关数据并传输给救援中心 [4] 国内渗透率及国标影响 - 目前国内无经认证的 eCall 产品，无渗透率，国标 AECS 实施后，国内 eCall 产品渗透率将达 100% [6] 市场反应及公司应对 - 国标 AECS 已发布但细则未落地，公司有先发优势，是国标起草单位和自主品牌出海 e - Call 主力供应商，将利用海外经验助力 AECS 落地，为车企提供产品，与大部分头部车企有合作 [7] 公司其他产品和业务 底层技术及应用领域 - 底层技术为汽车与 ICT 技术，应用于智能汽车、新能源电池及工业物联网等领域 [9] 产品形态 - 车联网智能终端：包含 TBOX、eCall 等多种形态，采用平台化、模块化研发方式，可覆盖多级别、多类型车型 [9] - 物联网智能模组产品：包括智能模组和智能单元，应用于汽车电子和工业级物联网市场 [9] - 技术服务：将信息通信等技术迁移到产业物联网领域，如为新能源行业客户提供数字化电池管理解决方案 [9] 公司 eCall 产品出海收入情况 - 海外部分国家或地区强制安装 eCall 系统，国内主机厂出口海外车辆多搭载公司 eCall 产品，但相关收入不计入海外收入 [9]

报告核心观点 - 美国就业市场温和降温，预计美联储 7 月再度降息，下半年至少降息 3 次，美元有下行空间；我国 eCall 强制性国家标准落地后市场空间广阔，利好国产厂商；兴业转债稀缺性凸显，是低风险偏好资金优质标的；光伏产业链各环节价格有不同表现，需关注后续走势；我国和越南纺织服装出口有不同变化，部分纺织制造台企营收增速有波动 [6][8][12][13][16] 市场走势 - 2025 年 6 月 12 日，上证指数收盘 3402.32，涨 0.52%；深证成指收盘 10246.02，涨 0.83%；沪深 300 收盘 3894.63，涨 0.75%；中小板指收盘 6414.10，涨 0.87%；创业板指收盘 2061.87，涨 1.21%；科创 50 收盘 980.93，跌 0.20% [4] 宏观策略 美国市场 - 5 月就业数据分化，美联储重点关注的非农就业数据有韧性，市场对其政策预期变化不大，预计 9 月和 12 月各降息 25bp [6] - ADP 新增就业、家庭调查新增就业、初请失业金人数显示劳动力市场走弱，5 月 ADP 新增就业降至 3.7 万人，家庭调查就业人数为 -69.6 万人，5 月 31 日当周初请失业金人数升至 24.7 万人；5 月新增非农就业 13.9 万人，失业率维持 4.2%，平均工时未明显下降 [6] - 5 月制造业与服务业景气度均在枯荣线之下，制造业 PMI 下滑至 48.5，服务业 PMI 自 24 年 7 月以来首次跌破 50 [6] 非美国家市场 - 日本上修 25Q1GDP 增速，4 月核心 CPI 同比增 3.5%，失业率维持较低水平，为央行加息奠定基础 [6] - 欧元区 5 月核心 CPI 下行至 2.3%，欧洲央行降息 25bp [6] 周观点 - 美国就业市场温和降温，预计美联储 7 月再度降息，下半年至少降息 3 次，美元有下行空间 [6] 山证专精特新 eCall 系统情况 - eCall 是第三代汽车生命安全系统，可提供救援服务，伴随移动通信网络发展，解决方案由 CS - eCall 向 NG - eCall 演进，NG - eCall 优势明显 [8] - eCall 成为多地国标汽车功能安全件，我国相关强制性国家标准 2027 年 7 月 1 日起全面实施，对降低交通事故死亡和受伤人数有意义，为自动驾驶安全出行保驾护航 [8] 市场空间与竞争格局 - 类比 ETC 渗透节奏测算，若 eCall 强制标准顺利实施，2027、2030 年我国 eCall 产品市场空间有望分别达 17.14、17.29 亿美元 [8] - 国际巨头占据全球市场主要份额，国产厂商在中国市场竞争力提升，国标实施利好国产厂商份额提升 [8] 投资建议 - 关注拥有 eCall 认证或支持 eCall 功能的 T - Box 供应商，如东软集团等；关注以德赛西威为代表的其他 T - Box 供应商在 eCall 领域的业务布局和产品创新 [10] 衍生品研究 兴业转债情况 - 评级 AAA，截止 2025/6/9 债券余额 413.53 亿元，剩余期限 2.55 年，收盘价 122.62 元，转股溢价率 14.63%，纯债溢价率 13.73% [12] 正股兴业银行情况 - 总市值 4944 亿元，PE TTM 6.45x，PB LF 0.63x，围绕“商行 + 投行”布局，构建“股债贷”综合金融服务体系，表内外业务均衡，ROE 处股份行前列 [12] - 2020 年末至 2024 年末总资产从 7.89 万亿元增至 10.51 万亿元，CAGR 7.41% [12] - Q125 受净息差收窄和非息收入波动影响，营业收入 557 亿元，同比降 3.58%；归母净利润 238 亿元，同比降 2.22%；净息差 1.80%，较 24 年降 7bps，优于行业平均；末不良贷款率 1.08%，拨备覆盖率 233%，资产质量稳健 [12] - 近期股价屡创新高，目前 PB 仅 0.63x，仍有提升空间 [12] 转债特点与估值 - 转债稀缺性凸显，是低风险偏好资金优质标的 [12] - 假设正股股价不变，不考虑强赎和下修，兴业转债合理估值在 127 - 129 元 [14] 行业评论（山证电新） 光伏产业链价格情况 - 组件价格持平，BC 组件溢价明显，182mm TOPCon 双玻组件、210mm N 型 HJT 组件价格较上周持平，182*182 - 210mm 集中式 BC 组件较 TOPCon 溢价 16.4%，分布式 BC 组件较 TOPCon 溢价 17.6% [13] - 光伏玻璃价格下降，3.2mm 镀膜光伏玻璃价格较上周降 2.44%，2.0mm 镀膜光伏玻璃价格较上周降 7.69% [13] - 多晶硅价格结构性下降，本周致密料均价较上周降 2.8%，颗粒硅均价较上周持平 [14] - 硅片价格下降，130um 的 182 - 183.75mm N 型硅片均价较上周降 2.1%，130um 的 182*210mm 型硅片均价较上周降 0.9% [14] - 电池片价格结构性下降，182 - 183.75mm N 型电池片均价较上周降 2.0%，182*210mm N 型电池片价格较上周持平 [14] 投资建议 - 重点推荐 BC 新技术方向、供给侧改善方向、海外布局方向、电力市场化方向、国产替代方向相关企业；建议积极关注部分企业 [15] 行业评论（山西证券|纺织服装） 出口情况 - 2025 年 1 - 5 月，我国纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长 2.5%，服装及衣着附件出口金额同比下降 0.5% [16] - 2025 年 1 - 5 月，越南纺织品和服装单月出口同比增长 1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%，累计同比增长 14.2%；制鞋单月出口同比增长 -3.7%/33.4%/15.9%/20.5%/7.5%，累计同比增长 12.9% [16] 纺织制造台企营收情况 - 制鞋企业中，裕元集团 5 月制造业务营收同比增长 0.5%，1 - 5 月营收同比增长 5.6%；丰泰企业 5 月营收同比下降 23.4%，1 - 5 月营收同比下降 4.3%；来亿兴业 5 月营收同比增长 1.3%，1 - 5 月营收同比增长 25.2% [16] - 制衣企业中，聚阳实业 5 月营收同比下降 8.3%，1 - 5 月营收同比增长 9.0%；儒鸿 5 月营收同比下降 8.6%，1 - 5 月营收同比增长 14.3% [16][17]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为 2025 年 6 月 9 日 15:30 - 16:30，地点在 1楼 5 层会议室（一），参与单位为中邮证券，上市公司接待人员为冯静女士、潘敏涛先生 [2] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] 车联网智能终端相关 - 车联网智能终端包括 TBOX、eCall、电池监测装置、换电系统等，eCall 和 TBOX 销售未细分 [2] - 为宁德时代等新能源行业客户提供端云协同的数字化电池管理解决方案，产品与 BMS 系统配套，已量产应用于汽车动力电池、换电系统及电网储能系统等领域 [5][6] 研发模式与进展 - 高度重视前瞻性研发，依据行业动态和竞争趋势开展新技术、新产品研发布局，对现有技术持续升级迭代，按客户需求推进研发，研发费用逐年稳步增长 [2] - 秉承“平台化、模块化”理念建设技术研发体系，迭代平台化产品架构，形成领先的平台迭代和模块深度开发能力，可按客户需求配置产品软硬件，缩短开发周期，满足差异化需求 [2][3] eCall 系统相关 - eCall 系统即车载紧急呼叫系统，用于道路生命救援，触发方式分自动和手动，需通过多项认证，要确保极端恶劣环境下正常运行 [4] - 中国 eCall 强制性标准 AECS 于今年 4 月 25 日正式发布，欧盟等国家和地区已制定相关政策推动应用 [5] - 公司 2019 年取得国内第一张欧盟 eCall 认证证书和全球首批符合联合国欧洲经济委员会 UN - R144 标准的认证证书，2025 年 1 月 6 日获得欧盟新一代 NG eCall 证书，是 eCall 国标的起草单位和自主品牌出海 e - Call 主力供应商 [7] 产能安排与应对 - 公司有柔性生产线，组建高度柔性化智能制造体系，自有产线负责研发设计、核心零部件生产及工艺流程验证优化，关键核心零部件由自有产线生产 [7] - 与外协厂合作进行非核心零部件委外加工，对其进行验厂和监督管理，未来视市场情况扩大产能 [8] TBOX 功能相关 - TBOX 是车载信息交互核心控制器，通过汽车通信总线接入车内网络，实现与各控制器的监测、诊断等功能，结合云端 TSP 系统形成车联网架构，提供车联网智能化服务 [10] - 支持扩展蓝牙、WiFi 等短距离无线通信，内置多频多星座定位模组，实现高精度定位服务，智能网联汽车需安装 TBOX 实现网联功能 [10]

据了解，慧翰股份底层技术为汽车与ICT技术，产品形态包括车联网智能终端、物联网智能模组软件和 技术服务等。车联网智能终端应用于汽车智能网联等领域，为多家知名主机厂供货；物联网智能模组用 于汽车电子及工业级物联网市场，还为新能源行业客户提供电池管理解决方案。2021年至2024年，公司 营收和净利润呈增长趋势。 据了解，慧翰股份与上汽集团自2012年开始合作，上汽早期选定其为车联网TBOX供应商，2015年对其 投资，双方保持良好稳定关系。公司的eCall系统是车载紧急呼叫系统，用于道路生命救援，有自动和 手动两种触发方式，通过多种认证要求。公司还是国标AECS的起草单位 。 据了解，慧翰股份高度重视前瞻性研发，秉承"平台化、模块化"理念建设研发体系。为宁德时代等提供 数字化电池管理解决方案，实现电池全生命周期数字化管控。公司坚持科技创新，掌握核心技术，综合 能力强且有稳定优质客户群，具备核心竞争优势。 调研详情如下： 1、请简单介绍一下公司。 公司的底层技术是汽车与 ICT 技术,包括通信、安全、计算等;广泛应用在智能汽车、新能源电池及工业 物联网等领域;公司的产品形态主要包括车联网智能终端、物联网智能模组软 ...

公司概况 - 底层技术为汽车与 ICT 技术，应用于智能汽车、新能源电池及工业物联网等领域，产品包括车联网智能终端、物联网智能模组软件和技术服务 [2] - 车联网智能终端产品有车联网 TBOX 和 eCall 终端，为上汽、奇瑞等知名主机厂一级供应商 [2] - 物联网智能模组产品包括智能模组和智能单元，应用于汽车电子和工业级物联网市场 [2] - 2021 - 2024 年，公司营业收入复合增长率为 34.31%，净利润复合增长率为 43.65% [2][3] 合作情况 - 与上汽集团自 2012 年开始合作，2014 年上汽首款智能网联汽车定点慧翰并量产，2015 年上汽对公司投资 [4] - 为宁德时代等新能源行业客户提供端云协同的数字化电池管理解决方案，方案已量产应用于多领域 [2][8] eCall 系统相关 - eCall 系统即车载紧急呼叫系统，用于道路生命救援，触发方式有自动和手动，需通过多项认证，确保极端环境正常运行 [5] - 中国 eCall 强制性标准 AECS 于今年 4 月 25 日正式发布，多国和地区推动 eCall 类系统应用 [5][6] - 公司是国标 AECS 的起草单位 [7] 研发情况 - 高度重视前瞻性研发，依据行业动态和客户需求开展研发布局，研发费用逐年增长 [7] - 秉承“平台化、模块化”理念建设技术研发体系，可按客户需求配置产品，缩短开发周期 [7] 核心竞争优势 - 坚持科技创新，保持技术创新与产品迭代能力，掌握核心技术，多方面具备综合能力，有稳定优质客户群 [9]

核心观点 - 光通信领域国内外巨头算力资本开支预计保持高企，建议聚焦光模块和光器件环节，关注光芯片国产替代加速，如中际旭创、新易盛等 [3][144] - 国产算力方面国产算力芯片性能提升叠加国内互联网厂商加大资本开支，CPO、液冷技术降本增效，关注高澜股份、润泽科技等 [3][144] - 光纤海缆交付旺季启动，政策催化需求，AI算力驱动对空芯光纤需求，关注中天科技、亨通光电等 [3][144] - 商业航天今年卫星应用和商业火箭迎双重产业拐点，低轨地面应用万亿市场启动，关注海格通信、上海瀚讯等 [3][144] - 物联网模组与控制器需求回暖，新兴应用场景贡献增量，E - Call行业政策助力车载智能安全解决方案落地，关注慧翰股份、博实结等 [3][144] - 运营商高股息防御属性突出，算力网络投入加速，分红率提升，关注中国移动、中国联通等 [3][144] 光通信 - 海外巨头CAPEX整体保持良好趋势，Meta大幅上调全年指引，25Q1亚马逊、谷歌、微软CAPEX也有不同程度增长 [7][9] - 国内巨头CAPEX迎来明显加速，25Q1阿里、腾讯单季度CAPEX同比大幅增长 [10][11] - 光模块作为AI硬件侧核心受益环节，25年需求高增长确定性强，1.6T趋势确定性高 [13][14] - AI拉动数据中心间互联需求，2023 - 2028年DCI用光模块市场规模预计年复合增速25% [20][21] - 硅光是重要产业趋势，Lightcounting预计2023 - 2029年硅光芯片市场规模将保持45%的年复合增速 [22][27] - CPO技术受海外巨头重视，其发展将给产业链上下游带来机遇 [28][31] - 梳理产业链相关标的，包括中际旭创、新易盛等 [33] 国产算力 - IDC是A股每股同频共振优质板块，25年全球将有价值约1700亿美元的数据中心资产，预计交易量小幅增长，奥飞数据有项目投资计划 [38][40] - 高功率智算拉动液冷产业链发展，液冷有望成大数据中心主流方案，预计2022 - 2027年数据中心基础设施收入CAGR保持8% [41][44] - 维谛技术全球业务布局广泛、业绩增长，产品应用广泛，客户众多 [48] - 量子计算机使用量子比特，其状态可处于0和1的叠加态，量子计算基于量子比特，输入输出采用经典比特 [51][54] - 量子芯片是量子计算机核心，超导量子芯片是重要分支，稀释制冷机为超导量子计算芯片提供低温环境 [59][64] - 梳理产业链相关标的，包括高澜股份、润泽科技等 [66] 光纤光缆&海缆 - 2025年政府工作报告提出发展海洋经济，利好海缆板块 [70][71] - 海内外海风建设向远海风电+风机大型化方向发展，柔直+动态海缆为重要技术发展方向 [72] - 全球海缆进入新旧更迭时期，AI等推动海底光缆建设，预计到2027年海缆市场将达346亿美元 [77][78] - 梳理产业链相关标的，包括亨通光电、中天科技等 [80] 物联网 - 全球物联网连接数保持高速增长，预计到2027年达297亿，年复合增速16%，我国物联网产业规模也高速增长 [85][90] - AI与物联网融合，推动从“万物互联”到“万物智联”，边缘计算需求增长，促进AI算力下沉 [91][93] - E - Call系统可提供救援服务，能降低事故社会成本，政策已在多国落地，中国版标准即将实施 [94][105] - 梳理产业链相关标的，包括慧翰股份、博实结等 [107] 商业航天 - SpaceX星舰六次试飞后V2版本进入舞台，其具有可重复使用、环保等特点 [111][113] - 我国长八甲火箭首飞成功，提升中低轨道卫星组网发射能力，海南商业航天发射场二期建设将支撑卫星组网批量化发射 [114][116] - 我国卫星互联网技术试验星成功发射，将加速手机直连技术验证，手机直连正式星有望明年发射 [117][119] - 梳理产业链相关标的，包括上海瀚讯、海格通信等 [121] 运营商 - 2025年三大运营商算力资本开支预计将近800亿元，且将根据AI发展和市场供需情况保留资金加码算力投入 [126][127] - 电信业务业绩增速总体放缓，预计全年业绩前低后高，运营商用户基本盘持续增长，新兴业务收入提速 [128][130] - 三大运营商重视股东回报，分红派息持续提升 [131][132] - 工信部强调网络设施升级，运营商和设备商推进5G - A实践，5G - A有新能力和应用领域 [135] - 梳理产业链相关标的，包括中国联通、中国移动等 [139]

点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨 本周观点聚焦 风险提示板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整 版报告。 证券研究报告： 《 eCall 跟踪：国标正式发布，产业发展提速 》 对外发布时间： 2025 年 5 月 18 日 报告发布机构： 兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 蒋佳霖 SAC执业证书编号： S0190515050002 孙 乾 SAC执业证书编号：S0190518110001 杨本鸿 SAC执业证书编号：S0190522080001 陈 鑫 SAC执业证书编号：S0190522030001 张旭光 SAC执业证书编号：S0190523090002 杨海盟 SAC执业证书编号：S0190523070001 桂 杨 SAC执业证书编号：S0190524040005 1、本周 观 点： 逢低布局主线龙头，持续关注组合辅助驾驶安全 2、深度跟 踪 ：e ...

这些改进包括扩展上下文窗口（决定聊天机器人一次可以记住多少对话内容），以及使用检索增强生成 等技术，从外部数据中识别相关上下文。 今年3月，Google将Gemini的记忆范围扩展到用户的搜索历史（注：需要用户许可），而不仅限于与聊 天机器人的对话，并计划未来将其扩展到其他Google应用程序。Google DeepMind产品管理高级总监 Michael Siliski表示： "就像人类助手一样……他们越了解你的目标、你是谁以及你的需求，就能提供越好的帮 助。" 科技巨头争相为AI配备"记忆系统"，AI竞争进入新战场？ 5月16日，据报道，OpenAI、谷歌、Meta和微软最近几个月都升级了其聊天机器人的记忆功能，允许存 储更多用户信息，以提供个性化回应。 MIT媒体实验室教授、AI人机交互专家Pattie Maes指出： "如果你有一个真正了解你的AI助手，因为它保存了对话的记忆，整个服务就会变得更有粘 性，一旦你开始使用某一产品，就不会转向其他产品。" 据介绍，这一举措被视为帮助AI巨头们通过"记忆"这一差异化功能争夺用户粘性，同时可能成为AI变现 的新途径。不过，这种技术升级带来了对用户隐私和商业操纵 ...

【环球网科技综合报道】5月12日消息，据外媒heiseonline报道称，微软公司计划于7月推出一项名为"防截屏"的新功能，旨在更好地保护Teams会议内容的 安全与隐私。 据悉，该功能将在Android、Windows、Mac、iOS以及Teams网页应用上全面推出，防止会议屏幕内容和参与者网络摄像头视图在未经授权的情况下被录 制。 启用此功能后，只要用户尝试进行屏幕录制，Teams会议的Windows窗口就会自动变黑，从而阻止未经授权的录制行为。不过，目前微软尚未明确说明该功 能是默认启用还是需要会议组织者手动开启。此外，如果会议中有一个用户禁止录制，那么所有参与者的录制功能都将受到限制。 然而，这一新功能也带来了一些限制。对于使用过时Teams版本的用户，他们将只能通过音频方式参与会议，这意味着如果他们的Teams客户端不支持新功 能，将无法进行视频互动。微软表示，超过90天未更新的Teams客户端将无法使用，以确保所有用户都能享受到最新的安全功能。 外媒称，尽管如此，这项新功能并不能完全阻止会议被录制。用户仍然可以使用外部设备，如智能手机摄像头，来拍摄屏幕内容。这让人联想到Netflix等流 媒体服务 ...