马斯克旗下公司整合构想与现状 - 长期以来 埃隆·马斯克及其支持者一直探讨将马斯克旗下公司合并为“马斯克公司”的可能性 [1] - 随着SpaceX预计将在今年晚些时候上市 以及特斯拉正面临从人类驾驶电动汽车向机器人出租车和机器人转型的挑战 情况发生变化 [1] - 即便是一些庞大马斯克企业集团的拥护者 现在也希望从更小的规模开始整合 [1]

WeRide Inc. (NASDAQ:WRD) is one of the Top 15 Chinese Companies on US Exchanges. On January 27, WeRide Inc. (NASDAQ:WRD) announced the launch of its proprietary general-purpose simulation model, WeRide Genesis. The company’s latest model helps in connecting physical AI and generative AI. This development will assist in linking the real and simulated worlds to enhance the growth, training, and validation of autonomous vehicles (AVs). Dr. Yan Li, Co-Founder and CTO of WeRide, said: WeRide Inc. Launches Its ...

合作与投资 - 网约车巨头Uber与加拿大自动驾驶卡车初创公司Waabi达成合作 并计划进行2.5亿美元的投资 该投资取决于Waabi能否达成一系列未披露的里程碑[1] 团队背景 - Waabi创始人Raquel Urtasun曾是Uber自动驾驶部门Advanced Technologies Group的首席科学家 该部门于2020年被出售给Aurora Innovation[2] - Waabi首席运营官Lior Ron是Uber前员工 曾创立并领导Uber的货运业务Uber Freight[2] 市场现状与竞争 - 在自动驾驶出租车领域 Alphabet旗下Waymo和亚马逊旗下Zoox已开始提供无安全员的载客服务[3] - 即使在核心的自动驾驶卡车领域 Waabi也尚未在商业路线上部署完全无安全员的卡车[3] 战略与愿景 - Uber的核心能力在于构建市场、匹配供需和定价 这一能力支撑了其网约车、外卖和货运业务[3] - Waabi管理层认为 成功的关键不在于成为第一个移除安全员的公司 而在于系统能否大规模扩展和部署[4] - 公司计划将25,000辆自动驾驶出租车投入运营 但未披露具体时间表或宣布能交付如此多车辆的汽车制造商合作伙伴[4] 技术路径 - 自动驾驶卡车与出租车是两种不同的场景 前者路线固定、高速公路驾驶多 后者则面对密集社区和不可预测的行人[4] - Waabi声称自成立之初就在构建一个通用的AI“大脑” 可以移植到不同的车辆平台上 无需重建[5] - Waabi开发了复杂的模拟器 让AI驾驶员可以从无数难以在现实世界复现的场景中学习[5] - 模拟器支持“混合现实测试” 车辆在封闭场地行驶 但会对模拟的交通拥堵或变道车辆等虚拟事件做出反应[6] - 该技术允许测试任何能想象到的场景 包括各种交通拥堵和施工区的数百万种不同情况 而无需危及测试人员安全[7]

特斯拉股价与基本面表现脱钩 - 尽管面临多重负面因素 包括首席执行官行为、自动驾驶技术安全问题、缺乏新车型以及Cybertruck销售未达预期 但特斯拉股价在过去六个月上涨了36% 而同期市场仅上涨9% [1] - 公司股价表现强劲 但其在欧洲的销售去年出现崩溃 并且在该地区被竞争对手比亚迪夺走了大量市场份额 [1] - 没有单一原因能解释特斯拉销售疲软 也没有单一原因能解释其股价表现优异 基于1.43万亿美元的市值 特斯拉是全球第十大最有价值的公司 [4] 特斯拉在欧洲市场面临严峻挑战 - 根据欧洲汽车制造商协会数据 特斯拉在欧盟、英国、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士的注册量去年下降了27% 至238,656辆 [2] - 同期 竞争对手比亚迪在该区域的注册量飙升了267% 达到187,657辆 [2] - 公司去年在欧洲的销售崩溃 并输给了该地区的竞争对手 [6] 特斯拉在美国及全球市场承压 - 有充分证据表明特斯拉在美国面临同样问题 路透社报道称 特斯拉去年11月在美销量降至近四年低点 [3] - 在高借贷成本影响消费者情绪以及竞争加剧的背景下 特斯拉交付量在多年飙升后于去年首次出现下降 竞争尤其来自欧洲和中国汽车制造商推出的新款廉价车型 [3] - 公司不仅在许多国家面临中国电动汽车的涌入 还面临传统汽车制造商的竞争 这些公司已投入数十亿美元进入电动汽车领域 它们作为一个整体在美国已夺取了高达20%的市场份额 [3] - 比亚迪也在南美洲和东南亚销售汽车 [3] 市场对特斯拉的估值基于未来技术预期 - 对特斯拉的投资是对其将在自动驾驶汽车领域取得成功的押注 这意味着实现完全无需驾驶员操作的汽车 其早期版本是机器人出租车 [4] - 尽管特斯拉正在进行测试 但普遍认为Alphabet旗下的Waymo在该领域具有先发优势 [4] - 公司还拥有Optimus机器人 首席执行官声称最终将在全球部署数百万台 并称它们将能够进行复杂手术 随着普及将“消除贫困” [5] 投资者行为与市场背景 - 投资者正在重新思考“放手不管”的投资方式 并决定开始赚取真正的收益 [6] - 超过十年来 针对普通美国人的投资建议遵循着熟悉的套路：自动化一切、保持低成本、不要做任何变动 而越来越多的投资者意识到完全放手也意味着完全脱离市场 [5]

文章核心观点 - 特斯拉在即将发布的第四季度财报中 预计将更侧重于完全自动驾驶、机器人出租车和人工智能的进展 而非电动汽车业务本身[1] - 分析师认为 特斯拉的增长故事已进入以人工智能为核心的新篇章 其自动驾驶业务的价值可能在未来几年达到1万亿美元[4][5] - 尽管第四季度汽车交付量同比下降 但财报电话会的焦点将集中在未来增长项目上 包括机器人出租车的推出时间表和产能规划[12] 特斯拉第四季度业绩预期 - 分析师预计第四季度营收为249亿美元 低于去年同期的257.1亿美元[2] - 分析师预计第四季度每股收益为0.40美元 低于去年同期的0.73美元[2] - 公司在过去10个季度中 有4个季度的营收超出分析师预期 但仅有3个季度的每股收益超出预期[2][3] 分析师观点与评级 - Wedbush分析师Dan Ives维持“跑赢大盘”评级 目标价600美元 他认为特斯拉的故事将围绕自动驾驶汽车和机器人计划带来的AI增长展开[4] - 该分析师预计 特斯拉的自动驾驶业务价值在未来几年可达1万亿美元 公司市值可能在2026年达到2万亿美元 乐观情况下在年底达到3万亿美元[5] - 该分析师相信 特斯拉在未来十年将占据全球自动驾驶市场约70%的份额[5] - 高盛分析师Mark Delaney维持“中性”评级 目标价420美元 他提出关键讨论点在于FSD和机器人出租车能否帮助特斯拉更快扩大运营规模并最终销售更多车辆[6][7] - 高盛分析师同时指出 尽管预计特斯拉的FSD和机器人出租车业务将随时间增长 但竞争可能会限制其利润增长的程度[8] 财报电话会关注要点 - 股东提交的问题主要集中在特斯拉的未来增长项目上 包括FSD、机器人出租车和Optimus机器人[12] - 一个备受关注的股东问题是 特斯拉的长期投资者是否能在2025年SpaceX进行IPO时获得优先认购权 该问题的答案可能引起股价波动[9][10] - 其他高票股东问题涉及：完全无人监督FSD的时间表、机器人出租车部署的瓶颈、Optimus机器人在工厂的部署数量与具体任务 以及将购买的FSD功能绑定至车主账户而非车辆的需求[13] 公司运营与市场数据 - 特斯拉第四季度汽车交付量为418,227辆 同比下降16%[12] - 财报电话会的主要焦点将是机器人出租车在美国的推广 包括在其车队中取消安全驾驶员 以及Cybercab的量产预计在4月/5月时间框架开始[5] - 公司CEO埃隆·马斯克正推动特斯拉进入下一个增长阶段 扮演着“战时CEO”的角色[5] - 截至周二 特斯拉股价下跌0.99%至430.91美元 其52周交易区间为214.25美元至498.82美元 过去52周股价上涨9%[13]

核心观点 - Mobileye Global Inc 在2025年结束时表现强于预期，尽管短期压力影响了季度业绩，公司仍是高级驾驶辅助系统和自动驾驶的关键赋能者，与全球汽车制造商关系深厚 [1] - 尽管第四季度业绩反映了销量疲软和利润率压力，但全年表现和未来订单储备描绘了更具建设性的前景，进入2026年，焦点从复苏转向执行，特别是在高级ADAS、机器人出租车和实体AI领域 [2] - 公司进入2026年拥有强劲的战略势头，EyeQ6 High芯片已获得两大全球领先OEM的大规模项目，与大众汽车的合作深化，对Mentee Robotics的收购将业务扩展至人形机器人领域 [10][11][15] 2025年第四季度及全年业绩 - 第四季度调整后每股收益为6美分，符合预期，但低于去年同期的13美分，营收为4.46亿美元，略高于预期，但低于去年同期的4.9亿美元，同比下降主要由于EyeQ系统级芯片销量下降11% [3] - 第四季度毛利率因收入下降、EyeQ单位成本上升以及不利的产品组合而下降近390个基点，运营收入因费用高企而进一步下降 [4] - 2025年全年营收增长15%至18.9亿美元，调整后营业利润增长45%至2.8亿美元，运营现金流增长超过50%至6.02亿美元 [4] - 2025年EyeQ芯片出货量达3560万颗，远超公司此前3200万至3400万颗的预期，强劲的销量表现凸显了对其核心ADAS产品的韧性需求，同时客户库存水平极低 [5] - 资产负债表显著增强，截至2025年底，现金及现金等价物增至18.3亿美元，为投资先进技术和战略收购提供了充足灵活性 [5] 2026年财务展望 - 预计2026年营收在19亿至19.8亿美元之间，略高于2025年的18.9亿美元 [6] - 由于车型组合、与EyeQ5相关的成本压力以及降低平均售价的双芯片OEM项目影响，毛利率预计将同比下降 [6] - 调整后营业利润指引在1.7亿至2.2亿美元之间，反映了持续的成本压力，运营费用预计将增长至约11亿美元，增幅约10% [7] - 基础费用增长接近5%，由工资通胀以及为支持2026年和2027年高级产品发布所需的基础设施投资驱动，额外成本将来自Mentee Robotics的研发以及以色列谢克尔走强带来的外汇阻力 [7] - 预计EyeQ芯片销量将小幅增长至略高于3700万颗，仅第一季度预计就达约1000万颗，意味着第一季度同比增长约19%，随后季度销量预计将正常化至略高于900万颗 [8] 增长驱动力与战略布局 - EyeQ6 High芯片已获得前两个大型项目，其中一个项目是与一家美国主要OEM的高销量环视ADAS项目，将采用EyeQ6 High处理器和完整软件栈，前两个环视ADAS客户的合计预期销量约为1900万颗 [11][12] - 与大众汽车的合作深化，大众自动驾驶出行公司计划到2027年底在六个城市推出商业机器人出租车服务，并到2033年将车队规模扩大到超过10万辆，关键里程碑预计在2026年，届时大众MOIA机器人出租车车队计划移除安全驾驶员 [13] - 长期收入可见性持续改善，截至2025年底，其八年期预期汽车收入储备达到245亿美元，较2022年底的更新数据增长42% [14] - 对Mentee Robotics的收购预计在2026年第一季度完成，这将公司的触角从汽车自动驾驶扩展到人形机器人领域，被视为其物理AI能力的自然延伸 [15] 行业与市场动态 - 客户库存水平在2025年底处于非常低的水平，应支持近期的补库存需求 [16] - 随着汽车制造商推出更多软件定义汽车，对高级ADAS和环视ADAS的需求也在上升 [16] - 公司继续面临外汇压力、与旧款EyeQ5项目相关的持续成本和定价阻力，以及与内存供应和价格相关的供应链风险，预计2026年中国市场销量将小幅下降 [17]

行业情绪与投资环境 - 达沃斯论坛呈现出两种并存的情绪：一种是对人工智能从炒作转向实际生产的显著乐观情绪，另一种是对关税、地缘政治紧张以及全球规则实时变化的深切担忧 [2] - 技术创新的速度与政治不确定性之间的张力是本周的突出主题，这被概括为“不是创新危机，而是连贯性和信任危机” [3] - 投资立场被概括为“信念驱动”，在一个日益碎片化的世界中，以系统化、战略性、信念驱动的方式部署资本被认为是领先的关键 [11] 人工智能与技术创新 - 人工智能是讨论焦点，术语如“世界模型”和“物理AI”被广泛提及，并有大量资本准备支持其发展 [2] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克描绘了机器人出租车、人形机器人和AI发展的雄心愿景，预测到2026年底，无人驾驶机器人出租车将在美国“非常、非常普及”，并认为AI可能最早在今年超越人类智能 [8] - 人工智能被视为工业机遇，欧洲因其在工业化、机械化和自动化方面的大量数据，结合算力，被认为在定义物理与虚拟结合方面拥有最佳选择 [11][12][13] - 关于AI、能源转型和工业重塑的讨论会场爆满，私人讨论集中在扩张、部署和长期前景上 [17] 地缘政治与政策风险 - 美国前总统特朗普关于美国需要获取格陵兰岛的言论，以及关税话题，迅速将对话从AI基础设施和能源投资转向贸易杠杆和政治风险 [6][7] - 政策制定者试图安抚投资者，南非财政部长指出其经济的头号风险是难以预测的地缘政治局势，沙特财政部长则反复强调对话的必要性和企业对确定性的需求 [14][16] - 在非正式场合，谈话经常回到格陵兰、关税以及政策可能多快地改变投资考量 [17] - 有观点指出，如果一位非常重要的参与者不愿意参与，对所有人都不利，政策宣布是否会转化为行动仍有待观察 [13] 能源与基础设施 - 在马斯克演讲后，对话转向数据中心、电池存储、计算能力，以及城市和电网如何应对预期的能源需求激增 [10] - 西门子能源董事长将AI定位为工业机遇，而非面向消费者的竞赛 [11]

公司事件 - 美国国家运输安全委员会宣布对自动驾驶公司Waymo展开调查 起因是其自动驾驶出租车在得克萨斯州奥斯汀多次违规超越停靠的校车 [1] - 调查的核心是Waymo的自动驾驶系统在特定交通场景下的决策与行为 特别是对校车停车标志的识别与响应 [1] 行业监管 - 自动驾驶行业面临日益严格的监管审查 此次调查是监管机构对自动驾驶技术公共道路运营安全性的最新关注 [1] - 事件凸显了自动驾驶技术在复杂城市交通环境中 尤其是在涉及儿童安全的特殊场景下 仍需克服的技术与合规挑战 [1]

特斯拉Optimus人形机器人商业化时间表 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，公司的人形机器人Optimus最早将于2027年向公众发售，预计在明年年底前开始销售 [1] - 马斯克认为人形机器人技术将“非常快速地”发展 [1] - 此消息公布后，特斯拉股价在周四午后交易中上涨近4% [2][5] Optimus机器人当前进展与工厂应用 - 目前Optimus机器人已在特斯拉工厂执行“简单任务” [3] - 公司预计到今年年底，这些机器人将能够执行更复杂的任务 [3] - 马斯克曾在2024年表示，到去年年底公司工厂内将有“数千台”Optimus机器人 [3] 与首席执行官薪酬方案相关的里程碑 - Optimus机器人的销售进展是马斯克基于绩效的薪酬目标之一，该目标涉及Optimus的销售数量，最终将帮助解锁其价值万亿美元的薪酬方案 [1][5] - 与薪酬方案相关的其他里程碑也在推进中，马斯克表示，已在美国少数城市运营的机器人出租车预计在今年年底前将在美国“非常普及” [4] - 公司希望下个月获得在欧洲的批准，并可能在大致“相似的时间”获得在中国的批准 [4] 市场影响与近期事件 - 此消息可能提振市场对公司下周周三收盘后发布的第四季度财报的预期 [2] - 投资者对Optimus机器人预期的推出计划表示欢迎 [1]

贵金属市场 - 黄金价格表现强劲 在2026年前三周内上涨9% 过去12个月累计上涨75% 分析师认为这反映了市场对财政稳定性、货币贬值及全球地缘政治风险加剧的担忧 [2][11] 制药行业 - 诺华制药首席执行官表示 公司与中国达成的生物技术交易数量超过欧洲 并已与美国政府达成协议 预计可使公司免受关税影响 [3][11] 能源行业 - 国际能源署预测 由于供应充足 石油和天然气价格将面临数年的下行压力 这表明生产商将持续面临挑战 而消费者可能获得缓解 [4][11] 加密货币市场 - 加密货币市场普遍下跌 Coinbase Global下跌4.4% Bitfarms下跌7.5% MicroStrategy下跌5.5% 反映了数字资产领域当前的市场波动 [5][11] 欧洲经济与市场情绪 - 德国ZEW投资者信心指数预计将连续第二个月改善 这一积极情绪出现在特朗普关税威胁重燃及欧美贸易争端加剧的背景下 [6][11] - 欧洲央行11月经季调经常账户盈余为86亿欧元 较前值257亿欧元显著下降 意大利11月经常账户赤字为13.33亿欧元 [9] 科技与出行行业 - Uber首席执行官宣布 伦敦预计将在今年或明年引入自动驾驶出租车 但未来3-5年内自动驾驶车辆的使用将受限 其相信机器人驾驶员可以比人类驾驶员更安全 [7] 并购与公司动态 - 贝恩资本据悉正聘请花旗集团和摩根大通处理一项涉及Bridge Data Centres的交易 [8] - 俄罗斯诺瓦泰克公司报告其2025年天然气凝析油和原油产量为1790万吨 [8] 宏观经济与政策观点 - 微软首席执行官强调 人工智能必须推动经济增长 而不仅仅是增加支出 其益处需要均匀分布以防止人工智能泡沫 [9] - 日本财务大臣在达沃斯表示 应摆脱成本削减型经济 转向增加投资以创造更多税收并维持财政可持续性 [9] - 日本央行1月20日日元指数为73.90 略低于前值74.02 [9] 金融市场表现 - 美国股指期货延续跌势 纳斯达克100指数期货下跌2% [9]