港股市场策略周报 2025.6.16-2025.6.22 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： 2 n 本周地缘冲突升级，叠加港元汇率接近弱方保证，短期资金面预期承压，本周港股市场明显回调。恒生综指/恒生指 数/恒生科技分别-1.70%/-1.52%/-2.03%。本周市场一级行业板块多数收跌，仅资讯科技业微涨。本周医疗保 健业引来大幅回调，周跌幅接近8%，跌幅排在第一。 n 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至72%，估值水平超5年均值。 l 港股市场宏观环境： n 基本面：5月经济活动数据继续走弱，其中消费表现虽超预期，但主要得益于购物节错位叠加补贴，持续性存疑。 n 资金面：美联储6月议息会议维持基准利率不变符合预期，但传达的信息整体偏鹰，强调关税对美国通胀的影响。 l 港股市场展望： n 基本面：5月国内经济数据显示经济仍在缓慢走弱；政策面：政策组合加力应对内需走 ...

港股通数据统计周报 2025.6.16-2025.6.22 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 目录 2 l 港股通前十大净买入/卖出公司 l 港股通净买入/卖出行业分布 l 港股通前十大活跃个股 l 港股通与南下资金介绍 港股通前十大净买入/卖出公司 3 资料来源：Wind，浙商国际测算 5 港股通本周前十大净买入公司（2025.6.16-2025.6.22） | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 0939.HK | 建设银行 | 金融 | 450164470 | 34.80 | | 2 | 3690.HK | 美团-W | 可选消费 | 19338868 | 24.87 | | 3 | 3968.HK | 招商银行 | 金融 | 42053000 | 22.33 | | 4 | 2628.HK ...

国际化战略 - 公司今年重点转向国际化，标志事件包括筹划香港联交所上市及与越南企业BAF合作[1][8] - 港股IPO预计窗口期为今年10-11月，核心目的是提升全球市场可信度而非融资规模[3][5] - 港股上市将助力未来5-10年海外业务拓展，国际业务聚焦输出非洲猪瘟淬炼后的技术能力[1][7] 港股IPO细节 - 港股募资用途区别于A股，主要用于国际粮源寻源、海外人才库建设及技术合作，无需绑定具体项目[7] - 公司当前负债结构健康，目标年内降低负债100亿元，有息负债利率较低[7] - 参照欧美日同行，公司收入盈利更高但估值偏低，港股市场正给予行业龙头溢价空间[6] 海外业务布局 - 首站选择越南，通过智能装备输出技术方案，合作方BAF已采用公司国内设计标准[8][9] - 智能设备收入占比约5%即达几十亿元规模，现阶段以技术输出培育市场[10] - 暂不考虑海外建饲料厂，未来或随东南亚业务深化调整策略[11] 智能化发展 - 数字化投入超千万元，ERP全流程再造推动去年下半年肉食业务盈利改善[14] - 人工智能优先应用于健康监测，远期目标实现24小时无人值守猪舍[15][16] - 智能装备减少人员进出，降低疾病传播风险，同时优化管理薪酬体系[16] 猪周期与成本控制 - 当前周期呈现弱周期、窄波动、慢变化三特征，能繁母猪产能稳定抑制价格大幅波动[17][18] - 行业或连续3年盈利但幅度有限，降本核心在于疾病防控与效率提升[17][20] - 公司完全成本现为12.2元/公斤，内部目标9.5-9.8元/公斤，10元/公斤时代临近[20] 资本与股东回报 - 高强度资本开支周期结束，重点转向盈利能力和现金分红预期[22] - 科创债发行体现科技型龙头企业优势，融资成本可控[7][22]

报告行业投资评级 - 强大于市（维持） [1] 报告的核心观点 - 目前原油价格是石化板块关注焦点，其价格主要取决于地缘计价，地缘进展具备不确定性；本周受益于地缘导致的原油价格上行，申万一级行业指数中石油石化指数相对表现较好，中信三级行业指数中油田服务表现最佳；原油价格上行，美原油库存下降、美成品油库存增加；聚酯方面涤纶长丝价格上行、价差走扩，江浙织机涤纶长丝库存天数下滑、织机开工率下滑；烯烃样本聚烯烃现货价格大体维稳、库存周内下行；若地缘给出原油溢价，则利好上游标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 本周申万一级行业指数中，石油石化指数报收2248.68点，较上周上涨 -1.03% [2][3] - 中信三级行业指数中，本周油田服务在石油石化中表现最佳，涨幅4.53% [2][3] 原油情况 - 本周原油价格上行，受以伊冲突影响，截止6月20日，布伦特原油期货报收76.52美元/桶，较上周上涨4.1% [5][8] - 本期美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）1234891千桶，较上期增加 -6609千桶；包括战略石油储备的库存1637180千桶，较上期增加 -6379千桶；库欣原油库存（不包括战略石油储备）22688千桶，较上期增加 -995千桶 [10] - 本期美国汽油、航煤、馏分燃料油库存分别为15699、44428、109398千桶，较上期分别增加568、1029、514千桶 [10] 聚酯情况 - 截止6月20日，主要轻纺原料市场涤纶长丝价格POY、DTY、FDY分别为7150、8350、7430元/吨，价差分别为1463、2663、1743元/吨，价差较上周分别增加314、264、294元/吨 [14] - 本周江浙织机涤纶长丝库存天数下滑，FDY、DTY、POY库存天数分别为19.8、25.6、16.3天 [18] - 本周涤纶长丝开工率和下游织机开工率分别为90.6%和60.7%，分别较上期增加0.4和 -0.4% [18] 烯烃情况 - 本周样本PE、PP价格分别为7700、8076元/吨，较上周分别上涨0%和 -0.20% [24] - 本周五聚烯烃石化库存74万吨，较上周五下降7万吨 [24]

东方理工大学设立 - 教育部批复设立宁波东方理工大学 定位为新型研究型大学 首批设置数理基础科学 智能制造工程等4个本科专业 计划今年在浙江省内招收首批本科学生 [1][3] - 学校按照"高起点 小而精 研究型 国际化"办学定位 聚焦服务国家战略性新兴产业和未来产业发展 已引进院士16人 国家级人才52人 招收243名博士生 获批省级科研平台5个 累计获得科研经费23 7亿元 [3] - 由宁波市虞仁荣教育基金会举办 虞仁荣捐资可能超过300亿元 包括1亿股豪威集团股份(约250亿元)和追加100亿元用于基础设施建设 [1][4][5] 豪威集团业务与研发 - 是全球前十大无晶圆厂半导体公司之一 主营业务为图像传感器解决方案 显示解决方案和模拟解决方案 产品广泛应用于消费电子和工业应用领域 [6] - 通过收购成为全球前三大CMOS图像传感器供应商 仅次于索尼和三星 [6] - 2020-2024年研发投入合计141 09亿元 截至2024年底拥有授权专利4865项 其中发明专利4659项 [6][7] 豪威集团财务表现 - 2024年归母净利润33 23亿元 2024年一季度归母净利润8 66亿元 同比增长55 25% [1][7] - 2017年上市以来累计盈利136 59亿元 股价累计上涨约23倍 目前市值约1516亿元 [1][7][8] - 虞仁荣持股市值超过500亿元 其控制的另一家芯片公司新恒汇6月20日登陆创业板 市值达100 90亿元 [9]

而董事会秘书接任者是一位90后。经江顺科技董事长兼总经理提名，钟志颖被聘为董事会秘书、副总经理。 上市不到两个月，董秘就换人了，啥操作？ 6月19日晚间，专用设备上市公司江顺科技（001400.SZ）发布公告称，董事会于近日收到董事会秘书陈锦红的书面辞职报告，陈锦红因集中精 力从事财务管理工作，申请辞去董事会秘书职务。 公告显示，辞职后陈锦红仍继续担任江顺科技董事、财务总监，其辞去董事会秘书职务不会影响董事会的正常运作及公司日常经营管理。 据了解，陈锦红生于1974年，今年51岁，本科学历，他在江顺任职时间已超20年，主要负责财务工作。 招股书显示，陈锦红于2002年4月至2020年12月，任江顺有限财务总监；2020年12月至2022年12月，任江顺科技财务总监；2022年12月至今，任 董事、财务总监；其中2023年4月至2025年6月，任董事会秘书。 官网资料显示，江顺科技成立于2001年，主要从事铝、铜、镁型材挤压模具、工具及挤压辅助成套设备，精密机械零部件等产品的研发、设 计、生产和销售，是国内铝型材挤压模具及挤压辅助成套设备行业的知名企业，于2025年4月成功登陆深圳证券交易所主板。 （声明：文章 ...

A股指数表现 - 本周A股上证指数下跌0.51%，收于3359.90点；深证成指下跌1.16%，收于10005.03点；创业板指下跌1.66%，收于2009.89点[1][4] - 价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌0.10%、0.68%、0.45%；成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌0.43%、1.75%、1.74%[1][4] A股市场成交与行业表现 - 本周两市A股日均成交金额为12150亿元，较上周减少11.42%[3][13] - 本周涨幅靠前的行业有银行（2.63%）、通信（1.58%）、电子（0.95%）；跌幅靠前的行业有美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物（-4.35%）等[3][12] 两融市场情况 - 截止6月20日，全市场两融余额为18124.82亿元，较上周减少0.23%；全市场两融余额占A股流通市值为2.29%，较上周增加0.58%[3][15] - 本周全市场两融交易额为5202.05亿元，较上周减少11.73%；全市场两融交易额占A股成交额为8.56%，较上周减少0.35%[3][16] 分市场两融余额 - 截止6月20日，沪市、深市、北交所两融余额分别为9192.28亿元、8878.88亿元、53.66亿元，较上周末分别变化-0.27%、-0.19%、-1.42%[3][19] 分行业两融情况 - 截止6月20日，两融余额增长前五的行业为医药生物（13.75亿元）、采掘（4.05亿元）等；减少前五的行业为有色金属（-19.59亿元）、电子（-13.14亿元）等[3][22] - 本周两融净买入额前五行业为医药生物（13.90亿元）、采掘（4.07亿元）等；净卖出额前五行业为有色金属（-18.84亿元）、电子（-12.25亿元）等[3][25]

核心观点 - 对6月20日财政部公布的1 - 5月财政收支数据和6月21日刚果金钴出口禁令、6月22日美国打击伊朗核设施事件以及本周618大促消费情况进行点评，分析其对宏观经济、产业和消费领域的影响 [2][7][9] 宏观经济组 - 1 - 5月全国一般公共财政收入同比-0.3%，较1 - 4月回升0.1个百分点，支出同比4.2%，较1 - 4月回落0.4个百分点，财政收入增速低于支出增速，中央收入增速低于地方，支出增速高于地方 [3] - 1 - 5月政府性基金收入同比-6.9%，较1 - 4月回升0.2个百分点，支出增速16%，较1 - 4月回落1.7个百分点 [3] - 2025年1 - 5月全国税收收入同比增速-1.6%，较1 - 4月回升0.5个百分点，大部分税种同比增速有所回升，1 - 5月非税收入同比增速-2.2%，较1 - 4月回落3.9个百分点，反映企业经营环境改善 [4] 产业综合组 - 2025年6月21日刚果金将钴出口临时禁令期限再延长三个月，目前钴价反弹到24万元/吨，同比上涨约5%，今年下半年钴价相对去年同期涨幅翻倍概率大，利好相关产业和上市公司业绩 [7] - 6月22日美国打击伊朗核设施，战争风险大规模外溢风险不大，若油价上涨且持续，对国内煤化工构成利好 [7] 消费组 - 本周618大促收官，综合电商销售总额8556亿元，同比+15.2%，促销周期创历年最长，平台以“官方立减”替代复杂满减 [9] - 美妆赛道四大平台全周期GMV达659.09亿元，同比+10%+，国际高端大牌回暖，国货龙头与新锐品牌突围，行业价盘趋稳 [9] - 1 - 5月化妆品行业整体增2 - 3%，线上增速远超线下，抖音增20 - 30%，618印证美妆市场“高端化、功效化、渠道分化”趋势 [9]

| 所得款項 | | | --- | --- | | 所得款項總額(附註) | 9,336 百萬港元 | | 減： 按最終發售價計算的預計應付 | 159 百萬港元 | | 上市開支 | | | 所得款項淨額 | 9,177 百萬港元 | 中国经济网北京6月23日讯 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"三花智控"，02050.HK）今日在 港交所上市，开盘即破发，报20.95港元。截至今日收盘，三花智控报22.50港元，跌幅0.13%。 三花智控于2005年6月7日在深交所主板上市。截至今日收盘，三花智控A股报24.50元，跌幅1.80%。 三花智控是制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件制造商。 最终发售价及配发结果公告显示，三花智控发售股份数目为414,379,500股股份，其中，香港公开发售的 发售股份数目（经计及发售量调整权已获悉数行使及重新分配）为109,810,600股股份，国际发售的发售 股份数目（经计及发售量调整权已获悉数行使及重新分配）为304,568,900股股份。三花智控于上市时已 发行的股份数目（于超额配股权获行使前）为4,146,769,035股。 三花智控的最终发售价为22. ...

据亿欧数据统计，上周（2025年6月16日-2025年6月22日）共披露192起投融资事件，涉及143家国内企 业，49家国外企业，融资总额约2327.76亿元。 数量TOP1为医疗健康领域，金额TOP1为低碳领域。 其中，消费领域共披露24起投融资事件，涉及21家国内企业，3家国外企业，融资总额约122.22亿元。 （更多行业投融资数据可查看：亿欧数据） 国内消费领域共有1家企业上市，3家企业被并购，17家企业获投，融资总额约28.94亿元。 1.华之杰上市，该公司总部位于中国江苏省，是一家电动工具及零配件供应商； 2.百植萃被Judydoll橘朵并购，前者总部位于中国上海市，是一家医用护肤品牌； 3.宇顺被华诺星空并购，前者总部位于中国湖南省，是一家液晶显示器研发服务商； 4.上海森彩贸易被广州彩格并购，前者总部位于中国上海市，是一家箱包贸易服务商； 5.杭州贝康国际完成5.75亿人民币Pre-IPO融资，投资方为GIMM、JKKB、SS Morgan、华夏基金，本轮 融资金额在本年度所有Pre-IPO融资中排名前5%。杭州贝康国际总部位于中国浙江省，是一家母婴护理 服务商； 6.贝康国际完成5.75亿人 ...