When a company files for Chapter 7 bankruptcy, that usually means a total liquidation. In some cases, it does not mean the end of the brand, but whoever buys the company's intellectual property has great leeway over what to do with the brand. Retailer Sharper Image, for example, used to run modern retail stores selling high-tech gadgets, massage chairs, and other futuristic devices. After its liquidation through a Chapter 11 bankruptcy, the brand's name was purchased, and retail items, mostly games, aim ...

This story was originally published on Food Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Food Dive newsletter. Tabasco maker McIlhenny Company is suing Stoli Vodka, claiming the alcohol company's new spicy vodka uses packaging similar to that of the iconic hot sauce brand. The lawsuit comes as Tabasco rolls out a similar product in partnership with Absolut.  Stoli and McIlhenny were in talks to collaborate on a spicy vodka in late 2024, McIlhenny claimed in the lawsuit, but the ho ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 记者 冯铁飞 1月14日，《中国消费者报》以《"特供酒"现身直播间》为题，对部分平台直播间打着"内部渠道""驻京 办事处酒"等名义销售白酒的现象进行了报道。1月15日，涉事平台已对相关直播间作关闭处理，多数产 品被下架。但记者近日调查发现，仍有不少平台的直播间在违规宣传售卖"特供酒"。 1月24日19时13分，在名为"华豹经销徐总"的直播间内，主播手持一款标注"品贡王"的酒进行推销时， 称该酒由邹开良酿造，却未标注其姓名，原因是这款酒为"三十四号供应部001供应处"专供。随后主播 拿出手机介绍，声称"三十四号供应部001供应处"是建国初期设立的机构，设立初衷是"保障国家领导人 和外宾的生活需求"，同时严把食品供应与安全关。 1月28日7时40分，上述直播间仍在进行直播销售，主播正推销 一款名为"京茅"的酒，声称该酒是"专供 北京一环内高端人群饮用"。主播还指着酒瓶包装上的"京贡编号-00171"宣称这款酒是为编号00171、身 着绿色服装的特定人群定制的。该款酒的销售链接指向名为"靓味酒水企业店"的店铺，公示信息显示， 该店铺的经营主体为菏泽靓味酒水经 ...

福建尾牙宴市场现状 - 临近春节，福建市场尾牙宴（单位年会宴）举办数量大量减少，很多酒店根本没有订单 [1] - 福建市场尾牙宴正迎来规模缩减、标准降低的明显变化 [2] - 受“限酒令”影响，很多国企未举办尾牙宴，企业年会数量也大幅减少，今年大概减少50%左右 [2] - 年会基本消失，总体没有大单酒水采购，出货批量变小 [4] - 年底企业团拜市场调查显示酒店无订单，个人聚会规模从10-12人为主转变为4-6人为主 [5] - 效益不佳的公司取消举办尾牙，即便举办的企业也减少或降低了酒水采购标准，更多改为赠送海鲜、零食礼包 [5] - 尾牙宴数量未特别减少，但在规格上呈现收缩趋势 [5] - 福建地区总体尾牙宴、年会感觉显著降温，企业因效益不好大多取消不办 [5] 用酒格局与消费趋势变化 - 尾牙宴和年会的用酒选择发生显著变化，白酒、葡萄酒、啤酒的采购偏好出现明显调整 [6] - 尾牙采购酒水价格低廉趋势突出，客户订购白酒价格在50元到300元不等，葡萄酒多用不知名品牌，价格在百元内 [6] - 企业选白酒专挑高性价比产品，中高端款基本无人问津，葡萄酒团购价格甚至有50元以内的 [6] - 家庭聚会用酒规格（如白酒国台国标、习酒1988起步，葡萄酒100元左右）高于当前尾牙、年会的用酒规格 [6] - 啤酒尤其是精酿啤酒存在感提升，葡萄酒、白酒在价格和数量上进一步缩减，低度酒迎来一定增长 [6] - 有建筑公司600人规格订单未采购葡萄酒、白酒，改为现场安装扎啤机饮用精酿啤酒并搭配烧烤 [6] - 小型年会中，低度果酒、预调酒因主打实惠也有下单，葡萄酒整体采购量比去年减少40%左右 [8] - 尾牙宴中，富贵象精酿啤酒订单多，主推的国产清酒品牌也有走量 [8] - 用酒消费偏好转变体现企业不再追求酒水撑排场，更注重实用性，集体聚餐青睐轻松体验，精酿啤酒适配性更高，低度酒贴合年轻饮酒趋势 [9] 市场变化核心驱动因素 - 福建尾牙宴市场遇冷是政策管控、企业经营现状与消费偏好转变共同作用的结果 [9] - 实体经济下行背景下，当地企业经营效益承压，为严控成本，企业或直接取消宴席，或压缩规模规格，导致酒水采购量价双降 [9]

首次公开募股 - 公司拟发售375万股普通股，预计发行价每股4 - 6美元[6][7][8] - 假设发行价4美元，总发行价1500万美元，公司所得收益（扣除费用前）1387.5万美元[14] - 承销商有45天选择权，可额外购买最多占总发售股份15%的股份，若全部行使，公司总收益（扣除承销折扣、佣金和费用前）1725万美元[16] - 发售完成后，已发行股份将达785万股，若承销商全额行使超额配售权则为841.2万股[74] - 公司预计发售净收益约1290万美元，若全额行使超额配售权则约1500万美元[74] - 本次发行对新投资者的稀释为每股2.34美元，行使超额配售权后为每股2.20美元[173] 用户数据 - 截至2025年9月30日，约售出22500瓶SWOL龙舌兰酒[43] - 截至2024年12月31日，所有收入均来自与CWS和OTE的合同关系，未来二者仍将是唯一分销渠道[92] 未来展望 - 全球酒精饮料市场预计到2028年增长约37%，价值超2.1万亿美元[46] - 预计公司可能持续出现经营亏损[96] - 公司认为发售结束后筹集的净收益将消除对持续经营能力的疑虑，若获得全额款项，预计至少未来36个月可满足运营资金需求[90] 新产品和新技术研发 - SWOL龙舌兰酒是限量版Añejo龙舌兰酒，有三种产品[32] 市场扩张和并购 - 2025年9月2日，LQR将与SWOL龙舌兰酒业务相关资产等贡献给公司，换取200万股普通股[31] - CWS每年需至少购买30000瓶SWOL龙舌兰酒，并保持至少100瓶库存[37] - OTE每年将购买200000瓶SWOL龙舌兰酒，获加拿大、泰国和希腊独家分销权[39] 其他新策略 - 公司计划在纽约证券交易所美国板上市，股票代码为“SWOL”[8] - 公司下生产订单时预付50%货款，发货时支付剩余50% [35] - 公司承诺每年至少购买600瓶SWOL龙舌兰酒[33] 风险因素 - 公司依赖单一供应商，合作终止可能影响业务[100] - 墨西哥当局取消注册，公司进口产品可能被暂停[104] - 市场需求不如预期，收入和利润将受影响[105] - 无法获取和保留新客户，可能无法盈利[106] - CWS和OTE失去分销许可证，公司需找替代方案[109] - 人均酒精饮料消费量下降，影响公司业务[111] - 产品质量问题可能导致召回等[112] - 消费者支出变化影响财务状况和业务结果[114] - 美国烟酒税贸易局税收或法规变化影响公司[118] - 公司面临竞争压力[123] - 失去高级管理层和关键员工，对公司不利[124] - 无法有效管理增长，会带来成本增加等问题[125] - 公司面临关税变化风险[139] - 公司面临外汇汇率波动风险[132] - 公司面临网络攻击和信息安全风险[133] - 公司面临市场条件和衰退压力[138] - 公司面临政治、贸易和监管发展影响[139] - 公司面临不断增长的监管和合规要求[141] - 未能遵守数据隐私和安全法律法规，影响公司[144] - 违反欧盟数据保护法规可能面临高额罚款[146] - 公司股价可能因多种因素波动[161][163][164] - 公司作为上市公司增加合规成本，分散管理层精力[152][153] - 无法维持有效内部控制系统，影响财务报表和上市资格[154] - 行业和市场数据可能不准确[155] - 金融服务行业不利发展影响公司业务和财务状况[156] - 宏观经济或金融服务行业恶化影响公司业务[160] - 公司普通股价格波动大，难评估价值[165] - 无法维持在NYSE American上市，公司股价等可能受损[166] 公司身份及治理 - 公司是“新兴成长型公司”和“小型报告公司”，可享受某些披露要求豁免等[11] - 首次公开募股完成后，首席执行官Alexandra Hoffman将拥有约74.51%的有表决权股票，公司将成为“受控公司”[10][193] - 作为“受控公司”，可选择豁免某些公司治理规则[194][197]

文章核心观点 - MarketBeat股票筛选工具今日重点关注三只中国相关股票：帝亚吉欧、Regencell Bioscience和UP Fintech [2] - 这些股票在最近几个交易日是所有中国相关股票中美元交易额最高的 [2] 公司业务概览 - **帝亚吉欧 (Diageo, DEO)** - 公司及其子公司从事酒精饮料的生产、营销和销售 [3] - 产品线包括苏格兰威士忌、金酒、伏特加、朗姆酒、拉克酒、利口酒、葡萄酒、龙舌兰酒、中国白酒、卡莎萨酒和白兰地 [3] - 同时提供啤酒（包括苹果酒和风味麦芽饮料）以及中国、加拿大、爱尔兰、美国和印度制造的外国烈性威士忌 [3] - 产品还包括即饮和非酒精饮料 [3] - **Regencell Bioscience (RGC)** - 公司运营一家传统中药生物科学企业 [4] - 专注于研究、开发和商业化用于治疗神经认知障碍和神经退行性疾病的中药 [4] - 主要针对注意力缺陷多动障碍和自闭症谱系障碍 [4] - **UP Fintech (TIGR)** - 公司为专注于中国投资者的在线经纪服务提供商 [4] - 已开发一个经纪平台，允许投资者通过其APP和网站交易股票、期权、权证和其他金融工具 [4] - 提供经纪和增值服务，包括投资者教育、社区参与和投资者关系平台服务 [4] 中国股票定义与特征 - 中国股票指公司注册于中国大陆或其主要收入来源于中国大陆的权益证券 [2] - 交易场所包括国内交易所（上海、深圳）、香港证券交易所或作为ADR/GDR在海外交易 [2] - 为投资者提供对中国经济的直接敞口 [2]

公司概况与市场表现 - 公司为Brown-Forman Corporation (BF-B)，成立于1870年，总部位于肯塔基州路易斯维尔，业务涵盖酒精饮料的制造、蒸馏、装瓶、进出口、营销和销售 [1] - 公司当前市值约为126亿美元，即将发布2026财年第三季度财报 [1] - 过去52周，公司股价下跌了17.1%，表现逊于同期上涨13.7%的标普500指数和上涨6.2%的必需消费品板块ETF (XLP) [4] 财务业绩与预期 - 市场预期公司2026财年第三季度每股收益为0.48美元，较去年同期的0.57美元下降15.8% [2] - 在过去四个季度中，公司仅有一次盈利超出市场预期，其余三次均未达到预期 [2] - 市场预期公司2026财年全年每股收益为1.67美元，较2025财年的1.84美元下降9.2% [3] - 市场预期公司2027财年每股收益将同比增长约4.8%，达到1.75美元 [3] 分析师观点与评级 - 分析师整体对公司股票持谨慎态度，共识评级为“持有” [6] - 在覆盖该股的17位分析师中，3位建议“强力买入”，9位建议“持有”，1位建议“适度卖出”，4位建议“强力卖出” [6] - 分析师平均目标价为30.49美元，意味着较当前水平有8.9%的上涨空间 [6] - 1月16日，法国巴黎银行分析师Kevin Grundy将公司评级从“中性”下调至“表现不佳”，目标价从31美元下调至24美元，导致当日股价收跌超3% [5] - 分析师指出，评级下调主要源于整个酒精行业面临的结构性阻力 [5]

行业痛点：酒类电商仓储物流的普遍困境 - 酒类电商行业面临核心矛盾：前端营销可实现指数级增长，但后端仓储管理与订单履约常成为限制规模和损害体验的关键短板 [2] - 许多商家将精力集中于选品与流量，却在寻找合格仓库、保障酒类存储及应对爆单发货等环节耗费巨大精力 [2] - 行业普遍存在四大具体困境：1)品质存储之困：家庭及普通仓库条件有限，温湿度失控导致红酒怕热震、白酒惧异味，产品价值在存储阶段流失 [5]；2)运营效率之困：店主身兼多职，大量时间消耗在找货、打包、发货等非核心工作上，挤压了营销与客户服务 [5]；3)规模弹性之困：现有的人手和场地无法应对直播爆单等订单洪峰，导致发货延迟、错发漏发等问题，损害品牌口碑 [6]；4)成本控制之困：自租仓库面临面积浪费与管理成本，雇佣专人带来固定人力成本，且仓储物流成本难以根据业务淡旺季灵活缩放 [6] 解决方案：专业化、集成化的供应链支持 - 破局之道在于寻求专业化、集成化的供应链支持，将仓储物流从成本中心转变为增长引擎 [4][7] - 理想的现代酒类仓储合作伙伴应提供两大核心价值：首先，提供具备高精度、高稳定性环境控制系统的专业存储环境（如恒温恒湿库房），确保温湿度恒定，并配备完善的安保、消防与监控体系，为商品价值保驾护航 [9]；第二，集成高效、精准的订单履约能力，即“一件代发服务” [7][10] “一件代发服务”的具体价值与能力 - 系统无缝对接：电商平台订单可自动同步至仓库管理系统，实现零人工干预 [11] - 精准高效作业：仓库内执行标准化、分区管理的拣货流程，确保准确率 [11] - 专业包装出库：针对酒类易碎特性采用定制化包装方案，大幅降低运输损耗 [11] - 物流资源整合：服务商凭借规模优势集成优质快递资源，为商家提供更具成本效益的物流选择 [11] 方案实施效果与客户案例启示 - 以客户“XXX的红酒铺”为例，合作前创始人独自承担后端工作，日均处理10单已达极限 [10] - 接入专业恒温恒湿库房及一件代发服务后实现多重转变：1)时间分配优化：每日节省超过4小时仓储物流时间，可全部投入客户拓展与内容创作 [11]；2)成本结构改善：从固定租赁与人力成本转为按实际发单量计算的柔性成本，轻松应对业务波动 [11]；3)客户体验升级：发货时效从24-48小时缩短至当日揽收，包装专业度提升带来售后率显著下降 [11]；4)业务规模跃升：在最近直播活动中单日爆单800+，仓储履约端平稳承接，实现零延误、零错发，有力支撑了销售爆发 [11] 对酒类商家的行动与评估指南 - 评估维度需要升级：1)从“看场地”到“看系统”：重点关注服务商的WMS系统能力、订单处理流程与信息化水平 [12]；2)从“谈租金”到“谈方案”：要求服务商根据业务模式（B2B/B2C）及销售峰值预测，提供定制化的仓储与发货综合方案，而非单纯比价 [12]；3)从“供应商”到“合作伙伴”：选择能理解行业特性、伴随业务成长并提供稳定可靠后端支持的长期伙伴 [12]

基金表现与市场对比 - 基金2025年绝对回报目标为通胀率加10%，但其持仓公司的基本面发展优于股价回报，且与表现异常的罗素2000指数形成对比 [2] - 罗素2000指数中涨幅超过20%的“大赢家”股票占比超过35%，平均涨幅超过70%，而基金投资组合中此类股票仅占15%，平均涨幅为30% [3] - 罗素2000指数中亏损超过20%的“大跌股”占比15-20%，平均跌幅40-50%，而基金投资组合中此类股票仅占10%，平均跌幅为30% [5] - 基金在-20%至+20%回报区间的股票占比为75%，而罗素2000指数在该区间的占比为40%多，且基金在该区间的平均表现优于指数的0%回报 [4] - 基金2025年第四季度回报率为1.13%，全年回报率为7.56%，均低于罗素2000指数的2.19%和12.81% [24] - 基金自成立以来的年化总回报率为9.69%，低于罗素3000指数的11.05%，但略高于罗素2000指数的9.32% [24] 投资组合策略与调整 - 基金在2025年上半年持有现金和相对稳定的柯达头寸是有效的，但随着市场上涨，这两部分成为相对表现的拖累 [6] - 基金在第四季度以公允价值出售了柯达的可转换优先股，并预计未来不会进行类似投资 [6] - 尽管现金对全年投资组合影响不大，但基金管理人倾向于保留一些“弹药”，以便在2026年市场估值远高于2025年初时进行配置 [6] - 基金在2025年购买了7只新股票，并清仓了8只股票（包括柯达） [20] - 基金将其单只股票持仓上限从最初的6.5%提高至8%，原因包括历史数据显示6%与8%权重的表现无实质差异、团队独特的参与式投资风格需要更大权重、以及有助于提高税务效率减少对上涨股票的减持 [8][13] - 基金投资组合的P/V比率（价格与内在价值之比）处于60%出头的低水平 [23] - 基金现金占比为15.8% [23] - 基金前十大持仓合计占比58.2%，其中怀特山保险公司占比7.5%，GCI自由公司占比7.2%，Beclé占比6.8%，美泰公司占比6.0% [32] 持仓公司具体分析：主要贡献者 - **Beclé**：一家龙舌兰酒和威士忌领先生产商，在第一季度因美墨关税不确定性导致股价错位时被买入，公司拥有200多年历史的品牌，以不到10倍自由现金流的估值占据了全球增长中的龙舌兰市场约30%份额 [9] - **GCI自由公司**：一家阿拉斯加通信公司，在消费者和企业宽带市场均占据第一位置，并拥有第二大无线网络，其资产因地理位置和气候具有不可复制性，股票在分拆后上涨但估值仍大幅低于美国本土电信资产 [10] - **格雷厄姆控股公司**：多元化集团，其Kaplan教育板块在经过多年转型后恢复整体增长，广播电视领域的并购活动增加可能为其带来价值实现机会，医疗保健板块持续强劲增长 [11] - **美泰公司**：儿童玩具、媒体和消费品公司，处于十多年来最强势地位，超过80%的价值来自增长中的强势品牌如风火轮、芭比和UNO，公司在2025年进行了6亿美元的实质性股票回购，玩具业务持续增长且毛利率保持在50% [12] - **奥斯卡健康**：健康保险公司，因会员增长超过市场且费用控制良好而成为年度贡献者，基金在第三季度估值缺口关闭且行业风险加剧时退出了该头寸 [14] 持仓公司具体分析：主要拖累者 - **波士顿啤酒公司**：酒精饮料公司，因酒精消费面临阻力而成为年度拖累，其最大品牌Twisted Tea销量下降，但公司成功抵御了硬茶领域众多竞争者，并推出了新的成功伏特基产品Sun Cruiser，公司拥有净现金头寸并积极进行股票回购 [15] - **清水纸业公司**：包装公司，因固体漂白硫酸盐纸板市场疲软且供应过剩而股价下跌，管理层决定专注于股票回购，该业务以较低的个位数倍数交易于增长的中期自由现金流之上 [16] - **帝国房地产信托与亚历山大公司**：纽约房地产公司，2025年因市场情绪转变面临股价阻力，但实地租赁趋势远强于疲软的股价表现，两只股票相对于同行估值独特偏低 [17] - **公园酒店及度假村公司**：酒店REIT，因宏观环境担忧影响休闲酒店公司而股价下跌，其最有价值的资产希尔顿夏威夷度假村仍在从2024年罢工和日元疲软导致的日本入境游减少中恢复，基金因将资本轮动至更好的投资想法且头寸未能达到正常权重而清仓 [18] 行业与市场环境观察 - 自2025年4/5月市场低点以来，罗素2000指数中质量较低、无盈利的公司表现强劲，第四季度无盈利公司相对盈利公司的平均超额表现超过500个基点 [3] - “低质量反弹”可能迅速而剧烈地逆转，这将在市场 inevitable 转向时对基金有利 [3] - 债券市场（通常比股票市场更早发现下行风险）验证了基金投资组合的韧性，当前持仓相对于美国10年期国债的利差水平大约是2007年和2021年时的一半 [8] - 基金管理人认为，在过度投机普遍的时代，持有由优秀合作伙伴运营的、易于理解的、能产生持久自由现金流的实体公司，将在所有市场中都体现其价值 [22]

公司概况与市场表现 - 帝亚吉欧是一家在全球多个地区从事酒精饮料生产、营销和分销的公司[2] - 公司拥有超过200个全球知名品牌，包括尊尼获加、斯米诺、诗珞珂、坎特一号、健力士、摩根船长、百利甜酒、唐胡里奥、卡萨米戈斯和添加利等[3] - 公司股价在1月13日报收于89.93美元，其历史市盈率和远期市盈率分别为21.27和10.57[1] - 公司股价今年已下跌约37%，较2022年峰值低60%[3] 财务与运营数据 - 公司营收从2017年的152亿美元增长至2022年的205亿美元，但此后增长停滞，2025年营收为202.4亿美元[3] - 公司拥有稳健的信用评级：穆迪A3/稳定、标普A-/稳定、惠誉A-/负面[3] - 公司计划削减债务，并通过出售资产（如其持有的东非啤酒有限公司65%的股份给朝日集团，交易额约30亿美元）来将净债务与收益比率降低0.25倍[3][4] - 公司提供近5%的股息收益率[5] 行业趋势与挑战 - 核心问题在于人均酒精消费量下降，尤其是烈酒消费，消费者倾向于减少饮酒而非完全戒酒[4] - 整个酒精饮料股票面临更广泛的挑战性环境[5] 管理层与战略举措 - Dave Lewis于1月1日接任帝亚吉欧首席执行官，他在联合利华有27年经验，并曾担任乐购首席执行官7年，成功带领乐购转型并实现股价上涨[2] - 新任首席执行官以积极的成本削减和专注于核心增长领域而闻名[3] - 公司承认行业趋势，正在实施成本节约措施和资本战略配置[4] - 分析师预计管理层将继续优化品牌组合、削减成本、利用自由现金流减少债务以及剥离非核心资产[5] - 战略举措包括利用世界杯等大型活动来提振销售[5] 投资观点与估值 - 部分分析师认为，考虑到其多元化的全球投资组合、强劲的现金流、股息以及在新任首席执行官领导下战略转型的潜力，帝亚吉欧在85美元左右是一个有吸引力的入场点，提供了引人注目的风险回报比[5] - 看涨观点认为，尽管酒精消费增长放缓，但公司基本面稳固、估值具有吸引力，使其成为一只低增长但稳定且便宜的股票[6] - 看涨论点强调了公司强大的品牌组合、定价能力、富有韧性的利润率以及全球多元化[6] - 自2025年3月发布看涨观点以来，公司股价已下跌约17.71%，但该论点仍然有效[6]