文章核心观点 希尔曼解决方案公司计划于2025年8月5日上午8:30举办电话会议，讨论截至2025年6月28日的13周和26周财报，并在会议前发布收益报告 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年8月5日上午8:30（东部时间） [3] - 仅收听网络直播链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/jok22dbq [3] - 卖方分析师若要参加问答环节需在https://register-conf.media-server.com/register/BIa132854014cc484c9db9574e39fe910c注册 [3] - 会议结束约一小时后可通过仅收听网络直播链接查看回放 [3] - 公司总裁兼首席执行官乔恩·迈克尔·阿迪诺尔菲和首席财务官洛基·克拉夫特将主持财报展示 [2] 财报发布 - 公司收益报告和季度财报展示预计在会议开始前提交给美国证券交易委员会，并发布在公司网站https://ir.hillmangroup.com [4] 公司介绍 - 公司是北美家居建材、五金及农场和车队零售商的硬件相关产品和解决方案领先供应商 [5] - 公司凭借直接配送到店的运输、超1200名专业人员的店内销售和服务团队及超60年产品和行业经验建立竞争优势 [5] - 公司产品组合包括硬件、防护、机器人和数字解决方案 [5] - 公司凭借世界级分销网络常获顶级客户“年度供应商”称号 [5] 投资者联系方式 - 投资者关系与财务副总裁迈克尔·克勒 电话513 - 826 - 5495 邮箱IR@hillmangroup.com [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：AI眼镜行业 - 公司：ROKID 纪要提到的核心观点和论据 产品相关 - **Rocket Glasses产品介绍**：全球AI行业的新体验产品，围绕四个层面，一是佩戴舒适像普通眼镜，二是作为好耳机用于沟通等，翻译体验全面碾压人工翻译 [1][2] - **产品打磨方面**：做好眼镜佩戴和设计，使镜子更流畅；优化声音效果；提升照片质量、防抖、视频流和吃播效果，打通用户与直播平台；针对不同场景和用户，综合运用语音、文字、图片等展示和交互方式 [3][4] - **产品迭代发展方向**：未来AI眼镜发展方向是上全彩、改善全面力、加大算力，同时保持穿戴性和续航 [14] 供应链合作 - **筛选标准**：从用户呈现体验角度筛选供应商，要求达到优秀线，且供应商要能跟着ROKID制定未来标准，进步迭代能力要跟上行业和ROKID的发展速度 [6] 产品形态看法 - **带显示与不带显示产品**：带显示是未来趋势，不带显示的产品可能在模仿几年前Meta的产品形态，部分品牌因显示技术难度高而选择不带显示，但ROKID率先做了带显示的产品 [7][8] - **场景定义**：不同场景对产品要求不同，如翻译不需要彩色但要做到高分，应根据场景客观评价产品能力 [9] 行业竞争格局 - **2025年国内竞争格局**：玩家增多会放大用户期待，最终产品取胜，眼镜产品竞争比手机相对宽松，但也是寡头竞争，手机竞争可能停留在前六到八个品牌，眼镜可能也不会多太多 [10][11] 场景和生态 - **ROKID场景与生态打造**：ROKIT生态开发者注册认证超一万人，近三千家企业，是全球第二大开发社区；更倾向与合作伙伴共同探索场景和体验，打造行业标杆 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 目前行业处于早期，泥沙俱下，存在大量噪音和参与者，从业者需在这种环境下脱颖而出是巨大挑战 [18]

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI ) is beginning to pick up steam, and though I don’t particularly like the fundamentals, the technicals are looking better.The Pragmatic Investor covers global macro, international equities, commodities, tech and cryptocurrencies and is designed to guide investors of all levels in their journey. Features include a The Pragmatic Investor Portfolio, weekly market update newsletter, actionable trades, technical analysis, and a chat room. Learn moreJames Foord is an econo ...

公司业务 - Flex Ltd 是一家为电动汽车、医疗设备和云数据中心等技术提供硬件支持的公司 [1] 行业覆盖 - 公司业务涉及多个高增长领域，包括电动汽车、医疗设备和云计算基础设施 [1] 作者背景 - 文章作者为自由职业者，具有商科教育背景，专注于发掘长短期投资机会 [1] - 作者引用Sallie Krawcheck的观点，建议通过创业而非等待晋升来实现职业发展 [1] 免责声明 - 作者声明未持有相关公司股票，且72小时内无交易计划 [1] - 文章仅代表作者个人观点，未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [1] - 作者与提及公司无商业往来 [1]

航天任务进展 - 长征七号遥十运载火箭成功发射天舟九号货运飞船，与天宫空间站完成自主快速交会对接，耗时仅3小时，相比2017年天舟一号的2天大幅提升[1][3][6] - 天舟九号携带物资包括春节用品、科研载荷及华为商用电脑，精准送达"太空家园"[3] - 天舟系列货运飞船作为中国空间站工程的"专属快递员"，其"带货"能力、可靠性与交会对接效率不断提升[6] 华为商用电脑技术表现 - 华为商用电脑通过基于MIL-STD-810G标准的多项专业严苛可靠性测试，包括高低温循环、振动冲击、湿度测试及砂尘侵袭等[7] - 设备平均无故障工作时间达100万小时(MTBF)，保障在轨长期稳定运行[7] - 产品具有高度国产化率和信息安全特性，符合关键基础设施领域对数据安全的严格要求[7] - 在文昌发射现场高温高湿环境中持续7×24小时稳定运行，保障实时数据传输流畅性和报道素材保密性[10] 华为擎云品牌发展 - 华为擎云品牌以"品质可靠、自主创新、开放共创、以人为本"为核心，产品及解决方案已服务全球超过1000家顶级企业客户和10万家行业客户[10] - 在金融、能源、政务等关键领域实践，印证"自主创新不是闭门造车，而是在开放中突破"的发展逻辑[10] - 入选天舟九号任务是对其技术实力在"极难场景"下的实战验证[10] 中国科技创新 - 中国航天发展历程体现"特别能吃苦、特别能战斗、特别能攻关、特别能奉献"的精神传承，这种精神同样体现在国产科技产品研发中[11] - 华为擎云与航天精神"同频共振"，通过持续数百次产品优化和专项团队深耕数年，实现技术突破[11] - 中国科技创新大潮中，航天事业与科技企业共同坚持自主创新，推动中国科技发展[13]

展会基本信息 - 展会时间定于2025年11月11日至14日 [1] - 展会地点为莫斯科红宝石国际展览中心 [1] - 主办单位为Reed Exhibitions Alcantara Machad 组展单位为杭州德瑞汇会展服务有限公司 [1] 展品范围 - 展品涵盖电动气动工具、手工具、磨料磨具、金属加工工具及机器工具 [3] - 包括电线陶瓷管道玻璃塑料等加工工具和设备、木工工具、水管工工具、装配工具 [3] - 涉及建筑工具、机械制造与自动化设备、机床设备、电子制造自动化设备 [3] - 包含激光切割机械、汽车保养维修工具及设备、液压气压设备和配件 [3] - 涵盖检测控制设备、仪器仪表、电焊机及配件、园林工具和设备、林业设备 [3] - 包括输电设备和技术、爆破设备、传送运输设备、工业清洁设备 [3] - 涉及热喷技术、喷漆工具、空气压缩机、发电机、紧固件 [3] - 包含各类水泵、阀门、包装仓库设备、人员保护器具、工作服和安全设备 [3] 展会历史与规模 - 俄罗斯莫斯科五金工具展览会自1998年开始举办 是俄罗斯最大且唯一的专业国际五金工具展 [5] - 在欧洲影响力仅次于德国科隆五金博览会 是俄罗斯五金工具行业风向标 已连续举办23届 [5] - 2024年参展商共893家 其中中国展商600余家 俄罗斯参展商293家 [5] - 总展出面积超过20000平米 吸引20000多名专业采购商 [5] - 中国展团连续多年参展效果显著 中国大型企业特装展位与国际顶级采购商同场展出 [5] 俄罗斯市场分析 - 俄罗斯经济稳步增长 基础建设投资加大 建材市场需求旺盛 [7] - 五金工具需求量每年以10%的平均速度增长 [7] - 俄罗斯重工业和能源工业基础雄厚 但五金工具技术薄弱 严重依赖进口 [7] - 中国五金工具产品以价廉物美特点 在俄罗斯市场份额持续扩大 [7] - 俄罗斯作为极具潜力的成长性市场 与中国的贸易正在迅速增长 [7] - 石油经济使俄罗斯更加富足 各项基础设施建设快速发展 [7]

公司表现 - 超微电脑公司(NASDAQ: SMCI)股价表现疲软 目前仍下跌超过13% [1] 分析师背景 - 分析师专注于科技行业投资 拥有金融学商学士学位(优秀毕业) [1] - 分析师为Beta Gamma Sigma国际商业荣誉学会终身会员 [1] 持仓披露 - 分析师及其家族对英伟达(NVDA)持有看涨多头仓位 [1][2] 免责声明 - 文章内容仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [1] - 分析师与文中提及公司无任何商业关系 [1]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：全球半导体与硬件行业、AI 行业（包括 AI 服务器、边缘 AI 等细分领域）、内存行业（HBM、DRAM、NAND 等）、消费电子行业（手机、AI 可穿戴设备等） - **公司**：英伟达（NVDA）、AMD、博通（AVGO）、英特尔（INTC）、台积电（TSMC）、联发科（MediaTek）、三星电子（Samsung Electronics）、SK 海力士（SK hynix）、美光（Micron）、广达（Quanta）、纬颖（Wiwynn）、亚旭（Accton）、致茂（Chroma）、台达（Delta）、欣兴电子（Unimicron）、超微（Supermicro）、技嘉（Gigabyte）、Meta、微软、亚马逊、谷歌、苹果、华为、OPPO、小米、联想、百度、Meta、小米、百度、联想等 [10][23][28][133][134] 纪要提到的核心观点和论据 AI 基础设施 - **观点**：AI 计算需求增长推动持续的 AI 支出，数据中心投资大幅增加，AI 资金筹集创纪录 [3][23][25] - **论据**：即将建设和在建的数据中心总投资飙升至约 7500 亿美元，涉及超大规模企业、新云服务提供商和主权基金等；2025 年第一季度，一级市场 AI 资金筹集达到创纪录的 600 亿美元，受 OpenAI 的 400 亿美元融资推动；主要云服务提供商和新云服务提供商的总资本支出预计在 2025 年和 2026 年分别同比增长 46%和 6%，明年将达到 3860 亿美元 [3][23][25] AI 服务器 - **观点**：超大规模企业正在改进其 ASIC 服务器，但英伟达的解决方案目前仍是同类最佳，AI 服务器市场增长强劲 [35][37][38] - **论据**：预计 2024 - 2026 年全球服务器市场和高端 GPU AI 服务器出货量分别以 3%和 37%的复合年增长率增长；预计 2025 年高端 GPU 服务器（8 - GPU 等效）增长超过 50%，明年增长 20%左右；预计 2025 年第二季度 GB200 机架出货量达到约 7000 台，第三季度达到 10000 台，第四季度 GB300 机架部署数千台；预计 ASIC 将占今年基于 CoWoS 的 AI 芯片总出货量的近 45%，Digitimes 预测 Trainium 2/2.5 服务器出货量将达到 60000 + 台；英伟达的 GPU 解决方案提供的计算能力比 ASIC 高出数倍，并采用了先进的 HBM3E，其全机架解决方案通过 NVLink 5.0 提供无与伦比的可扩展性 [4][35][36][37][38] 股票表现与估值 - **观点**：AI 供应链在市场波动中保持弹性，GPU 和 ASIC 供应链股票表现趋同，多数公司盈利预测上调 [82][83] - **论据**：尽管自 2024 年 1 月以来，ASIC 供应链股票表现大幅落后于 GPU 供应链，但在博通 2024 年 12 月发布积极的 AI 业务前景后开始追赶；与 2025 年 1 月的估计相比，2025 年和 2026 年多数公司的营收和每股收益预测均上调，主要受超大规模企业和新云服务提供商持续的 AI 基础设施建设推动；ASIC 服务器需求超预期是亚旭、金居和纬颖盈利预测上调的关键驱动因素 [82][83] 内存 - **观点**：HBM 和 CoWoS 需求在 2026 年将强劲增长，HBM 市场收入有望大幅增长，DRAM 价格预计上涨，NAND 价格预计下降 [5][104][105] - **论据**：由于 GPU/ASIC 具有更大的封装尺寸和内存容量，近期上调了 HBM/CoWoS 预测；预计 2025 年 HBM 位出货量同比增长 130%，2026 年再增长 56%；预计 2026 年 HBM3E 仍将占出货量的大部分，HBM4 占比相对较小；预计 2026 年 HBM 价格会有一定程度的下降，但 HBM4 相对于 HBM3E 的价格溢价将抵消 HBM3E 的价格下降，使混合 HBM 价格仍适度上涨；预计 HBM 市场收入今年增长约 150%，明年再增长 60%，达到 660 亿美元；预计 DRAM 平均销售价格在 2026 年继续上涨，NAND 平均销售价格在今年短暂反弹后明年将回到下降周期 [5][104][105] 边缘 AI - **观点**：边缘 AI 创新正在兴起，但仍处于早期阶段，AI 可穿戴设备市场增长潜力大 [130][133] - **论据**：苹果的 Siri 升级推迟到 2026 年，安卓品牌正在积极开发 AI 助手，但性能仍不理想；全球智能眼镜（包括 AI 眼镜 + AR/VR）2025 年第一季度出货量达到 150 万台，同比增长 82%，其中 AI 眼镜出货量达到 83.1 万台，同比增长 220%，吸引了消费电子和互联网公司进入该领域 [133][134] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **关键事件监测**：未来 12 个月将监测云服务提供商的资本支出指引、大型项目（如 Stargate）的进展、台积电的 AP7/AP8 开发、AI 加速器的 T - glass 供应、GB300 机架的爬坡、Cordelia 板的进展以及英伟达、AMD、OpenAI 和超大规模企业的系统和芯片设计更新 [8][26] - **行业报告**：提供了多份行业报告，包括 Delta Electronics 深度分析、ABF 基板分析、服务器 ODM/OEM 入门指南等，可供对 AI 服务器供应链不同细分领域感兴趣的投资者参考 [84][138] - **风险与披露**：报告涵盖了多家公司，提供了估值方法、风险、价格图表等公司披露信息的查询方式；同时披露了分析师的利益冲突、报告的分发地区和适用投资者类型等重要信息 [142][143][155][156][157][158][160][161][190][191]

人工智能与宏观经济背景 - 人工智能(AI)热潮带来强劲增长机会 但关税干扰和宏观经济挑战削弱了乐观情绪 [1] - 投资者可考虑将高股息股票加入投资组合以获取稳定收益 华尔街顶级分析师的研究可提供选股参考 [1] ConocoPhillips (COP) - 2025年第一季度通过股票回购(15亿美元)和股息(10亿美元)向股东分配25亿美元 [2] - 季度股息078美元/股(年化312美元) 股息收益率33% [2] - RBC分析师Scott Hanold维持买入评级 目标价115美元 预计公司将跑赢大型勘探生产同行 [3] - 公司具备回报导向的价值主张、强劲资产负债表和同业领先的股东回报 [3] - 全球多元化资产组合赋予其在各种大宗商品价格周期中产生竞争性自由现金流的能力 [4] - 二叠纪盆地资源使盈亏平衡点低于40美元/桶(WTI) 可覆盖生产维护资本和股息支付 [5] U.S. Bancorp (USB) - 季度股息050美元/股(年化200美元) 股息收益率42% [7] - RBC分析师Gerard Cassidy给予50美元目标价 强调新管理层延续财务目标 [8] - 2025年Q1实现270个基点的经营杠杆 超过200个基点的原定目标 [8] - 过去20年股东回报复合年增长率优异 每年通过回购和股息返还80%收益 [9] - 资产质量和承销能力突出 2025年迎来从逆风转向顺风的拐点 [10] HP Inc. (HPQ) - 最新季度股息02894美元/股(年化11576美元) 股息收益率45% [12] - Evercore分析师维持29美元目标价 公司计划将90%输美产品产能转移出中国 [13][14] - 产能将分布在越南、泰国、印尼和墨西哥 采用多站点制造策略优化供应链 [14] - 通过"Future Ready"成本节约计划预计实现20亿美元年化总成本节约 包括AI工具提升效率 [15]

公司情况 - Super Micro Computer Inc (SMCI) 是目前华尔街做空比例最高的股票之一 当前做空比例达到18% [1] 行业关注点 - 高科技和早期成长型公司的发展速度是行业重点跟踪方向 [2] - 行业分析师重点关注创新颠覆、成长型收购和价值股等投资机会 [2]