（原标题：AI威胁与广告寒流侵袭 欧洲老牌媒体巨头们迎来"艰难2026"） 来自人工智能技术的巨大风险是欧洲陷入疲软的媒体行业的另一个重要担忧。德意志银行分析师Silvia Cuneo表示："就在特朗普关税问题的尘土似乎已经落定之际，市场对于媒体行业并未陷入欢呼时刻;人 工智能作为颠覆性因素的出现带来了新的风险。" 这一点对于像Informa Plc这样的出版商，以及Rightmove Plc和Scout24 SE这样的线上媒体平台尤为相 关，这些公司发现人工智能是一把双刃剑。虽然该技术可能通过提高公司广告工具的效率创造新的销售 额增长机遇，但生成式人工智能与一些新型平台的结合也可能取代一些关键广告营销产品，使其部分业 务变得冗余。 智通财经APP获悉，欧洲老牌媒体巨头们——即那些最大规模媒体内容出版商和广播公司们，在2026年 可能面临更加严峻的经营挑战，主要因人工智能开始威胁并破坏它们长期固有的传统商业模式，叠加全 球宏观经济层面的不确定性则有可能比2025年更大幅压缩企业们广告预算。 Bloomberg Intelligence(BI)的一项统计数据表明，分析师们一致预期显示，欧洲股市基准——Stoxx ...

2025年11月季度财务业绩概览 - 公司报告季度营收为5.511亿美元，较去年同期增长1.2% [1] - 季度每股收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [1] - 季度营收低于扎克斯共识预期5.5673亿美元，未达预期幅度为-1.01% [1] - 季度每股收益超出扎克斯共识预期2.07美元，超出幅度为+24.15% [1] 分业务板块收入表现 - 国际业务收入为8950万美元，超出两位分析师平均预期的8929万美元，同比增长3.2% [4] - 娱乐业务收入为1510万美元，低于两位分析师平均预期的1645万美元 [4] - 教育解决方案业务收入为6220万美元，低于两位分析师平均预期的6480万美元，同比大幅下降12.6% [4] - 儿童图书出版与发行业务收入为3.809亿美元，略低于两位分析师平均预期的3.8312亿美元，同比增长3.8% [4] 市场表现与分析师观点 - 过去一个月，公司股价回报率为+2.7%，同期扎克斯S&P 500综合指数回报率为+0.9% [3] - 公司股票目前被扎克斯评为第五级（强力卖出），预示其近期表现可能弱于整体市场 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.511亿美元，同比增长1% [22] - 第二季度营业利润为9500万美元，去年同期为7890万美元，主要得益于成本节约措施 [22] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，去年同期为1.087亿美元，同比增长13% [3][22] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [22] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [23] - 第二季度未分配管理费用为2170万美元，同比减少420万美元，主要受成本削减计划影响 [28] - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，去年同期为7120万美元 [28] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [28] - 截至季度末，公司循环信贷额度下的借款为2.75亿美元，净债务为1.866亿美元，而2025财年末净债务为1.366亿美元 [29] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望，在考虑售后回租交易前保持不变 [32] - 调整售后回租交易的部分年度影响后，2026财年调整后EBITDA新指引为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [32] - 2026财年自由现金流指引此前为3000万至4000万美元，现预计将超过4.3亿美元，主要反映了出售房地产资产的收益 [32] - 公司预计本财年将产生约1000万美元的额外关税费用 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与分销**：第二季度收入为3.809亿美元，同比增长4%，调整后营业利润为1.088亿美元，去年同期为1.021亿美元 [23] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，同比增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入增长 [23] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，去年同期为3320万美元，反映了教师赞助减少 [23] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，同比增长7%，主要受全球主要系列新书推动 [24] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，去年同期为1680万美元，主要因剧集交付减少，符合预期 [24] - 第二季度调整后营业亏损为360万美元，较去年同期亏损改善30万美元 [25] - **教育解决方案**：第二季度收入为6220万美元，去年同期为7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [25] - 第二季度调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元，反映了毛利下降，但大部分被重组举措和持续成本管理带来的成本削减所抵消 [25] - **国际业务**：第二季度收入为8950万美元，去年同期为8670万美元 [26] - 剔除有利外汇汇率带来的50万美元同比影响，收入增长330万美元，主要由新的Dog Man系列及其他主要系列的新书推动 [26] - 第二季度调整后营业利润为1280万美元，去年同期为710万美元，反映了收入增长和运营效率提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国的图书博览会渠道表现强劲，展会数量、单场展会收入和电子钱包使用率等关键绩效指标均实现增长，取消率降低 [9][10] - 大众出版在美国市场表现强劲，Dog Man系列第14本书在11月11日成为美国成人和儿童类别的头号畅销书，已售出超过200万册 [11] - 国际业务在全球市场表现强劲，特别是在印度和其他亚洲国家等新兴市场，英语作为第二语言的学习材料需求不断增长 [19] - 教育解决方案业务在美国市场面临挑战，主要受联邦拨款延迟和学区决策周期放缓影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去四年进行了全面变革，包括更新董事会和管理团队、重组核心业务和职能部门、投资战略性增长机会以及实施以股东为中心的资本配置方法 [4][5][6][7] - 公司完成了对Nine Story Media Group的收购和整合，以增强其作为全球儿童媒体、图书和IP公司的能力 [7] - 公司已扩大模式和渠道，以利用企业、慈善机构以及州和地方政府对扫盲项目的新资金来源，自2022财年以来已为其图书和扫盲解决方案带来超过3亿美元的收入 [7] - 公司完成了两项售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益，董事会已将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元 [8][30] - 公司正在探索更多有效向股东返还过剩现金的方式，并计划恢复至适度的杠杆水平 [30] - 公司宣布与拥有超过7000万订阅用户的Mark Rober建立全面的品牌、出版和分销合作伙伴关系 [14] - 在娱乐业务方面，公司本季度开始与主要媒体合作伙伴制作三部优质动画系列，预计绿灯项目活动将持续增加 [14] - 公司推出了首个Scholastic品牌流媒体平台Scholastic TV，早期表现强劲，下载量超过35万次，观看次数超过350万次，观看时长超过6400万分钟 [16] - 公司更新了YouTube频道的品牌标识后，所有频道的观看次数已超过2.53亿次，订阅者超过200万 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间和长期业务组合前景持乐观态度 [34] - 公司预计下半年学校阅读活动（图书博览会）和娱乐部门将实现收入增长，但大众出版和国际业务收入同比将略有下降，主要因去年同期（2025财年下半年）有重磅新书发布 [31] - 考虑到儿童图书集团的强劲表现和教育解决方案上半年销售疲软，公司现在预计2026财年收入将与去年持平或略高于去年 [31] - 公司预计第三季度将出现较高的季节性营业亏损，随后在第四季度实现盈利 [32] - 在教育解决方案方面，公司继续经历近期的资金波动，但基于销售渠道改善、新产品推出和执行力度提升，预计下半年同比降幅将有所缓和 [26] - 公司预计国际业务在2025财年强劲表现后，收入和盈利能力将出现小幅下降 [27] - 公司对教育解决方案业务的长期战略价值和机遇仍非常乐观 [18] 其他重要信息 - 自2022财年以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元，同时进行了战略投资，股份数量减少了约25% [7] - 第二季度，公司通过常规股息向股东分配了510万美元 [29] - 公司预计本财年将举办约9.2万场图书博览会，去年约为9万场 [48] - 公司认为其股票目前被低估，并将继续在市场上回购股票 [43] - 公司历史上将杠杆率维持在1.75倍左右 [46] - 公司季度股息支付一直稳定在每股0.20美元左右，平均每年约2000万美元 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购授权增加的细节和时间安排 [41] - 管理层表示，增加公开市场股票回购授权是使用售后回租交易收益的第一步 [41] - 管理层计划尽快进入市场回购股票，并认为当前股价被低估，同时正在与董事会探讨其他向股东返还现金的方式 [43] 问题: 关于偿还信贷额度和目标杠杆率 [44][46] - 管理层计划偿还大部分信贷额度，因为它是按月重新定价的循环信贷 [46] - 公司的目标是恢复到适度的杠杆水平，历史上大约在1.75倍左右 [46] 问题: 关于收入指引的变化，特别是排除租金收入后的情况 [47] - 收入指引变化的主要原因是教育业务因资金问题持续疲软，尽管预计下半年资金释放和销售渠道改善会带来提升 [48] - 图书博览会的增长（预计展会数量从去年的约9万场增至9.2万场，单场收入持续强劲）将有助于抵消部分影响 [48] 问题: 关于大众出版渠道销售预期 [49] - 管理层预计2026财年大众出版渠道销售将与去年持平，尽管去年第三季度有Dog Man新书、第四季度有饥饿游戏新书，而今年新书集中在第二季度 [49] 问题: 关于图书博览会强劲表现的原因及对消费者支出的看法 [50][51] - 管理层表示，趋势与去年相似：预订情况良好，取消率下降，单场收入上升 [51] - 观察到购买的孩子数量可能略少，但购买的孩子消费显著增加，从而推高了单场收入，这可能是整体经济的反映 [51] - 管理层对春季博览会感到乐观 [52] 问题: 关于教育解决方案业务成本削减的空间 [53][55] - 管理层已根据当前市场状况大幅削减成本 [55] - 现在的重点是为未来业务重新增长做好准备，随着市场复苏，更多的收入将转化为利润 [56] 问题: 关于对春季教育业务前景的看法 [57] - 管理层更加乐观，因为业务已经稳定并调整到合适的规模 [57] - 第四季度和春季通常是重要支出期，用于夏季阅读和下一学年材料，预计销售将更多集中在下半年 [57][58] - 预计随着联邦资金在春季发放，公司将从中受益 [57] 问题: 关于股息在资本配置中的作用 [63] - 管理层的目标是尽可能有效地回报资本 [64] - 股息支付一直保持稳定，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [64] - 重点仍然是投资于公司股票（即回购）[64] 问题: 关于剔除售后回租交易影响后，下半年调整后EBITDA指引是否暗示同比下降 [65] - 管理层澄清，调整后的数据仍显示同比增长，相关数据已在新闻稿中提供 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.511亿美元，同比增长1% [22] - 第二季度营业利润为9500万美元，高于去年同期的7890万美元 [22] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，较去年同期的1.087亿美元显著增长 [22] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [22] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [23] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [28] - 截至季度末，公司净债务为1.866亿美元，高于2025财年末的1.366亿美元 [29] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望（在考虑售后回租交易影响前） [32] - 调整售后回租交易的部分年度影响后，2026财年调整后EBITDA新指引为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [32] - 2026财年自由现金流指引从之前的3000万至4000万美元，上调至超过4.3亿美元，这反映了出售房地产资产的收益 [32] - 公司预计本财年将产生约1000万美元的增量关税费用 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与发行**：第二季度收入增长4%至3.809亿美元，部门调整后营业利润增至1.088亿美元，去年同期为1.021亿美元 [23] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入提高 [23] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，低于去年同期的3320万美元，反映了教师赞助减少 [23] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，增长7%，主要受《Dog Man》第14部等新书推动 [24] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，低于去年同期的1680万美元，主要原因是交付的剧集减少 [24] - 部门调整后营业亏损为360万美元，较去年同期改善30万美元 [25] - **教育解决方案**：第二季度收入为6220万美元，低于去年同期的7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [25] - 部门调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元 [25] - **国际业务**：第二季度收入为8950万美元，高于去年同期的8670万美元，剔除50万美元的有利外汇影响后，收入增长330万美元 [26] - 部门调整后营业利润增至1280万美元，去年同期为710万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：图书博览会表现强劲，展会数量、单场收入及电子钱包使用率等关键指标均有增长，取消率降低 [9][10] - **国际市场**：关键特许经营权（如《Dog Man》）在全球市场表现强劲 [18] - 印度及其他亚洲国家等新兴市场存在机会，对英语作为第二语言学习材料的需求不断增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **公司转型**：过去四年进行了全面变革，旨在将公司转变为更注重增长和股东价值的公司 [3] - 更新了董事会和管理团队，新增了七名在教育和数字媒体等领域有专长的独立董事 [4] - 重组了核心业务和职能部门，以更好地抓住增长机会并提高运营效率 [5] - 统一了儿童图书集团，整合出版和专有发行渠道，以充分利用其作为全球最大垂直整合儿童图书出版发行商的规模优势 [5] - **战略增长投资**：收购并整合9 Story Media Group，增强了公司作为全球儿童媒体、图书和IP公司的实力 [7] - 扩大了利用企业、慈善机构以及州和地方政府资金支持扫盲的新模式和渠道，自2022财年以来已产生超过3亿美元的相关收入 [7] - **资本配置**：自2022财年以来，通过股票回购和股息已向股东返还近5亿美元，同时进行了战略投资 [7] - 近期完成了两项售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益，董事会已将公开市场股票回购授权增至1.5亿美元 [8][30] - 资本配置的首要机会是有效地将增量现金返还给股东 [8] - **产品与内容战略**：全球特许经营权（如《Dog Man》、《饥饿游戏》、《哈利·波特》、《火翼飞龙》）持续表现强劲，推动贸易出版增长 [11][12][13] - 与拥有超过7000万订阅用户的YouTube网红Mark Rober建立了全面的品牌、出版和发行合作伙伴关系 [14] - **娱乐与数字扩张**：娱乐部门正在制作三部优质动画系列，绿灯活动有所改善 [14] - 数字渠道（尤其是YouTube和Scholastic TV）持续扩大规模，自8月底更新品牌标识后，所有频道观看次数已超过2.53亿次，订阅者超过200万 [16] - Scholastic TV流媒体平台推出后表现强劲，已获得超过35万次下载、350万次观看和6400万分钟的观看时长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体前景**：公司对2026财年剩余时间及长期业务组合前景持乐观态度 [34] - 进入2026财年下半年，公司处于强势地位，相信能加速盈利，实现长期增长 [20] - **教育业务环境**：教育解决方案部门继续面临具有挑战性的资金环境，联邦拨款延迟和学区决策周期放缓影响了近期销售 [17] - 尽管近期环境充满挑战，但对该业务的长期战略价值和机遇仍非常乐观 [18] - 对春季销售季节持谨慎乐观态度，预计更好的执行、新产品以及部分联邦资金的春季拨付将稳定收入，同时公司受益于更低的成本 [18] - **图书博览会趋势**：春季季节的积极趋势预计将持续，基于上半年的强劲参与度 [10] - 未观察到与去年相比有任何不同的趋势，但整体经济可能有所反映，公司通过有效的书籍选择和营销管理得不错 [51][52] - **贸易出版展望**：预计全年贸易出版收入将与去年持平 [24] - 今年的出版计划更侧重于第二季度，而上一财年受益于第三和第四季度的主要《Dog Man》和《饥饿游戏》新书发布 [24] - **国际业务展望**：继2025财年强劲的贸易表现后，预计该部门收入和利润将出现适度下降 [27] - **2026财年下半年展望**：预计学校阅读活动和娱乐部门将实现收入增长，部分被贸易和国际业务同比略有下降所抵消（因上一财年同期比较基数高） [31] - 目前预计2026财年总收入与去年持平或略高 [31] - 在较小的第三季度，预计季节性营业亏损较高，随后在第四季度实现盈利 [32] 其他重要信息 - 公司完成了两项售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益 [8] - 董事会已将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元 [8][30] - 公司正探索除偿还信贷额度和当前股票回购授权外，其他有效返还多余现金给股东的方式，并计划恢复至适度的杠杆水平 [30] - 公司预计本财年将举办约9.2万场图书博览会，去年约为9万场 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于售后回租交易所得资金的用途和时间安排，以及股票回购的展望 [41] - 第一步是增加公开市场股票回购授权，公司计划尽快进入市场继续回购，因为认为当前股价被低估 [41][43] - 过去四年已向股东返还超过5亿美元，将继续这样做，并正在与董事会探讨其他返还现金的方式 [43] 问题: 是否计划偿还大部分信贷额度，以及目标杠杆水平是多少 [44][46] - 计划偿还信贷额度，因其是每月重新定价的开放式信贷 [46] - 目标是恢复到适度的杠杆水平，历史上大约在1.75倍左右 [46] 问题: 关于更新后的收入指引，以及导致收入数字变化的因素 [47][48] - 教育业务因资金问题持续疲软，但预计下半年随着资金释放和销售渠道改善会有所提升 [48] - 图书博览会的增长（展会数量增加至约9.2万场，单场收入保持强劲）将有助于抵消部分影响 [48] 问题: 2026财年贸易渠道销售是否仍预计与去年持平或略有下降 [49] - 贸易渠道销售绝对会与去年持平，去年《Dog Man》和《饥饿游戏》在下半年发布，而今年《Dog Man》在第二季度发布，但主要特许经营权仍带来顺风 [49] 问题: 对图书博览会的强劲表现是否感到意外，是否看到任何可能影响今年剩余时间的消费者支出迹象 [50][51] - 趋势与去年基本一致：预订良好、取消率下降、单场收入上升 [51] - 观察到购买的孩子数量略少，但购买的孩子消费显著增加，从而推高了单场收入，这可能是整体经济的某种反映 [51] - 公司通过有效的书籍选择和营销管理良好，对春季季节感到鼓舞 [52] 问题: 教育解决方案部门尽管收入下降，但调整后EBITDA基本持平，是否还有更多降本空间 [53][55] - 已大幅削减成本以反映当前市场状况 [55] - 现在需要为业务重新增长到过去规模做准备，随着市场复苏，更多的收入将转化为利润 [56] 问题: 随着秋季学期结束，对春季教育业务季节是否更加乐观，应如何看待该领域 [57] - 业务已经稳定并调整到合适规模，第四季度和春季通常是重要采购期，公司已做好准备以受益于季节性采购和可能的联邦资金发放 [57] - 预计教育销售将比原预算更侧重于下半年，目前更强的利润率对公司有利 [58] 问题: 股息在资本配置中的角色，以及是否会考虑特别股息 [63][64] - 目标是尽可能有效地回报资本，股息支付一直保持稳定，约为每股0.20美元，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [64] - 重点是投资于公司股票（即回购） [64] 问题: 关于下半年调整后EBITDA指引，若剔除售后回租交易影响，是否意味着同比下降 [65] - 调整后的数据仍显示增长，新闻稿中已提供相关信息 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长1%至5.511亿美元 [21] - 第二季度营业利润从去年同期的7890万美元改善至9500万美元 [21] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，较去年同期的1.087亿美元显著增长 [21] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [21] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [22] - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，去年同期为7120万美元 [26] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [26] - 截至季度末，公司循环信贷额度下的借款为2.75亿美元，净债务为1.866亿美元，而2025财年末净债务为1.366亿美元 [27] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望（在售后回租交易影响前） [31] - 调整后，2026财年调整后EBITDA新展望为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [31] - 2026财年自由现金流展望此前为3000万至4000万美元，现预计将超过4.3亿美元，这反映了出售房地产资产的收益 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与发行**：第二季度收入增长4%至3.809亿美元，部门调整后营业利润从去年同期的1.021亿美元改善至1.088亿美元 [22] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入提高 [22] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，去年同期为3320万美元，反映了教师赞助减少 [22] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，增长7% [23] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，去年同期为1680万美元，主要由于剧集交付减少 [23] - **娱乐业务**：部门调整后营业亏损为360万美元，较去年同期改善30万美元 [24] - **教育解决方案**：第二季度部门收入为6220万美元，去年同期为7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [24] - **教育解决方案**：第二季度部门调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元 [24] - **国际业务**：第二季度部门收入为8950万美元，去年同期为8670万美元，排除有利外汇影响500万美元后，收入增长330万美元 [25] - **国际业务**：第二季度部门调整后营业利润为1280万美元，去年同期为710万美元 [25] - **未分配管理费用**：第二季度下降420万美元至2170万美元，主要受成本削减计划中员工费用降低驱动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：图书博览会表现强劲，关键绩效指标（展会数量、单场收入、电子钱包使用率）增长，取消率降低 [9] - **国际市场**：包括《狗男人》在内的全球特许经营权在全球市场表现强劲 [18] - **新兴市场**：在印度和其他亚洲国家看到机会，并利用英语作为第二语言材料日益增长的需求 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去四年，公司更新了董事会和管理团队，增加了七名在教育、数字媒体和资本配置方面具有深厚专业知识的新独立董事 [4] - 重组并重新设计了核心业务和职能，以更好地与长期增长机会保持一致，提高计划执行力并释放运营效率 [5] - 收购并整合了Nine Story Media Group，使公司进一步差异化，成为一家全球儿童媒体、图书和IP公司 [6] - 实施了纪律严明、以股东为中心的资本配置方法，自2022财年以来，通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元 [6] - 完成了两笔成功的售后回租交易，从主要非运营房地产资产中释放了超过4亿美元的净收益 [7] - 董事会将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元，作为部署增量流动性的第一步 [7] - 公司正在探索其他有效向股东返还多余现金的方式，并恢复到适度的杠杆水平 [29] - 公司正在实现新合并的儿童图书集团的战略潜力，该集团统一了编辑、营销、发行和销售，通过程序化和协调的方法触达更多儿童 [12] - 与拥有超过7000万订阅者的CrunchLabs品牌和YouTube频道的前NASA工程师Mark Rober建立了全面的品牌、出版和发行合作伙伴关系 [13] - 娱乐业务继续加强其作为高质量儿童内容领先制作商的地位，扩大了IP的影响力和价值 [13] - 数字渠道，特别是YouTube和Scholastic TV，持续扩大规模，在儿童所在的地方触达他们，并扩大了Scholastic IP的可发现性和价值 [15] - 教育业务方面，尽管面临短期资金波动，但公司继续瞄准下半年盈利能力的改善 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间和长期的投资组合业务前景感到乐观 [32] - 在重要的返校季表现强劲，第二季度调整后EBITDA增长13%，并在调整后确认了2026财年盈利指引 [3] - 预计春季展会季节的积极趋势将持续 [9] - 预计图书俱乐部的趋势将在春季持续 [22] - 对主要全球特许经营权的持续势头保持乐观，并预计大众出版全年将与去年持平 [23] - 对娱乐业务近期的绿灯势头和下半财年及2027财年恢复增长的态势感到鼓舞 [24] - 教育业务方面，尽管面临具有挑战性的资金环境，但预计同比下滑将在下半年缓和，基于改善的销售渠道、新产品和改进的执行力 [25] - 预计国际业务收入和盈利能力将出现适度下滑，继2025财年强劲的大众出版表现之后 [25] - 展望下半年，预计学校阅读活动和娱乐部门的收入增长，将被大众出版和国际业务与去年同期的强劲表现相比的适度下滑所部分抵消 [30] - 鉴于儿童图书集团的实力，部分被2026财年上半年教育解决方案销售下滑所抵消，现预计2026财年收入将与去年持平或略高于去年 [30] - 更广泛地说，公司仍然专注于推动有利的营业利润率，因为公司受益于更低的成本结构 [30] - 关于关税影响，公司密切关注政策变化，并继续预计本财年产品成本中约有1000万美元的增量关税支出 [30] - 在较小的第三季度，预计季节性营业亏损较高，随后在第四季度实现盈利增长 [31] 其他重要信息 - 自2022财年以来，通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元，同时投资于增长机会，股份数量减少了约25% [6] - 第二季度通过常规股息向股东分配了510万美元 [28] - 公司预计将利用超过4亿美元的净现金收益，按照其资本配置优先事项，包括股票回购 [28] - 公司预计将不时在公开市场或通过协商的私人交易继续购买股票 [29] - 公司预计本财年将举办92,000场图书博览会，而去年约为90,000场 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购授权增加的细节和时间安排 [34] - 作为售后回租交易成功后的第一步，董事会已授权增加公开市场股票回购 [34] - 当前的股票回购计划将使公司能够很快进入市场，继续专注于向股东返还现金 [36] - 公司认为其股票目前被低估，因此肯定会进入市场回购 [36] - 公司正在与董事会商讨其他方式，以帮助为股东带来更多回报 [36] 问题: 关于偿还信贷额度和目标杠杆水平 [36] - 由于是开放式信贷额度，公司很可能会偿还大部分 [37] - 公司的目标是恢复到更适度的债务或杠杆水平，就像过去几年所做的那样 [37] - 历史上，公司的杠杆率大约在1.75倍左右 [37] 问题: 关于新收入指引的变动原因 [37] - 教育业务因资金问题持续疲软是原因之一 [38] - 预计下半年随着资金释放和销售渠道改善，情况会有所好转 [38] - 预计图书博览会的增长将有助于抵消教育业务的影响，计划今年举办92,000场博览会，去年约为90,000场，且单场收入持续强劲 [38] 问题: 关于大众出版渠道销售预期 [39] - 大众出版渠道销售绝对会与去年持平，符合预期 [39] - 去年《狗男人》在第三季度发布，而今年在第二季度，且去年第四季度有《饥饿游戏》发布 [39] - 但从上半年业绩可以看出，所有主要特许经营权仍带来良好的顺风 [39] 问题: 关于图书博览会强劲表现的原因及消费者支出观察 [39] - 去年看到的趋势基本在延续：预订情况良好，取消率下降，单场收入上升 [39] - 观察到购买的孩子数量略少，但购买的孩子消费显著增加，这推动了单场收入的增长 [39] - 未看到与去年有任何不同的情况，假设这在一定程度上反映了整体经济状况 [39] - 通过高效运营、优秀的图书选择和营销，管理得相当好，对春季博览会感到乐观 [40] 问题: 关于教育解决方案业务成本削减空间及春季展望 [40] - 已经大幅削减成本，以适应当前市场状况 [41] - 现在需要做的是为业务重新增长到过去规模做好准备 [41] - 随着市场复苏，意味着更多的收入将转化为利润 [41] - 对春季更加乐观，认为业务已经稳定并调整到位 [42] - 第四季度和春季通常是夏季阅读和下一学年材料的重要支出期，预计教育销售将比最初预算更集中在下半年 [42] - 目前更强的利润率对公司有利 [42] 问题: 关于股息在资本返还中的作用 [43] - 公司的目标是尽可能有效地返还资本 [43] - 股息支付一直保持稳定，过去几年每股约0.20美元，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [43] - 最终重点在于投资公司股票 [43] 问题: 关于下半年调整后EBITDA指引是否暗示同比下降 [44] - 调整后的数据并不显示下降，如果调整上一财年（FY25）的数字，仍会显示增长 [44]

公司业绩表现 - 公司报告利润为5590万美元 [1] - 儿童图书出版与发行板块的增长提振了公司整体收入 [1]

业绩总结 - 第二季度调整后的EBITDA增长13%[5] - 第二季度收入为5.511亿美元，较去年同期增长1.2%[9] - 第二季度每股摊薄收益为2.17美元，同比增长27%[9] - 教育解决方案部门收入下降13%，至6220万美元[10] - 国际部门收入增长3%，达到8950万美元，运营收入增长80%至1280万美元[10] 股东回报与资本配置 - 自2022财年以来，公司已向股东返还近5亿美元，减少约25%的股份数量[6] - 通过出售和租回交易解锁超过4亿美元用于资本配置优先事项[5] 未来展望 - 预计2026财年调整后的EBITDA将在1.46亿至1.56亿美元之间[12] - 自由现金流预计将超过4.3亿美元[12] - 通过出售房地产资产，预计对调整后的EBITDA的影响为1400万美元[16]

公司业绩概览 - 公司2026财年第二季度营收为5.511亿美元，同比增长1% [9] - 第二季度营业利润为8290万美元，同比增长11% [9] - 第二季度摊薄后每股收益为2.17美元，同比增长27% [9] - 剔除一次性项目后，第二季度营业利润为9500万美元，同比增长20% [9] - 剔除一次性项目后，第二季度摊薄后每股收益为2.57美元，同比增长41% [9] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润为1.225亿美元，同比增长13% [9] - 2026财年上半年营收为7.767亿美元，同比下降1% [21] - 2026财年上半年营业亏损为930万美元，较上年同期亏损1380万美元有所收窄 [21] - 剔除一次性项目后，2026财年上半年营业利润为1310万美元，而上年同期为亏损670万美元 [21] - 剔除一次性项目后，2026财年上半年摊薄后每股收益为0.12美元，而上年同期为亏损0.29美元 [21] - 2026财年上半年调整后息税折旧摊销前利润为6680万美元，同比增长39% [21] 业务分部表现 - 儿童图书出版与发行业务第二季度营收为3.809亿美元，同比增长4% [11] - 该分部营业利润为1.088亿美元，同比增长670万美元 [12] - 书展业务营收为2.42亿美元，同比增长5%，主要得益于展会数量增加和单场收入提升 [11] - 图书俱乐部业务营收为2850万美元，同比下降14%，主要原因是赞助商减少 [11] - 综合贸易营收为1.104亿美元，同比增长7%，受《Dog Man》系列第14部新书及《饥饿游戏》《哈利·波特》特许经营权的持续成功推动 [11] - 教育解决方案业务第二季度营收为6220万美元，同比下降13%，反映了学校资金环境的挑战 [13] - 该分部营业亏损为470万美元，其中包括340万美元一次性费用 [13] - 娱乐业务第二季度营收为1510万美元，同比下降10% [14] - 该分部营业亏损为900万美元，其中包括540万美元一次性费用 [14] - 国际业务第二季度营收为8950万美元（剔除50万美元不利汇率影响），同比增长4% [15] - 该分部营业利润为1240万美元，较上年同期的570万美元大幅增长，剔除一次性费用后调整后营业利润增长570万美元 [15] 战略举措与资本配置 - 公司成功完成了主要房地产资产的售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益 [4] - 作为运用增量现金的第一步，董事会将公司的公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元 [4] - 自2021年以来，公司已向股东返还近5亿美元，并实现了25%的流通股数量减少 [4] - 公司正在进行转型，旨在利用其品牌、知识产权、渠道和资产负债表实现长期增长和价值创造 [4] - 新的管理团队和董事会已重组公司，以更高效地运营，并通过书籍和屏幕等新方式触达儿童和家庭 [5] - 在娱乐领域，公司通过YouTube和新推出的Scholastic品牌流媒体应用扩展了知识产权影响力，该应用自9月推出以来已获得超过350万次观看 [3] - 公司正与主要媒体合作伙伴制作三部优质动画系列，这是行业制作绿灯预期转向的早期迹象 [3] 财务与流动性状况 - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，上年同期为7120万美元 [17] - 第二季度自由现金流为5920万美元，较上年同期的4240万美元增长40% [17] - 截至季度末，净债务为1.866亿美元，上年同期为1.208亿美元，主要反映了过去12个月的股票回购 [18] - 季度末的自由现金流和净债务未反映随后完成的售后回租交易的现金收益 [18] - 公司预计将从售后回租交易中获得约4.01亿美元的税后净现金收益 [18] - 本季度公司支付了510万美元的股息 [19] 业绩展望 - 公司确认了2026财年全年调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流的展望 [7] - 在考虑售后回租交易对租金收入和费用的1400万美元部分年度影响后，全年调整后息税折旧摊销前利润展望为1.46亿至1.56亿美元 [7] - 2026财年自由现金流预计将超过4.3亿美元，这反映了出售房地产资产的收益 [7] - 公司目前预计全年营收与上年持平或略高于上年，这反映了儿童图书出版与发行业务的稳健增长，但被教育解决方案业务年初至今较低的销售额所抵消 [7] - 公司预计售后回租交易将使2026财年全年自由现金流受益约4亿美元，并可能因税费时间安排带来额外收益 [20]

公司股息政策 - 公司董事会宣布对A类和B类普通股派发每股0.355美元的季度现金股息 [1] - 股息将于2026年1月15日支付给截至2025年12月30日登记在册的股东 [1] - 此次季度股息相当于每股1.42美元的年化股息 并且有所增加 [1]

比特币价格下跌 - 比特币价格在美联储降息后跌破90,000美元 [1] - 截至发稿时，比特币交易价格下跌超过2% [3] - 加密货币市场整体下跌，XRP下跌约3%至每枚约2美元，以太坊下跌超过5%至3,223美元 [3] 下跌原因分析 - 市场在美联储宣布前已完全定价了25个基点的降息，导致“利好出尽” [1][2] - 比特币已处于熊市，坏消息被放大而好消息被忽视 [2] - 交易员对长期宏观经济环境感到担忧，并害怕2026年通胀加剧 [2] - 交易所交易基金投资者正经历首次熊市，寻求更多利好未果后选择抛售 [2] 加密货币与股市脱钩 - 股市持续上涨，标准普尔500指数今年上涨超过16%，而加密货币持续挣扎 [4] - 这是自2014年以来加密货币市场与股票市场首次出现分化 [4] - 比特币历史上大部分时间与股市脱钩，近年仅在风险偏好转换时模仿科技股 [5] - 比特币遵循四年周期，而股市在疫情前遵循十年周期（如1929、1989、1999-2000、2009年） [5]