业绩表现 - 公司25年第三季度归母净利润为1.09亿元，同比下降5.4% [1] - 公司前三季度归母净利润为3.99亿元，同比下降49.1% [1] - 第三季度单季收入同比转为正增长，增幅为2.1% [1] 业绩变动原因 - 业绩大幅下滑主要由于江西省学生教材教辅征订发行方式改革，导致教辅板块收入显著下滑 [1] - 公司调整发行模式的影响正在逐步消化，主业下滑趋势有所缓和 [1] 业务前景与展望 - 公司核心业务地位稳固，主营出版发行收入有望企稳 [1] - 随着教辅新政逐步理顺、公司加强市场开拓，教材教辅主业呈现边际改善 [1] - 游戏板块减负优化，公司业绩有望迎来拐点并触底回升 [1] - 公司中期基本面修复可期，长期成长动能充足 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1994年6月14日，于2000年3月9日在上海证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均位于山东省青岛市，核心业务涵盖图书、期刊、电子音像等出版物的出版发行 [1] - 公司具有全产业链优势和较强的品牌影响力，所属申万行业为传媒 - 出版 - 大众出版 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入16.22亿元，在行业19家公司中排名第8，低于行业平均数21.02亿元 [2] - 当期净利润为3063.5万元，行业排名第13，低于行业平均数1.66亿元和中位数7942.67万元 [2] - 主营业务构成中，教材教辅收入17.31亿元，占比71.15%；一般图书收入8.41亿元，占比34.59% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为24.68%，低于去年同期的26.73%，且低于行业平均的32.11% [3] - 2025年三季度公司毛利率为21.39%，低于去年同期的27.95%，也低于行业平均的30.79% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人为青岛市财政局，董事长为贾庆鹏 [4] - 总经理李茗茗2024年薪酬70.39万，较2023年的101.41万减少31.02万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.05万，较上期减少3.92%；户均持有流通A股数量为2.17万，较上期增加2.45% [5] - 香港中央结算有限公司持股297.62万股，相比上期减少133.48万股；金元顺安元启灵活配置混合基金持股228.20万股，相比上期增加68.20万股 [5] 业务转型与发展举措 - 出版业务深入挖掘IP资源，联合"我是不白吃"推出学科科普系列漫画，与米哈游合作落地产品 [6] - 发行业务持续升级消费场景，青年夜校服务范围达30余处 [6] - 教材教辅加快向ToC业务转型，一般图书加强书影互动，深化与视频平台合作 [6] - 教育业态积极推进，VR项目获备案，AI平台服务用户超10万人 [6] - 机构预计公司2025至2027年营业收入分别为17.86亿元、16.62亿元、16.87亿元，归母净利润分别为0.87亿元、0.98亿元、1.15亿元 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2014年7月14日，于2021年8月24日在上海证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均为黑龙江省哈尔滨市，是国内出版传媒行业的重要企业 [1] - 核心业务为图书、期刊及电子出版物的出版、发行及印刷服务，拥有全产业链布局优势 [1] - 所属申万行业为传媒 - 出版 - 教育出版，涉及影视传媒、在线教育等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为12.83亿元，在行业中排名第8位，远低于行业第一名凤凰传媒的91.59亿元和行业平均数53.97亿元 [2] - 当期净利润为2.94亿元，行业排名同样为第8位，远低于行业第一名凤凰传媒的17.29亿元和行业平均数8.05亿元 [2] - 主营业务构成中，教材教辅营收12.68亿元，占比76.20%，是公司最主要的收入来源 [2] - 一般图书营收2.78亿元，占比16.71% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为33.93%，较去年同期的31.47%有所上升，但低于行业平均的34.52% [3] - 同期公司毛利率为45.49%，较去年同期的44.55%略有上升，并高于行业平均的37.19% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为黑龙江出版集团有限公司 [4] - 董事长曲柏龙2024年薪酬为96.85万元，较2023年的83.03万元增加13.82万元 [4] - 总经理李连峰2024年薪酬为41.45万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.95万，较上期减少16.76% [5] - 户均持有流通A股数量为2.28万，较上期增加20.14% [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股229.63万股，相比上期增加100.82万股 [5]

公司基本情况 - 公司成立于2011年12月28日，于2017年11月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内出版传媒行业领先企业，拥有出版、发行、印刷、印刷物资贸易等全产业链业务，在教育出版领域优势明显 [1] - 公司所属申万行业为传媒 - 出版 - 教育出版，所属概念板块包括影视传媒、在线教育、DeepSeek概念核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达83.66亿元，在行业10家公司中排名第3，行业平均数为53.97亿元 [2] - 主营业务构成中，发行分部收入34.61亿元占比69.07%，出版分部收入16.35亿元占比32.63% [2] - 2025年三季度净利润为12.42亿元，行业排名第2，行业平均数为8.05亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为33.41%，低于行业平均的34.52%，较去年同期的36.65%有所下降 [3] - 当期毛利率为35.40%，低于行业平均的37.19%，较去年同期的36.44%有所降低 [3] 管理层信息 - 董事长刘文强于2024年7月上任，历任多个政府职务 [4] - 总经理李涛现任出版集团党委委员、董事、副总经理兼山东出版文化置业有限公司董事长 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.24万，较上期增加45.39% [5] - 户均持有流通A股数量为6.44万，较上期减少31.22% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股5282.49万股，相比上期减少2434.50万股 [5] 机构分析与预测 - 中泰证券指出公司2025H1业绩有所受压，主业巩固基本盘，教育业态加速建设 [6] - 机构预计公司2025-2027年营业收入分别为104.25/105.82/109.58亿元，归母净利润分别为14.79/16.41/18.39亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为16.44%、10.99%、12.07% [6]

| 业务板块 | 销售码洋 | 主营业务收入 | 主营业务成本 | 毛利率(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 出版业务 | - | 241,018.73 | 157,847.71 | 34.51 | | 其中：教材教辅 | 238,686.95 | 139,130.10 | 78,056.94 | 43.90 | | 一般图书 | 436,014.93 | 69,648.30 | 52,673.81 | 24.37 | | 发行业务 | - | 686,799.85 | 494,020.51 | 28.07 | | 其中：教材教辅 | 295,875.38 | 287,215.87 | 189,273.67 | 34.10 | | 一般图书 | 657,114.76 | 379,746.86 | 288,227.11 | 24.10 | 主要业务板块说明： 出版业务涵盖了图书、报刊、音像制品及数字产品等出版物的出版；印 证券代码：601811 证券简称：新华文轩 公告编号：2025-031 新华文轩出版传媒股份有限公司 关于 2025 年前三季度主要经营数据的公告 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 新華文軒出版傳媒股份有限公司 XINHUA WINSHARE PUBLISHING AND MEDIA CO., LTD. （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：811） 關於2025年前三季度主要經營數據的公告 本公告乃由新華文軒出版傳媒股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本 集團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條以及 香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部的規定作出。 本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者 重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔法律責任。 承董事會命 新華文軒出版傳媒股份有限公司 董事長 周青 中國•四川，2025年10月30日 於本公告日期，董事會成員包括(a)執行董事周青先生、劉龍章先生及李强先生； (b)非執行董事柯繼銘先生及譚鏖女士；以及(c)獨立非執行董事劉子 ...

公司财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为16.85亿元，同比下降5.90% [1] - 2025年前三季度归母净利润为7681.39万元，同比增长75.74% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为5568.20万元，同比增长127.09% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.92% [1][2] - 2025年前三季度毛利率为21.23%，同比上升1.00个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为4.43%，较上年同期上升2.23个百分点 [2] 单季度财务指标 - 2025年第三季度公司毛利率为19.44%，同比下降0.38个百分点，环比下降6.79个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为4.72%，较上年同期上升0.75个百分点，较上一季度下降3.43个百分点 [2] 费用与成本控制 - 2025年三季度期间费用为2.83亿元，较上年同期减少1178.32万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为16.82%，较上年同期上升0.33个百分点 [2] - 销售费用同比减少3.49%，管理费用同比减少5.32%，研发费用同比减少9.55% [2] - 财务费用同比增长24.96% [2] 估值与市场表现 - 以10月29日收盘价计算，市盈率（TTM）约为29.82倍，市净率（LF）约为1.51倍，市销率（TTM）约为1.66倍 [2] - 截至2025年三季度末，股东总户数为2.10万户，较上半年末下降1785户，降幅7.82% [2] - 户均持股市值由上半年末的16.88万元增加至18.16万元，增幅为7.56% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及教材教辅、一般图书等出版物的出版、发行、印刷以及印刷物资供销等业务 [3] - 主营业务收入构成为：教材教辅39.60%，纸张、印刷耗材及图书、票据印刷等37.19%，一般图书30.73%，其他4.13%，其他(补充)3.00% [3] - 公司所属申万行业为传媒-出版-大众出版，概念板块包括东北振兴、小盘、数据确权、知识产权、影视传媒等 [3]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入6.6亿元，归属于上市公司股东的净利润达7969.72万元，同比增长11.15% [1] - 第三季度单季实现营业收入2.44亿元，同比增长6.82%，归属于上市公司股东的净利润4109.26万元，同比增长9.77% [1] - 前三季度主营业务实现营业收入6亿元 [2] 业务板块表现 - 教材教辅业务实现营业收入4.28亿元，同比增长11.16%，毛利率为25.23%，同比增加0.47个百分点 [2] - 一般图书业务实现营业收入8971.04万元，毛利率为16.69%，同比大幅增加8.78个百分点 [2] - 期刊业务实现营业收入8307.29万元 [2] 业务增长驱动因素 - 教材教辅业务增长得益于义务教育阶段音乐、美术教材改版，以及高中在校生人数增加带来的印量、销量双提升 [2] - 公司通过优化教辅产品结构、增加品种供给，并持续巩固发行渠道推动收入增长 [2] - 一般图书业务毛利率提升由于整体重印率提高和单品种毛利提升 [2] - 期刊业务持续加大电商平台及线上直播带货营销力度 [2] 战略调整与组织优化 - 公司积极推动高质量发展，优化调整业务结构，剥离与主业关联度较低的业务 [1][2] - 将读者出版社、期刊中心并入读者杂志社，整合上海、北京的文化创意与科技公司，构建期刊、图书、新媒体融合发展新格局 [3] - 设立读者数字出版中心，整合数字出版资源，加快推进数字出版 [3] - 合并管理多家出版社，旨在全面提升出版效能、锻造精品出版能力 [3] 未来发展规划 - 公司坚持"做精做强出版主业"的战略核心，通过优质项目带动精品出版，扩大"甘版图书"市场影响力 [3] - 持续实施期刊转型计划，深入推进《读者》杂志的品质力、传播力与影响力提升工程 [3] - 立足文化服务创新，在阅读空间建设、服务业态拓展和产品数字化迭代等领域持续发力，培育新业务增长点 [3]

教材教辅业务 - 销售码洋本期164,001.48万元，增长率22.69%[2] - 营业收入本期42,775.94万元，增长率11.16%[2] - 毛利率本期25.23%，同比增加0.47个百分点[2] 一般图书业务 - 销售码洋本期58,667.83万元，增长率12.32%[2] - 营业收入本期8,971.04万元，增长率 -1.65%[2] - 毛利率本期16.69%，同比增加8.78个百分点[2] 期刊业务 - 销售码洋本期23,220.33万元，增长率 -24.73%[2] - 营业收入本期8,307.29万元，增长率 -26.52%[2]

股价表现 - 9月23日单日下跌5.04%至6.59元/股 成交额2509.55万元 换手率0.68% 总市值36.31亿元 [1] - 连续7天累计下跌7.59% [1] 业务构成 - 教材教辅业务占比39.60% 纸张、印刷耗材及图书票据印刷等业务占比37.19% 一般图书业务占比30.73% 其他业务合计占比7.13% [1] 机构持仓变动 - 中信保诚多策略混合(LOF)A二季度新进十大流通股东 持股320.24万股（占流通股0.58%） [2] - 该基金当日浮亏112.08万元 7日累计浮亏182.54万元 [2] 基金产品表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A最新规模12.45亿元 今年以来收益37.35%（同类排名2094/8172） 近一年收益75.25%（同类排名1493/7995） 成立以来累计收益132.58% [2] 基金经理信息 - 基金经理江峰管理规模57.82亿元 任职期间最佳回报122.91% 最差回报2.26% [2] - 基金经理王颖管理规模61.76亿元 任职期间最佳回报52.38% 最差回报-8.42% [2]