香港证券市场整体表现 - 香港证券市场市价总值于2025年9月底为49.9万亿港元，较去年同期的36.9万亿港元上升35% [1] - 2025年9月的平均每日成交金额为3,167亿港元，较去年同期的1,692亿港元上升87% [1] - 2025年首九个月的平均每日成交金额为2,564亿港元，较去年同期的1,133亿港元上升126% [1] 各类产品成交情况 - 2025年首九个月的衍生权证平均每日成交金额为77亿港元，较去年同期的47亿港元上升64% [1] - 首九个月的牛熊证平均每日成交金额为101亿港元，较去年同期的58亿港元上升74% [1] - 首九个月的交易所买卖基金平均每日成交金额为342亿港元，较去年同期的130亿港元上升163% [1] - 首九个月的杠杆及反向产品平均每日成交金额为36亿港元，较去年同期的24亿港元上升50% [1] 首次公开招股及集资金额 - 2025年首九个月有69家新上市公司，较去年同期的45家上升53% [1] - 首九个月的首次公开招股集资额为1,829亿港元，较去年同期的556亿港元上升229% [1] - 首九个月的总集资金额为4,440亿港元，较去年同期的1,261亿港元上升252% [1] 衍生产品市场成交量 - 2025年首九个月的期货及期权平均每日成交量为1,681,869张合约，较去年同期的1,515,613张上升11% [2] - 首九个月的股票期权平均每日成交量为886,323张合约，较去年同期的698,817张上升27% [2] - 首九个月的股票期货平均每日成交量为8,616张合约，较去年同期的8,026张上升7% [2] - 首九个月的人民币货币期货平均每日成交量为110,818张合约，较去年同期的88,355张上升25% [2] 单日成交记录 - 2025年9月17日，每周股票期权的成交量创下277,589张合约的历史新高 [3]

公司业务与市场地位 - 公司是领先的欧洲资本市场基础设施，业务覆盖从上市、交易、清算、结算到托管的全价值链 [2] - 公司运营欧洲领先的电子固定收益交易市场MTS和欧洲电力市场Nord Pool，并通过Euronext Clearing及其在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的中央证券存管机构提供清算和结算服务 [2] - 截至2025年9月，公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有超过1,700家上市公司，总市值达6.5万亿欧元 [3] - 公司拥有强大的蓝筹股业务和全球最大的债务及基金上市中心，处理欧洲25%的亮灯股权交易 [3] - 公司产品种类丰富，包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [3] 运营数据发布 - 公司于2025年10月7日宣布了2025年9月的交易量数据 [1] - 月度及历史交易量表格可在公司投资者关系网站查询 [1]

投资交易核心 - 洲际交易所计划向预测市场平台Poly Market投资高达20亿美元 [1] - 此次投资将使Poly Market的估值达到约80亿美元 相比其6月份10亿美元的估值大幅提升 [2] - 此前Poly Market在6月筹集了2亿美元资金 并获得了由小唐纳德·特朗普支持的1789 Capital的投资 [2] 战略意义与行业趋势 - 该交易被视为传统金融界认识到去中心化市场和区块链技术在未来金融中重要作用的例证 [2] - 此举使洲际交易所处于交易所和交易领域两个增长最快趋势（零售预测市场和代币化）的中心 [2] - 传统金融正被颠覆 此类投资机会对交易所而言具有战略意义 而在10年前此类协同投资可能不被认为合理 [4] 公司平台与市场地位 - Poly Market平台目前拥有约25万用户 用户规模超过其直接竞争对手Kelshi [3] - 公司CEO表示将利用现有基础设施进行创新 颠覆传统遗留系统 [2]

核心观点 - 公司报告了2025年9月及年初至今的交易业绩，其交易所集团在期权交易方面表现强劲，多项指标创下记录，但期货业务出现下滑 [1][5] 2025年9月交易业绩 - 美国多交易所上市期权行业平均日交易量为6129.9万份合约，同比增长39.5% [4] - 公司交易所集团期权平均日交易量为1078.7万份合约，同比增长73.1%，环比增长13.2% [4] - 公司交易所集团期权市场份额达到17.6%，同比增长24.2%，环比增长1.4% [4] - 美国股票行业平均日交易量为183.09亿股，同比增长54.4% [4] - MIAX Pearl股票平均日交易量为2.05亿股，同比增长0.9%，但市场份额降至1.1%，同比下降34.7% [4] - MIAX Futures平均日交易量为5973份合约，同比下降35.5%，环比下降46.6% [4] 年初至今交易业绩 - 公司交易所集团期权平均日交易量为900.2万份合约，同比增长40.4% [4] - 公司交易所集团期权市场份额达到16.7%，同比增长12.5% [4] - MIAX Pearl股票平均日交易量为1.87亿股，同比下降7.4%，市场份额降至1.1%，同比下降37.1% [4] - MIAX Futures平均日交易量为14633份合约，同比增长14.1% [4] 里程碑与记录 - MIAX Sapphire期权交易平台于2025年9月12日在迈阿密启动，使市场参与者能通过公司交易所集团接入100%的美国多交易所上市期权市场 [5] - 公司交易所集团在2025年9月创下多项记录：日市场份额记录（2025年9月23日达到20.0%）、月市场份额记录（17.6%）、年初至今市场份额记录（16.7%）、月平均日交易量记录（1080万份合约，同比增长73.1%）、年初至今平均日交易量记录（900万份合约，同比增长40.4%） [5] - MIAX Futures在2025年9月底创下年初至今平均日交易量记录（14633份合约，同比增长14.1%） [5]

公司业绩概览 - 公司发布2025年9月及第三季度交易量统计数据以及初步的每份合约收入（RPC）和净收入捕获指引 [1] - 月度报告突出创纪录的期权交易活动以及全球股票和清算业务的持续强劲表现 [1] - 创纪录的期权交易量和全球多元化巩固了公司在衍生品、股票和外汇交易领域的领先地位 [12] 期权交易表现 - 9月美国期权总交易量日均合约数达2050万份，第三季度日均合约数达1880万份，均创下新纪录 [7] - 指数期权季度日均合约数创490万份的纪录，其中9月SPX期权合约数达430万份，创历史新高 [7] - Mini-SPX期权季度日均合约数创119,000份的纪录，表明其在机构和零售投资者中的采纳度增长 [7] 全球股票与外汇交易表现 - 欧洲股票9月匹配名义价值同比增长16.5%，达到118亿欧元 [8] - 加拿大股票9月匹配股数同比增长29.6%，总计近1930亿股 [8] - 澳大利亚股票9月匹配名义价值同比增长17.3%，达到10.5亿澳元 [8] - 全球外汇9月日均交易量同比增长9%，达到524亿美元 [8] 清算业务表现 - Cboe Clear Europe 9月处理清算交易108,000笔（同比增长5.6%），净结算量超过119万笔（同比增长26.3%） [8] 每份合约收入（RPC）与净收入捕获指引 - 多上市期权RPC为每份合约0.054美元（低于8月的0.057美元） [9] - 指数期权RPC为每份合约0.926美元（环比持平） [9] - 期货RPC为每份合约1.742美元 [9] - 美国股票（场内）RPC为每100股触及股票0.015美元 [9] - 全球外汇RPC为每百万美元交易额2.885美元 [9] 业务驱动因素与前景 - 强劲的市场参与度和波动性支撑了破纪录的衍生品交易量 [11] - 数字期货在2025年第二季度整合至Cboe期货交易所，简化了其期货业务，为增长势头做出贡献 [11] - 全球扩张在多元化收入模式中扮演核心角色，持续投资于技术、清算和数据服务以支持跨资产类别和地区的长期交易增长 [12]

文章核心观点 - TMX集团公布了2025年9月及年初至今的交易统计数据 显示其旗下多个市场交易活动均呈现强劲增长态势 所有权益市场总成交量同比增长22 3% 总成交额同比增长28 5% [1][4] - 多伦多证券交易所作为核心市场 交易量和指数表现稳健 而TSX创业交易所和Alpha交易所及其细分市场展现出更高的增长弹性 同比增幅显著 [6][10][14][18] - 蒙特利尔交易所的衍生品交易量和未平仓合约也实现大幅增长 反映出衍生品市场的活跃度提升 [23][24] 所有TMX权益市场总览 - 2025年9月总成交量为171 9亿股 总成交额为3781 5亿美元 总交易笔数为2728 4万笔 较2025年8月和2024年9月均有显著增长 [2] - 2025年9月日均成交量为8 185亿股 日均成交额为180 1亿美元 日均交易笔数为129 9万笔 [3] - 2025年年初至今总成交量同比增长22 3%至1183 2亿股 总成交额同比增长28 5%至28908 5亿美元 总交易笔数同比增长22 0%至2250 8万笔 [4] - 2025年年初至今日均成交量同比增长22 9%至6 294亿股 日均成交额同比增长29 2%至153 8亿美元 日均交易笔数同比增长22 7%至119 7万笔 [5] 多伦多证券交易所 - 2025年9月成交量为98 6亿股 成交额为3546 0亿美元 交易笔数为2344 4万笔 S&P/TSX综合指数收于30022 81点 高于上月和去年同期 [6] - 2025年9月日均成交量为4 695亿股 日均成交额为168 9亿美元 日均交易笔数为111 6万笔 [7] - 2025年年初至今成交量同比增长17 6%至756 3亿股 成交额同比增长27 9%至26914 2亿美元 交易笔数同比增长21 1%至19778 1万笔 [8] - 2025年年初至今日均成交量同比增长18 2%至4 023亿股 日均成交额同比增长28 6%至143 2亿美元 日均交易笔数同比增长21 7%至105 2万笔 [9] TSX创业交易所 - 2025年9月成交量为58 1亿股 成交额为44 4亿美元 交易笔数为180 8万笔 S&P/TSX创业综合指数收于947 84点 显著高于上月和去年同期 [10] - 2025年9月日均成交量为2 764亿股 日均成交额为2 115亿美元 日均交易笔数为8 6万笔 [11] - 2025年年初至今成交量同比增长33 2%至315 2亿股 成交额同比大幅增长87 8%至183 4亿美元 交易笔数同比增长51 2%至882 4万笔 [12] - 2025年年初至今日均成交量同比增长33 9%至1 676亿股 日均成交额同比大幅增长88 8%至0 976亿美元 日均交易笔数同比增长52 0%至4 7万笔 [13] TSX Alpha交易所 - 2025年9月成交量为14 8亿股 成交额为181 7亿美元 交易笔数为190 0万笔 [14] - 2025年9月日均成交量为0 705亿股 日均成交额为8 650亿美元 日均交易笔数为9 0万笔 [15] - 2025年年初至今成交量同比增长25 6%至109 0亿股 成交额同比增长32 4%至1749 3亿美元 交易笔数同比增长17 9%至177 1万笔 [16] - 2025年年初至今日均成交量同比增长26 3%至0 580亿股 日均成交额同比增长33 1%至9 305亿美元 日均交易笔数同比增长18 5%至9 4万笔 [17] Alpha-X和Alpha DRK - 2025年9月成交量为0 45亿股 成交额为9 43亿美元 交易笔数为13 2万笔 [18] - 2025年9月日均成交量为0 021亿股 日均成交额为0 449亿美元 日均交易笔数为0 63万笔 [19] - 2025年年初至今成交量同比大幅增长229 2%至2 80亿股 成交额同比增长123 0%至61 5亿美元 交易笔数同比增长162 7%至7 65万笔 [20] - 2025年年初至今日均成交量同比大幅增长230 9%至0 015亿股 日均成交额同比增长124 2%至0 327亿美元 日均交易笔数同比增长164 1%至0 041万笔 [21] 蒙特利尔交易所 - 2025年9月衍生品交易合约为1977 5万份 未平仓合约为3075 8万份 [23] - 2025年年初至今衍生品交易量同比增长23 0%至174563 5万份合约 未平仓合约同比增长56 6%至3075 8万份 [24]

交易核心信息 - 泛欧交易所宣布启动自愿换股要约，以收购雅典证券交易所全部普通记名股份 [1] - 要约对价为泛欧交易所新发行的普通股，换股比例为每20股雅典交易所股份换取1股泛欧交易所股份 [1] - 要约接受期自2025年10月6日08:00开始，至2025年11月17日14:00结束 [4][7] - 要约完成需满足最低接受条件，即至少38,759,500股雅典交易所股份，占其不受暂停行使表决权股份总数的67.0% [8] - 若接受期结束时，泛欧交易所持有至少52,065,000股雅典交易所股份，占其表决权的至少90.0%，将行使强制挤出权 [10] 战略与协同效应 - 整合雅典交易所将使希腊金融市场参与者接入一个拥有超过1,800家上市公司、总市值超过6.3万亿欧元的网络 [2][22] - 交易预计将产生显著的协同效应，目标到2028年底实现每年1,200万欧元的经常性现金协同效益 [12] - 实现协同效应的实施成本预计为2,500万欧元，交易在协同效应实现后的第一年即对泛欧交易所股东具有增值效应 [12] - 交易符合泛欧交易所的投资标准，即收购后第3至5年的资本回报率高于加权平均资本成本 [13] - 此次换股要约有助于泛欧交易所保留债务融资能力，以进行进一步的多元化交易，并增强其股票的自由流通股流动性 [13] 整合计划与治理 - 整合后，雅典交易所将接入泛欧交易所一流的交易和交易后技术，提升希腊市场的国际能见度和吸引力 [4] - 泛欧交易所计划将其单一流动性池和“Optiq®”单一交易平台推广至希腊，以通过接入欧洲最大的流动性池来深化希腊金融市场的效率 [5] - 计划创建统一的交易后基础设施，泛欧交易所拟扩展其清算服务以覆盖希腊证券，并计划将泛欧交易所证券定位为欧洲首选的中共证券存管机构 [5] - 根据泛欧交易所的联邦模式，雅典交易所首席执行官将被提名加入泛欧交易所管理委员会，一位来自希腊金融生态的独立代表将被提名在2026年股东大会上加入泛欧交易所监事会 [14] - 希腊资本市场委员会将继续作为希腊市场的主要监管机构，并将受邀加入泛欧交易所的监管机构学院，参与对泛欧交易所集团的监管 [14] 对希腊市场与公司的价值主张 - 此次整合反映了泛欧交易所对希腊经济积极发展及其资本市场进一步融入欧元区、改善国际投资者准入所带来增长潜力的强烈信心 [2] - 希腊将成为统一框架下上市的关键枢纽，提供更大的规模、能见度以及欧洲流动性准入 [5] - 泛欧交易所将通过泛欧IPO前教育计划“IPOready”加强对希腊中小企业的融资支持，并为希腊公司提供债务上市平台，实现融资来源多元化 [5] - 作为泛欧交易所集团的一部分，雅典交易所将成为其在东南欧地区增长的基石，打造一个在雅典上市东南欧公司的枢纽 [5] - 此举将提升希腊市场的能见度和国际吸引力，支持欧洲建设更强大、更一体化、更高效资本市场的共同目标 [6][7] 公司背景与市场地位 - 泛欧交易所是欧洲领先的资本市场基础设施，覆盖从上市、交易、清算、结算、托管到发行人和投资者解决方案的整个资本市场价值链 [21] - 截至2025年6月，泛欧交易所在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有近1,800家发行人，总市值达6.3万亿欧元 [22] - 泛欧交易所拥有强大的蓝筹股业务，是全球最大的债务和基金上市中心，处理欧洲25%的明盘股票交易 [22] - 泛欧交易所的产品包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [22] - 自2014年首次公开募股以来，泛欧交易所的股价表现优异，涨幅超过600% [5]

公司运营数据发布 - 公司为全球领先的衍生品和证券交易网络运营商 [1] - 报告涵盖2025年9月全球业务线的交易量统计数据 [1] - 提供2025年第三季度部分合约收入/净收入捕获指标的指引 [1] 报告内容概述 - 月度报告包含9月特定交易统计数据和各业务部门市场份额概览 [1] - 报告涵盖选定指数产品的交易量信息 [1] - 合约收入/净捕获数据按业务线公布 其报告延迟一个月 [1]

美国证监会（SEC）的区块链股票交易计划 - 美国证监会（SEC）正在制定一项计划，允许股票像加密货币一样在区块链上交易，将苹果、特斯拉和英伟达等公司的股票视为数字代币 [1] - 该计划已获得纳斯达克的支持，纳斯达克已提交规则变更申请，允许上市股票和ETP以代币化形式交易，SEC的公众评议期于10月14日结束 [3] - 若获批准，这将是美国市场首次正式承认基于区块链的股票交易 [3] 市场参与者的立场与行动 - 加密货币平台如Coinbase和Robinhood表现出浓厚兴趣，视代币化为扩展其产品线并为投资者提供更广泛股票准入的机会 [4] - SEC专员Hester Peirce确认监管机构"准备与寻求将传统资产代币化的公司合作" [4] - 传统金融机构如Citadel Securities（资产管理规模超过950亿美元）表示反对，认为代币化威胁其在交易和结算过程中的角色 [5] - 世界交易所联合会（WFE）致信美国SEC和欧洲证券和市场管理局（ESMA），要求加强对"代币化股票"的监管，认为其"模仿"股票却不提供股东权利或市场交易保障 [5] 监管框架与核心原则 - SEC专员Hester Peirce强调，任何被称为"代币化"的证券交易新模型都必须符合证券法规 [7] - 其明确指出"区块链技术再强大，也不具备改变底层资产性质的魔力"，并且"代币化证券仍然是证券" [7]

核心人事任命 - Cboe Global Markets Inc 任命两位行业资深人士分别领导其衍生品和数据业务 [1] - Rob Hocking被任命为全球衍生品业务执行副总裁，接替因新机会而离职的Cathy Clay [1] - Brian McElligott被任命为高级副总裁，全球Cboe Data Vantage负责人 [1] Rob Hocking的背景与职责 - Rob Hocking拥有超过25年的全球衍生品市场经验，在构建创新可交易产品方面有良好记录 [2] - 其职责将包括监管Cboe在美国和欧洲的期货和期权市场，以及一系列全球交易专有产品，如标普500指数期权和VIX产品 [2] - 他曾担任Cboe全球产品创新高级副总裁，并在DRW Trading、高盛和Hull Trading等机构担任重要职位，有18年Cboe期权交易所会员和交易许可持有者经验 [2] Brian McElligott的背景与职责 - Brian McElligott拥有超过25年的数据和分析经验 [3] - 其职责将包括监管Cboe的市场数据和接入服务、全球指数、风险和市场分析以及执行解决方案服务 [3] - 他此前在CME集团担任董事总经理、全球信息产品、分析和市场数据负责人长达14年，并在Tradeweb和晨星担任过数据产品战略负责人 [3] 管理层评价与展望 - 公司首席执行官Craig Donohue表示，两位新任高管带来深厚的全球市场专业知识、强大的客户和合作伙伴关系以及对创新的专注 [4] - 其领导力将在推动公司战略重点和加速衍生品及数据业务创新方面发挥关键作用 [4] - 公司感谢Cathy Clay的贡献，其领导力帮助公司的衍生品和数据业务为长期成功奠定基础 [4] 任职安排 - 两位高管将常驻芝加哥全球总部，并于2025年10月1日正式上任 [5] - Rob Hocking将向首席执行官Donohue汇报并加入公司高管领导团队 [5] - Brian McElligott将向企业战略与企业发展负责人Prashant Bhatia汇报 [5] 公司业务概览 - Cboe Global Markets是全球领先的衍生品和证券交易网络，提供交易、清算和投资解决方案 [6] - 公司在北美、欧洲和亚太地区提供多资产类别交易解决方案和产品，包括股票、衍生品和外汇 [6]