4Q Fiscal Year 2025 Earnings Presentation May 28, 2025 PENDING VERSACE SALE As previously announced, Capri Holdings entered into a definitive agreement to sell Versace to Prada Group for $1.375B in cash subject to certain adjustments. The transaction is expected to close in the second half of calendar 2025, subject to customary closing conditions including regulatory approvals. Capri plans to use the proceeds to: Beginning in fiscal 2026 Versace will be classified as a discontinued operation. • Invest in fu ...

文章核心观点 Worksport公司美国生产工厂获ISO 9001:2015认证，这将加强其制造资质，为新的OEM和全球供应链机会铺平道路，支持公司多年增长轨迹 [1] 战略影响与未来路径 - 认证是催化剂，公司借此在国内外供应链实现突破式扩张，可积极寻求与顶级OEM和国家零售商的供应机会 [2] - 认证凸显公司对质量、运营卓越和客户满意度的承诺，增强合作伙伴信任，为特定市场和渠道打开新大门 [2] - 公司将探索车斗盖、太阳能SOLIS系统和未来COR电池单元的OEM集成，在全球汽车制造生态系统中谋求增长 [3] - 认证有望解锁与丰田、通用、福特和本田等顶级企业的OEM和企业供应机会，强化公司美国制造优质产品声誉，推动运营卓越、可扩展性和长期毛利率提升 [7] 创新产品管线 - SOLIS太阳能车斗盖和COR便携式能源系统预计今年晚些时候开始发货，未来在OEM应用、工地和应急场景有协同效应，将推动高利润率收入增长，拓宽公司可寻址市场 [4] 认证详情 - 公司ISO认证由全球认可的认证机构必维国际检验集团英国分公司颁发，认证周期从2025年4月开始，至2028年4月有效，前提是持续合规 [5] 公司概况 - Worksport通过子公司设计、开发、制造多种车斗盖、太阳能集成、便携式电源系统和清洁冷暖解决方案，拥有相关知识产权 [6] - 公司与现代就SOLIS太阳能车罩有合作，其内部设计制造的硬折叠车罩与所有主要卡车车型兼容，在包括电动汽车领域的新卡车制造商中获得关注 [6] - 公司试图凭借专有太阳能解决方案、移动储能系统和冷气候热泵技术，利用消费者向清洁能源集成转变的趋势获利 [7]

Essential Accessories for the Next Generation of Nintendo Gaming Offer Trusted Performance and Style - Controllers with Hall Effect Sensors and System Protection.WOODINVILLE, Wash., May 27, 2025 /PRNewswire/ -- PowerA, a global leader in gaming accessories, is proud to unveil its exciting lineup for the Nintendo Switch™ 2 system. Designed to meet Nintendo's rigorous standards and to deliver high-performance, PowerA's new collection includes hall effect equipped controllers and protective gear for gamers rea ...

公司业绩预测 - 华尔街分析师预计Capri Holdings将在即将发布的季度报告中每股亏损0.16美元，同比下滑138.1% [1] - 预计公司季度营收为9.8281亿美元，同比下降19.6% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预期保持不变，显示分析师对初始预测进行了重新评估 [1] 关键业务指标预测 - Versace品牌营收预计为1.9554亿美元，同比下降25.9% [3] - Michael Kors品牌营收预计为6.6003亿美元，同比下降19.7% [4] - 美洲地区(美国、加拿大和拉丁美洲)营收预计为5.2703亿美元，同比下降18.5% [4] - 亚洲地区营收预计为1.6826亿美元，同比下降24.9% [5] - EMEA地区(欧洲、中东和非洲)营收预计为2.9233亿美元，同比下降17% [5] - Michael Kors品牌营业利润预计为3642万美元，去年同期为1.16亿美元 [6] 市场表现 - Capri Holdings股价在过去一个月上涨13%，同期标普500指数上涨8.2% [6] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内将跟随整体市场表现 [6]

报告行业投资评级 - 对中国股票维持增持立场 [2][22] 报告的核心观点 - 人民币兑美元自“解放日”以来已升值1% ，GS经济学家预计未来12个月人民币兑美元汇率将达到7.00，意味着有3%的外汇收益 [2] - 人民币升值对中国股票有积极影响，每升值1%，中国股市回报率将提高约3% ，消费 discretionary、房地产和多元化金融（券商）板块通常表现出色，防御性板块则表现不佳 [2][15] - 人民币兑美元表现良好，支持对中国股票的建设性立场，与国内导向的行业配置偏好一致，也有利于一些主题策略 [22] - 刷新人民币升值赢家和输家名单，供宏观投资者在股票中表达外汇观点，过去3年这两个名单的相对回报与美元兑人民币汇率有60%的月度相关性和3.0倍的贝塔系数 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 中美贸易战期间人民币表现 - 贸易战1.0期间（2018年3月 - 2020年1月），人民币兑美元贬值9%，中国股市下跌8% ；近期人民币兑美元表现坚韧，自“解放日”以来升值1% ，但在CFETS篮子基础上，人民币年初至今贬值5%，自“解放日”以来贬值2% [2][3] 人民币稳定/走强的原因 - 中国央行的货币管理，尽管美元指数波动，但美元兑人民币汇率中间价基本稳定 [5] - 中国出口部门竞争力提高和多元化增强，2024年美国市场直接占中国出口的15%和上市公司收入的1.2%，低于2017年的19%和1.6% [5] - 人民币可能被低估，实际有效汇率接近12年低点，自2021年峰值以来已下跌15% [5] - 美元普遍走弱，美元指数从1月中旬的109降至目前的99，投资者有从美元资产多元化的需求 [5] 汇率预测调整 - GS外汇团队下调了美元兑人民币汇率预测，预计3个月、6个月和12个月后汇率分别达到7.20、7.10和7.00，此前预测为7.30、7.35和7.35 [9] - 货币贬值虽能适度提升出口竞争力，但可能损害国内投资者情绪并增加资本外流压力，预计中国当局将依靠其他政策工具缓解贸易对增长的拖累 [9] 人民币与中国股市的关系 - 实证显示，人民币升值时中国股市往往表现良好，自2012年以来，外汇/股票的平均相关性和贝塔系数分别为35%和1.9，人民币升值时股市有66%的时间上涨 [12] - 人民币升值对中国股市的积极影响可从会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等渠道解释，每升值1%，中国股市回报率将提高约3% [15] 不同板块表现 - 人民币升值时，H股消费 discretionary、房地产和多元化金融（券商）以及在岸材料和科技板块往往跑赢各自的本地基准，防御性板块（公用事业、能源、必需品和国有企业）通常表现不佳 [20] 对中国股票的影响 - 人民币兑美元表现良好支持对中国股票的建设性立场，考虑到历史上积极的外汇/股票相关性、增量盈利上行（汇兑收益）以及对外国投资组合流入中国资产的顺周期性 [22] - 与国内导向的行业配置偏好一致，看好消费科技、消费服务、银行和房地产板块 [22] - 有利于中国股票领域内的一些主题策略，如中国人工智能、国内刺激受益者、新兴市场出口商 [22] 股票层面分析 - 刷新人民币升值赢家和输家名单，赢家名单中的股票通常与人民币走强呈正相关，输家名单则相反，过去3年这两个名单的相对回报与美元兑人民币汇率有60%的月度相关性和3.0倍的贝塔系数 [31][33]

公司业绩表现 - 第四季度每股收益1美元远超Zacks共识预期的57美分且较去年同期的82美分大幅增长 [3] - 净销售额同比增长6.5%至10.218亿美元(固定汇率下增长7.5%)超出共识预期的9.93亿美元 [3] - 毛利润同比增长7.5%至5.798亿美元毛利率扩大50个基点至56.7%主要得益于UGG品牌全价销售及高毛利产品组合优化 [4] - 营业利润同比大增20.6%至1.739亿美元营业利润率提升200个基点至17% [6] 品牌与渠道分析 - HOKA品牌销售额同比增长10%至5.861亿美元但略低于预期的5.976亿美元 [7] - UGG品牌销售额增长3.6%至3.743亿美元远超预期的3.136亿美元 [7] - 批发渠道销售额同比增长12.3%至6.116亿美元而DTC渠道销售额下降1.2%至4.102亿美元 [8] - 国际市场销售额增长19.9%至3.741亿美元显著优于美国本土市场的持平表现 [8] 财务与资本运作 - 截至2025年3月31日现金储备达18.9亿美元股东权益25.1亿美元且无债务 [9] - 第四季度以2.66亿美元回购178万股股票(均价149.62美元/股)全年累计回购380万股耗资5.67亿美元 [9][10] - 剩余股票回购授权额度3.747亿美元 [10] 未来展望 - 2026财年第一季度收入指引8.9-9.1亿美元其中HOKA预计两位数增长UGG预计中个位数增长 [13] - 预计毛利率将收缩250个基点主要受运费上涨、促销增加及批发渠道占比提升影响 [13] - 资本支出计划1.2-1.3亿美元但未提供全年业绩指引因宏观经济不确定性 [14] 行业比较 - 过去三个月公司股价下跌10%跑输行业2.7%的涨幅 [15] - 同业中加拿大 Goose(GOOS)获Zacks买入评级预计本财年盈利增长7.5% [17][18] - Stitch Fix(SFIX)和Allbirds(BIRD)同样获买入评级分别预期盈利增长64.7%和16.1% [19][20]

Ralph Lauren (RL) Q4 2025 Earnings Call May 22, 2025 09:00 AM ET Company Participants Corinna Van der Ghinst - SVP, Head of Investor RelationsPatrice Louvet - President & Chief Executive OfficerJustin Picicci - Chief Financial OfficerJay Sole - Managing DirectorMichael Binetti - Senior Managing DirectorDana Telsey - CEO and Chief Research OfficerJohn Kernan - Managing DirectorChris Nardone - Director, Equity ResearchTom Nikic - Managing Director, Equity Research Conference Call Participants Matt Boss - Equi ...

Nike shoes are seen in the King of Prussia Mall, as global markets brace for a hit to trade and growth caused by U.S. President Donald Trump's decision to impose import tariffs on dozens of countries, in King of Prussia, Pennsylvania, U.S., April 3, 2025.Nike will resume selling its products directly to Amazon in the U.S. for the first time since 2019, CNBC has confirmed.The sneaker giant stopped selling its goods wholesale on Amazon six years ago as part of a push to distribute more directly to customers a ...

财务表现 - 公司报告季度收入为21 4亿美元 同比下降9 7% [1] - 每股收益(EPS)为-0 13美元 较去年同期的-0 32美元有所改善 [1] - 收入低于Zacks共识预期1 62% 但EPS超出预期13 33% [1] - 过去一个月公司股价上涨32 3% 跑赢标普500指数12 7%的涨幅 [3] 区域收入 - 美洲地区收入9 952亿美元 同比下降11 6% 低于分析师平均预期的11 1亿美元 [4] - 亚太地区收入3 362亿美元 同比下降11% 低于分析师平均预期的3 5565亿美元 [4] - 欧洲地区收入8 123亿美元 同比下降6 6% 但高于分析师平均预期的7 4421亿美元 [4] 业务板块收入 - Active板块收入6 4532亿美元 同比下降29 4% 远低于分析师平均预期的7 5322亿美元 [4] - Work板块收入2 2217亿美元 同比下降7 6% 与分析师平均预期的2 2117亿美元基本持平 [4] - Outdoor板块收入12 8亿美元 同比增长4 7% 高于分析师平均预期的12 2亿美元 [4] 品牌表现 - Dickies品牌收入1 393亿美元 同比下降14 2% 与分析师平均预期的1 3868亿美元基本持平 [4] - Timberland品牌收入3 76亿美元 同比增长10 1% 高于分析师平均预期的3 3745亿美元 [4] - Vans品牌收入4 926亿美元 同比下降22% 低于分析师平均预期的5 7191亿美元 [4] - The North Face品牌收入8 345亿美元 同比增长2 5% 高于分析师平均预期的7 9259亿美元 [4] 渠道表现 - 直接面向消费者(DTC)渠道收入9 208亿美元 同比下降15 8% 低于分析师平均预期的10亿美元 [4] - Work板块营业利润1389万美元 高于分析师平均预期的1102万美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季营收21亿美元，同比下降3%，符合下降2% - 4%的指引；下半年整体与去年持平，上半年下降7% [7][28] - 运营收入同比增长400个基点，达2200万美元，超指引 [7] - 毛利率同比提高560个基点至53.4%，主要因材料成本降低、滞销销售减少、折扣减少和库存质量提高 [7] - SG&A下降2%，因执行全面结构变革简化公司并实现长期增长 [7] - 净债务同比下降超四分之一，年末杠杆率下降1个百分点至4.1倍，有望实现2.5倍的中期目标 [8] - 第四季度调整后每股亏损13美分，去年同期为30美分 [30] - 全年调整后运营利润率同比提高10个基点 [31] - 年末库存下降4%，即7100万美元 [31] - 自由现金流3.13亿美元，加上非核心资产出售为4.01亿美元，与指引的4.4亿美元有差距，主要因营运资金的时间影响 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Vans - 第四季度营收下降20%，上一季度下降8%；若调整战略行动，营收下降为高个位数，与上季度趋势一致 [10] - 60%的下降是因有意减少营收以消除无利可图或低效业务；25%由中国减少店面和渠道库存导致；35%由关闭美国价值门店、减少滞销销售和关闭美国自营店等行动导致 [11][12] - 非价值批发业务销售略有增长，关键账户销售增长两位数；40%的下降由DTC业务导致，主要因流量疲软 [12][13] - 毛利率同比显著提高 [12] The North Face - 第四季度营收增长4%，DTC增长9%，各地区均有正增长，美洲和EMEA地区实现两位数增长 [17] - 产品方面，户外服装表现突出，鞋类在各地区持续良好增长 [17] Timberland - 第四季度营收增长13%，批发和DTC业务全球均增长，低折扣推动利润率提高 [17] - 6英寸 premium 靴子势头持续，其他款式如 Stone Street 和 Mount Madison 也表现良好，美国搜索兴趣增长强劲 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - APAC地区第四季度营收增长2%，美洲和EMEA地区分别下降5%和2%，因有意减少促销活动 [29] - 美洲地区表现符合预期，排除Vans后与第三季度趋势大致一致 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施Reinvent计划，改善运营盈利能力，简化公司以实现长期增长 [7] - Vans采取战略行动，包括调整中国渠道、关闭价值门店、减少滞销销售等，以实现盈利增长 [11][12] - 注重产品创新，Vans专注鞋类，推出针对女性和年轻人的新产品；The North Face从每年开发两季产品转向四季 [15][92] - 推进品牌提升，通过渠道清理、提升门店和数字化市场体验等方式 [15] 行业竞争 - 面对关税和市场不确定性，公司采取长期视角和短期行动，利用资产轻模型和供应链多元化优势应对 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，但公司不受干扰，将利用其改善业务，转型进展顺利，有望实现中期目标 [22] - 对Vans前景有信心，认为正在采取正确决策，业务将逐步改善 [14][16] - 预计2026财年运营现金流和自由现金流同比增长，运营利润率将扩大 [33] 其他重要信息 - 公司预计2026财年关税实施将带来约1.5亿美元成本，若按计划实施，65%的影响将在2026财年体现，主要在下半年 [26] - 公司计划通过成本管理、选择性采购转移和定价行动抵消关税影响 [27] - 公司预计报告税率在未来1 - 2年将上升，且季度间会波动，但对现金税影响较小，将提供季度指引 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待全年毛利率进一步变化及长期结构情况，3.13亿美元自由现金流是否包含Supreme相关，如何从今年的3.13亿美元过渡到明年的预期增长 - 预计2026财年利润率将持续改善，有望实现投资者日设定的目标，但目前不具体指导毛利率和SG&A；3.13亿美元自由现金流不包含Supreme，未来将只讨论纯自由现金流，预计运营现金流和自由现金流明年将增长，幅度取决于资本支出情况 [42][43][44] 问题2: Vans采取的一次性战略重置行动何时结束，是否考虑采取更多行动使品牌恢复健康 - 中国渠道调整影响将持续到第二季度，然后在第三季度减弱，第四季度消失；关闭自营店、价值门店和减少滞销销售的影响也将在第四季度消失；目前未考虑采取更多战略重置行动 [54][55][56] 问题3: 预计自由现金流增长，3月到期的5亿欧元票据是 refinance 还是偿还，对现有品牌组合是否满意 - 预计通过自由现金流和动用部分循环信贷额度偿还到期债务，未来自由现金流将随运营表现和利润率改善而持续提高；对品牌组合满意，每年会与董事会进行审查，若有不合适的品牌会退出，但目前无重大调整 [63][64][65] 问题4: 如何看待资本支出和营运资金计划，Vans返校季战略有何不同 - 自由现金流与指引的差距是因提前支付款项避免潜在额外费用，该影响将在时间上反转；资本支出有计划，但目前不具体指导，会根据业务情况调整；Vans返校季战略注重领导团队建设、产品创新和渠道优化，Sun团队正在推进相关工作，新产品如Super Low Pro已取得良好开端 [76][77][80] 问题5: The North Face品牌健康状况，DTC业务春季势头变化，成本行动进展如何 - The North Face品牌表现良好，DTC销售强劲，鞋类业务全球增长，从两季产品开发转向四季将在未来体现效果；成本方面，已实现Reinvent第一阶段目标，第二阶段举措开始显现效果，SG&A在第一季度预计持平或略有下降 [90][91][95] 问题6: Vans非价值渠道需求能否抵消不利因素影响，DTC业务消费者需求和品牌热度情况，关税若通过定价抵消，库存何时影响财务报表，涉及哪些品牌和地区，定价有何考虑 - 四项战略行动影响将在第一、二季度持续，第三季度减弱，第四季度消失；DTC业务流量不足，正在通过产品创新和营销改进提高品牌热度；关税未缓解成本约1.5亿美元，若通过定价缓解需低至中个位数价格上涨，库存影响主要在下半年，具体品牌和地区不披露，公司将战略定价并结合成本管理和采购转移等措施应对 [110][112][120] 问题7: Advance 门店数量计划，是否会进一步减少股息以保存现金 - 门店数量已大幅调整，全球下降约8%，未来将继续优化，根据情况关闭、开设或改造门店；股息已两次下调至每年约1.4亿美元，会根据降低杠杆率的优先级考虑是否进一步调整，但目前暂无预期 [126][128][132] 问题8: 毛利率各因素（产品成本顺风、低促销和高库存质量）按渠道和品牌的关系及未来展望 - 公司认为这些不是临时提升毛利率的变化，而是根本性改善，预计将持续；Reinvent计划和相关举措将对所有品牌产生积极影响，有助于提高毛利率 [142][143][145]