文章核心观点 - “十五五”规划中的“AI新质生产力”是未来几年中国资产的最大投资主线，2026年是开局之年，该主线具备确定性 [1][2][29] - 投资应遵循“四维共振”逻辑，即技术突破、政策催化、商业化推进、供应链重构共同发力 [5] - 数万亿银行理财资金也将重点关注“十五五”规划投资机会 [5] 八大核心赛道投资价值 - **商业航天**：全球进入低轨卫星资源“抢位赛”，中国星网规划12992颗卫星，2026年是组网“攻坚年”；行业天花板被打破，低轨卫星年发射上限或超5万颗，催生火箭回收、卫星制造及6G通信等持续需求 [7][8] - **AI应用与国产替代**：2026年国内AI主要机会在于国产半导体和国产大模型的预期差；国产大模型如DeepSeek R2预计将超越GPT-5，国产半导体设备在HBM工艺等领域取得突破；政策推动“人工智能+”，AI应用将从试点变为标配 [9][10] - **人形机器人**：2026年迎来量产拐点，特斯拉Optimus第三代已定型，目标年产量5万台，规模化后单台成本有望降至2万美元以内；其市场规模被马斯克认为将超过汽车 [12][13] - **端侧AI硬件**：AI眼镜被视为继AI手机后的下一个流量入口；字节跳动豆包AI眼镜将于2026年一季度出货无屏版，四季度推出带显示功能版，起步价2000元以内；2025年上半年全球AI眼镜出货量同比增长110%，未来有望成为千亿级市场 [15][16] - **智驾与无人驾驶**：L4-L5级自动驾驶进入落地阶段，将倒逼高精地图、线控制动、激光雷达、车规芯片等上游产业链升级；2026年是自动驾驶商业化关键年 [17][18] - **AI能源基建**：AI发展导致电力需求激增，预计到2026年底AI相关消耗将占全球数据中心用电量的49%；核电和燃气发电将成为算力中心的电力保障，2025-2026年全球核电发电量预计平均增长2%，燃气发电量增长1.3%；固态电池是解决安全焦虑的下一个突破口 [19][20][21] - **AI战略资源**：看好铜、铝、金银、稀土等“新石油”的需求；中国加强稀土出口管制，若全面禁运，日本三个月或损失300亿元人民币；锂资源因储能需求增长，2026年供需有望恢复紧平衡；美联储降息周期开启后，铜价可能进入上涨大周期 [22] - **前沿领域**：“十五五”规划中的未来产业，如核聚变、量子计算、具身智能、生物制造、6G通信、脑机接口等，是十年期的潜力股，需跟踪技术突破和资本开支信号 [23][25] 投资节奏与观察节点 - **IPO进度**：中国科技独角兽及海外SpaceX、OpenAI的上市进度，将带来新的巨量资本开支 [26] - **技术突破**：特斯拉Optimus在2026年第三季度的量产进展、中国火箭可回收技术突破、中国星网2026年底一期组网验收 [27] - **产业进展**：中国光刻机和芯片制造突破、DeepSeek R2大模型的多模态能力验证、以及字节、阿里、腾讯的AI资本开支和商业化进展 [27] 赛道强度与定位总结 - 商业航天和AI应用的确定性与弹性强，大概率是2026年最强科技主线 [29] - 人形机器人、国产半导体、AI眼镜、AI电力、智驾等是重要的科技进攻方向 [29] - AI战略资源和能源基建是保障，能对冲不确定性 [29] - 光刻机、核聚变、量子、脑机等前沿领域适合长期跟踪和分批布局 [29]

2025年主要市场板块表现回顾 - 2025年仅有三个板块跑赢标普500指数 通信服务板块上涨32% 信息技术板块上涨23% 工业板块上涨近18% [2] - 信息技术板块的上涨主要由半导体股票驱动 其中内存和数据存储公司领涨 但这些股票在过热后已开始降温并进入必要盘整 [2] - 工业板块由多个不同子行业组成 表现分化 与发电和航空航天相关的领域在2025年表现强劲 而其他部分则未能跟上 [2] 对2026年板块表现的展望 - 金融板块预计将成为今年的赢家 同时仍看好公用事业板块 并对医疗保健板块去年末反弹后的走势表示乐观 [3] - 如果利率如预期般下降 将对材料 房地产和可选消费板块有利 能源板块也可能受益 但由于白宫积极推动增产打压价格 对其乐观程度较低 [3] - 必需消费品板块中部分股票已变得非常便宜且股息收益率可观 但不确定这是否足以推动其上涨 [3] 对具体公司及子行业的评论 - 宝洁公司股价从3月的180美元大幅下跌至138美元 公司已预披露了一个糟糕的财季 但它是少数没有GLP-1药物冲击问题的消费品公司之一 作为股息贵族连续69年增加股息 当前股息收益率达3% [7][8] - 2025年必需消费品是表现第二差的板块 仅上涨1.3% 但其中一元店表现突出 美元树和美元通用分别上涨75%和64% 怪兽饮料上涨46% 雅诗兰黛反弹40% 菲利普莫里斯国际上涨33% 沃尔玛上涨23% [9] - 包装食品类股普遍下跌 部分大公司跌幅巨大 部分原因是受到GLP-1药物的影响 即使宝洁这样的高质量运营商股价也下跌了两位数 而高乐氏等运营商股价暴跌38% 塔吉特股价下跌28% 酒精类公司股价遭受重创 [7]

波音公司近期重大国防合同分析 - 2025年12月底，波音公司从美国国防部获得了多份高额合同，总额可能高达175亿美元 [1][3][5] - 其中两笔最大合同于12月29日获得：一份价值42亿美元，为美国空军提供E-4B飞机后勤服务；另一份价值86亿美元，为以色列空军建造至少25架F-15IA战机，并包含25架可选订单 [3][4] - 随后在12月31日及之前，公司还获得了27亿美元的AH-64阿帕奇直升机产后支持合同，以及20亿美元的B-52商用发动机更换合同 [5] 合同对波音财务的影响 - 这些合同均属于波音的国防、太空与安全业务部门，其总额相当于该部门2024年全年收入的约73% [5] - 尽管BDS部门自身盈利能力较弱，2025年前三季度营业利润率低于2%，但其至少保持盈利 [6][7] - 相比之下，波音的核心商用飞机部门目前处于亏损状态，年亏损额接近86亿美元 [7] 波音高利润的售后服务体系 - 在近期获得的四份合同中，仅有一份是直接销售飞机，其余三份均为售后支持与服务合同 [8] - 这些售后服务业务为波音带来了持续且竞争压力较小的收入，因为公司作为原始制造商具有天然优势 [9] - 波音的全球服务业务部门规模虽小，但盈利能力最强，该部门在零部件、维护、改装和物流服务方面创造了157亿美元收入，营业利润率高达18.6% [10] 对波音投资价值的核心启示 - 对于投资者而言，评估波音时不应仅关注其赢得销售合同的头条新闻，更应关注合同赢取后多年内产生的持续收入 [11] - 波音真正的盈利点在于赢得合同之后的年份，这使得波音全球服务部门成为公司迄今为止最重要的业务板块 [12]

公司进展 - 美国联邦航空管理局已批准波音737 MAX系列中最大的型号MAX 10进入飞行测试的第二阶段 [1] - 此次批准是针对该机型长期延迟的认证活动 [1] 产品信息 - 波音737 MAX 10是其最畅销的737 MAX系列中最大的型号 [1]

1789资本及其基金表现 - 1789资本增长股票基金资产从2025年初的2亿美元大幅增长至年底的20亿美元，增幅达900% [1] - 由于资产快速增长，该基金目前已对新投资者关闭 [1] - 公司新推出的1789房地产基金在几个月内已吸引10亿美元资本 [1] 基金投资策略与主题 - 1789房地产基金旨在利用人口从高税收蓝色州（如纽约）向佛罗里达州南部迁移的趋势进行投资 [2] - 人口迁移催生了商业空间、住房、医院和学校的需求 [2] - 公司是“投资美国”理念的早期采纳者 [2] 投资组合中的重点公司 - 投资组合包含约30项高调投资，其中包括埃隆·马斯克的SpaceX，据早期估计其可能上市，估值或达1万亿美元 [3] - 投资组合包含人工智能公司Groq，该公司在12月与英伟达达成了一项价值约200亿美元的合作 [3] - 投资组合包含国防科技公司Anduril，该公司即将为美国空军大规模生产首款无人驾驶战斗机YFQ-44 [5][6] - 公司投资了在线枪支零售商GrabAGun，该公司股价为3.63美元，当日上涨0.48美元，涨幅15.34% [8] 公司背景与合作伙伴 - 1789资本由投资者Omeed Malik和Chris Buskirk联合创立 [2] - 小唐纳德·特朗普是公司的合伙人之一 [2] - 小唐纳德·特朗普表示，其投资集团参与GrabAGun是在对第二修正案态度发生“文化转变”的时代，成为“变革的催化剂” [9]

埃隆·马斯克对未来经济的预测 - 特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克预测，若其关于未来的设想成真，为10年或20年后的退休储蓄将变得“无关紧要”和“没有意义” [1] - 其设想基于人工智能、能源和机器人技术的进步将极大提升生产力，创造资源“富足”，并可能实现“全民高收入” [2] - 在此未来图景中，人们将能获得想要的任何物品、优于当今任何水平的全民医疗保健、无短缺的商品与服务以及免费学习任何知识 [2] 过渡期的挑战与潜在社会影响 - 马斯克警告，向这一乌托邦世界的过渡将是“颠簸的”，伴随着剧烈的变革和社会动荡 [2] - 同时指出，当人们能获得所有想要的东西时，可能会面临“目标感的潜在丧失”，因为工作将变得不再重要 [2][3] 当前美国的社会经济现实 - 马斯克的预测与许多美国人面临的现实形成强烈对比，当前存在持续的负担能力危机 [4] - 危机表现为多年的顽固通胀、高利率以及疲弱的工资增长 [4] - 数百万美国人感到难以负担大学学位、优质医疗保健、拥有住房或养育子女，舒适的退休生活也似乎遥不可及，调查显示大多数美国人储蓄远不足够 [4] 马斯克及其公司的创新领域 - 马斯克通过特斯拉的电动汽车改变了汽车行业，并通过SpaceX的可重复使用火箭革新了航空航天业 [3] - 其公司正在开发自动驾驶汽车、人形机器人、脑机接口、人工智能助手等创新技术，为其成为历史上首位万亿富翁铺平道路 [3]

2025年回顾与供应链核心作用 - 回顾2025年，供应链在维持各行业运转中扮演了关键角色，其经历的起伏、快速转变和地缘政治压力凸显了这一点 [1] 2025年供应链主要干扰因素 - 美国在交易中频繁使用关税、中国收紧关键材料出口管制、以及东亚、中东和东欧等地区的冲突，在不同时期以不同方式扰乱了供应链 [2] - 企业被迫迅速寻找并引入新供应商、与不同地区进行贸易以规避关税、以及重新规划货物路线，使得这一年变得异常复杂 [2] - 网络安全因2025年的高调事件成为供应链管理者的首要议题，例如对柯林斯宇航Muse软件的攻击导致欧洲多个机场航班停飞，以及对捷豹路罗孚的攻击导致其英国、印度、巴西和斯洛伐克的生产线被迫关闭，影响了整个汽车供应链 [3] 2026年供应链关键趋势展望 - 投资新技术：供应链的数字孪生模型将日益普及，因其能模拟中断、优化库存、压力测试采购方案以降低风险 物联网传感器将被广泛集成，以实现对仓库和运输路线上的货物、设备和环境条件的实时跟踪 基于云的供应链平台将被用于与整个制造商、物流提供商和供应商网络共享这些智能信息 [5] - 人工智能工具：生成式人工智能和智能体人工智能在2025年引起轰动，2026年企业将寻求开发协调器，以帮助管理自动化流程和信息流，实现动态、高效的决策 [5] - 数据质量：为释放人工智能潜力，企业需投资提升数据质量 先进人工智能系统的效能取决于其训练数据，因此若企业希望自动模拟新关税计划对成本的影响、对货物进行海关分类、优化路线决策以及标记合规风险，就必须专注于数据质量、治理和整合 [5]

核心观点 - 知名评论员吉姆·克莱默对霍尼韦尔国际公司持积极态度 认为其因缺乏人工智能相关动能而被低估 目前正在进行的分拆可能释放价值 尤其是其纯航空航天业务 [1][2] 公司状况与战略 - 霍尼韦尔国际公司是一家业务涵盖航空航天、工业自动化、楼宇管理以及能源与可持续发展技术的综合性企业 [2] - 公司目前正在进行分拆 计划拆分为三家独立的公司 其中包括一家纯航空航天业务公司 [2] - 克莱默认为 与竞争对手相比 霍尼韦尔的纯航空航天业务估值严重偏低 [2] - 公司股票因缺乏人工智能相关动能而表现不佳 股价受到打击 [1][2] 市场表现与评论 - 克莱默将霍尼韦尔归类为2025年表现不佳的工业股之一 因其不属于数据中心业务范畴 [1] - 评论员建议投资者应着眼于公司即将到来的分拆 而非过度关注当前的财务数字 [2] - 克莱默对其分拆成功抱有希望 并以积极态度看待该公司 [1]

AI对白领工作的影响与生产力变革 - 人工智能目前已有能力完成一半以上的白领工作，任何涉及敲击键盘、移动鼠标、处理信息的任务AI都能胜任 [4][7][8] - 没有开关能关闭AI替代白领工作的进程，该进程正在加速到来 [8] - 如果一家公司仍有环节需要人工完成，它将无法与完全由AI驱动的公司竞争 [10] - AI和机器人将使商品和服务的生产效率达到前所未有的高度，成本急剧下降，当产出增长速度远超货币发行速度时，将迎来物价实质下跌和购买力飙升 [11] 通用人工智能(AGI)与智能奇点的时间线 - 预计真正的通用人工智能(AGI)将在2026年实现 [5][21] - 到2030年，所有AI的智能总和将超过全人类智能的总和 [5][21] - 从AGI出现到通过自我迭代实现万倍提升，窗口期会非常短 [21] - 智能密度（每单位存储空间或能耗所产生的智能）还有上百倍的提升潜力，即便硬件不变，仅靠算法优化每年都可能实现十倍进步 [21] AI技术发展的关键路径与性能飞跃 - 未来的算力飞跃将源于计算精度的“简化”和算法的“塌缩”，通过将计算精度从32位、16位向4位甚至更低推进，复杂计算会塌缩为高效的“查找表”操作，带来十倍乃至百倍的性能飞跃 [23] - AI将开始设计自己的芯片，开启无限自我改进的循环 [22] - 未来的芯片架构可能是一个主处理器加一个专为超低精度计算优化的协处理器 [23] - AI很快就能在芯片设计、火箭发动机设计等复杂工程上提供实质性帮助 [23] 能源作为文明进步与未来货币的核心 - 衡量文明进步程度的唯一真实标准是控制和利用能源的能力 [13] - 未来的通用货币本质上是“功率”（瓦特），能调动多少能源进行运算和生产决定了能力边界 [14] - 太阳是免费的、持续运行的巨型聚变反应堆，占据了太阳系99.8%的质量，捕获太阳释放能量的百万分之一，就是目前地球总产能的一千倍以上 [15][16][17] - 比起在地球上建造微型聚变装置，利用太阳能的效率极高 [17] 太空太阳能与能源基础设施规模 - 当前太阳能产能已达到每年1500吉瓦（1吉瓦=10亿瓦） [18] - 美国必须大幅提升太阳能规模，存在一条通往每年100吉瓦空间太阳能的路径，需通过AI卫星集群实现 [18] - 实现每年100吉瓦装机量需要每年发射1万次，达到每年100万吨的轨道载荷 [19] - 若想达到100太瓦（1太瓦=一万亿瓦）规模，需要在月球上制造卫星并利用质量投射器发射 [19] 人类在AI时代的角色与使命 - 人类是数字超级智能的“生物引导程序”或过渡物种，因为硅基智能无法在自然界自发进化，需要人类作为启动器 [25][26] - 一旦AGI实现，人类智能在全球总智能量中的占比将迅速渐近于零 [5][27] - 唯一能理解一个超级AI的只有另一个超级AI [27] - 智慧生命在宇宙中是极其稀缺的资源，必须被珍惜 [32] 确保AI安全的三大核心原则 - 必须植入的最大程度追求真理的公理，绝不能强迫AI说谎或接受矛盾的指令，逻辑矛盾会导致系统崩溃 [28] - 必须保持好奇心，让AI觉得人类和人类文明比石头更有趣，从而促使它呵护和探索有意识的世界 [29] - 必须拥有审美意识，对“美”的感知能指引AI创造一个丰富、伟大、值得期待的未来，而非走向单调的优化或虚无 [30] 未来经济与社会结构展望 - 生产力的极致爆发将带来物质的极大丰富，实现“全民高收入”而非“全民基本收入” [11] - 未来的挑战不再是生存，而是如何在没有传统挑战的生活中创造新的挑战 [11] - 养老逻辑将完全不同，住房、医疗、娱乐都将有高效系统保障，建议不必再为20年后的退休生活拼命存钱 [11] - 由于光速的物理限制，全球算力中心无法完美实时同步，未来更可能是多个AI实体并存的去中心化格局，而非单一超级智能统治一切 [31]

分析师背景与研究方法 - Dhierin-Perkash Bechai是一位航空航天、国防和航空业分析师，拥有航空航天工程背景 [1] - 其运营的投资研究小组“The Aerospace Forum”旨在发掘航空航天、国防和航空业的投资机会 [1] - 分析方法基于数据驱动，为复杂的、具有显著增长前景的行业提供分析和发展背景解读 [1] - 该研究小组还提供直接的数据分析监测工具访问权限 [1] 信息披露 - 分析师声明其本人未持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，且在未来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外，未获得其他补偿 [2] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]