业绩表现 - 公司Q2 2025每股收益(EPS)达1.45美元，超出市场预期的1.20美元 [2] - 季度营收达236.2亿美元，高于市场共识预期的231.4亿美元 [2] - 公司上调全年每股收益指引至5.75美元，意味着同比增长率约为之前指引的两倍 [2] - 这是公司连续第三个季度超出盈利预期，始于2024年Q4 [3] 市场反应 - 股价在财报公布当日大涨10.86%，收于102.09美元 [3] - 截至5月8日盘前交易时段，股价进一步升至103.25美元 [3] 分析师观点 - Guggenheim分析师维持"买入"评级，但将12个月目标价从130美元下调至120美元，隐含16.22%上行空间 [6] - Jefferies分析师将目标价从87美元上调至100美元，维持"持有"评级 [8] - Jefferies基于16倍2026财年EPS预期的新目标价隐含3.14%下行空间 [9] - 分析师普遍调降12个月目标价，尽管业绩强劲 [5] 业务亮点 - 公司在流媒体业务实现净用户正增长 [8] - 体验(Experiences)业务部门重申业绩指引 [8]

流媒体业务 - 全球流媒体订阅用户数达1.223亿 环比增加530万 主要得益于新市场拓展 [2] - 流媒体业务实现3.39亿美元盈利 HBO/Max平台凭借《白莲花度假村》《The Pitt》《最后生还者》等热门内容表现强劲 [2] 影视内容业务 - 内容收入同比下降25% 主要受院线票房疲软影响 2024年一季度上映影片包括《沙丘2》《哥斯拉大战金刚2》 [3] - 家庭娱乐收入来源于《旺卡》和《海王2》等影片的发行 [3] 财务表现 - 总营收约90亿美元 同比下降10% [4] - 净亏损约5亿美元 包含16亿美元与收购相关的无形资产摊销、内容公允价值调整及重组费用 [4] 广告业务 - 全球线性广告销售额下滑11% 美国本土观众持续流失 但体育和国际市场表现部分抵消了这一趋势 [1]

5月剧集市场概况 - 5月剧集市场整体表现沉闷，上半场缺乏爆款作品激活市场 [1][2][11] - 四大平台（爱腾优芒）共推出10余部新剧，覆盖古偶、悬疑、都市、医疗等多元题材 [1] - 最受期待的两大男频IP《赴山海》和《藏海传》或将成为本月市场最大变数 [1][18] 已播剧集表现 - 4月底上线的两部古偶《淮水竹亭》《落花时节又逢君》均未出圈 [2] - 国安剧《绝密较量》虽有刘江导演和高圆圆、张鲁一主演，仍未能突破热度与口碑 [2] - 优酷分账剧《我叫赵甲第2》前作创纪录，但续集表现平平 [2] - 刑侦剧《刑警的日子》（腾讯/CCTV-8）播出效果一般，破案线平淡 [4] - 都市剧《亲爱的仇敌》（腾讯）聚焦闺蜜关系，由高叶、陈妍希主演 [6] - 港剧《执法者们》（优酷）集结黄宗泽、马国明等TVB阵容，主打警廉律协作 [8] - 医疗剧《我家的医生》（芒果TV）创新聚焦社区基层医疗 [8] 待播剧集储备 - 腾讯视频5月片单包含8部待播剧，包括青春剧《陷入我们的热恋》（刘浩存、王安宇主演）[12] - 武侠剧《华山论剑》为《金庸武侠世界》系列篇章，6集篇幅讲述华山对决 [14] - 都市剧《绽放的许开心》（张雨绮、韩庚）关注单亲父母，《余生有涯》（张彬彬、毛晓彤）探讨社会议题 [14] - 爱奇艺悬疑剧《正当防卫》（高叶、张鲁一）聚焦正当防卫社会话题 [14] - 悬疑剧《在人间》（赵丽颖主演）因无限流题材和多重人格元素受期待 [16] - 优酷古偶《烽影燃梅香》（郭敬明导演，王楚然主演）主打"一体双魂"设定 [16] 头部项目分析 - 《赴山海》（腾讯/爱奇艺）改编自温瑞安小说，成毅一人分饰三角，双平台预约量超600万 [19] - 《藏海传》（优酷）由郑晓龙导演+肖战主演，主打权谋复仇与探墓元素，未播先火 [21]

公司业绩表现 - 迪士尼公布超预期财报 营收236亿美元 同比增长7% 超出分析师预期的231亿美元 [7] - 每股收益145美元 同比增长19% 超出分析师预期 [7] - 主题公园收入89亿美元 高于去年同期的84亿美元 [7] - 线性有线电视业务营业利润增长2% 尽管收入下降13% [7] 股价与市场反应 - 迪士尼股价单日上涨1024% 至10160美元 [1] - 股价突破50日移动平均线 相对强弱指标显示超买状态 [11][12] - 分析师目标价12375美元 当前股价仍有218%上行空间 [1][12] 主题公园业务 - 与Miral集团合作在阿布扎比新建主题公园 这是中东首个迪士尼乐园 [3] - 采用新型合作模式 Miral负责投资建设运营 迪士尼收取特许权使用费 [5] - 阿布扎比计划投资100亿美元发展旅游业 为合作提供有利环境 [4] 流媒体业务 - Disney+新增超过140万订阅用户 远超分析师预期的下滑 [6] - 流媒体业务削减50亿美元成本后实现增长 显示战略调整成效 [8] - 流媒体增长抵消传统媒体业务下滑 体现数字化转型成功 [8] 财务指引 - 上调全年每股收益指引至575美元 较分析师预期544美元高出56% [10] - 将全年运营现金流预期从150亿美元上调至170亿美元 [10] - 本季度完成10亿美元股票回购 可能提高原定30亿美元回购计划 [10]

行业表现 - 2025年娱乐行业部分股票表现亮眼 尽管市场整体低迷 通信板块年内回报率约1% [1] - 精选娱乐公司不仅抵御了市场波动 还实现强劲增长 显示投资者信心持续 [2] Roblox (RBLX) - 2025年总回报率约22% 尽管2024年Q4财报后单日暴跌11% 股价曾逼近50美元 [2][3] - 3月底以来反弹21% Q1财报显示日活跃用户增长26% 用户使用时长增长30% 每股亏损收窄26% [3][4] - 未来增长动力包括广告变现和国际扩张 当前远期自由现金流倍数(P/FCF)高达56 但分析师仍看好 目标价隐含8%上行空间 [5] Spotify (SPOT) - 2025年总回报率41% 为全球大型通信股中最高 1月股价上涨23% Q4财报后单日涨幅超13% [7][8] - 实现首次全年盈利 成本削减和提价是关键驱动因素 当前月活跃用户达6.78亿 [9][10] - 远期市盈率(P/E)57倍 但远期P/FCF仅38倍 接近2018年上市以来低位 Q1维持盈利 29位分析师中21人给予买入评级 [10][11] 腾讯音乐 (TME) - 2025年涨幅约28% 3月财报后单日暴涨16% 营收增长8% 其中音乐订阅收入增长18% [12][13] - 调整后营业利润率提升740个基点 调整后每股收益(EPS)大增47% 市值不足Spotify五分之一 [13][14] - 远期P/FCF仅19倍 为Spotify一半 瑞穗目标价隐含18%上行空间 [14]

公司分拆与重组 - 公司已完成将Studio和STARZ业务分拆为两家独立上市公司 分拆方案获得超过99%的两类股东投票支持 [1] - 分拆后公司股票代码变更为LION 并在纽约证券交易所开始交易 原双重股权结构合并为单一类别股票 [1] - 分拆旨在释放增量价值 使两家公司能独立制定战略和运营优先级 吸引不同偏好的投资者 [2] 业务规模与资产 - 公司成为全球领先的独立内容公司 每年发行30-40部电影 包括12部大规模院线影片 [2] - 公司拥有超过100个电视剧项目 涵盖剧本和非剧本类内容 管理20000多部影视作品库 [2] - 资产组合包括多个知名品牌和IP 同时运营顶级艺人管理公司3 Arts Entertainment [2][4] 战略定位与发展历程 - 公司25年来坚持制作大胆原创内容 不受发行平台限制 依托庞大内容库和创业文化 [3] - 分拆后公司将聚焦纯内容业务 利用独特资产组合为合作伙伴和股东创造增量价值 [3] - 与STARZ保持八年合作关系后 公司对其独立运营前景表示信心 未来将继续紧密合作 [3] 公司概况 - 作为独立上市公司 业务涵盖电影电视制作发行 品牌IP管理 艺人经纪和内容库运营 [4] - 核心优势包括多元化内容生产能力 20000+影视库资源 以及创新企业文化 [4]

Strength in Disney‘s Sports and Experiences divisions propelled the media giant to better-than-expected results in its fiscal second quarter. Revenue in the period ended increased 7% over the same quarter a year ago, reaching $23.6 billion. Earnings per share, excluding certain items, hit $1.45 on a diluted basis, up from $1.21 in the 2024 period. The top- and bottom-line figures were comfortably ahead of Wall Street analysts expectations. Investors cheered the report, boosting shares more than 6% in pre- ...

来源：同花顺iFinD 5月7日，A股三大指数集体上涨，截至午间收盘，沪指上涨0.64%，报3337.23点；深成指上涨0.19%， 报10101.18点；创业板指上涨0.40%，报1994.38点；北证50指数上涨0.67%，报1383.05点。 全市场上涨个股有3481家，下跌个股有1712家，99只股涨停。两市半日合计成交9658亿。板块题材上， 军工、脑机接口、大飞机、房地产、纺织制造、化学化工板块涨幅居前；影视院线、游戏、AI应用、 半导体板块跌幅居前。 | 大盘 | 板块 | 个股 | 看盘广场 | | --- | --- | --- | --- | | 图午间休盘 | | | -242.01亿 大盘资金净流入 | | 13:00 继续开盘 | | | | | 上证指数 | 深证成指 | | 创业板指 | | 3337.23 | 10101.18 | | 1994.38 | | +21.12 +0.64% | +18.84 +0.19% | | +7.97 +0.40% | | 跌 1712 | | | 涨3481 > | | 今日实时成交额9890亿 | | | 较上一日此时 +1226亿 | ...

市场表现 - 盘前指数普遍下跌 道指下跌300点 标普500下跌50点 纳斯达克下跌250点 罗素2000下跌20点 [1] - DoorDash股价下跌5% 尽管每股收益超预期10%至0.44美元 但营收30.3亿美元低于预期2% [3] - Archer-Daniels-Midland每股收益0.70美元超预期1美分 但较去年同期1.46美元大幅下降 营收201.8亿美元低于预期2.5% [4] - 万豪国际股价上涨近1% 每股收益2.32美元超预期5美分 营收62.6亿美元略低于预期0.1% 但高于去年同期59.8亿美元 [5] 贸易数据 - 美国3月贸易逆差创历史新高达1405亿美元 远超预期的1376亿美元 前值下修至1232亿美元 [2] - 贸易数据异常可能受4月关税前进口激增影响 该指标自1992年以来每月持续发布 [3] 企业动态 - DoorDash宣布以39亿美元收购伦敦Deliveroo 并以12亿美元收购酒店技术公司SevenRooms 今年股价累计上涨22% [3] - Archer-Daniels-Midland近期暂停部分中国业务 全球贸易战可能对其造成冲击 今年股价累计下跌6% [4] - 万豪国际股价较年初下跌11% 但较一年前上涨4% [5] 宏观经济 - 美联储FOMC会议召开 联邦基金利率维持在4.25-4.50%区间 较2023年1月至2024年9月周期高点低100个基点 [6] - 美元出现不稳定迹象 但10年期和2年期国债收益率处于多月中值水平 暂无利率调整压力 [8] 即将发布财报 - 盘后将发布AMD、EA和永利度假村财报 周三将发布迪士尼财报 NVIDIA财报需等待三周 [9]

派拉蒙全球(PARA)2025年第一季度财报前瞻 核心财务预期 - 2025年第一季度收入共识预期为71亿美元 同比下滑7.56% [1] - 每股收益共识预期为0.30美元 过去30天下调21.05% 同比下滑51.61% [1] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均正意外达65.56% [2] 流媒体业务动态 - Paramount+在2025年第一季度延续内容优势 包括《黄石公园1923》第二季(该平台史上最受欢迎原创首映)和《黄蜂》第三季回归 [4] - 季度末新增《MobLand》《Happy Face》两部剧集 [4] - 2024年第四季度新增560万订阅用户 预计2025年第一季度用户增长持续但增速放缓 [5] - ARPU预计加速增长 因2023年涨价措施已完全消化 [5] 电视媒体业务趋势 - 2024年第四季度附属收入同比下降6.7% 预计2025年第一季度降幅扩大 受续约协议和付费电视生态变化影响 [6] - 广告收入前季同比下降4% 类似趋势可能延续 超级碗赛事对2024年第四季度的贡献将转化为2025年第一季度的同比压力 [6] 其他运营指标 - 调整后OIBDA预计下降 受业务趋势和2024年超级碗高基数影响 [7] - 与大型分销商续约的累积效应将影响季度表现 多数协议签署于2024年第一季度后 [7] 同业可比公司 - Affirm(AFRM)2025年第三季度盈利预期差+63.27% Zacks评级为1级 年初至今股价下跌14.5% [9][10] - Birkenstock(BIRK)盈利预期差+6.00% Zacks评级2级 年初股价下跌7.2% [10] - Fox(FOXA)盈利预期差+3.78% Zacks评级1级 年初股价上涨1.4% [10][11]