业绩总结 - 第一季度收入为4460万美元，较去年同期的4440万美元增长0.5%[11] - 第一季度净收入为250万美元，较去年同期的200万美元增长25%[11] - 调整后EBITDA为1010万美元，较去年同期的960万美元增长5.2%[11] - 调整后EBITDA利润率为23%，较去年同期的22%有所提升[16] 用户数据 - 平均每月付费客户为5179人，较去年同期的4937人增长4.9%[11] - 平均每月每位付费客户的收入为2871美元，较去年同期的2997美元下降4.2%[11] 成本与费用 - 销售与营销费用为890万美元，较去年同期的960万美元下降7.3%[13] - 产品开发费用为800万美元，较去年同期的920万美元下降13%[13] - 一般与行政费用为1950万美元，较去年同期的1650万美元增长18.2%[13] - 股权激励费用为$2.2百万，较2024年同期的$2.8百万下降21.4%[33] - 资本支出为$3.7百万，较2024年同期的$4.5百万下降17.8%[26] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产为$183.8百万，较2024年12月31日的$181.9百万增长了1.05%[26] - 截至2025年3月31日，公司总负债为$60.1百万，较2024年12月31日的$61.8百万下降了2.76%[26] - 截至2025年3月31日，公司的现金及现金等价物为$53.3百万，较2024年12月31日的$52.0百万增长了2.5%[26] 现金流 - 2025年第一季度的净现金流入来自经营活动为$5.7百万，较2024年同期的$7.4百万下降了23%[26] 股本信息 - 截至2025年3月31日，公司的总股本为168,177,040股[28] - 截至2025年3月31日，非控股权益占总权益的32.9%[28]

业绩总结 - 2025财年第一季度总收入为1.093亿美元，同比增长13%[10] - 2025财年第一季度运营损失为11,202千美元，相较于2024年第一季度的13,287千美元减少了15.6%[64] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为12,537千美元，较2024年第一季度的5,992千美元增长了109.9%[64] - 2025年第一季度非GAAP净收入为12,519千美元，相较于2024年第一季度的5,704千美元增长了119.5%[64] - 2025年第一季度非GAAP每股净收入为0.22美元，较2024年第一季度的0.10美元增长了120%[64] - 2025年第一季度毛利为84,451千美元，毛利率为77.3%[65] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为79%[10] - 2025年第一季度非GAAP运营利润率为11%，较去年同期的6%有所提升[10] 用户数据 - 2025财年第一季度客户数量达到约30,000，覆盖100多个国家[7] - 2025财年第一季度年经常性收入（ARR）贡献超过10,000美元的客户数量为9,381，同比增长6.3%[10] - 2025财年第一季度年经常性收入（ARR）贡献超过50,000美元的客户数量为1,766，同比增长22%[10] - 平均合同价值（ACV）在2025财年第一季度为14,961美元，同比增长15%[10] 未来展望 - 2025财年第二季度预计总收入在1.104亿至1.112亿美元之间[35] - 2025财年预计总收入在4.489亿至4.539亿美元之间[35] 市场潜力 - 当前可服务市场（SAM）估计超过550亿美元，基于美国小企业管理局、美国人口普查局、经济合作与发展组织和Statista的数据[80] - 总可寻址市场（TAM）估计超过1200亿美元，基于Harris Poll的研究和内部估算[81] - 当前市场渗透率通过将SPT及主要竞争对手的总收入与当前SAM进行比较得出[82] 财务健康 - 2025年第一季度非GAAP自由现金流为19,480千美元，占总收入的18%[65] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为18,104千美元，占总收入的17%[65] - 2025年第一季度股权激励费用为19,795千美元，占总收入的18%[65] - 2025年第一季度重组费用为2,731千美元，占总收入的2%[64] - 2025年第一季度每股净亏损为0.19美元，较2024年第一季度的0.24美元有所改善[64] 其他信息 - 剩余履行义务（RPO）代表尚未确认的合同收入，包括递延收入和未来期间将开具发票并确认的金额[83] - 当前剩余履行义务（cRPO）包括将在未来12个月内开具发票并确认的合同收入[84] - 年化经常性收入（ARR）定义为截至指定期末所有客户的订阅协议的年化收入运行率[85] - 超过1万美元ARR的客户数量和超过5万美元ARR的客户数量被视为理解公司业务的必要指标[85]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报超预期，持续推进转型和优化举措，董事会批准增加股票回购授权，同时发布2025年第二季度和全年财务指引 [3][4][7] 第一季度财务亮点 - 第一季度营收和调整后EBITDA超指引上限，得益于有力执行和积极成本管理，公司在转型和优化举措上取得进展，包括对支付货币化和人工智能等高利润率业务领域的战略投资 [3] 股票回购 - 2025年5月1日董事会批准增加5000万美元股票回购授权，并将授权延长至2026年12月31日，自回购计划开始总授权可回购至多2.5亿美元普通股 [4] - 2025年第一季度公司回购并注销110万股普通股，花费约1120万美元，截至3月31日，回购计划下剩余2160万美元可用额度 [5] - 回购可在公开市场按现行市价进行，或通过非公开协商交易进行，公司也可能不时制定10b - 5 - 1计划促进回购，该计划不强制公司收购特定数量普通股，公司可自行决定延长、修改、暂停或终止计划，预计用手头现金为回购提供资金 [6] 业务展望 2025年第二季度 - 持续经营业务收入预计1.423亿美元，同比增长3.2%；剔除健身业务后，预计增长7.4%至1.423亿美元 [9] - 持续经营业务订阅和交易费用收入预计1.378亿美元，同比增长3.3%；剔除健身业务后，预计增长7.6%至1.378亿美元 [9] - 持续经营业务净收入为90万美元，每股基本和摊薄收益0.01美元，而2024年同期持续经营业务净亏损1600万美元，每股基本和摊薄亏损0.09美元 [9] - 持续经营业务调整后EBITDA为4490万美元，2024年同期为3870万美元 [9] - 预计收入在1.445亿 - 1.475亿美元之间，调整后EBITDA在3950万 - 4150万美元之间 [10] 2025年全年 - 预计收入在5.81亿 - 6.01亿美元之间，调整后EBITDA在1.675亿 - 1.755亿美元之间 [15] 非GAAP财务指标和关键绩效指标 指标介绍 - 公司使用非GAAP财务指标分析财务结果，认为对投资者评估经营结果和趋势、与同行业公司比较有帮助，所有非GAAP财务指标基于持续经营业务 [17] - 非GAAP财务指标不能替代GAAP财务指标，应结合GAAP编制的合并财务报表阅读，财报提供了非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表 [18] 关键指标 - 包括Pro Forma Revenue、Pro Forma Subscription and Transaction Fees Revenue、Pro Forma Revenue Growth Rate、Pro Forma Subscription and Transaction Fees Revenue Growth Rate等，用于评估持续经营业务的综合运营表现、规划和预测，计算时考虑收购和剥离业务的影响，有助于分析业务潜在收入增长 [19][20] - Adjusted Gross Profit用于评估运营表现，反映运营毛利润率，排除销售和营销、产品开发等间接成本及折旧摊销、融资方法和所得税影响 [21] - Adjusted EBITDA和Adjusted EBITDA margin用于评估财务表现、内部规划和预测，有助于投资者比较公司不同历史时期运营情况及与其他公司的差异，计算时排除利息、所得税、折旧摊销等项目 [23][25] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产14.141亿美元，总负债6.74531亿美元，股东权益7.39569亿美元 [28][29] 合并运营和综合亏损表 - 2025年第一季度总营收1.42273亿美元，运营收入1420.5万美元，持续经营业务净收入93.4万美元，净亏损771.3万美元 [30] 合并现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供现金3067.8万美元，投资活动使用现金564.3万美元，融资活动使用现金1226.7万美元，现金及现金等价物净增加1262.6万美元 [32] 非GAAP财务指标和关键绩效指标表 - 2025年第一季度Pro Forma Revenue为1.42273亿美元，Pro Forma Subscription and Transaction Fees Revenue为1.37779亿美元，调整后毛利润为1.11085亿美元，调整后EBITDA为4494.5万美元 [35][36][37]

Kaltura (KLTR) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Good morning, everyone, and welcome to the Kaltura First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All material contained in the webcast is the sole property and copyright of Kaltura with all rights reserved. For opening remarks and introductions, I will now turn the call over to Ericka Mannion at Sapphire Investor Relations. Please go ahead, Ericka. Thank you, operator, and good morning. I am joined by Ron Yucatiel, Kaltura's Co Founder ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8000万美元，同比增长10%，季度环比增长2% [4][29] - 年度经常性收入（ARR）增至3.2亿美元，同比增长12%，较上季度增加800万美元 [4][29] - 非GAAP运营亏损210万美元，优于指引中点约240万美元 [5][32] - 净亏损每股为零，去年同期每股净收入0.01美元 [33] - 本季度自由现金流为负920万美元，占收入的12%，去年同期为负110万美元，占收入的2% [33] - 预计第二季度营收在8030 - 8230万美元之间，全年营收在3.29 - 3.33亿美元之间 [35][37] - 董事会批准了5000万美元的股票回购计划 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多产品客户占安装基数的30%，占总ARR的64% [6] - 第一季度新增企业客户中40.2%为多产品客户 [27] - 拥有10万美元以上ARR的客户数量增长至617个，同比增加18% [5][30] - 当期净留存率（NRR）为101%，较上季度增加1个百分点，过去12个月的NRR为98% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业客户占ARR基础的近三分之二 [6] - 总剩余履约义务（RPO）同比加速增长30%，长期RPO同比加速增长72% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于企业客户，定义为员工超1000人或营收超1亿美元的客户，推动平台在企业市场的销售 [25] - 拓展平台功能，推出面向营销人员的平台更新，成为Segment推荐的分析平台 [11][12] - 举办活动宣布Amplitude AI agents的封闭测试版，展示其功能 [16] - 建立新的战略企业账户团队，专注于前30大客户和前30大潜在客户 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍具挑战性，但公司业务具有韧性，预计新客户获取仍将困难 [34] - 公司致力于实现正自由现金流和非GAAP盈利，专注于为客户带来回报的领域投资 [34] - 随着客户流失问题的解决，公司将继续解决市场推广中的结构性问题，推动平台的深度采用 [34] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标进行内部分析和规划，相关信息可在投资者关系网站查询 [1][2] - 第一季度推出了自助数据删除、热图、移动会话回放等功能 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度净新增ARR指标表现优异的原因 - 公司已基本解决2021 - 2022年的过度购买和大型合同流失问题，目前处于正常流失率水平，这是最大驱动因素 [41] - 企业客户的良好表现、平台的拓展以及新推出的会话回放和指南与调查产品吸引了客户兴趣，也有一定帮助 [41][42] 问题2: 如何提高产品市场认知以推动扩张战略 - 公司过去十年主要被视为分析公司，今年强调从分析向整个平台转型，需要持续宣传推广 [45] - 新客户对平台新功能接受度较高，但现有客户仍习惯将公司局限于分析领域，需要对其进行教育，让他们了解平台的其他功能 [46][47] 问题3: 与过去尝试推向营销买家的CDP相关产品相比，此次拓展营销领域有何不同，如何衡量进展 - 营销分析与产品分析核心能力相同，但视角不同，现在有足够多的客户愿意从谷歌分析或企业传统营销分析工具完全切换到Amplitude [52][53] - 公司正在推出相关功能，使切换更便捷，目前已看到早期成效，接下来需要进行规模扩展 [54] 问题4: 下半年运营杠杆的主要驱动因素 - 运营杠杆的提升是全方位的，包括工程团队优化平台运行、销售团队提高销售效率、G&A费用获得更高杠杆以及R&D在机会出现时进行投资等 [57][58] 问题5: CRPO加速增长的驱动因素 - 对企业客户的关注促使与客户签订更长期的合同，特别是多产品客户会考虑在多年期内实施平台以获得规模和效率优势 [63] - 公司调整了市场推广策略，企业客户经理对其区域内的商业交易负全部责任，推动了多年期协议的签订 [63] 问题6: Guides and Surveys产品早期获得强劲采用的原因 - 该产品相对成熟，在收购前Command团队已进行多年开发，移植到平台后基本具备竞争对手点解决方案的所有功能，除了即将在本季度推出的移动版 [65][66] - 价格优势和能够在分析平台上进行指南与调查并连接数据是吸引客户的重要因素 [67][68] 问题7: 选择Twilio作为合作伙伴的原因 - 公司的战略是数据来源无关，Twilio和Segment与公司的客户重叠度最高 [72] - 过去公司与Twilio存在一定竞争关系，今年调整策略，明确表示不进入CDP领域，而是作为其上层应用进行合作 [73] 问题8: 国际市场表现滞后的原因及应对措施 - 各地区市场都处于早期且在增长，美国市场最成熟，但仍有很大发展空间，APJ地区主要集中在科技、初创企业和中小企业，欧洲市场处于两者之间 [75] - 公司将进行APJ客户的巡回访问，逐步开拓企业市场，市场表现的季度波动属正常现象，无需过度解读 [76] 问题9: 股票回购计划的资本分配哲学 - 股票回购计划是公司管理稀释和利用市场错位的工具，目前没有特定用途，将根据市场情况灵活使用 [80][81] 问题10: 宏观环境对公司和客户的影响，以及公司应对潜在逆风的能力 - 2022年公司受宏观影响较大是因为2021年过度乐观，目前宏观环境相对困难，但对公司客户的购买模式影响极小 [85] - 公司将专注于运营杠杆，无论宏观环境好坏都能加速业务发展，并且即使在最坏情况下，数字化渠道和数据基础对企业高管仍至关重要，公司在此方面具有优势 [86][87] 问题11: 面对潜在逆风，公司实现加速增长的信心来源 - 公司在制定指引时考虑了销售团队为客户未来扩张的准备情况、新产品的市场兴趣等因素，相信能够为客户提供物有所值的解决方案，通过整合现有点产品和推出新产品来驱动增长 [90] 问题12: 预算审查情况以及交叉销售机会的资金来源 - 客户的CFO等高管会关注对Amplitude投资的回报率，公司通过帮助客户降低许可证和运营费用、提高效率和增加收入来展示价值 [94] - 销售团队越来越擅长销售平台，平台本身也能为企业带来效率提升，公司将持续关注为客户创造价值 [95] 问题13: 本季度NRR增长是否受数据量提升影响，以及对年底NRR的预期 - 本季度新客户和扩张业务表现均衡，但未出现大型数百万美元的扩张，NRR的显著提升将来自企业市场的大型扩张 [98][99] - 公司认为可以通过战略调整继续降低流失率，实现NRR的逐步改善 [99] 问题14: 营销技术堆栈更换周期对Amplitude的影响 - 企业为了节省成本，更愿意进行大规模的支出替换，例如Atlassian对通过Amplitude降低数据成本和整合供应商表现出兴趣 [104][105] 问题15: 何时能看到交叉销售、追加销售和整合对NRR的影响，以及保持平衡的因素 - 预计NRR将逐季逐步改善，随着销售团队的发展，新ARR将增加，同时公司在减少收缩和客户流失方面取得了进展 [106] - 大型企业市场的数百万美元扩张将使NRR有更显著的提升 [107] 问题16: Command AI对ARR和营收的贡献，以及其有机加速增长的路径 - 客户对Command AI产品的采用情况良好，ARR已超过该公司独立运营时的水平，未来有很大发展机会 [110] 问题17: 转向长期合同后销售周期的变化，以及在不稳定宏观环境下是否会回归年度合同 - 销售周期的变化取决于客户类型和合作情况，对于新客户，需要教育他们了解平台价值并制定合适的交易结构；对于现有客户的扩张，长期合同能提供成本可预测性，符合他们的需求 [113][115] - 关键在于销售团队要理解并基于客户价值进行销售，让客户提前感受到价值 [115] 问题18: 10万美元ARR客户新增表现强劲，但总客户新增较弱的原因 - 总客户新增数据包含了Plus客户，不能很好地反映公司业务情况，公司主要围绕企业客户发展业务，预计企业业务未来将达到十亿美元以上规模，因此不太关注总客户新增数据 [119]

文章核心观点 公司2025年开局良好，在持续增长和盈利方面取得进展，客户基础不断扩大，财务状况良好，对未来财务前景充满信心 [2][8] Q1 2025亮点 财务数据 - 第一季度总营收达1470万美元，同比增长37% [6][7] - 2025年3月31日年度经常性收入（ARR）达6350万美元，同比增长51% [6][7] - 第一季度毛利润为1090万美元，同比增长38%，运营费用同比增长21% [6][7] - 2025年第一季度SaaS收入增长42%，达1380万美元 [7] - 2025年第一季度毛利率为74%，与2024年第一季度持平 [7] - 2025年第一季度EBITDA为590万美元，2024年第一季度为 - 50万美元 [7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为230万美元，2024年第一季度为60万美元 [7] 业务合作 - 2025年1月与凯捷合作，结合其企业IT系统集成专业知识和公司数字验证平台Kneat Gx [7] - 2025年1月，一家欧洲专业治疗领域领导者选择公司进行制造设备和设施的调试、鉴定和验证 [7] - 2025年2月，一家欧洲全球消费品公司选择公司对其专业健康科学部门的验证流程进行数字化 [7] - 2025年4月，一家跨国仿制药生产商与公司签署服务协议，将其图纸管理流程数字化 [7] 近期动态 - 2025年5月，公司年度活动VALIDATE创历史最高参会人数，展示了Kneat Gx平台的强大功能 [13] - 2025年5月，公司宣布扩大高管领导团队，新增首席创新官职位，联合创始人兼首席产品官Kevin Fitzgerald将于6月9日过渡到该职位，Donal O'Sullivan将加入担任首席产品官 [13] 季度电话会议 公司首席执行官Eddie Ryan和首席财务官Hugh Kavanagh将于2025年5月8日上午9点（美国东部时间）通过网络直播主持电话会议，讨论2025年第一季度业绩并进行问答环节 [9] 补充和非IFRS财务指标 - 公司使用ARR评估和评估业绩、识别业务趋势、制定财务预测和决策，ARR基于已签署协议，反映公司预期的12个月经常性收入水平 [10] - EBITDA计算为归属于公司的净收入（亏损），不包括利息收入（费用）、所得税准备金、折旧和摊销，用于突出核心业务趋势和进行财务比较 [11] - 调整后EBITDA计算为归属于公司的净收入（亏损），不包括利息收入（费用）、所得税准备金、折旧和摊销、外汇收益（亏损）和基于股票的补偿费用，用于突出核心业务趋势和进行财务比较 [12] 关于公司 公司通过数字验证平台Kneat Gx为高度监管行业的领先公司提供验证和合规方面的卓越效率，该平台获得ISO 9001和ISO 27001认证，符合21 CFR Part 11/Annex 11标准，多项独立客户研究显示可减少文档周期时间、加快上市速度并提高合规标准 [15]

With Wix MCP Server, users can leverage natural language prompts to seamlessly connect Wix's comprehensive business functionality with their preferred compatible AI-powered tools, enabling them to build custom experiences on top of Wix or manage their Wix-based business NEW YORK - Wix.com Ltd. (NASDAQ: WIX), the leading SaaS website builder platform globally, today announced the launch of the Wix Model Context Protocol (MCP) Server. This enables anyone—from developers to business owners— to deliver producti ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上，目标价 52.2 元 [2][20] 报告的核心观点 - 公司业绩稳健增长，盈利能力持续提升，2025 年一季度营收 4.41 亿元，同比增 15.40%，归母净利润 1.12 亿元，同比增 45.94%，扣非净利润 1.09 亿元，同比增 49.37%，利润增长源于中国制造网业务增长和内部管理效率提升 [9] - 公司平台全球化布局成效显著，海外买家覆盖 220 多个国家和地区，美国买家流量占比 10%以内，可规避单一市场波动风险，2025 年一季度平台整体流量突破性增长，中东、南美、欧洲、东南亚市场同比增幅超 50% [9] - 公司 AI 麦可拓展加速，2023 年推出 AI 助手 AI 麦可，2024 年成立 AI 事业部，AI 麦可 4.0 能自动规划与执行外贸工作流，截至 2024 年 12 月 31 日购买会员超 9000 位，2024 年现金收入超 4500 万元，截至 2025 年 3 月 31 日购买会员超 11000 位 [9] - 调整公司盈利预测，预计 2025 - 2027 年营收分别为 19.20、21.65、24.30 亿元，归母净利润分别为 5.52、6.45、7.47 亿元，给予 2025 年 30 倍 PE，对应目标价 52.2 元 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,669|1,920|2,165|2,430| |同比增速(%)|9.3%|15.1%|12.8%|12.2%| |归母净利润(百万)|451|552|645|747| |同比增速(%)|19.1%|22.4%|16.8%|15.8%| |每股盈利(元)|1.42|1.74|2.03|2.35| |市盈率(倍)|30|25|21|18| |市净率(倍)|5.5|5.1|4.7|4.3|[4] 公司基本数据 - 总股本 31,723.59 万股，已上市流通股 20,203.31 万股，总市值 137.43 亿元，流通市值 87.52 亿元，资产负债率 41.72%，每股净资产 7.66 元，12 个月内最高/最低价 53.10/23.17 元 [5] 财务预测表 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金(百万)|1,557|1,855|2,259|2,690| |应收票据(百万)|12|6|7|10| |应收账款(百万)|20|34|35|38| |预付账款(百万)|11|12|13|15| |存货(百万)|4|12|11|10| |流动资产合计(百万)|1,873|2,220|2,644|3,101| |固定资产(百万)|420|488|473|466| |无形资产(百万)|48|64|76|88| |资产合计(百万)|4,219|4,651|5,073|5,535| |应付账款(百万)|80|125|132|134| |合同负债(百万)|1,153|1,322|1,494|1,679| |负债合计(百万)|1,685|1,910|2,109|2,318| |归属母公司所有者权益(百万)|2,511|2,714|2,932|3,180| |所有者权益合计(百万)|2,535|2,741|2,964|3,217|[10] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|1,669|1,920|2,165|2,430| |营业成本(百万)|327|370|414|461| |销售费用(百万)|601|650|713|777| |管理费用(百万)|162|168|187|209| |研发费用(百万)|152|170|189|210| |营业利润(百万)|498|608|710|822| |利润总额(百万)|496|607|709|821| |净利润(百万)|455|556|650|753| |归属母公司净利润(百万)|451|552|645|747|[10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万)|706|710|831|936| |投资活动现金流(百万)| - 550| - 113| - 53| - 64| |融资活动现金流(百万)| - 497| - 300| - 374| - 442|[10] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率(%)|9.3%|15.1%|12.8%|12.2%| |归母净利润增长率(%)|19.1%|22.4%|16.8%|15.8%| |毛利率(%)|80.3%|80.6%|80.8%|80.9%| |净利率(%)|27.4%|29.2%|30.2%|31.1%| |ROE(%)|18.0%|20.3%|22.0%|23.5%| |资产负债率(%)|39.9%|41.1%|41.6%|41.9%| |流动比率|1.3|1.3|1.4|1.5| |总资产周转率|0.4|0.4|0.4|0.4|[10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年Q1企业软件即服务（SaaS）企业价值（EV）/过去12个月（TTM）收入倍数再次下降，Q1末中位数为3.7倍，低于2024年Q4的4.8倍，较2021年峰值下降79.4%；平均倍数降至5.1倍，较2021年峰值下降76% [6] - 2025年Q1美国市场SaaS IPO市场平淡，Q2初市场动荡使IPO窗口再次关闭，关税不确定性或加速全球SaaS市场收入增长下降至个位数/低两位数 [6] - 预计2025年公共企业SaaS公司收入增长减速，人力资源（HR）与劳动力管理、企业资源规划（ERP）和营销领域增速降幅最大，分析与商业智能（BI）领域有望小幅增长 [6][7] - 尽管整体收入增长疲软，但公共SaaS公司中位数毛利率在2024年增至74%，2025年有望增至76%，HR与劳动力管理和ERP领域增长最强，营销领域预计持平或下降 [9] - 2024年公共SaaS公司中位数EBITDA利润率升至21.1%，2025年将继续加强，HR、客户关系管理（CRM）和协作领域预计有显著恢复，ERP领域预计下降 [9] - 2025年Q1部分公司表现优于SaaS整体下滑趋势，Twilio、Paycor等公司EV/TTM收入倍数增加，Lightspeed Commerce、Coursera等公司下降 [9] 根据相关目录分别进行总结 关键要点 - 2025年Q1企业SaaS的EV/TTM收入倍数降至新低，IPO市场动荡，收入增长预计下降，毛利率有望提升，EBITDA利润率将继续加强 [6][7][9] 股票回报 - CRM、数字商务与销售领域：各公司1周、30天、90天、年初至今（YTD）、1年、3年、5年的股票回报表现不一，如BigCommerce 1周回报为 -5%，HubSpot 1年回报为20% [10] - 分析与商业智能领域：各公司股票回报表现不同，如Amplitude 1周回报为 -14%，Datadog 3年回报为176% [10] - ERP、财务与业务管理领域：各公司股票回报有差异，如Oracle 1年回报为69% [11] - HR与劳动力管理领域：各公司股票回报表现各异，如Dayforce 1周回报为 -3%，Paycom 1年回报为 -37% [12] - 营销、广告与客户参与领域：各公司股票回报不同，如Adobe 1周回报为 -3%，The Trade Desk 1年回报为184% [15] - 协作与生产力领域：各公司股票回报表现有别，如8x8 1周回报为 -11%，Microsoft Corporation 1年回报为22% [17] - 指数方面：S&P 500、Nasdaq、Russell 2000等指数的股票回报表现不同，如S&P 500 1周回报为 -3%，Nasdaq 1年回报为123% [17] 估值 - 2025年Q1企业SaaS的EV/TTM收入倍数和EV/TTM EBITDA倍数均有变化，不同行业和公司的倍数表现不同 [6][9] 收入 - CRM、数字商务与销售领域：各公司实际收入和同比收入增长情况不同，如BigCommerce 2024年实际收入为0.330亿美元，同比增长8%；HubSpot 2024年实际收入为26.3亿美元，同比增长21% [22] - 营销、广告与客户参与领域：各公司实际收入和同比收入增长情况各异，如Adobe 2024年实际收入为215.1亿美元，同比增长11%；Bandwidth 2024年实际收入为0.75亿美元，同比增长25% [23] - 协作与生产力领域：各公司实际收入和同比收入增长情况有别，如8x8 2024年实际收入为0.73亿美元，同比下降2%；Microsoft Corporation 2024年实际收入为2451.2亿美元，同比增长16% [24] - 分析与商业智能领域：各公司实际收入和同比收入增长情况不同，如Amplitude 2024年实际收入为0.30亿美元，同比增长8%；Datadog 2024年实际收入为26.8亿美元，同比增长26% [25] - ERP、财务与业务管理领域：各公司实际收入和同比收入增长情况各异，如SAP SE 2024年实际收入为369.8亿美元，同比增长10%；Appian 2024年实际收入为0.62亿美元，同比增长13% [26] - HR与劳动力管理领域：各公司实际收入和同比收入增长情况有别，如Coursera 2024年实际收入为0.69亿美元，同比增长9%；Dayforce 2024年实际收入为17.6亿美元，同比增长16% [27] EBITDA - CRM、数字商务与销售领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数表现不同，如BigCommerce 2024年实际EBITDA为0.02亿美元，同比增长80%；HubSpot 2024年实际EBITDA为0.55亿美元，同比增长41% [29] - 营销、广告与客户参与领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数情况各异，如Adobe 2024年实际EBITDA为10.23亿美元，同比增长12%；Bandwidth 2024年实际EBITDA为0.08亿美元，同比增长63% [30] - 协作与生产力领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数表现有别，如8x8 2024年实际EBITDA为0.08亿美元，同比增长72%；Microsoft Corporation 2024年实际EBITDA为127.57亿美元，同比增长24% [31] - 分析与商业智能领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数情况不同，如Amplitude 2024年实际EBITDA为0.02亿美元，同比增长15%；Datadog 2024年实际EBITDA为0.72亿美元，同比增长39% [32] - ERP、财务与业务管理领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数情况各异，如SAP SE 2024年实际EBITDA为9.80亿美元，同比增长8%；Appian 2024年实际EBITDA为0.01亿美元，同比增长139% [33] - HR与劳动力管理领域：各公司实际EBITDA、同比EBITDA增长、EBITDA利润率和EV/TTM EBITDA倍数表现有别，如Coursera 2024年实际EBITDA为0.05亿美元，同比增长N/A；Dayforce 2024年实际EBITDA为0.48亿美元，同比增长19% [34]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为5,600万美元，同比增长18%[22] - 2025年第一季度TTM总收入为2.13亿美元，同比增长20%[15] - 2025年第一季度TTM订阅及支付处理收入为2.04亿美元，同比增长20%[22] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为72.1%，同比提高170个基点[22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为100万美元，同比增长100%[22] - 2025年第一季度净收入留存率为98%，同比提高2%[22] - 客户保留率为91%[22] - 2025年第二季度收入指导范围为$57.3M至$58.3M[112] - 2024年预计收入为$236.8M至$239.8M[112] 用户数据 - 平台每月支持数百万次患者互动，显示出强劲的日常用户参与度[14] - TrueLark每月为公司预定或重新安排超过1200个预约，节省了前台的成本[89] - TrueLark帮助公司在使用的前四个月内新增900名患者，预计年EBITDA增加$500,000[88] - 80%的患者电话不需要员工后续跟进[84] 未来展望 - Weave的未来市场机会包括扩大到医疗垂直领域，目标市场总值为300亿美元[53] - Q1-25的调整后EBITDA预计为1,020千美元，显示出未来的盈利能力改善[116] 财务数据 - 2023年自由现金流为$30.2M，运营现金流为$15.9M[101] - Q1 2024年GAAP净亏损为7,203千美元，较Q4-23的7,039千美元有所增加[116] - Q1 2024年调整后EBITDA为(789)千美元，较Q4-23的(911)千美元有所改善[116] - Q1 2024年GAAP毛利润为32,987千美元，较Q4-23的31,581千美元有所增长[117] - Q1 2024年非GAAP毛利润为33,226千美元，较Q4-23的31,830千美元有所提升[117] - Q1 2024年非GAAP毛利率为72.1%，较Q4-23的72.6%略有下降[117] - Q1 2024年股票基础补偿费用为6,772千美元，较Q4-23的6,247千美元有所增加[116] - Q1 2024年利息支出为318千美元，较Q4-23的438千美元有所减少[116] - Q1 2024年折旧费用为104千美元，较Q4-23的625千美元显著下降[116] - Q1 2024年其他收入/支出为(865)千美元，保持与Q4-23持平[116] 其他信息 - Weave的客户基础主要为小型医疗实践，展现出在经济不确定性下的韧性[19] - 2021年IPO时非GAAP毛利率为58%[99] - Q1 2025年GAAP运营利润率为3.3%[96] - Q1 2024年非GAAP毛利率为71.6%[98]