行业与市场环境 - 软件行业正经历熊市，iShares Expanded Tech-Software ETF（追踪微软、Salesforce、ServiceNow等顶级软件股）因对AI颠覆的担忧已下跌27% [1] - 整个软件板块目前存在很大不确定性，投资者情绪是否即将转变尚不明确，投资者似乎希望看到股票能够抵御AI颠覆的证据 [13] 公司财务表现 - 第四季度营收增长17%，达到9140万美元，超出9040万美元的预期 [4] - 第四季度调整后每股收益从0.02美元改善至0.04美元，低于0.05美元的普遍预期 [4] - 公司全年自由现金流达到创纪录的2350万美元，第四季度为1120万美元 [4] - 公司剩余履约义务（RPO）增长35%，达到4.177亿美元，表明客户对产品信心增强 [5] - 公司给出保守指引：第一季度营收预计在9170万至9370万美元之间（增长16%），全年营收预计在3.9亿至3.98亿美元之间（增长15%） [6] - 公司目标是2026年调整后每股收益达到0.08至0.13美元，而2025年为0.06美元，计划通过让费用增速略低于营收增速来推动利润率长期扩张 [6] - 公司拥有1.92亿美元现金及有价证券 [12] - 公司毛利率为73.87% [11] 公司战略与运营 - 公司CFO Andrew Casey阐述了对定价和包装策略的全面改革，包括简化定价、延长合同期限，并为更高的使用量提供折扣 [5] - 公司过去几年专注于打造完整的数字分析平台，旨在消除对竞争性单点解决方案的需求，为客户提供产品分析所需的一切 [7] - 公司通过收购和增加新产品来实现其平台战略 [8] 新产品与AI进展 - 公司推出了其Agentic AI Analytics平台，该平台在测试数月后已全球发布 [2][8] - 该AI分析平台利用来自Anthropic和OpenAI等公司的编码助手，提供如Global Agent等产品，能够以通俗语言即时回答复杂问题，帮助客户轻松获取数据洞察 [9] - Global Agent可以构建仪表板、调查根本原因，并解释整个转化漏斗、实验、细分市场和客户旅程中发生的情况 [9] - 客户对AI分析平台的反馈积极，Agentic查询量迅速增长：2025年10月此类查询几乎为零，目前占比已达到总查询量的25% [10] - 该AI平台将利用公司声称的全球最大的用户行为数据库 [8] - 新的Agentic AI分析平台前景广阔，本身具有巨大的颠覆潜力 [13][14] 股价与估值 - 公司股票代码AMPL，年初至今股价已下跌41% [2][11] - 当前股价为6.66美元，市值约为9.14亿美元 [11] - 公司宣布了一项1亿美元的股票回购授权，相当于流通股的11% [12] - 考虑到业务执行情况和稳健的增长，当前股价的折价提供了一个机会 [11][12]

财务业绩概览 - 截至2025年12月的季度，公司营收为9143万美元，同比增长17% [1] - 季度每股收益为0.04美元，高于去年同期的0.02美元 [1] - 季度营收超出Zacks一致预期90.09万美元，超出幅度为1.49% [1] - 季度每股收益为0.04美元，低于Zacks一致预期的0.04美元，未达预期幅度为-9.09% [1] 运营与客户指标 - 美元净留存率为105%，高于三位分析师平均预估的104% [4] - 付费客户数为4,797，略低于三位分析师平均预估的4,800 [4] - 年度经常性收入为3.66亿美元，高于两位分析师平均预估的3.6006亿美元 [4] 市场表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为-31.6%，同期Zacks S&P 500综合指数回报率为-1% [3] - 公司股票目前Zacks评级为4级（卖出），预示其近期表现可能弱于整体市场 [3]

公司第四季度及2026财年业绩 - 第四季度每股收益为4美分 符合市场一致预期 [1] - 第四季度销售额为9142.7万美元 超出市场一致预期的9034.4万美元 [1] - 公司预计2026财年调整后每股收益为8-13美分 市场预期为12美分 [1] - 公司预计2026财年销售额为3.9亿-3.98亿美元 市场预期为3.9012亿美元 [1] 公司战略与行业展望 - 公司认为行业正进入分析新时代 人工智能可以全天候监控产品 使团队能专注于改善用户体验 [2] - 公司强调团队快速学习、迭代、改进和自动化的能力是真正优势 并将“智能体分析”视为关键 [2] 分析师评级与目标价调整 - Piper Sandler分析师维持“超配”评级 将目标价从12美元下调至10美元 [3] - BTIG分析师维持“买入”评级 将目标价从14美元下调至10美元 [3]

财务数据关键指标变化 - 公司2025财年营收为3.432亿美元，2024财年为2.993亿美元[102] - 公司2025财年净亏损8850万美元，2024财年净亏损9430万美元[105] - 公司2025年及2024年研发费用占收入比例分别为28%和33%[173] - 公司2025年及2024年国际收入占比分别为39%和40%[166] - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为5.464亿美元[105] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为8110万美元，包括非流动投资在内的有价证券为1.714亿美元[394] 业务表现与客户 - 公司收入严重依赖Amplitude Analytics产品[172] - 公司业务依赖于现有客户续订和增购订阅，以及吸引新客户，客户流失或新客户获取不力将严重影响运营[108] - 向企业客户（定义为员工超1000人或收入超1亿美元）的销售周期平均为4至6个月，非企业客户为1至3个月[162] - 公司更加依赖向大型机构销售，这可能增加销售周期和业绩的波动性[113] - 免费层级客户向付费订阅的转换率存在不确定性，影响营销策略收益[161] - 渠道合作伙伴销售是公司业务模式的重要组成部分，其失败将影响公司扩张[157][158] - 公司需扩展销售和营销能力，包括渠道合作伙伴，若投资无效或人才短缺将影响客户增长[155][156] - 品牌推广和营销支出预计将增加，可能无法被收入增长抵消[164] 市场与竞争环境 - 公司营收增长可能因AI分析平台需求放缓、竞争加剧等原因而下降或减速[104] - 公司面临来自大型企业、内部软件系统、大型集成系统供应商、小型SaaS应用提供商及新兴技术公司的激烈竞争[121][122][123] - 公司业务高度依赖SaaS应用市场的广泛采用，特别是针对AI分析领域的SaaS应用[120] - 行业或全球经济的不利条件，以及软件支出减少，可能限制公司业务增长[118] - 公司平台需与多种第三方软件集成，若集成失败或受限可能导致平台竞争力下降[152] 技术、产品与运营风险 - 公司必须持续创新并改进其AI分析平台，以满足不断变化的客户需求和技术发展，否则业务将受到重大不利影响[124][125][126] - 公司AI分析平台的性能维护和提升将随用户增长和复杂度增加而变得更困难且成本更高[145] - 公司平台若出现中断、故障或性能问题，可能触发服务承诺违约，导致财务赔付、客户流失及声誉损害[144] - 公司平台若存在错误、漏洞或故障，尤其是在更新后，可能对业务和增长前景产生重大不利影响[149] - 公司需提供高质量产品支持，若支持不足可能导致客户流失、声誉受损及收入下降[150] - 公司平台若实施或使用不当可能导致客户不满、法律索赔及业务受损[151] - 公司依赖第三方云服务（如AWS）运营关键业务，若服务中断或成本上升将严重影响业务[146] - 公司信息技术系统若遭破坏或发生数据泄露，可能导致客户流失、品牌声誉受损并产生重大负债[139] - 公司面临网络安全风险，包括网络攻击、数据泄露等，可能导致业务中断、法律诉讼及合规成本增加[140][141][143] 人工智能（AI）相关风险与投资 - 公司正在并将继续对AI技术进行重大投资，并将其整合到AI分析平台中，但相关投资和开发存在风险且效益不确定[127][128] - 公司部分产品和服务集成了大语言模型，但AI技术可能产生不准确、误导性或有偏见的结果，从而损害公司声誉和客户关系[127][132] - 使用AI技术（包括LLM）生成的输出数据可能不受版权保护，并可能使公司面临法律索赔和赔偿责任风险[134] - 与AI技术负责任使用相关的问题可能导致公司声誉受损、财务损失和法律责任[136] - 公司产品和服务使用了第三方授权的AI技术，这些技术的可用性、定价或条款变化可能对公司业务造成损害[135] - 公司AI技术可能生成侵权输出，并因此面临第三方知识产权侵权索赔或诉讼[184] 法律、监管与合规 - 公司AI技术受快速演变的监管框架影响，美国联邦层面的政策方向存在不确定性[191][193] - 2025年美国加州已根据CCPA finalized关于自动化决策使用的法规[193] - 美国科罗拉多州和犹他州已通过针对高风险AI系统及生成式AI使用的特定立法[193] - 欧盟《人工智能法案》于2024年8月1日生效，大部分实质性要求将于2026年8月2日适用，违规罚款最高可达全球年营业额的7%[194] - 欧盟《产品责任指令》修订版于2024年12月生效，成员国需在2026年12月前将其转化为国内法[194] - 欧盟《数据法案》于2025年9月12日生效，可能适用于公司在欧盟提供的数据处理服务[194] - 根据GDPR，不合规可能面临最高2000万欧元/1750万英镑或全球年营业额4%的罚款[203] - 全球数据保护法律不断发展，例如巴西的《通用数据保护法》和日本的《个人信息保护法》，可能增加运营成本和复杂性[205] - 美国加州《消费者隐私法案》等州级法律要求公司进行额外合规投资并可能改变业务流程[206] - 遵守不断变化的隐私和数据相关法律可能导致公司产生重大费用，并被迫对业务做出不利调整[202] - 公司业务受美国出口管制及经济制裁法规约束，违规可能导致巨额罚款和处罚[188] - 美国外国资产控制办公室于2024年6月12日发布决定，限制向俄罗斯提供特定IT和软件相关服务，公司于2024年9月12日决定生效时停止向俄罗斯人员提供服务[200] - 公司目前没有与受制裁名单上的实体直接签约，在俄罗斯、白俄罗斯等地没有设施或员工[201] - 公司过去有少数案例显示受美国制裁国家或地区人员访问过其平台[188] - 美国司法部国家安全司的“数据安全计划”于2025年4月8日生效，并于2025年7月9日起全面强制执行[207] - 公司受国内外反贿赂法律约束，国际业务扩张将增加违规风险[189] - 公司使用开源软件，若违反许可条款可能被迫公开专有源代码或面临诉讼[185][187] - 公司为客户及第三方提供赔偿条款，可能带来重大潜在责任[175] 国际业务与扩张 - 国际扩张面临运营挑战，包括销售团队规模较小且渠道合作伙伴贡献有限[166] - 公司计划持续增加对AI分析平台研发、技术基础设施、销售与营销、国际扩张等方面的投资[106] - 乌克兰战争等地缘政治事件可能对公司业务、客户支付能力及全球经济造成重大不利影响[169][170][171] 财务业绩与资本 - 公司财务业绩和关键指标预计将出现波动，受平台需求、定价、客户获取与留存等多种因素影响[110] - 公司收入确认基于订阅合同期分摊，因此销售下滑的影响可能延迟反映在未来季度的业绩中[117] - 公司可能需要额外资本支持业务增长，但该资本可能无法以可接受条款获得[176] - 公司从未支付过现金股息，且在可预见的未来也不打算支付[243] 外汇与税务 - 公司AI分析平台的外币交易预计将显著增加，目前部分订阅交易已使用外币进行[212] - 公司运营费用部分以欧元、英镑、加元、新加坡元、澳元、日元等外币计价，面临汇率波动风险[212] - 公司目前未实施外汇交易风险对冲计划，但未来可能使用外汇远期和期权合约等衍生工具[212] - 美元相对其他货币价值假设性上升或下降10%不会对运营业绩产生重大影响[395] - 公司面临全球最低税率为15%的税基侵蚀和利润转移（BEPS）项目带来的潜在税务影响[215] - 根据美国税法第382条，若公司发生“所有权变更”（三年内股权价值变动超50%），其净经营亏损结转（NOLs）的使用可能受限[217] - 公司已完成截至2024年12月31日的第382条研究，确定该日期前产生的NOLs不会因此前的所有权变更而失效[217] - 2020年12月31日后开始的纳税年度，联邦NOLs的可抵扣额被限制在应税收入的80%[217] - 公司可能因各州对网络销售征税要求（如Wayfair案影响）而需补缴大量税款、罚金及利息[222] 公司治理与股权结构 - 公司B类普通股每股拥有5票投票权，而A类普通股每股仅1票，形成5:1的投票权比例[232] - 公司董事、高管及持股超5%的股东及其关联方共同持有A类和B类普通股的绝大多数投票权[231] - 修改公司章程细则及部分章程条款需董事会或至少66 2/3%的流通投票股批准[248] - 公司可能因不符合富时罗素5%的最低公众投票权要求而被移出指数，影响股价[236] - 截至2025年12月31日，公司已发行期权若全部行权将发行9,855,901股A类普通股[239] - 截至2025年12月31日，公司有14,049,044股A类普通股受限于限制性股票单位[239] - 公司A类普通股在纳斯达克资本市场上市[232] - 公司注册地为特拉华州，受《特拉华州普通公司法》第203条约束，该条款可能阻止三年内的特定商业合并[246] - 公司股东就《证券法》项下诉讼的专属管辖法院为美国联邦地区法院[251] 其他运营风险与依赖 - 公司业务增长和扩张对管理及运营资源提出重大需求，管理不善可能对业务造成重大不利影响[137] - 公司业务依赖于高管及其他关键员工，他们的离职可能对公司业务产生重大不利影响[257] - 公司总部位于旧金山湾区，大部分员工也位于此地，该地区商业、监管或政治环境的变化可能对运营产生不利影响[258] - 公司成功依赖于客户及潜在客户对互联网的访问，互联网相关法律、法规或基础设施的变化可能削弱对其AI分析平台的需求[259] - 作为上市公司，公司需承担重大的法律、会计及其他合规成本，管理层需投入大量时间履行上市公司职责[267] - 公司产品定价模型经验有限，未来可能需调整价格，若降价可能对财务产生重大不利影响[154] - 公司专利组合相对不成熟，可能无法有效威慑侵权主张或提供强有力的反诉基础[181] 市场风险与敏感性 - 公司A类普通股交易价格可能因财务业绩波动、分析师预期变化、数据泄露或诉讼等因素而大幅波动[228][229] - 利率立即上升或下降10%不会对公司投资组合的公允价值产生重大影响[394] - 公司认为通货膨胀尚未对其业务、经营成果或财务状况产生重大影响[396] - 公司财务结果受收入确认、股票薪酬公允价值评估、商誉及无形资产减值等关键会计估计影响[226]

财务业绩与增长指标 - 第四季度营收为9140万美元，同比增长17%，超出指引上限 [3][4] - 第四季度年度经常性收入为3.66亿美元，同比增长17%，环比增长1800万美元，创下自2021年以来最高的净新增ARR季度记录 [3][4] - 企业客户群ARR同比增长20%，留存率和扩展率高于其他业务 [1] - 基于美元的净留存率提升至105%，高于2024年末的100% [6][8] - 第四季度末，ARR超过10万美元的客户达到698家，同比增长18%，环比增加45家，创下公司历史上该客户群最大的季度环比增幅 [6][7] - ARR超过100万美元的客户增至56家，同比增长33% [7] 盈利能力与现金流 - 第四季度非GAAP运营收入为420万美元，占营收的4.6% [2] - 第四季度自由现金流为1120万美元，占营收的12% [2] - 全年自由现金流接近2400万美元，利润率为7%，管理层称其为创纪录水平 [2] 合同义务与定价策略 - 第四季度剩余履约义务总额同比增长35% [1][6] - 当前RPO在2025年全年保持超过20%的增长，平均合同期限现在超过22个月 [1] - 公司正在试点新的定价模式，将附加产品的货币化作为核心平台费用的百分比提升，本季度约20%的新ARR预订使用了此新定价模式 [5][16] 产品采用与客户粘性 - 74%的ARR来自使用超过一个产品的客户，较去年提升15个百分点 [8] - 51%的ARR来自使用超过三个产品的客户 [8] - 部署五个或更多产品的客户贡献了20%的ARR，同比增长一倍 [8] - 客户越来越多地采用平台上的多个应用，交叉销售是2025年净留存率改善的主要原因 [8] 人工智能战略与产品 - 公司以“智能体分析”平台为核心聚焦AI，该平台在复杂的生产级查询上达到76%的成功率，据称比直接的文本转SQL方法好七倍 [6][10] - AI智能体触发的查询目前占总查询量的约25%，而在去年10月几乎为零，过去几个月的增量查询增长绝大部分由智能体驱动 [6][11] - 公司推出了“全局AI智能体”、专用智能体以及模型上下文协议集成，旨在通过连接分析、用户群组、实验和消息传递，实现“从洞察到行动只需几分钟，而非几周” [10][11] - 公司收购了AI原生营销分析公司InfiniGrow，以增强AI能力，增加AI原生工程人才，并扩展其连接获客、激活和留存的能力 [6][12] 客户案例与市场拓展 - 新签和扩展的企业交易客户包括NTT Docomo、西门子、一家大型音乐流媒体应用、The Cheesecake Factory、Asana、PGA of America、CrossFit、Stewart Title Guaranty Company、Crunch Fitness、Whoop、Once Upon Publishing等 [13][15] - NTT Docomo有超过1000名活跃用户使用Amplitude，一个智能体将活动分析时间减少了90%以上，AI驱动的会话回放摘要被本地化为日语，帮助UX团队更快发现问题 [13] - 西门子从单点解决方案整合到Amplitude以获得统一的用户行为视图，一项会议营销活动导致网络流量同比增长90%，注册和出席人数预计增长50% [13] 未来业绩指引与资本配置 - 2026财年第一季度营收指引为9170万至9370万美元，中点同比增长16% [14] - 2026财年全年营收指引为3.9亿至3.98亿美元，中点同比增长15% [5][15] - 董事会批准了额外的1亿美元股票回购储备金 [5][16] - 2026财年全年非GAAP运营收入指引为700万至1300万美元，非GAAP每股收益指引为0.08至0.13美元 [15]

财报业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.04美元，与市场预期一致，较上年同期的0.02美元增长100% [1] - 本季度营收为9143万美元，超出市场预期1.49%，较上年同期的7813万美元增长17.1% [2] - 本季度业绩为-9.09%的盈利意外，而上一季度实际每股收益0.02美元超出预期0.01美元，带来+100%的盈利意外 [1] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - 公司股价自年初以来已下跌约45.3%，而同期标普500指数回报率为零 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，导致股票目前获得Zacks排名第4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] - 当前市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.01美元，营收9128万美元；对本财年的普遍预期为每股收益0.11美元，营收3.8642亿美元 [7] 行业背景与同业公司 - 公司所属的Zacks科技服务行业，在250多个Zacks行业中排名处于底部45% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Innodata Inc. 预计将于2月26日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.21美元，同比下降32.3%，营收预计为6947万美元，同比增长17.4% [9] - Innodata Inc. 过去30天的每股收益预期维持不变 [9] 未来展望与影响因素 - 基于最新数据的股价短期走势可持续性及未来盈利预期，将很大程度上取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者关注公司未来前景，盈利展望是关键衡量指标，包括对未来季度的当前普遍预期及其近期变化 [4] - 实证研究表明，短期股价变动与盈利预期修正趋势之间存在强相关性 [5] - 未来几天，市场对接下来几个季度及本财年的预期如何变化值得关注 [7]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度收入**为 9140 万美元，同比增长 17%，超过收入指引上限 [4] - **年度经常性收入**为 3.66 亿美元，同比增长 17%，环比增长 1800 万美元 [4] - **非GAAP运营收入**为 420 万美元，占收入的 4.6% [4] - **2025财年全年收入**为 3.432 亿美元，同比增长 15% [32] - **期末剩余履约价值**在第四季度同比增长 35% [26] - **净收入留存率**已提升至 105%，高于2024年底的 100% [29] - **第四季度毛利率**为 77%，与去年同期持平，环比上升 1 个百分点 [34] - **销售与营销费用**占收入的 42%，环比下降 1 个百分点 [35] - **研发费用**占收入的 18%，与去年同期持平 [36] - **一般及行政费用**占收入的 12%，同比下降 4 个百分点 [36] - **总运营费用**为 6600 万美元，占收入的 72%，环比下降 3 个百分点 [36] - **第四季度自由现金流**为 1120 万美元，占收入的 12%，去年同期为 150 万美元，占 2% [37] - **2025财年全年自由现金流**创纪录，接近 2400 万美元，自由现金流利润率为 7% [37] - **40法则**得分从2024年的 15 提升至2025年的 24 以上 [31] - **2026年第一季度收入指引**为 9170 万至 9370 万美元，中点同比增长 16% [40] - **2026年第一季度非GAAP运营收入指引**为 -450 万至 -250 万美元 [40] - **2026年全年收入指引**为 3.9 亿至 3.98 亿美元，中点同比增长 15% [41] - **2026年全年非GAAP运营收入指引**为 700 万至 1300 万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ARR超过10万美元的客户**增长至 698 家，同比增长 18% [5] - **ARR超过100万美元的客户**增长至 56 家，同比增长 33% [33] - **拥有多个产品的客户**占比为 44%，其贡献的ARR占比为 74% [33] - **拥有三个以上产品的客户**贡献的ARR占比为 51% [28] - **拥有五个以上产品（全平台部署）的客户**贡献的ARR占比为 20%，同比翻倍 [28] - **企业客户群ARR**同比增长 20% [25] - **指南和调查**是公司迄今为止增长最快的产品 [11] - **平台销售**表现特别强劲 [32] - **第四季度总ARR增长**中，58% 由现有客户扩展驱动，没有单笔扩展超过 100 万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - **超过25家AI原生公司**已成为ARR超过10万美元的客户 [5] - **一家全球顶级前沿AI实验室**已成为七位数（百万美元级别）客户 [9] - **企业市场**已成为核心增长引擎 [25] - **平台胜率**对比点解决方案正在提高 [10] - **AI代理触发的查询量**占总查询量的比例已从去年10月的几乎为零增长至 25% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI是结构性顺风**：AI使软件开发变得更容易，但创造本身不再是护城河，真正的优势在于团队学习、迭代、改进和自动化的速度，而代理分析是关键 [24] - **平台战略**：公司正将围绕分析的利基点解决方案整合到其综合平台中，以提供更大价值 [27] - **AI代理平台**：公司推出了全球AI代理、专业代理和模型上下文协议，旨在从根本上改变团队处理分析数据的方式 [12] - **收购InfiniGrow**：收购了这家AI原生营销分析初创公司，以增强平台作为上下文系统的能力，并扩大将获客、激活和留存整合到一个连续反馈循环中的能力 [12] - **定价与包装简化**：推出了新的定价策略，将实验、会话回放、指南和调查等产品的货币化集中为核心平台费用（基于事件）的百分比加成，旨在降低采用摩擦并鼓励更多平台消费 [29] - **竞争定位**：公司认为其平台在准确性（复杂生产级查询成功率76%）和上下文集成方面远超通用文本到SQL方法（7倍优势）或数据平台（如Snowflake Cortex, Databricks Genie）的AI分析功能 [8][116][119] - **市场整合**：公司继续整合碎片化的市场，其平台战略正赢得更多客户 [10][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **AI驱动分析需求**：AI编码助手压缩了开发周期，导致功能发布速度与验证功能是否有效之间的差距扩大，使理解用户行为成为瓶颈，这为Amplitude创造了机会 [6][7] - **企业市场成熟**：上市策略已成熟，更加专注于基于价值的用例和企业内的多产品部署 [10] - **未来增长基础**：2025年的工作为未来长期增长奠定了坚实的基础，企业已成为核心增长引擎 [25] - **AI代理前景**：管理层预计，未来绝大多数分析查询将由代理完成，类似于过去两年软件工程中代码主要由代理生成的情况 [84][85][86] - **客户预算趋势**：AI环境提高了分析的价值和紧迫性，因为迭代周期缩短至数周或数天，客户迫切需要了解产品方向是否正确 [93][95][96] - **2026年展望**：公司对继续以有纪律的方式推动收入增长充满信心，并相信其AI工具将降低采用全平台的障碍，带来更大的货币化机会 [38][39] 其他重要信息 - **股票回购**：鉴于强劲的资产负债表和业务基本面，董事会已批准额外 1 亿美元用于股票回购 [38] - **平均合同期限**：现已超过 22 个月 [26] - **代理分析平台成功率**：过去六个月，在复杂生产级查询上达到 76% 的成功率 [8] - **MCP集成**：通过MCP与Anthropic、Figma、OpenAI、GitHub、Lovable和Slack集成，将行为智能带入团队已有的工作环境 [9] - **客户案例**： - **NTT Docomo**：使用Amplitude的AI代理将活动分析时间减少了 90% 以上 [21] - **西门子**：通过从多个点解决方案整合到Amplitude的AI分析平台，实现了用户行为的统一实时视图，并通过重新分配营销支出，使网站流量同比增长 90%，预计会议注册出席人数增长 50% [22] - **全球大型音乐流媒体应用**：成为新客户，将使用Amplitude分析和会话回放来理解数亿月活用户的收入驱动因素 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Amplitude的代理与第三方代理（如通过Claude）有何区别和演进路径？ [44] - **回答**: 两者使用相同的基础设施，即模型上下文协议，无论是Amplitude的全局代理、专业代理还是外部AI客户端（如Claude）的查询，都通过同一套编排器解释，并利用相同的上下文系统来生成答案 [45][46] 问题: 第四季度业绩超预期的幅度似乎比以往小，这是否与季度后期交易集中有关？ [47] - **回答**: 第四季度在新客户ARR方面表现强劲，但许多新客户的交易在季度后期完成，且本季度没有看到很多非常大的扩展交易，这为未来增长奠定了基础 [47][48] 问题: 净收入留存率的改善主要归因于更多的交叉销售/向上销售，还是更好地减少了客户流失？ [53] - **回答**: 2025年NRR的改善主要与交叉销售能力有关，随着公司解决了过去因过度销售分析容量导致的问题，数据摄入带来的向上销售也开始对NRR产生贡献，未来两者都将推动进一步改善 [53][54] 问题: 在新的定价模式下，数据量向上销售将在2026财年的增长算法中扮演什么角色？ [55] - **回答**: 新的定价结构鼓励客户向平台添加更多数据，因为边际增量成本更低，这仍将为Amplitude带来增长，但推动NRR的最大收益将继续来自交叉销售机会和产品扩展 [55][56] 问题: 新的定价模式如何帮助买家管理成本可预测性，同时公司又如何控制嵌入AI的成本？ [62][63] - **回答**: 公司通过平台工具为客户提供数据摄入的可见性，并与销售团队合作，在销售过程中就数据增长如何转化为成本进行沟通，这是一种更友好的合作方式。新定价模式在季度新ARR中已有近20%的试点采用，客户认为其更透明、摩擦更小，并降低了AI产品的采用障碍 [64][65] 问题: 收购InfiniGrow主要解决了哪些客户需求，如何加速平台机会？ [66] - **回答**: InfiniGrow团队在AI分析和自动化工作流程方面有深厚积累，其见解有助于塑造分析类别的未来。此外，该团队非常熟悉营销侧的分析师角色，有助于公司服务那些希望从传统营销技术工具迁移过来的客户 [68][69][70] 问题: 产品采用的自然路径是什么？代理将如何推动未来的交叉销售？ [73] - **回答**: 分析是核心，使平台其他部分（实验、会话回放、指南和调查）更有价值。代理通过自动化这些产品中耗时的任务（如观看大量会话回放、建议实验最佳实践）来大幅提高生产率，从而解锁更多使用场景，促进交叉销售 [73][74][75][76][77] 问题: 相对于点解决方案，胜率提高是源于上市策略和定价调整，还是其他因素？ [78] - **回答**: 胜率提高主要归功于销售团队努力向客户展示平台价值，以及产品团队创建了能够很好协同工作的优秀产品，形成了真正无缝的工作流程集成 [78][79] 问题: 预计未来12-24个月内，代理查询在总查询量中的占比会达到什么水平？ [84] - **回答**: 预计绝大多数查询将由代理完成，代理将不断运行以分析数据、寻找根本原因、提出建议等。目前，直接使用仪表板的查询增长与业务规模大致同步，而代理查询量正在飙升 [84][85] 问题: 随着AI代理的普及，是否看到了新的用户或业务线使用Amplitude？这对上市策略有何影响？ [104] - **回答**: 用户群体（产品、营销、工程和数据团队）没有根本变化，但客户极度渴望获得关于如何利用AI分析的教育。因此，上市策略的重点转向培训、分享愿景、演示产品，以帮助客户取得成功 [105] 问题: 如何平衡来自小型客户（新应用开发增加）的潜在新需求与向上市场发展的战略？ [107] - **回答**: 公司同时服务两者，初创公司和前沿客户推动创新，然后公司有意识地将这些创新带给企业客户。理解用户和产品方向的核心需求对所有规模的公司都是一样的 [107][108] 问题: 2026年七位数交易的渠道如何？是否有特定垂直领域增长显著？ [109] - **回答**: 公司看到很多AI公司成为客户，包括25家ARR超过10万美元的AI公司，以及一家大型基础模型实验室的七位数合同 [109][110] 问题: 面对Snowflake和Databricks等数据平台在AI应用方面的进展，是否看到客户用例的模糊或竞争？ [113][115] - **回答**: 客户始终需要最先进的能力，Amplitude专注于提供最强大和精准的分析系统。公司在复杂查询上达到76%的准确率，远高于通用文本到SQL方案（约10%），这得益于其专为分析设计的上下文层、正确的工具调用和迭代查询能力，差异显著 [116][117][118][119] 问题: 盈利能力超预期，内部是否也使用代理提升了销售效率？对2026年自由现金流有何预期？ [120] - **回答**: 盈利能力的提升是销售与营销、服务成本和一般行政等多方面持续努力的结果，引入代理能力也有贡献。结构性变化，如签订更长期合同，减少了销售团队每年续签的工作量，使其能更专注于新客户和扩展交易，这种效益将持续 [121][122] 问题: 2026年全年收入指引范围（8百万美元）比往常更宽，原因是什么？范围两端分别考虑了哪些情景？ [125] - **回答**: 制定指引时基于对执行能力的判断，范围反映了公司在产品组合、目标企业客户等方面有广泛的机遇，无需过度解读 [125]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为9140万美元，同比增长17%，超过收入指引上限 [4] - 2025财年全年收入为3.432亿美元，同比增长15% [32] - 年度经常性收入在第四季度末增至3.66亿美元，同比增长17%，环比增长1800万美元 [4][32] - 第四季度非GAAP运营收入为420万美元，占收入的4.6% [4][36] - 第四季度非GAAP每股净收益为0.04美元，基于1.415亿稀释后股份，去年同期为0.02美元，基于1.357亿稀释后股份 [37] - 第四季度自由现金流为1120万美元，占收入的12%，去年同期为150万美元，占收入的2% [37] - 2025财年全年自由现金流达到创纪录的近2400万美元，自由现金流利润率为7% [37] - 第四季度毛利率为77%，与2024年第四季度持平，较上一季度上升1个百分点 [34][35] - 第四季度总运营费用为6600万美元，占收入的72%，环比下降3个百分点 [36] - 销售和营销费用占收入的42%，较第三季度下降1个百分点 [35] - 研发费用占收入的18%，与2024年第四季度持平 [36] - 一般及行政费用占收入的12%，较2024年第四季度下降4个百分点 [36] - 美元净留存率在第四季度提升至105%，2024年底为100% [29][33] - 第四季度总剩余履约义务同比增长35%，全年当前剩余履约义务增长持续超过20% [26] - 平均合同期限现已超过22个月 [26] - 2025年“40法则”得分（基于自由现金流收益率和ARR增长）从2024年的15提升至超过24 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拥有超过10万美元ARR的客户数量增至698家，同比增长18% [5][33] - 拥有超过100万美元ARR的客户数量在第四季度增至56家，同比增长33% [33] - 44%的客户拥有多个产品，74%的ARR来自该客户群 [33] - 多产品附加率提升，74%的ARR来自使用超过一个产品的客户，较去年提升15个百分点 [28] - 51%的ARR来自使用超过三个产品的客户，而使用5个以上产品的全平台部署占比为20%，同比增长一倍 [28] - 第四季度58%的总ARR增长由广泛的客户扩展驱动，没有单笔扩展超过100万美元 [33] - 新产品“指南和调查”是公司迄今为止增长最快的产品 [11] - 通过收购InfiniGrow，增强了平台的上下文系统能力，并将获客、激活和留存整合到一个连续的反馈循环中 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业客户群已成为核心增长引擎，其ARR同比增长20%，且留存率和扩展率高于其他业务 [25] - 超过25家领先的AI原生公司（包括一些前沿AI实验室）是ARR超过10万美元的客户，其中一家最大的前沿AI实验室是七位数客户 [5][9] - 平台销售表现强劲，针对点解决方案的胜率正在提高 [10] - 新客户和扩展交易涉及多个行业的领先企业，包括全球最大的音乐流媒体应用之一、The Cheesecake Factory、Asana、PGA of America、CrossFit、Stewart Title Guaranty Company、Crunch Fitness、Whoop、Once Upon Publishing、NTT Docomo等 [21] - 日本电信公司NTT Docomo有超过1000名活跃用户使用Amplitude，其AI代理将活动分析时间减少了90%以上 [21] - 西门子通过从一系列点解决方案整合到Amplitude的AI分析平台，获得了用户行为的统一实时视图，并通过重新分配营销支出实现了网站流量同比增长90%，会议注册人数预计增长50% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向AI分析公司转型，专注于企业市场，并通过平台战略整合碎片化市场 [10][25][30] - AI是公司的结构性顺风，AI使软件更容易创建，但创建不再是护城河，真正的优势在于团队学习、迭代、改进和自动化的速度 [23][24] - 公司推出了全局AI代理、专业代理和模型上下文协议，代表了团队与分析数据工作方式的根本性转变 [12][16] - 代理式分析是关键，它解锁了产品开发循环右侧的瓶颈，使团队能够与产品发布速度同步学习 [24] - 公司的AI代理分析平台在生产级复杂查询上达到了76%的成功率，比直接的文本转SQL方法好7倍 [8] - 公司简化了定价和包装策略，核心计费指标（事件）不变，其他产品（如实验、会话回放、指南和调查）的货币化将作为核心平台费用的百分比提升，以降低采用摩擦并鼓励更多消费 [29][30] - 公司认为拥有平台对于利用AI能力、减少客户工作流程中的摩擦至关重要 [27] - 公司正在利用其并购策略加速研发路线图，例如收购AI原生营销分析初创公司InfiniGrow [12][38] - 管理层认为市场对AI存在一个常见的误解，即认为AI会使分析变得无关紧要或易于复制，事实恰恰相反 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI编码助手极大地压缩了开发周期，公司发布新产品的速度加快，这导致团队发布功能的速度与了解功能是否有效之间的差距扩大 [6] - 理解用户行为、什么有效什么无效以及下一步采取什么行动成为瓶颈，这是当今软件领域最困难的问题 [7] - 公司处于独特地位，前沿实验室正在推动AI模型的边界，他们认识到分析、实验和行为理解的复杂性，因此转向Amplitude [9] - 过去几个月，由AI代理触发的查询总数急剧增加，去年10月几乎为零，如今已达到25%，代理也推动了绝大部分整体增量查询增长 [11] - 公司对2026年第一季度的收入指引为9170万至9370万美元，中点同比增长率为16%，预计非GAAP运营亏损在450万至250万美元之间 [40] - 公司对2026年全年的收入指引为3.9亿至3.98亿美元，中点同比增长率为15%，预计全年非GAAP运营收入在700万至1300万美元之间 [41] - 管理层有信心继续以有纪律的方式推动营收增长，同时将代理式分析带给世界 [41] 其他重要信息 - 公司董事会已批准额外1亿美元的股票回购储备 [38] - 公司计划在2026年第一季度增加销售和营销费用占收入的比例，这反映了活动时间和公司年度启动会的影响 [36] - 公司正在内部工作流程中引入代理能力，这有助于提高效率 [122] - 公司通过推动更长的合同期限，使销售团队能将更多时间用于新交易和扩展交易，而非续约，从而提高了销售效率 [122][123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Amplitude的代理与第三方代理（如通过MCP连接的Claude）有何区别和演变预期？ - Amplitude的代理（全局代理、专业代理）与通过MCP连接的第三方代理使用相同的基础设施和工具调用集，区别在于交互界面，但处理查询的底层架构和上下文系统是相同的 [45][46] 问题: 第四季度收入超预期幅度似乎比以往小，但ARR加速增长，原因是什么？ - 第四季度是新客户ARR表现强劲的季度，但许多新客户交易在季度后期完成，且本季度没有看到很多非常大的扩展交易，这为未来增长奠定了基础，但影响了当季收入超预期的幅度 [47][48] 问题: 美元净留存率的改善，有多少归因于更多的向上销售和交叉销售，多少归因于更好地减少流失？ - 2025年NRR的改善主要归功于交叉销售能力的提升，随着公司解决了过去因过度销售分析容量导致的问题，数据摄入带来的向上销售也开始对NRR产生贡献，未来两者都将推动进一步改善 [53][54] 问题: 在新的定价包装下，事件量增长将在2026财年的增长算法中扮演什么角色？ - 新的定价包装鼓励客户向平台添加更多数据，因为边际增量成本更低，这虽然会为Amplitude带来增长，但公司主要关注点仍是通过交叉销售机会来驱动NRR，因为希望客户不要害怕添加更多数据 [55][56] 问题: 新的定价模型如何帮助买家管理成本可预测性，公司又如何控制嵌入AI后的成本？ - 公司通过平台工具帮助客户了解其数据摄入情况，并与销售团队合作，在销售过程中就数据增长如何转化为成本进行透明沟通，新定价模型已在本季度约20%的新ARR中试点，客户认为其更透明、摩擦更小，并有助于降低AI产品的采用壁垒 [63][64][65] 问题: 收购InfiniGrow主要解决了哪些客户需求，如何加速平台机会？ - 收购InfiniGrow主要看中其优秀的AI原生工程人才及其团队在AI分析和自动化工作流程方面的深厚专业知识，此外，他们熟悉营销侧的分析师角色，有助于公司服务从传统营销技术工具转型的客户 [68][69][70] 问题: 产品采用的自然路径是什么？代理将如何推动交叉销售？ - 分析是核心，它使平台上的其他产品（实验、会话回放、指南和调查）更有价值，代理通过自动化分析（如会话回放分析、实验建议）极大地提高了这些产品的生产力和使用价值，从而推动交叉销售和平台扩展 [73][74][75][76] 问题: 面对点解决方案的胜率提高，是市场策略和定价更新的结果吗？ - 胜率提高主要归功于销售团队努力展示平台价值，以及产品团队创造了能够良好协同工作的优秀产品，形成了真正无缝集成的平台，而非拼凑的解决方案，新的定价包装推出时间较短，并非主因 [78][79] 问题: 预计未来12-24个月内，代理式查询在总查询量中的占比将达到多少？ - 管理层预计绝大多数查询将通过代理完成，代理将负责监控仪表板、分析会话回放、运行实验等，目前代理查询量正在飙升，而直接使用仪表板的查询增长与业务规模大致同步，趋势类似于AI对软件工程领域的影响 [84][85][86] 问题: 新的定价和包装下，是否会单独对AI代理进行货币化？ - 大多数AI代理嵌入在核心平台中，旨在促进客户更多地使用平台和扩展至其他模块，公司也将推出可能带有额外费用的新产品，因此不担心AI能力的货币化，反而对扩展平台用例和使用量带来的机会感到兴奋 [100] 问题: 向代理式分析转变是否带来了新用户或新业务线，如何影响市场策略？ - 用户群体（产品、营销、工程和数据团队）没有根本变化，最大的不同在于客户极度渴望接受关于AI如何改变分析的教育，因此市场策略的重点转向培训、分享愿景、演示产品并确保客户成功 [105][106] 问题: 如何平衡来自小型客户的新应用开发需求与向上市场发展的战略？ - 公司同时服务两者，初创公司和新兴客户通常处于技术前沿，推动公司创新能力，公司再将由此产生的创新有意识地引入企业市场，无论客户规模大小，其理解用户和产品方向的核心需求是相同的 [108][109] 问题: 2026年七位数交易的渠道如何？是否有特定垂直领域增长突出？ - 公司看到许多AI公司成为客户，目前有25家ARR超过10万美元的AI公司，并与一家最大的基础模型实验室签订了七位数合同，这令人非常兴奋 [110][111] 问题: 面对Snowflake、Databricks等数据平台玩家也在发展代理能力，是否看到用例上的竞争或模糊？ - 公司专注于提供最先进、最强大的分析系统，其基准测试显示在复杂查询上达到76%的准确率，远高于竞争对手的约10%或更低，这得益于公司专为分析设计的上下文层、正确的工具调用和迭代查询能力，准确率差异显著 [117][118][119][120] 问题: 2025年盈利能力超预期，内部是否使用代理提升了销售效率？对2026年自由现金流有何预期？ - 盈利能力的提升是销售与营销、服务成本、一般及行政费用等多方面持续优化努力的结果，引入代理能力是贡献因素之一，推动更长合同期限等结构性策略也带来了长期效益，例如让销售团队更专注于新交易和扩展交易 [122][123] 问题: 2026年全年收入指引范围（800万美元）比往常更宽，原因是什么？范围两端考虑了哪些情景？ - 收入指引范围基于公司对当期执行能力的判断，反映了公司在产品组合、目标企业客户等方面的广泛机会，无需过度解读 [126]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度收入**为9140万美元，同比增长17%，超过收入指引上限 [3] - **全年收入**为3.432亿美元，同比增长15% [32] - **年度经常性收入**在第四季度末达到3.66亿美元，同比增长17%，环比增长1800万美元，创下自2021年以来最高的净新增ARR季度 [3][32] - **非GAAP营业利润**为420万美元，占收入的4.6% [3] - **非GAAP每股净收益**为0.04美元，基于1.415亿稀释后股份，去年同期为0.02美元，基于1.357亿稀释后股份 [36] - **自由现金流**在第四季度为1120万美元，占收入的12%，去年同期为150万美元，占收入的2% [36] - **全年自由现金流**创纪录，接近2400万美元，自由现金流利润率为7% [37] - **毛利率**为77%，与2024年第四季度持平，较上一季度上升1个百分点 [34] - **销售与营销费用**占收入的42%，较第三季度下降1个百分点 [34] - **研发费用**占收入的18%，与2024年第四季度持平 [35] - **一般及行政费用**占收入的12%，较2024年第四季度下降4个百分点 [35] - **总运营费用**为6600万美元，占收入的72%，环比下降3个百分点 [35] - **剩余履约义务**在第四季度同比增长35%，当前RPO全年保持超过20%的增长 [26] - **平均合同期限**现已超过22个月 [26] - **基于美元的净留存率**已超过105%，而2024年底为100% [28][33] - **“40法则”得分**从2024年的15分提升至2025年的超过24分 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ARR超过10万美元的客户**增长至698家，同比增长18%，其中包含超过25家AI原生公司 [4][33] - **ARR超过100万美元的客户**在第四季度增长至56家，同比增长33% [33] - **多产品客户**占比达到44%，74%的ARR来自该客户群 [33] - **多产品附加率**：74%的ARR来自使用超过一个产品的客户，较去年提升15个百分点 [27] - **产品深度采用**：51%的ARR来自使用超过三个产品的客户，而使用5个以上产品的全平台部署占比为20%，同比翻倍 [27] - **Guides and Surveys产品**是公司迄今为止增长最快的产品 [10] - **AI代理触发的查询量**大幅增长，从去年10月的几乎为零增长至占总查询量的25%，并推动了绝大部分增量查询增长 [10] - **AI代理分析平台**在复杂的生产级查询上达到76%的成功率，是纯文本转SQL方法的7倍 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - **企业客户群**的ARR同比增长20%，拥有比公司其他业务更高的留存率和扩展率 [25] - **平台销售**表现强劲，针对单点解决方案的胜率正在提高 [9][32] - **新客户与扩展交易**表现强劲，包括一家全球最大的音乐流媒体应用、The Cheesecake Factory、Asana、PGA of America、CrossFit、Stewart Title Guaranty Company、Crunch Fitness、Whoop、Once Upon Publishing和NTT Docomo等企业 [21] - **AI公司客户**：超过25家领先的AI原生公司是ARR超过10万美元的客户，此外一家全球最大的前沿AI实验室是七位数（百万美元级）客户 [8][108] - **国际案例**：日本电信公司NTT Docomo有超过1000名活跃用户使用Amplitude，其AI代理将活动分析时间减少了90%以上 [21] - **行业案例**：西门子通过使用Amplitude，实现了网站流量同比增长90%，会议注册出席人数预计增长50% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI驱动战略**：公司认为AI是结构性顺风，AI使软件更易创建，但创造已不再是护城河，真正的优势在于团队学习、迭代、改进和自动化的速度，而代理分析是关键 [24] - **平台整合**：公司正通过将围绕分析的细分单点产品解决方案整合到其综合平台中，以提供比拼接单点解决方案更大的价值 [26] - **定价与包装简化**：推出了新的定价策略，核心计费指标（事件数）不变，但将实验、会话回放、指南和调查等其他产品的货币化集中为核心平台费用（基于事件）的百分比加成，旨在降低采用摩擦、提高成本透明度和确定性 [28][29][30] - **收购InfiniGrow**：收购了这家AI原生营销分析初创公司，以增强平台作为上下文系统的能力，并将获取、激活和留存纳入一个连续的反馈循环 [11][67] - **产品发布**：推出了全球AI代理、专业代理和模型上下文协议，代表了团队处理分析数据方式的根本性转变 [11] - **MCP集成**：通过与Anthropic、Figma、OpenAI、GitHub、Lovable和Slack的MCP集成，将行为智能引入团队已有的工作环境 [8] - **市场竞争**：平台胜率相对于单点解决方案正在提高，公司认为其平台提供了生产环境所需的准确性和上下文，与Snowflake Cortex或Databricks Genie等方案相比有显著优势（76% vs 约10%的准确率） [9][79][115][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **AI创造需求**：AI编码助手压缩了开发周期，公司交付新产品的速度加快，这导致在“使用和学习”侧出现了瓶颈，理解用户行为、判断功能是否有效成为最困难的问题，而这正是Amplitude的用武之地 [4][5] - **市场机会**：随着新AI产品的加入，市场机会显著扩大，这些产品有望扩大采用率和用例 [27] - **未来增长基础**：2025年是创新、执行的一年，为长期增长战略奠定了坚实基础，企业已成为核心增长引擎 [25] - **前景展望**：公司对继续整合碎片化市场、改进市场进入策略和加速创新步伐充满信心 [38] - **AI对分析预算的影响**：AI提高了分析环节的紧迫性和比较价值，当迭代周期以周或天计时，持续了解方向是否正确变得至关重要，同时买家也渴望了解AI将如何重塑该领域 [92][94][95] - **2026年指引**：第一季度收入预计在9170万至9370万美元之间，中点同比增长16%；全年收入预计在3.9亿至3.98亿美元之间，中点同比增长15% [40][41] - **2026年利润指引**：预计第一季度非GAAP营业利润在-450万至-250万美元之间，非GAAP每股净收益在-0.02至-0.01美元之间；预计全年非GAAP营业利润在700万至1300万美元之间，非GAAP每股净收益在0.08至0.13美元之间 [40][41] 其他重要信息 - **股票回购**：董事会已批准额外1亿美元的储备金用于股票回购 [38] - **现金流使用**：公司已利用并计划利用现金进行回购，以最小化稀释影响 [37] - **平衡执行**：本季度没有单笔交易超过100万美元，但实现了史上最高的多产品和10万美元ARR落地交易数量 [4] - **代理查询增长预期**：管理层预计，绝大多数分析工作将通过代理完成，类似于过去两年编码领域发生的变化，代理将自动化大部分数据整理和分析工作 [84][86] - **服务客户范围**：公司同时服务初创企业和大型企业，初创企业往往推动能力创新，而后被有意识地引入企业市场 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Amplitude的代理与第三方代理（如通过MCP连接的Claude）有何区别和演进预期？ [43] - **回答**: 两者使用相同的基础设施，MCP是外部产品连接Amplitude并请求一组调用的方式，全球代理和专业代理也使用相同的基础设施，区别在于调用这些工具的位置（Amplitude UI内部或外部如Claude、Slack），但处理查询和提供答案的底层架构是相同的 [44][45][46] 问题: 第四季度业绩超预期的幅度似乎比以往小，ARR却在加速增长，这是由于季度后期交易集中吗？ [47] - **回答**: 第四季度是新客户ARR表现强劲的季度，许多新客户在季度后期才完成签约，同时本季度没有看到很多非常大的扩张交易，这为未来增长积累了机会 [47][48] 问题: NRR（净收入留存率）的改善，多大程度上归因于增销和交叉销售，而非减少流失？ [54] - **回答**: 2025年NRR的改善主要与交叉销售能力相关，销售团队接受了平台销售培训并引入了新功能，随着之前容量相关问题的解决，数据摄入带来的增销也开始对NRR改善做出贡献，未来增销和交叉销售都将推动进一步改善 [54][55] 问题: 在2026财年的增长算法中，数据量增销将扮演什么角色？ [56] - **回答**: 新的定价策略鼓励客户向平台添加更多数据，因为边际增量成本更低，这虽然仍会为Amplitude带来增长，但NRR的最大收益将来自交叉销售机会和产品扩展，公司希望客户不惧怕添加更多数据并充分利用平台 [56][57] 问题: 新的定价模式如何帮助买家管理成本可预测性，公司又如何控制嵌入AI后的成本？ [62][63] - **回答**: 公司通过平台工具帮助客户了解数据摄入情况，并与销售团队合作，在销售过程中向客户展示数据增长如何转化为成本，这是一种更温和的协作方式，本季度已有近20%的新ARR使用了试点阶段的新定价方案，客户认为其更透明、摩擦更小，并有助于降低AI产品的采用门槛 [64][65] 问题: 收购InfiniGrow主要是为了应对什么客户需求，如何加速平台机会？ [66] - **回答**: 收购主要基于两点：一是InfiniGrow团队在AI分析和自动化工作流方面有深厚积累和前瞻视野，与公司创新方向一致；二是该团队非常熟悉营销侧的分析师，有助于公司服务从传统营销技术工具迁移过来的客户 [67][68][69] 问题: 产品采用的自然路径是什么？代理将如何推动额外的交叉销售？ [73] - **回答**: 分析是核心，使平台其他部分（实验、会话回放、指南和调查）更有价值，代理通过大幅提升其他产品的使用效率（如会话回放代理可分析数百条回放）来推动采用，未来不同代理可以协同工作，从分析到问题诊断再到实验建议，形成一个无缝的工作流，极大降低使用门槛并解锁使用量 [73][74][75][76][77] 问题: 相对于单点解决方案，胜率提高是市场进入策略和定价更新的结果吗？ [78] - **回答**: 定价更新较新，并非胜率提高的主因，主要原因是销售团队努力向客户展示平台价值，以及产品团队创造了能够很好协同工作的优秀产品，形成了真正的平台工作流，这带来了显著价值 [79][80] 问题: 预计未来12-24个月，代理查询在总查询量中的占比会达到多少？ [84] - **回答**: 预计绝大多数分析工作将通过代理完成，代理将不断运行，监控仪表板、寻找根本原因、提出建议等，目前直接使用仪表板的查询增长与业务增长基本一致，而代理查询量正在飙升，类似于编码领域正在发生的变化 [84][85][86] 问题: 2026年非GAAP营业利润率约2.5%，有哪些潜在的上行空间？ [90] - **回答**: 公司正走在收入增长快于费用增长的道路上，通过改进市场进入策略、优化流程、现代化应用架构等方式持续提高效率，销售与营销以及G&A预计将继续提升效率，这些因素共同构成了2026年的计划 [90][91] 问题: AI是否影响了客户的 analytics 预算？ [92] - **回答**: AI从两方面产生影响：一是它成为瓶颈，在快速迭代的周期中，了解方向是否正确变得至关重要，从而提高了分析环节的价值和紧迫性；二是买家知道整个领域将被AI重塑，因此极度渴望获得相关教育和指导，而不仅仅是功能列表 [92][94][95][96] 问题: 是否计划对AI代理进行单独货币化？ [99] - **回答**: 大多数AI代理嵌入在核心平台中，旨在让客户更多地使用平台并扩展到其他模块，随着新产品的推出，其中一些可能会带来额外费用，公司对通过扩展平台用例和使用量来货币化AI能力感到兴奋 [99] 问题: 代理化是否会带来新用户或新业务线使用Amplitude，从而改变市场进入策略？ [102] - **回答**: 终端用户群体（产品、营销、工程和数据团队）没有根本变化，他们最迫切的需求是教育，因此市场进入策略的重点在于培训、分享愿景、演示产品并帮助客户取得成功 [103][104] 问题: 如何平衡来自小型客户的新需求与向上销售到企业市场的战略？ [106] - **回答**: 公司同时进行两方面工作，初创企业通常走在创新前沿，公司会将与他们合作产生的创新有意识地引入企业市场，无论是初创企业还是大型企业，理解用户和产品方向的核心需求是相同的，关键在于能够传授AI分析的前沿知识 [106][107] 问题: 2026年七位数交易的渠道情况如何？是否有特定垂直领域增长显著？ [108] - **回答**: 看到很多AI公司成为客户，拥有25家ARR超10万美元的AI公司客户，并与一家最大的基础模型实验室签订了七位数合同，这些客户非常清楚未来的可能性，并看到公司在该未来中的重要角色 [108] 问题: 面对Snowflake和Databricks等数据平台也在发展应用能力，是否看到用例上的竞争或模糊？ [111][112][114] - **回答**: 客户总是需要最先进的能力，公司专注于提供最先进、最强大的分析系统，在基准测试中达到76%的准确率，而Cortex或Databricks Genie可能在10%或以下，这是因为除了文本转SQL，还需要正确的上下文层和工具调用设计，以支持迭代查询，公司基于全球最大的用户行为数据库和数百万次查询的经验构建的代理，在准确性上存在巨大差异 [115][116][117][118] 问题: 盈利能力超预期，内部是否使用代理提升了销售效率？对明年自由现金流有何预期？ [119][120] - **回答**: 盈利提升是多项努力的结果，包括销售与营销、服务成本和G&A的优化，以及将代理能力引入内部工作流，结构性改进（如延长合同期限）带来了持久效益，例如销售团队可以将更多时间用于新交易和扩展交易，而非续约 [121][122] 问题: 全年收入指引范围（8百万美元）比往常更宽，原因是什么？范围两端分别考虑了哪些情景？ [125] - **回答**: 制定指引时基于对当期可执行情况的判断，范围较宽反映了公司在产品组合、目标企业客户改进等方面有广泛的机遇，不必过度解读 [125]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为9140万美元，同比增长17%[10] - 年度经常性收入（ARR）为3.66亿美元，同比增长17%[60] - 非GAAP营业收入为420万美元，较2024年第四季度的20万美元显著增长[11][62] - 自由现金流为1120万美元，较2024年第四季度的150万美元大幅增加[12][62] - 2023年第四季度的毛利率为77%，预计2024年第一季度保持在76%[89] - 2023年第四季度的非GAAP运营利润为231.7万美元，运营利润率为3.2%[102] - 2024年第一季度的收入预期为9170万至9370万美元，同比增长15%至17%[97] - 2024财年的收入预期为3.90亿至3.98亿美元，同比增长14%至16%[97] 用户数据 - 客户中年收入超过10万美元的客户数量为698，较去年同期增长18%[62] - 美元基础净留存率为105%，相比2024年第四季度的100%有所提升[60] - 多产品客户占比为44%[66] 现金流与财务状况 - 现金及投资总额为2.53亿美元[63] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为2,321百万美元[106] - 自由现金流在2023年第四季度为1,482百万美元，2024年第一季度为(1,138)百万美元[106] - 2023年第四季度自由现金流率为2.1%[106] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为(48)百万美元[106] - 2024年第二季度自由现金流为6,841百万美元[106] - 2024年第三季度经营活动净现金提供率为8.2%[106] - 2024年第四季度自由现金流率为6.0%[106] 研发与费用 - 2023年第四季度的研发费用占总收入的比例为42%[92] - 2023年第四季度的销售和营销费用占总收入的比例为46%[92] 未来展望 - 预计2026年第一季度和全年业绩将继续增长，具体数字尚未披露[4] - 2023年第四季度的当前RPO为2.58亿美元，长期RPO为2.67亿美元[84] - 2024年第一季度的非GAAP每股净收益预期为-0.02至-0.01美元[97] 负面信息 - 2023年第四季度GAAP净亏损为1854.3万美元，GAAP净亏损每股为0.16美元[102] - 2024年第一季度的非GAAP调整为(1.5%) [106]