核心财务表现 - 2025年第一季度预计营业收入1590-1610亿元人民币 同比增长34.0%-35.6% [1] - 预计归属于上市公司股东净利润52-53亿元人民币 同比增长24.4%-26.8% [1] 云计算业务 - 板块营业收入同比增长超过50% [1] - AI服务器和通用服务器营业收入同比均增长超过50% [1] - 云服务商服务器营业收入同比增长超过60% [1] - 品牌客户服务器营业收入同比增长超过30% [1] 通讯及移动网络设备 - 紧密贴合数字经济与AI发展趋势 [1] - 依托前沿技术和研发实力推进战略布局 [1] - 实现对客户的稳健出货 [1] 全球化运营能力 - 在全球构建完备产能布局 涵盖中国大陆 美国 墨西哥 亚洲其他地区和欧洲 [2] - 可根据客户需求灵活调度产能布局以应对市场及关税政策变化 [2] - 具备区域化在地生产AI相关产品的能力 [2] 未来投资规划 - 持续加大中国大陆投资力度 [2] - 专注自动化及高端精密制造领域投入 [2] - 着力推进在深圳 郑州 杭州 赣州 绍兴等地的投资 [2] 战略发展方向 - 继续聚焦主营业务 [2] - 持续推动AI+技术创新和经营提质增效 [2] - 牢固树立回报股东意识 吸引长期耐心资本 [2]

公司业绩与市场表现 - 公司2025财年第一季度收入同比增长244%至2414亿美元 主要受益于石油天然气及石化两大核心市场的强劲表现[1] - 新订单总额达269亿美元 较去年同期198亿美元显著增长 推动未交付订单量攀升至13亿美元[3] - 过去一个月公司股价上涨39% 跑赢电子制造业127%的行业跌幅[7] 核心市场驱动因素 - 能源转型项目(生物燃料 碳捕集 氢能)及LNG相关投资推动公司在石油天然气和石化领域的领先地位[2] - 公司在电力基础设施领域的关键供应商地位得到大型项目订单支撑[2] 业务多元化进展 - 成功拓展公用事业和商业工业市场 受益于全球电气化与数字化趋势[3] - 非核心业务贡献使市场占有率持续提升[3] 成本与供应链挑战 - 2025财年第一季度销售成本同比上升248% 主要受钢铁 铜 铝等原材料价格上涨影响[8] - 销售及行政费用同期增长56% 2024财年总销售成本更录得34%同比涨幅[8] - 特定工程电气部件的供应链限制持续对成本构成压力[9] 股东回报政策 - 2025年前三个月支付股息320万美元 2024财年股息总额达1270万美元 同比增加24%[4] - 2025财年第二季度季度股息上调约1%[4] 同业公司对比 - Enersys(ENS)近四季平均盈利超预期22% 2025财年盈利预测60天内上调23%[11] - Emerson Electric(EMR)近四季平均盈利超预期43% 同期盈利预测上调1%[12] - AZZ Inc近四季盈利超预期152% 但60天内2025财年盈利预测下调13%[12]

文章核心观点 富士康在2025年GTC人工智能大会上展示人形机器人、下一代NVIDIA GB300 NVL72平台基础设施和加速未来AI工厂的数字孪生等方面进展 [1] 公司参会情况 - 作为全球最大电子制造服务提供商，今年在圣何塞参会代表团规模比去年多一倍以上，参与6场GTC会议 [2] - 董事长带领超70名工程师和高管组成的企业代表团参会 [3] 基础设施展示 - 与英伟达合作设计开发的下一代GB300 NVL72服务器机架模型在展位展示，展示万亿参数大语言模型训练和推理背后的AI基础设施 [3] - 从制造NVIDIA GB200 NVL72到GB300 NVL72平台，富士康致力于确保最佳计算性能，获英伟达PBR合作伙伴资格 [3] - 英伟达Blackwell架构和富士康子公司英业达的液体冷却解决方案加速先进超级芯片生态系统，利用基于英伟达Omniverse的数字孪生模拟解决方案优化服务器冷却和数据中心设计 [3] 智能制造优化 - 富士康在全球范围内优化智能制造，借助英伟达AI解决方案，如用于运营和安全监控的视频搜索和摘要AI蓝图 [4] - GTC会议将探讨富士康可持续灯塔工厂复制并作为解决方案推广以扩展未来AI工厂的可能性 [4] 机器人展示 - 设立机器人区展示支持半导体和自动化需求的混合机器人，具备先进视觉识别和精确移动能力 [5] - GTC会议将详细介绍AI工厂如何交付代理AI和物理AI应用，如Factory GPT和具身智能机器人 [5] - Nurabot护理协作机器人在GTC首次亮相，优化医疗工作流程，预计今年晚些时候部署到台湾合作医院 [5] 语言模型展示 - GTC会议将详细介绍首个具有推理能力的繁体中文大语言模型FoxBrain，有望推动富士康三大平台升级 [6] GTC会议信息 - 会议包括“如何在智能工厂设计中使用英伟达Omniverse：英伟达GB200 Grace Blackwell超级芯片生产线的Fii Omniverse数字孪生项目”等6场 [8]

文章核心观点 - 英伟达公布领先工业软件和服务提供商将集成Omniverse平台加速工业数字化，新蓝图助力机器人设施和合成数据生成，Omniverse操作系统在多行业拓展并支持云部署，还推出统一机器人工作流的新结构和数据管道 [1][2][9] 新蓝图相关 - Mega蓝图可在工业数字孪生中大规模测试多机器人车队，AI蓝图用于视频搜索和总结，制造企业用其优化运营，如汽车、电子制造和仓储供应链领域 [3][4][5] - AI工厂数字孪生蓝图让数据中心工程师设计和模拟工厂布局等，Isaac GR00T蓝图为机器人开发者实现大规模合成数据生成 [7][8] Omniverse操作系统拓展 - 安sys、Cadence等公司将Omniverse数据互操作性和可视化技术集成到其工业软件等解决方案中，加速产品开发和优化制造流程 [10] - Intrinsic和Databricks分别使Omniverse工作流和基础模型过渡到硬件部署、集成Omniverse与数据智能平台用于合成数据生成 [11] - 通用汽车和联合利华宣布采用Omniverse分别用于工厂增强和营销内容创作优化 [12] 云部署情况 - 英伟达Omniverse以虚拟桌面镜像形式在AWS Marketplace的EC2 G6e实例上可用，微软Azure Marketplace有预配置实例和应用流服务 [13] - 预计今年晚些时候在Oracle Cloud Infrastructure和谷歌云的相关实例上提供云开发工具和服务 [14] 统一机器人工作流 - 英伟达与迪士尼研究和Intrinsic推出OpenUSD资产结构管道用于机器人，统一机器人工作流并提供通用数据语言 [15]

文章核心观点 湖南省工信厅发布《2025年湖南电子信息制造业重点项目名单》，50个重点项目建成达产后预计新增收入530亿元，其中涉及显示产业链的项目有13个 [1] 项目名单相关 - 名单涉及显示产业链的13个项目，包括长沙思科科技有限公司惠科Mini - LED背光/直显模组及整机项目、长沙惠科光电有限公司长沙惠科第8.6代超高清新型显示器件生产线等 [1] - 惠科Mini - LED背光/直显模组及整机项目总投资90亿元，落户浏阳，占地约109亩，今年2月正式开工建设 [2] - 名单还包括湖南蓝芯微电子科技有限公司的MLED显示芯片项目、湖南奥蓝新材料科技有限公司的MLED显示模组项目 [2]

发行信息 - 公司拟发行3365.544万股股票，占发行后总股本比例25%，发行后总股本为13462.176万股[8][35] - 预计发行日期为2023年8月28日，招股意向书签署日期为2023年8月16日[8] - 每股面值为人民币1.00元，拟在深圳证券交易所创业板上市[8] - 保荐人（主承销商）为民生证券股份有限公司[8][15] - 本次发行公司原股东不公开发售股份，发行股票类型为人民币普通股（A股）[8] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为52416.38万元、86132.33万元和83683.65万元，复合增长率26.35%；净利润分别为4902.24万元、6159.03万元和8726.77万元，复合增长率33.42%[40][63][79] - 2023年1 - 6月公司营业收入40181.25万元，较上年同期下降9.02%[66][67] - 2023年1 - 6月公司归属于母公司股东的净利润5155.29万元，较上年同期增加12.30%[67] - 2023年1 - 6月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4314.53万元，较上年同期下降1.57%[67][68] - 公司预计2023年1 - 9月营业收入63000 - 68000万元，较上年同期增长0.84% - 8.84%[69] - 公司预计2023年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润7350 - 8000万元，较上年同期增长16.70% - 27.02%[69] - 公司预计2023年1 - 9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6350 - 7000万元，较去年同期增长0.19% - 10.44%[69] - 报告期公司主营业务毛利率分别为21.56%、14.77%和19.79%[27][78] 市场数据 - 2009年全球PCB总产值同比下降14.7%，2022年以来产值增速放缓[22] - 2021年全球排名第一的ZD Tech销售金额约为55.34亿美元，市场占有率约为6.84%，前十厂商合计市场占有率约为35.10%[23][94][95] - 2021年中国大陆PCB产值排名第一的鹏鼎控股营业收入为333.15亿元，市场份额占比约为11.70%，前十厂商合计市场份额约为49.52%[23][95] 财务指标 - 报告期公司直接材料占营业成本的比例约为60%，主要原材料采购均价变动1%，对利润总额平均影响幅度分别为覆铜板2.47%、铜球0.49%、铜箔0.47%、半固化片0.36%、干膜0.18%[25][96][97] - 报告期公司前五大客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为71.86%、55.91%和59.84%[26][88] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为13972.91万元、23397.62万元和22727.26万元，占当期营业收入比重分别为26.66%、27.16%和27.16%，账龄一年以内占比97%以上[29] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为12815.29万元、22053.02万元和15218.30万元，占流动资产比例分别为30.27%、32.53%和28.58%[30] - 2020 - 2022年公司研发投入分别为2321.43万元、3489.64万元、3518.29万元，累计9329.37万元，复合增长率23.11%[62] - 2020 - 2022年公司资产负债率（母公司）分别为69.19%、56.43%、42.41%[63] - 2020 - 2022年公司研发投入占营业收入的比例分别为4.43%、4.05%、4.20%[63] - 2020 - 2022年公司加权平均净资产收益率分别为26.73%、22.45%、20.61%[63] - 2020 - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额分别为9230.22万元、10497.32万元、 - 1429.44万元[63] 募集资金 - 本次募集资金60126.59万元投入年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目[73] - 承销保荐费用合计为实际募集资金的7.8%；审计费用为1188.00万元；律师费用为727.17万元；信息披露费用为513.64万元；发行手续费为6.35万元[36] 公司架构 - 公司控股股东为吉安嘉润投资有限公司，实际控制人邓艳群、陈星合计支配公司79.92%股份表决权[15][90] - 公司全资子公司有惠州威尔高电子有限公司，惠州威尔高全资子公司有威尔高电子（香港）有限公司，香港威尔高全资子公司有兴威电子（香港）有限公司、盛威电子（香港）有限公司[15] 公司发展 - 2020年8月威尔高有限以5000万元收购惠州威尔高100%股权，为同一控制下的股权转让[124] - 2021 - 2022年累计净利润14027.39万元，符合上市标准[70] - 2022年公司产能利用率为72.72%，募集资金项目投产后将新增年产120万平方米印制电路板[93]

发行相关 - 公司拟发行不超过3365.544万股人民币普通股（A股），占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过13462.176万股[7][34][148] - 公司原股东在本次发行中不公开发售股份[7] - 本次发行申请尚需经深交所和中国证监会履行相应程序[3] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为52416.38万元、86132.33万元和83683.65万元，近三年复合增长率为26.35%[36][37][76] - 2020 - 2022年公司净利润分别为4902.24万元、6159.03万元和8726.77万元，近三年复合增长率为33.42%[37] - 2023年1 - 2月营收11708.41万元，2月末在手订单1.57亿元[64] - 预计2023年第一季度营收18000 - 22000万元，较2022年第一季度下降25.35%至8.77%[65] - 预计2023年第一季度归属母公司所有者净利润2000 - 2400万元，较2022年第一季度下降12.04%至增长5.55%[65] 财务指标 - 报告期公司直接材料占营业成本的比例约为60%，主要原材料采购均价变动1%，对公司利润总额的平均影响幅度分别为覆铜板2.47%、铜球0.49%、铜箔0.47%、半固化片0.36%、干膜0.18%[24][93][94] - 报告期公司主营业务毛利率分别为21.56%、14.77%和19.79%[26][75] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为13972.91万元、23397.62万元及22727.26万元，占当期营业收入的比重分别为26.66%、27.16%及27.16%[28][77] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为12815.29万元、22053.02万元和15218.30万元，占流动资产的比例分别为30.27%、32.53%和28.58%[29][79] - 报告期内公司出口业务占当期主营业务收入比例分别为33.61%、33.93%和45.35%，汇兑损益分别为188.14万元、209.22万元和 - 854.84万元[82] - 2022年末资产总额90875.23万元，归属母公司所有者权益46945.55万元，资产负债率42.41%[61] 客户与市场 - 报告期公司前五大客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为71.86%、55.91%和59.84%[25][85] - 2021年全球排名第一的ZD Tech销售金额为1550.22亿新台币（约55.34亿美元），市场占有率约6.84%，全球排名前十的PCB厂商合计市场占有率约35.10%[22][92] - 2021年中国大陆PCB产值排名第一的鹏鼎控股营业收入为333.15亿元，市场份额占比约11.70%，排名前十的厂商合计市场份额约49.52%[22][92] 研发与业务 - 2020 - 2022年，研发投入分别为2321.43万元、3489.64万元、3518.29万元，累计9329.37万元，复合增长率23.11%[59] - 公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品应用于工业控制、显示等领域，工业控制和显示领域的PCB产品收入占比合计约为68%[35][86] - 公司实行“以销定产”的生产组织模式，产品销售主要采用直销模式[42][44] 公司历史与股权 - 公司注册资本为人民币10096.632万元[33][100] - 2020 - 2021年，内资PCB百强企业排名从第50位升至第45位，综合PCB百强企业排名从第83位升至第74位[56] - 本次发行前公司实际控制人合计支配公司79.92%股份表决权[87] - 2020年8月18日公司以3200万元收购嘉润投资所持惠州威尔高64%股权，以1800万元收购邓艳群所持36%股权[121] 募集资金 - 本次募集资金将投入年产120万平方米印制电路板项目，投资总额60126.59万元[70]

本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存 在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点， 投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所 披露的风险因素，审慎作出投资决定。 江西威尔高电子股份有限公司 Jiangxi Welgao Electronics Co., Ltd. （江西省吉安市井冈山经济技术开发区永锦大道 1 号） 声明：本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程 序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投 资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 （中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号） 江西威尔高电子股份有限公司 招股说明书 1-1-1 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 （上会稿） 1-1-2 发行股票类型： 人民币普通股（A 股） 发行股数： 发行不超过 3,365.544 万股，占发行后总股本比例不低于 25%， 本次发行公司原股东不公开发售股份 每股面值： 人民币 1.00 元 每股发行价格： 【】元 预计发行日期： 【】年【】月【】日 拟上市的交易所和 ...