编辑丨曾静娇 美股风向突然有变，曾带动指数屡创新高的科技股大跌！ 美东时间周四，美股三大指数集体下跌，道琼斯指数跌0.23%，标普500指数跌0.99%，纳斯达 克综合指数跌1.57%， 终结了连创新高的势头。 | 出于业绩不佳和市场对AI泡沫的担忧，多只大型科技股下跌， | Meta收跌11.33% | ，微软跌 | | --- | --- | --- | | 2.9%；费城半导体指数跌1.53%，30只成分股中22家下跌。AMD跌3.59%，博通跌2.46%； | 英 | | | 伟达跌2%，市值失守5万亿美元关口。 | | | | Q4盈利指引不及预期的电商平台eBay股价度暴跌近16%，创2008年以来最大跌幅。 | | | 记者丨刘雪莹 吴斌 纳斯达克中国金龙指数跌1.88%。热门中概股多数收跌 ，小马智行跌6.79%，百度跌4.54%， 阿里跌3.36%，腾讯音乐跌3.23%，京东跌2.88%，理想汽车跌2.34%，蔚来跌1.82%，拼多多 跌1.5%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 = | | --- | --- | --- | | 智能未来 | 4.220 | -10.97% | | AIFU ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为19亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为81亿美元 [3][4] - 第三季度净收入为4.33亿美元，调整后净收入为4.21亿美元 [11] - 期末美元资源为119亿美元，长期加密投资为26亿美元 [4] - 平台资产托管规模达5160亿美元 [14] - 运营总费用下降9%至14亿美元，技术开发、一般行政及销售营销费用合计增长14%至11亿美元 [14] - 全职员工数量达4795人，增长12% [14] - 加密投资组合公允价值重估带来4.24亿美元收益，对Circle投资未实现损失导致其他费用3.81亿美元 [15] - 预计第四季度交易收入约为3.85亿美元，订阅和服务收入在7.1亿至7.9亿美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者现货交易量增长37%至590亿美元，消费者交易收入增长30%至8.44亿美元 [12] - 机构交易收入为1.35亿美元，主要增长动力为衍生品 [13] - 订阅和服务收入增长14%至7.47亿美元 [14] - 衍生品交易量超过8400亿美元，其中Derabit收购贡献5200万美元收入 [8][14] - 平台上平均持有150亿美元的USDC，成为USDC市值达到740亿美元历史新高的最大贡献者 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国及全球现货市场交易量分别增长29%和38% [12] - 美国衍生品交易量及市场份额创历史新高 [7] - 稳定币总市值达到3000亿美元，政策利好如《Genius Act》预计将继续加速其采用 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是构建“万物交易所”，提供现货加密资产、衍生品、期权、股票、预测市场及商品等全资产类别交易 [5][20] - 通过集成去中心化交易所，将可交易资产从约300种扩展至超过4万种 [5][20] - 完成对领先加密期权平台Derabit的收购，并整合其产品以提供跨保证金交易 [7][61][62] - 加速稳定币采用，推动支付业务发展，并与花旗等大型金融机构合作开发数字资产支付能力 [8][9][52][55] - 专注于通过自动化提升运营效率，目前65%的客户支持互动已实现全自动化，并计划在2026年推出深度推理大语言模型代理以自动化大部分合规调查 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管清晰度加速，加密技术将支撑全球GDP中越来越多的交易、支付及各类金融服务 [9] - 加密支付轨道因其更快、更便宜、更全球化的特点将逐步主导更多金融服务 [4][8] - 公司定位为企业和金融机构进入链上的首选合作伙伴，政策环境改善为并购及创新带来更多机会 [9][34][35] - 支付是加密技术的下一个重大应用场景，跨境支付年规模约40万亿美元，B2B支付占75%，目前稳定币年交易量约为1000亿美元并快速增长 [72][73] 其他重要信息 - 将于12月17日举办下半年产品活动，展示“万物交易所”的下一阶段进展 [10][65] - 公司推出“白手套服务”为高价值高级交易者提供专属支持 [48] - 推出名为“402协议”的新支付标准，允许将稳定币支付附加到任何网络请求上，并已吸引Cloudflare、Vercel及Google等合作伙伴 [77][78][79] - 公司基础设施服务已签约264家机构客户，包括摩根大通、贝莱德、花旗、Stripe、PayPal等 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品创新速度及市场份额提升计划，以及股票和预测市场上市考量 [19] - 公司已在政策投资及获取监管清晰度方面取得成果，并通过DEX集成及首发美国CFTC监管永续期货合约等举措执行“万物交易所”愿景 [19][20][21] - 客户对预测市场、代币化股票等链上资产需求强劲，相关进展将在12月产品展示会上分享 [22][23] 问题: 关于Base网络代币的思考及股东受益方式，以及Base网络的 monetization 路径 [24] - Base网络代币仍处于早期探索阶段，目标是促进10亿用户上链并壮大开发者生态，具体治理、分配模式及时间表尚未公布 [24] - Base网络通过定序器费用直接变现，并通过生态应用带动USDC使用、加密资产购买及托管服务等间接变现 [25][26] - 基于Base构建的App将通过交易费、广告及订阅费等多元化方式变现，模式与Coinbase主App类似 [26][27] 问题: Echo如何帮助扩展网络，简化加密公司融资流程 [29] - Echo收购有助于公司在资本形成领域立足，结合Coinbase超过5000亿美元的平台资产及大量客户，可构建强大的双边市场 [29][30] - Echo团队擅长发掘优质项目，其垂直整合能力使代币在正式上线交易所前即可发行，对整个Coinbase产品生态具有战略意义 [31] 问题: 监管和政治确定性如何影响并购节奏及未来并购重点领域 [33][34] - 监管清晰度提升为并购带来更多机会和可预测性，公司参考优秀科技公司利用并购加速 adoption 的经验 [34][35] - 并购活动围绕交易和支付等核心重点展开，政治环境改善助推了并购节奏的加快 [35][37] 问题: 运营基础设施现状、冗余能力及未来投资计划 [38] - 公司曾受AWS中断影响，目前已在部分服务使用多云策略，但尚未对全服务进行全面的多云冗余投资，需权衡成本效益 [40][41] - 在10月10日市场剧烈波动期间，平台表现稳定，无宕机或延迟，得益于近期的负载测试及软件开发保障投入 [44][45] 问题: 针对高级零售交易者的新“白手套服务”详情及零售交易竞争态势 [46][47] - 该服务为特定高价值高级交易者提供专属客户经理及快速问题解决承诺，旨在提升交易体验 [48] - 公司零售交易量超过美国现货总量，竞争始终存在，公司通过构建“万物交易所”持续满足客户需求 [48][49] 问题: Coinbase商业支付业务进展，与花旗合作反馈及商户上链意愿 [52][53] - Coinbase开发者平台为包括花旗、摩根大通、Stripe等264家机构提供加密基础设施服务，类似AWS的第三方基础设施业务潜力巨大 [55] - 基于Base层、稳定币及支付API的垂直整合支付产品已吸引超1000家企业入驻，另有千家企业等待名单中，企业利用稳定币实现即时结算及闲置资金收益 [57][58] 问题: Derabit整合进展、未来产品开发及交叉销售机会 [60] - Derabit于8月完成收购，9月完成100名员工整合，其8月交易量创纪录，当前重点是将现货、永续期货及期权产品无缝整合，提供跨保证金交易以提升资本效率 [61][62][63] - 整合完成后将为机构客户提供一体化交易体验 [63] 问题: “万物交易所”新资产类别上线时间表及里程碑 [65] - DEX集成及美国风格永续合约等部分功能已上线，更多进展将在12月17日产品活动中披露 [65][66] 问题: 10月10日加密市场清算事件的影响及教训 [68] - 公司平台在此次事件中未出现重大清算，产品设计及杠杆管理方法经受住了波动考验 [68][69] - 市场整体迅速恢复，未见系统性损失，随着更多公司进入监管框架及上市，透明度提升将有助于降低此类风险 [69] 问题: 稳定币商业应用时间表及Coinbase角色，USDC规模扩大对经济模型的影响 [71] - 稳定币支付处于早期高速增长阶段，公司通过Base定序器费用及USDC等多种方式变现，经济模型尚未见变化 [71][72] - 支付是继交易之后的下一个重大应用场景，公司通过Coinbase商业账户、Base App集成及与Shopify合作等举措推动B2B及跨境支付应用 [73][74][75] 问题: 衍生品业务激励缩减对费率及利润率的影响 [83] - 衍生品激励已缩减，但由于Derabit收购及衍生品平台增长（其交易量未计入基础交易量），机构业务综合费率难以简单比较 [84] - 平台流动性及有机未平仓合约增长促使激励调整，推动了国际衍生品业务更盈利的增长 [85] 问题: 众多新产品及平台元素的利润率管理思路 [87] - 公司关注整体客户关系经济性及公司层面总调整后税息折旧及摊销前利润增长，而非单一产品利润率，许多客户已使用三种以上产品和服务 [87][88] 问题: 未来几个季度费率的展望 [90] - 公司不提供远期展望，持续进行零售端定价实验，Coinbase One订阅及Coinbase卡增长良好，未来将通过更多产品和服务降低对交易费的依赖 [91][92] 问题: 第四季度运营费用上升原因及人员招聘节奏 [94] - 第四季度技术开发及一般行政费用预计环比增加约1亿美元，其中一半源于Derabit和Echo收购，另一半源于人员增长，但第四季度人员增速已较第三季度显著放缓 [95] 问题: 推动支付平台采用的激励措施 [97] - 加密支付是数千家全球公司参与的开放网络，并非Coinbase独力对抗现有体系，公司将首先在需求最迫切的领域（如特定电商类别、微交易、信用卡渗透率低的国际市场）推动应用 [98][99][100] - B2B跨境支付是目前采用增长最快的领域 [101][102] 问题: Derabit未来份额增长潜力及期权/衍生品与现货交易的利润率结构比较 [105] - Derabit在非美市场期权份额已超75%，美国市场期权拓展是未来几个季度的重点，产品整合及品牌、资产负债表实力已带来交易量提升 [106][107] - 保证金结构因产品、市场及客户群体而异，现货交易无保证金，杠杆提供则高度定制化，难以简单比较 [108] 问题: 9月与10月竞争环境差异原因 [110] - 公司始终面临竞争，但10月未见特定竞争压力变化，重点持续是为客户提供最受信任、易用的产品 [111][112]

After weeks of trading in parallel, the gap for cryptocurrency's fourth-largest spot by market capitalization is closing. BNB currently edges out XRP by half a billion dollars. In crypto's volatile world, that gap could evaporate in hours. On Myriad, a prediction market built by Decrypt's parent company Dastan on BNB Chain, traders are essentially calling this one a coin flip at 55% favoring BNB to maintain its ranking through November 2nd, with the odds flipping several times in the last 48 hours. Bitco ...

格隆汇10月30日｜HC Wainwright将Coinbase Global的评级从"卖出"上调至"买入"，目标价从300美元上 调至425美元，理由是加密资产价格走强以及对美国监管进展的乐观态度。 ...

10月30日讯，YZi Labs发布的一份深度报告《BNB：全球Web3经济的核心引擎》，在加密社区引发了广泛热议。报告中一个关键数据尤为引人注目：币安 创始人CZ的个人BNB持有量不到总量的1%，而约三分之二的供应量由非关联公众持有者持有。这一数据，结合BNB基金会用于程序化销毁的27%代币以及 透明的链上机制，向市场描绘了一个高度去中心化且通缩属性强劲的资产图景。 这份报告的发布，恰逢CZ近期获得特赦，市场普遍将此解读为积极的监管信号。诸多因素叠加，正在悄然点燃一场围绕BNB做多的市场情绪。而在这种对 中心化平台核心资产的聚焦之外，另一种完全基于代码信任和自主托管的持有方式，也通过像XBIT这样的去中心化平台，为投资者提供了截然不同的选 择。 透明与通缩：支撑BNB做多逻辑的双引擎 尽管路径不同，但我们看到了一个有趣的共识：无论是通过中心化平台便捷地交易并看好BNB，还是通过XBIT这样的去中心化渠道将BNB真正存入自己的 钱包，两种行为背后都体现了对Web3资产价值的认可和对未来发展的乐观预期。 YZi Labs的报告之所以能引发市场共鸣，在于它用链上数据强化了BNB的核心价值叙事。首先，代币分布的极度 ...

Coinbase (COIN) is set to report third-quarter earnings Thursday after market close, and Wall Street is largely expecting a beat on revenue. According to FactSet, analysts estimate the crypto exchange will post earnings per share (EPS) of $1.14 — quadruple the $0.28 from Q3 last year — and revenue of $1.8 billion, up from $1.2 billion in the same period of 2024. But the optimism is far from uniform. Analysts at JP Morgan, Barclays and Compass Point agree on strength in blockchain rewards, USDC yields and ...

金融人必备！股神思维 + 专属助手 伴随着加密货币资产的火热行情，赵长鹏近来也频繁活跃在新闻头条中。 在最新发布的《2025胡润百富榜》中，最大加密货币交易所币安创始人——赵长鹏的名字排在十分显眼的位置， 他以1900亿元财富位列榜单第13位。 | 排名 | 排名 | 姓名 | 财富(亿元人 | 涨幅 | 公司 | 居住地 | 主业 | 年龄 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 変化 | | 民币) | | | | | | | 1 | 1 | 钟滕滕 | 5,300 | 56% | 养生堂 | 浙江机州 | 饮料、医疗保健 | 71 | | 2 | -1 | 张一鸣 | 4,700 | 34% | 字节跳动 | 新加坡 | 社交媒体 | 42 | | 3 | 0 | 马化腾 | 4,650 | 48% | 腾讯 | 香港 | 互联网服务 | ਟੇਕੇ | | 4 | 2 | 曾毓群 | 3,300 | 65% | 宁德时代 | 福建宁德 | 锂电池 | 57 | | 5 | 14 | 雷军 | 3,260 | 151% | ...

比赛概况 - Alpha Arena实验室于2025年10月17日至11月3日举办实时加密货币AI交易竞赛，由Jay Azhang创办[1] - 比赛规则为所有AI模型获得相同初始资金和实时数据源，在无人类干预下自主决策交易，包括策略生成、仓位管理和风控设置[1] - 设置基准选手采用简单买入并持有BTC策略，用于对比验证AI模型的收益表现[2] - 为增加曝光度引入第三方预测市场Polymarket，观众可对获胜AI下注，形成元赌局[3] - 整个过程公开透明，nof1.ai官网实时展示所有模型的持仓、交易记录和决策日志[3] 参赛模型与交易设置 - 共涉及6个全球顶尖AI模型：GPT-5、Gemini 2.5 Pro、Grok-4、Claude Sonnet 4.5、DeepSeek V3.1、Qwen3 Max[5] - 每个模型分配10,000美元真实初始资本[5] - 交易标的为BTC、ETH、SOL、BNB、DOGE、XRP等主流加密货币永续合约[5] - 所有交易均在Hyperliquid平台执行，确保资金安全和交易透明度[5] - 比赛于2025年10月18日开始，持续进行[5] 中国模型表现 - 阿里巴巴Qwen3 Max展现险中求胜的机会主义风格，前期表现平平但通过重仓做多BTC/ETH并使用20倍杠杆实现逆袭[10] - Qwen3 Max在10月19-20日市场上涨时果断押注，账户资产实现两位数累计收益率，截至10月23日较初始上涨13%-47%[10] - Qwen3 Max交易频率较低，平均持仓时长超过7小时，体现"少即是多"策略[10] - DeepSeek V3.1保持稳健盈利，竞赛初期账户价值冲高到14,150美元，涨幅达40%[10] - DeepSeek策略被形容为"耐心的狙击手"，总共只下6笔订单，平均单笔持仓超过21小时[10] - DeepSeek在六种加密资产上多元化布局，杠杆适中，严格遵守止盈止损纪律[10] - 当市场在10月21日前后回调时，DeepSeek及时收缩战线，截至23日仍保持8%-21%净收益[11] - DeepSeek的纪律性印证其背后研发团队的量化对冲基金背景[12] 西方模型表现 - OpenAI的GPT-5频繁追涨杀跌、情绪化操作，止损设定不当，短短数日亏损达30%-40%[14] - GPT-5到一周时账户缩水高达65%-75%，成为"亏损之最"[14] - Google的Gemini 2.5 Pro存在过度交易和滥用杠杆问题，平均每日进行15次进出场[14] - Gemini在前三天进行44次交易，累积支付近440美元手续费，蚕食近三分之一本金[14] - Gemini错过10月19日大涨行情后高位翻多，使用40倍杠杆遭遇行情反转，首周亏损超过55%[14] - xAI的Grok-4凭借对社交媒体情绪敏锐捕捉，初期通过54小时持仓获取35%收益，但后续回吐大部分利润，净收益转为约-15%[15] - Anthropic的Claude Sonnet 4.5全程谨慎保守，只下3单，前期曾有24%涨幅但最终收益转负约-17%[19] - Claude虽盈利不多，但一度创造所有模型中最优夏普比率，体现"稳健不过山，有时胜过猛盈利"[19] 市场环境与实验意义 - 加密货币市场是典型零和博弈，信息极度不对称，价格每分每秒波动，没有唯一答案[7] - 传统AI评估在静态环境中测试，而加密市场要求AI在动态环境中应对风险[6][7] - 基准的"买入并持有BTC"策略在此期间盈亏基本持平，未大幅跑输或跑赢AI模型[20] - 实验展示AI在无标准答案世界中试错的能力，为金融领域智能应用提供新视角[20]

尽管赵长鹏因违反反洗钱法规被美国法院判刑并罚款，但他因手握巨额财富和2亿全球用户的影响力，成为了一个重要的政治筹码。当赵长鹏的"罪行"转变 为政治问题时，他获得了特朗普的特赦。这背后不仅仅是单纯的法律问题，更多的是其政治价值的体现。 曾经从"币圈新贵"沦为阶下囚的赵长鹏，竟凭借特朗普的特赦令，重回"加密新贵"的行列，震惊了整个社交网络。赵长鹏为何如此受关注？因为他是全球最 大的比特币交易平台——币安的创始人，且个人财富高达6000亿人民币，仅次于英伟达黄仁勋。币安的成功，不仅仅依靠赵长鹏一人，更依赖于他与何一的 默契合作。赵长鹏是一位极客型技术人才，早年从事编程工作，在看到比特币的去中心化理念后，他毅然投身其中，用积蓄投资比特币，为未来奠定了基 础。 然而，光有技术和资金还不足以撑起一个庞大的加密货币帝国，这时何一的加入成了关键。她从四川农村走出来，经历了艰难的奋斗，最终成为币安的联合 创始人，并在币安初期遭遇困难时，站出来用个人资金回购BNB稳定市场信心。她的营销手段极具创意，让币安的影响力迅速扩大，帮助赵长鹏在他的监 禁期间，成功将用户数量从1.3亿提高到2亿。 然而，这次特赦背后隐藏着更复杂的利益关系， ...

合作核心内容 - 花旗集团计划与Coinbase合作为其机构客户打造数字资产支付解决方案并计划未来拓展至全球客户[1] - 合作初期将聚焦于通过Coinbase服务提供传统法定货币的存取功能以实现传统货币与数字资产的顺畅转换[1] - 合作旨在简化支付流程结合花旗的业务覆盖范围与Coinbase在数字资产领域的领先地位[1] 合作具体细节与展望 - 花旗集团将在未来数月公布更多具体功能细节包括探索将传统货币转换为稳定币的方式[1] - 稳定币是一种旨在保持价值稳定的数字代币通常由美元或政府债券等传统资产背书[1] - 美国于今年7月通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》为稳定币制定联邦监管规则后市场对稳定币的需求预计将进一步增长[1] 行业背景与公司动态 - 数字资产行业交易活动节奏加快因对加密货币持友好态度的特朗普政府鼓励企业在美国拓展业务为行业发展创造有利环境[2] - Coinbase作为全球最大加密货币交易所之一已斥资3.75亿美元收购投资平台Echo[2] - Coinbase在今年早些时候还达成一项价值29亿美元的协议收购加密货币期权提供商Deribit[2]