公司财务表现 - VILVI集团2025年9月合并销售额为2429万欧元，较2024年9月增长6.5% [1] - VILVI集团2025年1月至9月累计合并销售额为2.1582亿欧元，较去年同期增长19.0% [1] 公司架构 - VILVI集团由Vilkyškių pieninė AB、Modest AB、Kelmės pieninė AB、Kelmės pienas UAB、Pieno logistika AB及Baltic Dairy Board SIA组成 [1]

合作公告核心 - StoneX金融欧洲公司与Expana合作推出新的场外乳制品衍生品合约[1] - 新产品将参考Expana符合国际证监会组织标准的欧盟乳制品基准[1] 合作内容与产品 - 首批合约涵盖填充奶粉和高蛋白乳清粉[2] - 计划未来将产品范围扩大至更多乳制品[2] - StoneX Plus用户将能在交易流程中直接使用Expana的基准数据[2] 合作意义与行业影响 - 合作旨在为全球乳制品行业提供更广泛的风险管理工具并提升价格透明度[1] - 结合Expana的独立基准与StoneX在场外和期货市场的领导地位，为行业构建更有效透明的风险管理工具[3] - 合作将帮助客户获取可靠独立的基准，以改善流动性、支持更透明的定价并加强全行业风险管理[4] 公司背景 - StoneX集团为财富50强公司，在纳斯达克上市，拥有超过4700名员工，为超过54000名商业、机构和支付客户以及超过400000个零售账户提供服务[4] - Expana是全球领先的农业食品价格报告机构和信息提供商，提供定价数据、预测、成本建模和专家分析[5]

公司核心举措 - Banas Dairy启动试点项目 以每升5卢比的价格向当地农民收购牛尿[1] - 该项目目前从150名饲养本土品种牛的农户处收购牛尿[3] - 收购的牛尿在Banas Dairy位于Banaskantha的设施进行加工 生产有机土壤改良剂和植物生长促进剂[2] - 试点工厂位于Radhanpur牛奶冷冻中心 于2025年7月投产[6] - 公司已将牛尿加工产品品牌命名为"Bhoomi Amrut" 以一升装销售[6] 产品与商业模式 - 牛尿加工产品包括土壤改良剂和植物生长促进剂 被描述为强效环保的生物刺激素[6] - 土壤改良剂是浓缩牛尿和海藻提取物的混合物 旨在恢复贫瘠土地肥力[6] - 该项目旨在将牛尿商业化 创造循环经济模式 牛粪和牛尿滋养土壤生长牧草 牛食用牧草后产奶并产生粪便和尿液[7] - 该项目理念源于将牛视为"Gau-Dhan"（牛的财富）的思路[8] 财务与运营影响 - 通过出售牛尿 农户每天可额外获得50-60卢比收入 结合卖奶所得的100-150卢比 可覆盖饲养成本[7] - 该项目有望提升农村收入 若试点成功 计划在古吉拉特邦北部扩大收购范围[5] - 公司已在收购牛粪 用于生产压缩生物甲烷气 价格为每公斤1卢比[9] - Banas Dairy在2024-25财年达到每日100万升的牛奶收购峰值[9] 行业与战略合作 - 这是大型合作社首次大规模商业化牛尿 迎合对无化学品农业日益增长的需求[2][5] - 公司已与国家乳业发展委员会和铃木汽车印度研发子公司签署三方协议 计划在古吉拉特邦新建四座牛粪基压缩生物甲烷气工厂[9] - 所有新建的牛粪基压缩生物甲烷气工厂均处于不同建设阶段[9]

涉及的行业与公司 * 行业：中国乳制品行业[1][9] * 公司：伊利实业集团股份有限公司（Yili Industrial，600887 SS）[1][5][6] 核心观点与论据 原奶供应与行业展望 * 公司预计原奶供需平衡将在2026年实现 论据包括奶牛存栏量连续下降以及非合同原奶价格出现反弹[2][9] * 原奶价格复苏后 公司预计竞争将放缓 产品组合改善 有利于增长和利润率提升[9] 公司战略与财务目标 * 公司关键战略重点包括：驱动液态奶业务复苏 改善产品组合结构 孵化新业务板块以实现长期增长[9] * 未来3-5年总体方向为：液态奶业务增长但占总销售额比重下降 其他乳制品板块实现更高增长 利润率扩张[2] * 长期计划增加高利润率业务板块的收入占比 并发展深加工、海外业务和成人奶粉[9] 各品类业务展望 * 液态奶：目标在2026年恢复正增长 之后目标实现低至中个位数增长[9][10] * 婴幼儿配方奶粉（IMF）：目标到2027年使伊利品牌实现市场份额第一[10] * 冰淇淋：预计国内稳定增长 海外强劲增长[10] 资本使用与股东回报 * 计划维持不低于70%的股息支付率 并考虑股份回购[10] * 近期年度资本支出预计在30-40亿元人民币[10] * 公司目前没有并购计划 也未考虑A+H股上市[10] 外部环境与风险 * 公司认为2026年可能会有更多轮次的补贴政策以提振出生率[3] * 上行风险包括需求复苏快于预期 以及原奶供应过剩缓解后营销推广投入更理性带来的利润率扩张[13] * 下行风险包括乳制品需求增长放缓 以及原奶供应过剩持续时间超预期导致持续性的促销投入[13] 其他重要内容 摩根士丹利公司分析与估值 * 对伊利实业的股票评级为“增持” 目标股价35.00元人民币 较2025年9月26日收盘价27.26元有28%的上涨空间[6] * 估值方法采用贴现现金流模型 关键假设为加权平均资本成本12% 永续增长率2%[11] * 公司当前市值约为1670.70亿元人民币 稀释后已发行股份数量为61.29亿股[6] 财务数据预测（摩根士丹利研究预测） * 营收：预计2025年收入为1177.04亿元人民币 2026年增长至1226.46亿元人民币 2027年达1295.10亿元人民币[6] * 每股收益：预计2025年为1.76元人民币 2026年为1.94元人民币 2027年为2.24元人民币[6] * 利润率指标：预计净资产收益率从2025年的20.7%提升至2027年的24.0%[6]

交易概述 - 澳大利亚公司TasFoods已同意出售其Pyengana Dairy业务，作为加强其在禽肉加工领域战略的一部分[1] - 交易对手方为Research Corporation Pty Ltd和Associates，其中包括TasFoods的股东MSC ATF AgFood Opportunities Fund[1] - 此次出售完成了公司于8月启动的战略评估流程[3] 交易细节 - 交易总价值为200万澳元（约合130万美元），包括170万澳元现金以及由AgFood持有的最高30万澳元的TasFoods股份，外加库存[2] - 交易完成后，Research Corporation Pty Ltd和AgFood将共同保留TasFoods 12.94%的股份[5] - 交易尚需股东批准，预计将在未来几周（可能在11月）召开特别股东大会[5] 战略意图与资金用途 - 出售所得将用于偿还债务[1] - 部分收益将用于加强公司的禽肉供应链[2] - 公司认为此次剥离能为该高端品牌和获奖手工产品提供最佳机会，使其在新所有者领导下实现规模化增长，拓展国内及出口市场[3][4] 业务背景与运营安排 - Pyengana Dairy业务于2017年被收购，旨在实现业务多元化，但公司认为当前结构不适合该奶酪业务的发展和扩张[4] - 除Research Corp和AgFood外，公司未收到其他意向表示或报价[4] - 交易完成后，TasFoods将通过与新所有者签订的月度付费服务协议，继续管理Pyengana Dairy，以确保实现运营目标并协助其增长计划[5]

财务业绩 - 公司年度运营利润在各业务板块均实现增长，其中配料部门因产品组合改善推动利润率提升，营业利润增长17.4%，食品服务部门因销量强劲增长近9% [2] - 消费者业务（已终止运营）的常规化利润增长16.1% [2] - 公司宣布创纪录的年度总股息为每股57新西兰分，高于去年的55新西兰分，其中末期股息为每股35新西兰分 [3] - 全年净利润下降4.3%至10.8亿新西兰元（约合6.278亿美元），主要原因是改变了对其奶农股东分红的会计处理方式导致税费增加 [4] 运营与战略 - 公司已达成协议，计划于2026年将消费者业务出售给法国Lactalis公司，此项交易尚待股东批准 [2] - 公司将2025-26产季的原奶收集量预测上调至15.25亿公斤乳固体，高于此前预测的14.9亿公斤乳固体，本财年（截至7月31日）的实际收集量为15.09亿公斤乳固体 [3] 市场展望与指引 - 首席执行官表示全球乳制品贸易价格持续保持强劲 [3] - 公司预计2026财年的每股常规化收益将下降至45-65新西兰分，而本财年为71新西兰分 [4] - 投资顾问指出，若产品组合升级和产能项目按时完成，中期内（约三年）收益有望重建至2025财年水平 [5]

Amy Humphreys is poised to make her comeback at the US dairy cooperative Darigold, where she will assume the position of CEO. Humphreys’ prior experience at the company includes working as CFO from 2015 to 2018. Her new tenure at the marketing and processing division of the farmer-owned Northwest Dairy Association (NDA) will start on 1 October. Humphreys takes over from Allan Huttema, who, according to Darigold, “led the company through a pivotal period beginning in 2023”. Huttema was initially appoint ...

核心观点 - 公司在高奶价通胀背景下实现销售额稳定但营业利润下降 并启动与Savencia Gourmet的潜在合并研究以加速高端餐饮服务发展 [2] 财务表现 - 2025年上半年净销售额为33.96亿欧元 较去年同期的33.80亿欧元微增0.5% 有机增长率为3.5% [2] - 奶酪产品销售额为19.08亿欧元 同比下降0.6% 有机增长0.5% 主要得益于有利的价格效应抵消了销量下降 [2][3] - 其他乳制品销售额为16.11亿欧元 同比增长2.1% 可比基础上收入增长7.4% 主要由于乳脂价格上涨和特种配料的表现 [2][4] - 货币效应不利 造成3.4%的负面影响 主要因南美货币贬值所致 [3] - 当前营业利润为1.03亿欧元 低于2024年同期的1.10亿欧元 利润率为3.0% [2][5] - 营业利润为8300万欧元 利润率为2.5% 低于2024年同期的3.0% [2] - 其他营业收支为-1900万欧元 增加1200万欧元 与欧洲生产基地重组相关 [6] - 集团净利润为3900万欧元 较2024年同期的5800万欧元下降1900万欧元 净利润率为1.1% [2][6] - 净债务为4.64亿欧元 较2024年同期的4.38亿欧元增加2600万欧元 [6] 战略举措 - 公司启动与Savencia Gourmet的潜在合并研究 旨在加速高端餐饮服务业务的发展 [2][11] - 合并研究将包括Savencia Gourmet的其他巧克力相关业务 计划于2025年第四季度进行 并于2026年初提交董事会批准 [13] - 潜在合并将整合Valrhona和Elle & Vire Professionnel两大品牌 有望打造专注于服务美食专业人士的全球高端餐饮服务领导者 [11][12] 运营环境与挑战 - 公司面临持续上涨的奶价趋势 以及将成本通胀传导至消费者价格的困难 [5] - 欧洲市场奶酪产品销量出现下降 国际地区趋势各异 [3] - 结构性效应为0.3% 源于Ugalait公司于2024年7月2日的并入 [3] 企业社会责任 - 公司持续推行环境举措 致力于减少范围一和范围二的温室气体排放 各基地团队致力于能源节约并启动高减排潜能的能源转换项目 [8] - 在范围三上游农业减排方面 通过与Agrial合作社的合作 加速了集团设定的减排轨迹 [9] - 在物流脱碳方面 2025上半年在计算方法标准化方面取得决定性进展 并与运输伙伴共同做出承诺以应对价值链环境挑战 [10]

TORONTO, Sept. 17, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Lactalis Canada, the Canadian dairy leader behind iconic brands like Cracker Barrel, Black Diamond, Balderson, Astro and Lactantia and part of France-based Lactalis Group – today released its 2024 Environmental, Social and Governance (ESG) Report which highlights the company’s commitment to being a sustainable and responsible dairy processor for its key stakeholders across its supply chain including its people, consumers, customers, suppliers, dairy farmers, gover ...

新规核心内容 - 国家卫生健康委与市场监管总局联合发布的《食品安全国家标准灭菌乳》1号修改单于9月16日正式实施 [1] - 新规明确生产灭菌乳（纯牛奶/纯羊奶/常温奶）只能以生乳为原料，不再允许使用复原乳 [1] - 使用复原乳生产的乳品不得标注“纯牛（羊）奶”或“纯牛（羊）乳”，将作为调制乳管理 [1] 新规实施背景与目的 - 修订旨在贯彻落实2024年中央一号文件关于“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”的部署要求 [3] - 灭菌乳是中国液态奶消费市场的主要产品，将原料限定在生牛（羊）乳能有效满足人民群众对高品质乳品的需求 [3] - 有利于更好发挥国产生鲜乳优势，国产生鲜乳质量安全和优质水平已大幅提升 [3] - 2023年中国奶牛养殖规模化率达到76%，生鲜乳抽检合格率均保持在99.9%以上 [3] 新规对行业与企业的影响 - 从生产企业角度看，直接用生鲜乳加工的产品比复原乳加工的产品口感风味更好，目前国内大多数企业已不使用复原乳生产灭菌乳 [3] - 新规被行业分析师评价为中国乳制品行业发展的一大进步，有利于保证纯牛奶品质并解决生鲜乳过剩问题 [4] - 伊利、蒙牛等头部企业自控奶源已超70％，因此新规对这些企业的影响较小 [11] - 禁用复原乳的对象仅限鲜奶、纯奶，未对酸奶、乳饮料等提出要求，整体暂不会对当前市场产生较大影响，也不会影响奶价 [11] 复原乳在其他乳制品中的应用现状 - 在中国液态奶分类中，巴氏杀菌乳、灭菌乳已禁用复原乳，调制乳、发酵乳暂无相关规定 [6] - 调制乳是以不低于80%的生牛（羊）乳或复原乳为主要原料的产品，允许使用复原乳并需明确标识 [6] - 市场上存在使用复原乳的调制乳产品，如旺仔牛奶配料表首位是复原乳，含量达80% [7] - 发酵乳（酸奶）中也能看到复原乳的身影，但根据超市情况，复原乳发酵乳占比并不高，大部分发酵乳用的是生牛乳 [9][11] 复原乳的营养价值分析 - 专家表示，复原乳并非“劣质产品”或“假牛奶”，其优势在于提供优质蛋白质和钙，这两种成分几乎不受高温影响 [12] - 加热会损失一些维生素，但损失程度比想象中要小得多 [12] - 单看营养价值，巴氏奶相对常温奶、复原乳有一定优势，但并没有想象中那么大 [12] - 复原乳和常温奶在价格、安全性和便利性上有优势，不需要严格冷链也能较长时间保存 [13]