加密货币市场普跌 - 过去24小时内，整个加密货币市场普遍下跌7.5% [2] - 比特币价格在过去一天下跌8%，至77,195美元，创下九个月新低，周跌幅超过13% [1] - 比特币价格自10月峰值126,000美元以上已下跌近39% [1] - 以太坊价格在过去一天下跌13%，至2,362美元，周跌幅达20% [2] - 以太坊价格自8月近5,000美元的峰值已下跌52% [2] - 其他主要山寨币在过去一天同样出现两位数百分比跌幅：XRP下跌10%至1.58美元，Solana下跌14%至101美元，Dogecoin下跌13%至0.101美元 [2] 衍生品市场遭遇大规模清算 - 过去24小时内，期货交易者遭遇重创，清算总额达25.3亿美元 [3] - 其中24.1亿美元的清算头寸为多头仓位（押注价格上涨） [3] - 以太坊相关的清算头寸占近半数，达11.4亿美元 [3] - 比特币相关的清算头寸为7.65亿美元 [3] 市场情绪与资金流向 - 预测市场Myriad的交易员对比特币转向看跌，目前预测BTC跌至69,000美元的几率（近65%）高于反弹至100,000美元的几率 [4] - 这一看跌几率在过去一天内增长了22% [4] - 过去一周，美国现货比特币ETF流出资产近15亿美元 [5] - 同期，以太坊ETF流出资产3.27亿美元 [5] - 资金从风险资产流出，表明投资者风险偏好下降 [5] 市场波动的潜在驱动因素 - 市场波动受多重因素驱动，包括对美国联邦政府可能关停的担忧 [5] - 政府部分关停已于周六早些时候开始 [5] - 市场同时担忧人工智能（AI）投资潜在泡沫可能破裂 [5] - 避险情绪升温推动黄金和白银价格本周创下历史新高，但两者在周五大幅下跌，其中白银在周五美国交易时段暴跌超过31% [6]

贵金属市场行情 - 1月30日亚洲时段，贵金属市场出现深度回调，现货黄金交投于5180美元附近，维持日内暴跌走势 [1] - 现货白银结束连续七日上涨势头，交投于110美元附近 [1] - 现货铂金延续跌势，跌幅超5%，交投于2480美元附近 [1] - 此次回调系短期获利了结叠加交易所风控加码引发，但地缘风险、央行购金及美联储宽松预期等长期支撑逻辑未被打破，贵金属牛市格局仍在延续 [1] 宏观与地缘政治动态 - 特朗普计划于1月30日上午宣布接替美联储主席鲍威尔的人选，其提名人将“胜任工作”，并希望在经济增长强劲时推行降息 [2] - 美联储维持利率不变，指出经济活动有韧性且劳动力市场初现企稳，但强调通胀仍处高位且前景不确定，市场预计其将于6月实施下一次降息 [2] - 伊朗警告将对特朗普的新威胁“以前所未有的方式自卫并予以回击”，地缘政治风险持续升温 [2] - 欧盟将伊朗革命卫队列为“恐怖组织”，美国增强伊朗附近军事存在，德黑兰宣布将在霍尔木兹海峡举行实弹军演，加剧地区安全担忧 [2] 黄金技术分析 - 黄金日线图显示，21日简单移动平均线(SMA)已上穿50日和100日均线，200日均线也呈上升趋势，价格维持在这些均线之上，强化了看涨倾向 [3] - 相对强弱指数(RSI)为72.07，处于超买区域，动能依然强劲，但可能限制短期上涨空间，倾向于盘整而非反转 [3] - 金价近期支撑位在21日均线（4764.72美元/盎司），50日均线（4481.84美元/盎司）支撑着上升结构，预计回调将在50日均线附近找到支撑 [3] - 短期均线持续高于长期均线，100日和200日均线继续上行，确认整体上涨趋势，价格高于短期均线意味着阻力最小的路径仍是上行 [3] 白银技术分析 - 短期内银价关键支撑位在105.39美元/盎司附近，为近期上涨趋势的重要支撑及短期多空分水岭 [3] - 若价格坚守105.39美元/盎司支撑位，有望跟随黄金同步回弹，测试115美元/盎司阻力位 [3] - 若失守105.39美元/盎司支撑位，可能引发进一步回调，需警惕短期波动风险 [3] - 当前市场情绪偏向谨慎，交易员多采取轻仓操作，等待价格企稳信号 [3] 铂金技术分析 - 铂金价格当前处于震荡区间整理，关键支撑位关注2500美元/盎司附近 [4] - 若能坚守2500美元/盎司支撑位，将有望维持震荡格局；若失守，可能进一步下探2400美元/盎司阻力区域 [4] - 若黄金、白银企稳回弹，叠加工业需求回暖，铂金有望开启补涨行情，测试2700美元/盎司阻力位 [4] - 市场情绪偏向谨慎，短期走势主要跟随黄金波动，需重点留意贵金属板块整体企稳信号及工业需求数据的指引 [4]

黄金价格异常上涨 - 黄金价格在1月下旬飙升至每盎司5,500美元以上，此前在当月早些时候已突破5,000美元关口，这一走势使整个贵金属行业成为焦点[3] - 此次上涨幅度巨大，以至于打破了正常的定价逻辑[1] 奢侈品与原材料价值倒挂 - 费城一位奢侈品手表经销商在1月下旬表示，正在拆卸并熔毁一块实心白金劳力士Sky-Dweller手表，因为熔掉所得的黄金价值可能高于直接出售这块手表[1] - 该经销商估算，熔掉手表黄金部件后获得的付款约为22,000美元[6] - 作为对比，该经销商网络中状况良好、附件齐全的同款手表标价在26,850美元至27,900美元之间[5] 经销商的具体决策分析 - 决定熔毁该手表的主要原因是其品相不佳，包括过度抛光的表圈、变形磨损的表链节以及表带略有拉伸[4][5] - 该手表为“单表”状态（无附件），且品相较差，经销商甚至不愿将其出售给自己的客户[5] - 在获得约22,000美元的黄金材料价值后，经销商认为，若要使熔毁决策合理，剩余的机芯等部件至少需售得4,000美元，而他在网上找到的同型号机芯最低报价约为12,000美元[7] 市场参与者的不同反应 - 面对金价上涨，一部分人正急于按熔铸价值套现[3] - 另一部分人则将此次上涨视为信号，开始配置他们实际拥有的实物黄金和白银[3] 相关服务与商业模式 - Preserve Gold公司旨在帮助投资者购买实物黄金，用于长期的财富保值和退休规划，服务形式包括直接交付或在退休账户中持有国税局批准的金属[4]

市场动态与价格表现 - 全球贵金属价格正经历迅猛上涨 黄金价格在周三飙升至每盎司5300美元以上的历史新高 今年以来涨幅超过五分之一[3] - 白银价格涨势更为惊人 在短短四周内上涨约60% 且每日波动更为剧烈[3] - 中国国内贵金属价格甚至更高 即便在考虑了本地进口商承担的13%增值税之后 国内价格仍高于国际基准[4] 投资者行为与市场情绪 - 中国投资者正涌入贵金属市场 推动当地价格远高于国际基准 使风险敞口增加[1] - 过去几个月 投资者对贵金属的需求似乎永不满足[4] - 近期事件凸显了投资金银的狂热性质 也预示着未来可能变得更加棘手[4] 监管与风险事件 - 深圳罗湖区政府成立专项工作组 监管一家黄金交易平台的运营 此前投资者在从账户提取资金时遇到困难[2] - 中国唯一的纯银基金曾短暂停止交易并拒绝新投资者[2] - 当地行业协会早在去年10月就发布了全行业警告 并提及对三家公司的打击[8] 具体平台案例与操作风险 - 深圳杰沃瑞黄金交易平台允许用户通过缴纳低至现货价格四十分之一的保证金来锁定未来交割的金价 这实际上提供了40倍杠杆[6] - 约100名该平台用户于周二聚集在公司所在地 有视频显示少数人与警察发生冲突[5] - 如此高的杠杆对运营公司的价格波动对冲能力、资金流维持以及充足的交割库存提出了极高要求 在金价连创新高时尤其具有挑战性[7] 行业结构与历史问题 - 该平台只是深圳众多中小型黄金交易商运营平台的例子之一 深圳是中国最大的实物金银市场所在地[8] - 据《每日经济新闻》报道 该市水贝市场的一家主要白银卖家也在一月份出现交割违约 超过350人等待赔偿[8]

香港黄金市场发展与合作 - 香港特区政府财经事务及库务局与上海黄金交易所在第19届亚洲金融论坛上签署合作协议，旨在推动香港黄金交易市场高质量发展 [1] - 沪港合作有助于香港借鉴内地成熟的仓储和实物交割经验，完善和高效化香港的黄金交易和结算制度 [2] - 沪港合作展示了合力建设亚洲黄金生态圈的共同决心和信心，并可拓宽互联互通产品种类，为投资者提供更多元的避险及资产配置机遇 [2] 市场优势与定位 - 香港发展国际黄金交易市场的核心优势是背靠中国内地 [1] - 亚洲区内黄金需求大、高净值人群持续增加，香港可成为连接内地与国际的黄金市场枢纽 [1] - 香港凭借丰富的黄金交易经验，已构建起“交易-清算-交割-仓储”全链条服务体系，吸引全球市场参与者集聚 [2] 行业机遇与驱动因素 - 地缘政治和央行持续增购将提升黄金的需求 [1] - 业界需要确保流动性和做好风险管理，为市场奠定基础 [1] - 香港可结合创新技术，例如代币化，打造完善的生态系统 [1] 发展建议与方向 - 建议香港推动标准化，降低交易门槛，以吸引投资者 [1] - 香港可借鉴内地经验，并利用创新技术来完善市场生态 [1][2] - 通过合作巩固香港金融市场的国际影响力，并带动相关产业发展 [2]

比特币价格走势与技术分析 - 比特币突破95,000美元关键阻力位 创下自11月17日以来最高价 分析师认为其已打开通往100,000至106,000美元区域的清晰路径[1] - 技术图表呈现强劲看涨态势 价格不仅高于95,000美元 并且远高于50日简单移动平均线[2] - 在Deribit期权交易所 过去24小时内行权价在96,000、98,000和100,000美元的看涨期权交易最为活跃 显示市场押注价格将升至六位数[4] 市场宏观环境与驱动因素 - 分析师指出“金发姑娘”宏观经济情景正在推动市场风险偏好回归 即美国就业稳定且通胀保持稳定[3] - 贵金属价格上涨是推高比特币的关键因素 如果金属持续因货币贬值担忧而获得买盘 比特币的相对价值可能将资金流引回数字资产[2] - 传统市场中 白银价格创下每盎司91.50美元以上的历史新高 黄金价格在本周创下的4,634美元历史高点附近盘整[7] 山寨币与细分市场表现 - 比特币24小时内上涨3.04% 报94,711美元 以太坊、瑞波币、狗狗币和卡尔达诺等主要山寨币上涨约5% 而Solana和BNB涨幅落后[6] - 小型代币涨幅更大 CoinDesk元宇宙精选指数上涨11% 文化与娱乐精选指数上涨8% 迷因币指数涨幅超过6%[6] 监管动态与潜在影响 - Galaxy公司警告 美国参议院的加密法案可能为自《爱国者法案》以来最大的金融监控扩张铺平道路 这可能允许当局冻结去中心化金融前端和交易[5] - 上述监管风险可能提升门罗币和Zcash等隐私保护代币的吸引力[5]

公司重大交易与投资 - Gold.com已完成对领先贵金属交易商Monex的收购 交易于2026年1月2日完成 [1][6] - Monex在截至2024年12月31日的年度总营收为8.35亿美元 截至2025年9月30日托管资产为6.3亿美元 [2] - 公司收购了英国在线零售商Atkinsons Bullion & Coins额外24.5%的股权 总持股比例增至49.5% [3][6] - Atkinsons在2025日历年的营收超过3.7亿美元 公司持有从2027年12月开始可行使的期权 可再收购25.5%股权 届时总持股将达75.0% [4] - 公司CEO表示 收购Monex是基于双方数十年的合作 整合将提升服务与业务规模 对Atkinsons的增资彰显了其扩大国际直接面向消费者业务的承诺 [2][5] 业务运营亮点与里程碑 - 公司旗下Stack‘s Bowers Galleries近期完成标志性拍卖 为美国铸币局售出最后的流通林肯分币 总成交额超过1676万美元 [6][8] - 该场四小时拍卖包含232套三枚硬币套装 平均每套成交价超过7.2万美元 最后一套以创纪录的80万美元成交 成为现代美国钱币收藏品的最高价 [6][8] - 此次1676万美元的拍卖是美国铸币局委托进行的特殊钱币最高价值拍卖 也是Stack‘s Bowers Galleries第五次被铸币局选中进行重要发行 [8] - 为庆祝更名为Gold.com及普通股在纽约证券交易所上市 公司将于2026年1月27日敲响纽交所开市钟 [9] 公司背景与业务构成 - Gold.com是一个完全整合的另类资产平台 为全球消费者、收藏家和机构客户提供广泛的贵金属、钱币和收藏品服务 [1] - 公司成立于1965年 其垂直整合平台结合了贵金属与收藏品的市场专长、先进物流、融资和铸造能力 [10] - 公司的直接面向消费者市场由JMBullion.com、Stack‘s Bowers Galleries、GovMint.com和Goldline等旗舰品牌支撑 已服务数百万客户 [11] - 公司的交易和批发销售平台以A-Mark Precious Metals运营 自1986年以来一直是美国铸币局的“授权购买商” [11] - 公司总部位于加州科斯塔梅萨 业务遍及美国、加拿大、英国、欧洲、香港和新加坡 [12]

行业与公司 * 行业：全球贵金属行业，涵盖黄金、白银、铂金、钯金 [1] * 公司：瑞银（UBS），报告由瑞银AG新加坡分行的策略师Joni Teves撰写 [3] 核心观点与论据 总体市场观点：维持核心看法，但预期波动加剧 * 尽管年末价格剧烈波动，但认为没有足够理由大幅改变对贵金属综合体的核心观点 [2] * 需要更好地考虑某些因素，并预期未来一年的波动性将高于此前预期 [2] 白色金属（白银、铂金、钯金）：重新评估，警惕上行风险 * **近期驱动因素**：白色金属在2025年最后一个月领涨，主要驱动因素包括持续的供应紧张、年末假期流动性稀薄，以及来自中国的活动显著增加 [4] * **中国因素的关键影响**： * 中国利率处于历史低位，促使投资者寻求替代资产，贵金属吸引力增加，黄金是主要受益者 [6] * 投资者兴趣已扩大至白银，下半年期货交易量上升 [7] * 广州期货交易所（GFEX）新推出的铂金和钯金期货及期权为投资者提供了更多敞口途径 [7] * 12月GFEX铂金和钯金的交易量已高于纽约商业交易所（Nymex），但波动性更大 [7] * 通过期货的便捷访问可能带来比预期更强的投资兴趣 [7] * **市场状况与风险**： * 白银和铂族金属市场条件紧张，远期合约保持现货升水（backwardation） [8] * 上海期货交易所（SHFE）数据显示，白银库存自2020年以来总体下降，与工业需求疲软和太阳能行业产能过剩有关 [8] * 若工业需求改善和投资兴趣增加导致补库存，可能带来价格上行风险 [8] * 中国铂金和钯金库存增加将放大全球紧张状况，对价格构成上行压力 [8] * 主要风险：价格大幅上涨和波动最终可能导致需求破坏，缓解市场紧张，从而降低其对投资者的吸引力 [5] * 更高参与度可能带来更大波动性，尤其是短期交易者增加时，这可能吓退寻求战略性投资组合多元化的投资者 [9] 黄金：大体维持看涨路径，但需为更多波动做好准备 * **近期动态与展望**： * 黄金创下新高并不令人意外，但达到该水平的时机和速度出乎多数人预料 [10] * 尽管价格从高点回落，但仍处于高位，引发对明年前景的重新评估 [10] * 观点仍是看涨，但在恢复上行趋势前可能需要更多盘整 [10] * **短期影响因素**： * 1月份的指数再平衡（预计在1月第5至第9个工作日）预计将带来黄金和白银的卖盘，构成近期阻力 [10] * 但实物买家的逢低买入和长期投资者为分散投资组合而增加核心黄金配置的新资金可能吸收这些卖压 [10] * 2026年农历新年假期在2月中旬（而非1月底），这意味着2026年前几周将有基本面支撑 [10][11] * **主要驱动因素**： * 投资者多元化配置（机构、零售和官方部门）仍是2026年涨势延续的主要驱动力 [12] * 市场参与者仍配置不足，有增加配置的空间 [12] * **风险与担忧**： * 警惕黄金市场的流动性问题及其对未来价格的潜在影响，尤其是如果实物需求意外上行 [12] * 亚洲和其他地区更强的实物需求会将金属从伦敦和苏黎世等关键流动性中心抽走 [12] * 交易所交易基金（ETF）的资金流入和官方部门的购买也会使金属变得不可用，加剧流动性紧张状况 [12] * 近期波动性飙升可能吓退一些寻求黄金保护投资组合的投资者 [13] * 金价在没有明确且令人信服的驱动因素的情况下大幅上涨，可能是牛市周期即将结束的预兆 [13] 其他重要内容（数据与图表要点） * **图1**：2025年贵金属ETF资金流向显示钯金有强劲流入，黄金和白银有稳定买盘，铂金资金流波动 [14] * **图3与图15**：白银投机性头寸数据尚未反映近期创纪录高位的涨势 [15] 中国白银库存一直在下降，且远低于Comex库存 [40] * **图2与图18**：黄金投机性头寸显示Comex净多头头寸（以百万盎司计）看似温和，但价格上涨意味着美元价值更高 [18] 上海期货交易所（SHFE）的黄金库存远低于Comex，但一直在上升 [54] * **图4**：铂金投机性头寸显示净多头可能在近期上涨后更高 [21] * **图5**：钯金投机性头寸已转为净正值 [34] * **图6**：白银、铂金和钯金的远期合约持续呈现现货升水，表明市场紧张 [36] * **图7、图8、图9、图10**：中国铂金和钯金期货市场数据 [25][26][27][28][29][30][31][32][33][35] * 中国铂金期货交易量与Nymex相当，但波动更大；未平仓合约低得多 [25][26] * 中国钯金期货交易量高于Nymex；未平仓合约较低但在上升 [28][29] * 中国铂金期货相对全球现货价格交易于高溢价 [35] * 中国钯金溢价从12月初的持平/负值急剧上升 [31][32] * **图11、图12、图13、图14、图43、图44、图45、图46、图47**：中国白银市场数据 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] * 中国白银期货交易量激增，而未平仓合约保持稳定，表明短期交易活动增加 [37][45] * 中国白银在岸价格（考虑税收后）已升至溢价 [41][47] * 中国白银未平仓合约远低于Comex [38][39] * SHFE白银交易量显著高于Comex [42][43][44] * SHFE白银库存占Comex库存的百分比很低（例如，图表显示约2%至16%的范围） [46] * **图16、图19、图20、图21、图48、图49、图50、图51、图52、图53、图55、图56、图57、图58、图59**：中国黄金市场数据 [44][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] * 2025年中国黄金期货交易量平均约为Comex的60% [44][48] * 近期中国黄金交易量有所回升，但仍低于此前高点 [49][50] * 中国黄金未平仓合约保持稳定至小幅下降，可能表明一些获利了结 [55][56][57] * 中国黄金未平仓合约一直在小幅下降，且远低于Comex [58] * 中国黄金价格交易于贴水，表明在较高价格水平下消费者需求疲软 [51][52][53] * SHFE黄金库存占Comex库存的百分比很低（例如，图表显示约1%至10%的范围） [59]

黄金与白银期货价格表现 - 2026年2月黄金期货价格于30日上涨2.1美元，收于每盎司4352.3美元，涨幅为0.05% [1] - 3月白银期货价格于30日上涨437.5美分，收于每盎司76.015美元，涨幅为6.11%，盘中高点触及每盎司78美元 [2] - 30日盘中金价一度升至每盎司4400美元上方，银价大幅上涨超9% [1] 市场驱动因素分析 - 地缘政治紧张局势升级为贵金属提供了支撑，具体事件包括俄乌和平倡议可能遭遇挫折、美国军方袭击委内瑞拉码头区、在国际水域打击船只以及美国总统特朗普警告伊朗 [1] - 对白银供应短缺和现货库存紧张的关注支持了市场买盘兴趣 [1] - 全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust的持仓在30日增加了149.46吨，此前几个交易日曾连续减仓 [1] - 美联储12月货币政策会议纪要显示，尽管经济前景不明朗，但美国央行官员仍对通胀感到担忧，但黄金市场对此反应不大 [1] 价格走势展望与技术分析 - 世界黄金协会全球研究主管表示，根据美联储降息的速度和幅度，2026年黄金价格可能上涨5%到15%，若经济显著恶化，投资需求可能进一步推高金价 [2] - 技术分析指出，2月黄金期货多头的下一个上涨目标是突破每盎司4584美元的强劲阻力位，空头的下一个短期下跌目标是跌破每盎司4200美元的技术支撑位 [2] - 技术分析指出，3月白银期货多头的下一个上涨目标是突破每盎司82.67美元的强劲技术阻力位，空头的下一个下跌目标是跌破每盎司67.5美元的强劲支撑位 [2] - 分析认为，贵金属多头尚未完全脱离险境，市场在经历了29日的抛售后呈现企稳基调 [1][2]

现货白银价格走势 - 今日亚盘时段现货白银交投于72.89美元/盎司一线上方，开盘于72.19美元/盎司，暂报73.49美元/盎司，较开盘上涨1.85% [1] - 盘中最高触及73.72美元/盎司，最低下探71.12美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] 地缘政治事件与市场影响 - 俄罗斯指控乌克兰使用91架远程无人机试图进攻普京官邸，并称所有无人机被摧毁，俄外长将此称为“国家恐怖主义”并表示将重新评估谈判立场 [2] - 乌克兰方面强烈否认该指控，称这是俄罗斯编造的谎言，旨在破坏和平进程 [2] - 尽管发生无人机事件，但美国前总统特朗普表示和平协议已完成95%，各方正努力解决剩余问题 [2] - 短期内的指控与反指控可能引发市场对风险的重新评估，从而影响贵金属价格 [2] 现货白银技术分析 - 上行方面，需关注74.80美元/盎司或77.40美元/盎司的阻力位，突破后有望开启新一轮上涨 [3] - 下行方面，若70美元/盎司支撑位失守，白银的下跌趋势或将进一步延续，甚至最早在2026年年初的几个交易日内迎来新一轮深度下行行情 [3]