财务业绩发布安排 - 公司将于2025年10月30日股市收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于美国东部时间下午5点举行电话会议 [1] 投资者交流活动详情 - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行在线音频直播 [2] - 会议结束后将很快提供网络直播重播，并保留约12个月 [2] 公司业务概览 - 公司是一家专注于老年护理的消费者品牌，致力于通过其定制化护理模式、全天候礼宾服务团队和专有技术AVA，为Medicare Advantage会员提供高质量、低成本的服务 [3] - 公司总部位于加利福尼亚州，并与全国认可和受信任的本地供应商合作 [3]

调查核心观点 - Alignment Health发布的《2025年美国老年人健康社会威胁》调查显示，美国65岁及以上老年人在追求健康长寿过程中面临的主要障碍包括原地养老（64%）、医疗护理可及性差（60%）和经济无保障（51%）[1] - 调查样本为2,266名65岁及以上美国人，由Alignment Health与全球大型市场研究公司Ipsos合作进行，这是该公司连续第四年进行此项研究[5][6] 主要社会威胁排名 - **原地养老**：连续第二年成为首要障碍，64%的受访者表示需要覆盖安全扶手、个人医疗安全警报、记忆练习或临终计划协助的福利[1][2] - **医疗护理可及性**：排名第二的社会威胁，影响60%的老年人，超过一半（54%）曾跳过护理的老年人将此归咎于可及性问题，45%从未跳过护理的人担心未来会因同样原因错过护理[1][6] - **经济无保障**：连续第二年位列第三大威胁，27%的受访者将金钱忧虑列为前三大压力源之一，13%的老年人表示这是过去一年中其首要的压力或焦虑原因[1][6] 经济与医疗债务影响 - 受经济无保障影响的老年人中，44%背负医疗债务，这一比例与2024年持平[6] - 超过四分之一（26%）的老年人背负的医疗债务至少相当于四个月的生活费用，较2024年跃升8个百分点[6] 孤独感与心理健康 - 近五分之二（2 in 5）感到孤独的老年人表示这正在损害其健康，症状包括抑郁、焦虑、体力活动减少和睡眠障碍[6] - 心理健康问题位列第六大社会威胁，五分之一（20%）的老年人有时或经常感到抑郁，22%的人感觉比一年前更加抑郁[6] 支持需求与交通障碍 - 支持需求是第四大限制因素，影响34%的老年人，随着年龄增长，他们需要更多实际帮助，从居家护理到理解医疗信息[6] - 交通障碍（31%）排名第五，缺乏安全可靠的交通工具导致许多老年人被迫错过医生预约、不取药以及在购买杂货等日常必需活动上遇到困难[6]

公司管理层变动 - InnovAge Holding Corp 任命 Meredith Delk 为执行副总裁兼首席行政官，自2025年9月30日起生效 [1] - 此职位为新设立的岗位，Meredith Delk 将领导公司的药房解决方案、行为健康、家庭健康和治疗服务线，并担任首席外部事务官，负责政府事务、传播和营销 [2] 新任高管背景 - Meredith Delk 拥有超过20年的医疗保健行业领导经验，此前曾领导美国最大的医疗补助PBM之一 [2] - 其职业生涯包括在Prime Therapeutics（前身为Magellan Rx）、Magellan Health、Anthem（现Elevance）和Amerigroup Corporation等公司担任领导职务，在政府赞助项目方面具备深厚的运营领导力和执行经验 [3] - 其职业生涯中与超过30个州在医疗补助计划的重大政策和交付系统转型方面有过合作 [3] 公司业务与战略 - InnovAge 是通过PACE计划为虚弱、主要是双重资格老年人提供全面医疗保健项目的行业领导者 [4] - 公司的使命是使老年人能够尽可能安全地在自己家中独立养老，其以患者为中心的护理模式旨在提高参与者获得的护理质量，同时减少对高成本护理环境的过度使用 [4] - 截至2025年6月30日，公司在6个州的20个中心为约7,740名参与者提供服务 [4] 任命意义与行业影响 - 公司CEO表示，Meredith Delk在药房和外部事务方面的深厚专业知识与公司持续发展业务以服务更多老年人并在全国范围内提升PACE模式认知度的战略高度契合 [3] - 公司认为其PACE医疗模式是一个让所有利益相关者——参与者、其家庭、提供者和政府支付方——都能“共赢”的模式 [4]

股息分配 - 公司宣布2025年9月每股派发现金股息C$0.042加元 将于2025年10月15日支付给2025年9月30日收盘时登记在册的股东 该股息符合加拿大所得税法规定的"合格股息"资格 [1] 业务规模与运营 - 公司是加拿大领先的老年人护理服务提供商 运营品牌包括Extendicare、ParaMed、Extendicare Assist和SGP采购网络 [2] - 拥有99家长期护理院（其中59家为自有 40家为管理合同） 每年提供约1150万小时的家庭医疗护理服务 [2] - 通过集团采购服务为第三方提供约149,300张床位的采购服务 在全国范围内雇佣约28,000名专业团队成员 [2] 公司信息 - 投资者关系联系人为副总裁Jillian E Fountain 联系电话(905)470-5534 电子邮箱jfountain@extendicare.com [4]

展会概况 - 2025深圳国际智慧养老产业博览会于9月12日在深圳会展中心开幕 展期3天 以"科技赋能 激活银发经济新动能"为主题 [2] - 展会汇聚全球260余家养老企业 展示智慧养老产品与解决方案2000余项 同步启动康养机器人大赛等20余场论坛活动 [2] - 展示空间规模达1.5万平方米 设立7大特色展区 覆盖智慧居家 智能服务机器人 康复辅具 智慧医疗 健康管理 适老体验 康养旅居及养老金融等领域 [2] 参展企业与展品 - 华为 麒盛科技 海尔康养 美亚实业等260余家高科技企业与金融机构联合参展 呈现康养服务机器人 智能康养系统 生物抗衰科技 智慧医疗设备等创新成果 [3] - 展品覆盖从智能居家照护到康养旅居的全产业链条 德壹科技 上海钧控等企业展示机器人领域最新突破 [3] 康养机器人大赛 - "兴业银行杯"首届深圳康养机器人大赛正式启动 吸引98家中外企业携195款创新产品参赛 [3] - 大赛设置智能照护 智慧陪伴 智能监测 健康促进和智慧文娱5大类共15个细分赛道 覆盖移动助行 大小便护理等多个应用场景 [3] - 引入"老龄体验官"与"投融资机构"评审机制 突出消费导向与商业化潜力 为参赛企业提供产业资源支持 园区入驻优惠及风投机构推荐等赋能措施 [4] 国际合作与区域联动 - 深圳市养老服务发展促进会与中德科技学术协会签约推进海外企业招募 芬兰73health与幸福健康集团深化远程医疗合作 [5] - 深圳与香港达成"双城联展"战略合作 港澳台展区集结30余家机构展示跨境养老金融与智慧照护系统 [5] - 北京 浙江 江西 山东等多地康养企业及央企组建"大城养老·康养联盟" 在旅居基地建设 服务标准等领域开展合作 [6] - 巴马瑶族自治县与深圳幸福健康集团签署康养旅居银发专列合作协议 共同开通巴马康养旅居专列 [6] 银发旅游与消费促进 - 深圳市文体旅游局与民政局发布银发旅游精品线路 包括大湾区工业科技文化游 风华长青游学线路等 [6] - 第二届深圳银龄消费节启动 设立1.5万平方米"养老产品体验集市" 提供展示体验到直购的一站式服务 [7] - 符合条件的老年人凭申购码购买产品最高可享受10000元政府补贴 现场政策咨询处人流不断 [7] 金融支持与产业论坛 - 银发经济资源对接平台举办"银发经济时代：金融赋能养老产业投融资论坛" 为智慧养老项目拓展融资渠道 [8] - "供需采购配对专场"以一对一精准服务链接全球采购决策者与供应链资源 [8] - 美亚实业冠名的主论坛汇聚国际顶尖专家与产业领袖 聚焦技术破解养老痛点 [8] - 展会推出三大黑科技新品发布会：海尔智慧康养新场景升级 美亚实业AI驱动智慧康养 麒盛科技AI数字睡眠健康量化技术 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入2.214亿美元 同比增长11% [4] - 第四季度中心级贡献利润4130万美元 贡献利润率18.6% [4] - 第四季度调整后EBITDA 1130万美元 同比增长超过一倍 利润率5.1% [4] - 财年收入8.537亿美元 同比增长11.8% [14] - 财年中心级贡献利润1.536亿美元 贡献利润率18% 较FY24提升70个基点 [5][20] - 财年调整后EBITDA 3450万美元 超过3100万美元的指引上限 利润率从FY24的2.2%提升至4% [5] - 财年净亏损3530万美元 每股亏损0.22美元 [22] - 第四季度净亏损500万美元 每股亏损0.01美元 较第三季度1110万美元亏损有所改善 [22] - 财年外部供应商成本4.312亿美元 同比增长7% [15] - 财年护理成本(不含折旧摊销)2.689亿美元 同比增长17.5% [17] - 财年销售和营销费用2820万美元 同比增长13.1% [20] - 财年公司一般和行政费用1.221亿美元 同比增长9.6% [21] - 财年新中心亏损1540万美元 第四季度新中心亏损390万美元 [23] - 期末现金及等价物6410万美元 短期投资4180万美元 总债务7280万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2025年6月30日 公司服务7740名参与者 年增长10.3% 季度增长2.8% [13] - 第四季度会员月数23000 同比增长10.5% 环比增长2% [14] - 外部供应商成本下降主要由于住院、辅助生活、永久护理设施利用率下降 外部临终关怀向内部临床资源过渡 药房费用因转为内部药房服务而下降 [16] - 内部药房服务整合进展顺利 预计将改善药物依从性 提高参与者结果 简化物流 [29] - 超过40%的总护理成本在公司中心内由员工直接提供 [7][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在20个中心运营 [13] - 与Orlando Health建立合资企业 与Tampa General Hospital建立类似合作伙伴关系 [10] - 新中心亏损主要来自佛罗里达州坦帕和奥兰多中心 [23] - 在佛罗里达开设新中心并收购Crenshaw中心导致占用和管理费用增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - PACE模式优势在于护理整合和协调 40%护理成本在中心内完成 [7] - 倡导扩大PACE作用 包括医疗保险专属选项 为更多老年人提供协调和支持服务 [8] - 投资人才、技术和工具 打造更规范、高效和可扩展的组织 [10] - 重新构想未来模式 成为各州、支付方、提供者和社区的首选合作伙伴 [11] - 临床价值倡议和运营价值倡议取得可衡量进展 [28] - 采用最佳技术策略 与Epic、Oracle、Salesforce等合作伙伴合作 利用AI工具提高效率和准确性 [46][48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期立法为许多基于价值的护理模式带来不确定性 [6] - 州合作伙伴面临财政压力 可能转化为预算和运营压力 [6] - 一些州出现注册处理延迟 正在监测预算限制和医疗补助资格确定的影响 [10] - PACE需求保持强劲 预计健康的顶线增长 [10] - 公司对进展的持久性充满信心 [6] 其他重要信息 - 完成2024年6月启动的股票回购计划 共回购142.6万股普通股 总金额730万美元 [24] - 第四季度 refinance定期贷款设施 获得5070万美元定期贷款 更新循环信贷设施承诺 将到期日从2026年3月8日延长至2028年8月8日 [24] - 第三季度记录1010万美元证券集体诉讼潜在和解应计项目 [21] 2026财年指引 - 预计参与者人数7900-8100人 会员月数91600-94400 [25] - 预计总收入9-9.5亿美元 调整后EBITDA 5600-6500万美元 [25] - 预计新中心亏损1340-1540万美元 [25] - 预计医疗保险费率低个位数增长 医疗补助费率中个位数增长 [27] - 预计盈利能力将逐步建立 退出FY2026时具有更高的运行率 [9] - 预计在未来几年实现8%-9%的调整后EBITDA利润率 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 会员结构和其对利润率及成本趋势的影响 [31] - 自制裁解除以来 会员结构已重新平衡 保持了社区居住和辅助生活设施人员的平衡组合 [32] - 平均PACE参与者任期约三年半 经过两年正常注册过程 混合已基本正常化 [33] - 这种转变会对风险评分产生负面影响 带来收入影响 [32] 问题: V-28支付模式的影响 [35] - V-28医疗保险优势支付模式相对于V-22将逐步实施 需要多年时间完成 [36] - 预计在未来几年将成为阻力 已纳入本年指引 [37] 问题: EBITDA利润率展望和杠杆机会 [40] - 过去几年的利润率改善是多种因素组合结果 包括恢复双位数增长和各种转型努力 [41] - 临床团队在解决医疗成本方面表现优异 超过40%护理成本由内部团队完成 [42] - 长期利润率机会展望与两年前提出的保持一致 今年显示已实现一半目标 [44] 问题: Epic合作和自动化机会 [45] - 正在探索利用最新AI驱动工具提高成本效率和护理质量 [46] - 采用最佳技术策略 Epic、Oracle等合作伙伴提供许多开箱即用功能 [48] - Salesforce是另一个重要合作伙伴 专注于业务流程效率和准确性 [50] 问题: 医疗补助重新确定对注册的影响和时间 [54] - 新流程使公司能更快速识别可能失去医疗补助覆盖的人员并更快解除注册 [54] - 这将在2026财年上半年对增长造成阻力 但到1月时应已基本解决 [54] - 不影响月度总注册增长趋势 只是将线略微下移 [55] 问题: 2026财年注册增长展望 [56] - 总注册趋势将保持相同 略低的参与者和会员月增长主要是新资格流程的影响 [57] - 这是战略性重新定位业务 放弃一些注册增长以换取EBITDA大幅提升 [57] 问题: 2026财年利润率改善的主要领域 [58] - 第三方供应商护理和中心内护理成本将带来效率提升 [60] - G&A方面将继续改善 投资主要用于改进运营 [61] - 这两个项目将带来最大提升 [61]

老龄化现状与市场潜力 - 东营60岁及以上老年人口达47.42万人 老龄化率23.95% 较全国平均水平高2个百分点 已进入中度老龄化社会 [1] - 人均GDP和人均可支配收入居全省前列 老年群体孕育广阔银发消费蓝海市场 [1] 政策支持与补贴措施 - 启动居家适老化改造补贴活动 覆盖6大改造场景25小类500余种产品 单件补贴实际售价30% 最高补贴2000元 每人最多购12件 [2] - 养老服务消费补贴为期12个月 为中度及以上失能老人提供40%消费金额抵扣 一次最高抵扣800元 覆盖助餐助浴助医等17项服务 [2] - 近两个月发放居家适老化改造补贴券364张 养老消费补贴券1832张 带动直接消费超600万元 [2] - 专项资金补助细化为19类 提供税费优惠 推动水电气热享受居民价格 推出普惠养老信贷产品8种 金融产品92种 为机构提供贷款2615.5万元 [3] - 明确2025年新增社区嵌入式养老机构10家 家庭养老床位200张 护理型床位300张等量化目标 [3] 服务体系建设与场景拓展 - 连续10年开展政府购买居家养老上门服务 年均服务3000人次 服务范围从低保老人扩大至非低保群体 [5] - 新建社区嵌入式养老机构18家 试点建设10个老年认知障碍友好型社区 8家康复辅助器具租购服务站点 [6] - 养老机构床位7514张 护理型床位占比76% 普惠性养老机构52家占比82.5% 居全省前列 [6] - 创新推出老年父母+残疾子女家庭共同入住服务 26家机构设置托养床位 [6] 医养融合与保障机制 - 推行五床联动机制 实现家庭养老床位家庭病床医疗床位养老机构床位安宁疗护床位高效衔接 [7] - 9家医疗机构建设160张安宁疗护床位 相关消费纳入医保衔接范围 [7] - 建成93家老年友善医疗机构 引导养老机构内设医务室 试点中医+康复+养老健康管理模式 [7] - 长期护理保险覆盖失能等级3-5级老人 每人每月最高支付居家护理750元机构护理700元 提供每月2-10次上门巡诊 已惠及3000余名失能老人 [8] 智慧养老与新兴业态 - 两家养老机构获评省级智慧养老院 智慧医养服务平台为40户高龄家庭安装一键诊疗系统 [10] - 华为自主研发康养AI传感器 通过毫米波雷达技术检测跌倒坠床及睡眠质量 [10] - 打造旅居养老路线 德康宁医养中心与30多个省内外团队合作 推广东营个性化旅居服务 [11] - 揽翠湖温泉康养中心配套老年公寓中医院疗养中心等 东方健康小镇占地178亩 建旅居养老公寓和银发经济产业园 [11]

公司动态 - 公司将于2025年9月9日美东时间上午8:30在摩根士丹利第23届全球医疗保健会议进行演讲 [1][3] - 公司将于2025年9月10日美东时间下午12:15在Baird 2025全球医疗保健会议进行演讲 [1][3] - 演讲内容将通过公司投资者关系网站提供网络直播和回放 [1] 业务模式 - 公司专注于为Medicare Advantage会员提供高质量低成本医疗服务 [2] - 通过AVA专有技术平台和24/7全天候护理团队实现定制化护理模式 [2] - 与全国认可的可信地方供应商建立合作伙伴关系 [2] 战略定位 - 以消费者品牌形式开拓老年护理新路径 [2] - 核心价值体系强调服务精神和长者优先原则 [2] - 正在通过扩大服务范围和全国覆盖范围实现业务扩张 [2]

公司财务信息 - InnovAge Holding Corp将于2025年9月9日美股收盘后发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于美东时间下午5点召开电话会议解读财报结果 [1] 投资者交流安排 - 电话会议将通过公司官网https://investor.innovage.com/进行网络直播 [2] - 会议录音将在结束后通过相同链接提供限时回放服务 [2] - 参与者可通过注册链接获取电话接入指令和专属密码 [2] - 建议参会者提前15分钟拨入会议系统 [2] 公司业务概况 - 公司专注于通过PACE计划为高成本、体弱且主要符合双重资格的老人提供全面医疗保健服务 [3] - 业务模式旨在提升护理质量同时减少高成本护理设施的过度使用 [3] - 截至2025年3月31日，公司在6个州运营20个中心，服务约7,530名参与者 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Ryan Kubota（邮箱rkubota@innovage.com） [4] - 媒体联系人Lara Hazenfield（邮箱lhazenfield@innovage.com） [4]

合作公告 - InnovAge Holding Corp与Tampa General Hospital宣布成立合资企业，共同提升坦帕湾地区老年人的社区护理服务 [1] - 合资企业旨在帮助Hillsborough、Pasco和Hernando县的老年人获得更健康、更独立的生活 [2] - 合作将扩大创新社区护理选择，提高临床虚弱和服务不足老年人的护理质量 [2] 公司背景 - InnovAge是PACE（老年人全面护理计划）领域的市场领导者，专注于高成本、虚弱且主要符合双重资格的老年人护理 [5] - 截至2025年3月31日，InnovAge在6个州的20个中心为约7,530名参与者提供服务 [6] - Tampa General Hospital是坦帕湾地区排名第一的医院，连续10年获此殊荣，并在老年医学领域位列全美前10% [3] 服务与设施 - InnovAge坦帕PACE中心占地35,000平方英尺，可服务约1,300名老年人，提供医疗、牙科、康复治疗、交通、餐饮和社交活动等服务 [4] - Tampa General Hospital拥有1,529张床位，是佛罗里达州唯一的一级创伤中心和综合烧伤护理中心 [7] - 该医院在2025-2026年美国新闻与世界报道最佳医院排名中，有6个医学专科位列全美前50，5个专科位列全美前10% [7] 社会影响 - Tampa General Hospital在2023财年提供了约3.018亿美元的净社区福利，包括为保险不足患者提供医疗服务、社区教育和财务支持 [8] - 该医院是2024年全美成人实体器官移植中心第一名，并拥有佛罗里达州西海岸最大的32床神经科学重症监护室 [8] - InnovAge的PACE模式旨在提高护理质量，同时减少高成本护理环境的使用，为参与者、家庭、提供者和政府支付方创造共赢 [6]