Conservative Income Portfolio targets the best value stocks with the highest margins of safety. The volatility of these investments is further lowered using the best priced options. Our Enhanced Equity Income Solutions Portfolio is designed to reduce volatility while generating 7-9% yields.On our last coverage of Reinsurance Group (NYSE: RGA ), we gave it a "hold" rating and decided to put our weight behind the baby bonds. Not buying the common stock worked out well, as it has basically gone nowhere since t ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended February 28, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission file number: 001-36865 Rocky Mountain Chocolate Factory, Inc. (Exact name of registrant as specified in its c ...

光伏板块市场表现 - 6月20日光伏概念指数上涨0.56%，赛伍技术、京运通、协鑫集成涨停，晶瑞电材大涨11.25%，多只个股涨幅超4% [2] - 光伏板块逆势走强，主产业链价格跌破成本，产能出清进入深水区，投资机遇初显 [1] 行业周期现状 - 光伏行业处于周期底部，产品价格持续低迷，企业开工率不足，供给端持续压缩 [2] - 多晶硅料、硅片等环节价格跌破成本，叠加经营性亏损与资产减值计提，板块业绩持续走弱 [2] - A股光伏个股低位反复震荡，筑底迹象明显 [2] 产能出清进展 - 2024年以来光伏行业进入明显产能出清阶段，供需错配导致市场竞争加剧 [3] - 行业兼具成长与周期属性：成长性来自渗透率攀升与装机扩容，周期性源于扩产与需求不同步 [3] - 产能出清依赖政策催化与新技术迭代（如TOPCon升级、BC产能扩张），落后产能因资金和技术不足被淘汰 [3] - 下半年行业仍以去库存和去产能为主基调，出清进入深水区 [4] 投资主线分析 - 中期投资聚焦"产能出清"与"新技术迭代"两条主线：关注多晶硅料、光伏玻璃等主辅材头部企业 [5] - BC产业链在欧洲和中国分布式市场需求旺盛，设备、辅材、主材具弹性，需关注放量及盈利情况 [5] - 金属化产业链受组件降本诉求驱动，重点关注TOPCon电池高铜浆料及铜浆方案导入进展 [5] - 高效TOPCon产业链处于盈利底部，率先完成提效降本升级的企业将拉开竞争差距 [5]

市场表现 - A股市场震荡调整，三大指数均下跌，创业板指下跌0 84%，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0 07%、0 47%、0 83%、0 53%、1 34% [1][2] - 本周上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌0 51%、1 16%、1 66% [1][3] - 大盘股逆势反弹，上证50指数、沪深300指数分别上涨0 31%、0 09%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0 80%、0 91%、0 55% [2] - 市场成交缩量，成交额为1 09万亿元，较前一个交易日减少1892亿元，创6月份以来新低 [1][2] 行业板块表现 - 交通运输、食品饮料、银行行业逆势上涨，涨幅分别为0 88%、0 73%、0 69%，传媒、计算机、石油石化行业跌幅居前，分别下跌1 91%、1 79%、1 71% [2] - 本周仅有3个行业板块上涨，分别为银行、通信、电子行业，分别累计上涨2 63%、1 58%、0 95%，美容护理、纺织服饰、医药生物行业跌幅居前，分别累计下跌5 86%、5 12%、4 35% [3] - 交通运输板块中，宁波海运、天顺股份、兴通股份等多股涨停，渤海轮渡涨逾6%，海汽集团涨逾5% [3] - 银行板块中，厦门银行、杭州银行、浦发银行等均涨逾2%，浦发银行、南京银行、兴业银行等多只银行股股价创历史新高 [3] 资金流向 - 6月20日沪深两市主力资金净流出超220亿元，其中沪深300主力资金净流出29 60亿元 [4] - 申万一级行业中有8个行业出现主力资金净流入，医药生物、食品饮料、交通运输行业主力资金净流入金额居前，分别为7 77亿元、7 34亿元、2 82亿元 [4] - 计算机、传媒、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别净流出44 08亿元、28 48亿元、22 70亿元 [4] - 本周沪深两市主力资金连续5个交易日净流出，6月16日净流出27 30亿元，6月17日净流出195 54亿元，6月18日净流出146 58亿元，6月19日净流出393 92亿元 [5] 市场观点 - 外贸环境趋于好转，出口维持较强韧性，市场向下风险不大，但市场上行也缺乏强力支撑，大概率维持震荡格局 [1][6] - 国内宏观政策有望延续稳增长与宽货币的组合，以新能源中游为代表的部分行业盈利出现环比改善迹象 [6] - 具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块或是支撑行情的结构性亮点 [6] - 银行和保险板块无论从短期还是中长期均是优异选择 [7] 配置建议 - 以AI产业链为抓手，关注上游算力与中下游应用创新，细分方向包括GPU、光模块、PCB、IDC等 [7] - 创新药和新消费板块积累涨幅过高、交易过热，后续可能波动加剧 [7]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为向除回购股份专用账户以外的全体股东每10股派发现金1元（含税），不以资本公积金转增股本，不派送红股 [2] - 实际参与分配的股本为6,866,571,020股，现金分红总金额为686,657,102元，每股现金红利为0.0993911元 [2] - 分配方案与股东大会审议通过的方案一致，距离股东大会通过时间未超过两个月 [3][4] 分配基数调整 - 分配基数调整为扣除累计回购股份42,061,479股后的6,866,571,020股 [3] - 自利润分配预案公告至股权登记日期间，公司新增回购股份39,568,079股 [3] - 公司维持每股现金分红金额不变原则，相应调整现金分红总额 [3] 税务处理 - 通过深股通持有的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.9元 [5] - 个人投资者股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月以内每10股补缴0.2元，1个月至1年补缴0.1元，超过1年不需补缴 [5] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [5] 实施安排 - 股权登记日为2025年6月26日，除权除息日为2025年6月27日 [7] - 现金红利将通过中国结算深圳分公司于6月27日划入股东资金账户 [7] - 部分A股股东现金红利由公司自行派发 [7]

公司治理变更 - 公司第四届董事会第三十七次会议于2025年6月20日召开，审议通过《关于变更注册资本、修订〈公司章程〉并取消监事会的议案》，表决结果为全票通过（9票同意，0票反对，0票弃权）[1][4] - 会议采用现场+视频方式召开，应参会董事9人，实际参会9人（含2人委托出席），董事长陈宝智主持会议[1] 注册资本调整 - 公司注册资本由3,011,456,359元变更为3,013,834,212元，对应股本总数3,013,834,212股，调整依据为可转债到期兑付后中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的股本结构数据[5][6] 公司章程修订内容 - 取消监事会并删除相关条款，改由审计与风险委员会行使原监事会职权，同步废止《监事会议事规则》[6] - 新增控股股东和实际控制人、独立董事章节，调整股东会及董事会职权范围[6] - 同步修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》以适应新《公司章程》[6] 法律及监管依据 - 修订基于2024年7月实施的新《公司法》及2025年3月28日中国证监会发布的《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》[5] 后续程序 - 本次议案需提交公司股东大会审议通过后方可生效[2]

董事会会议召开情况 - 公司第十届董事会2025年第三次会议于2025年6月20日以通讯表决方式召开，应出席董事11人，实际出席11人 [1] - 会议召开程序符合国家法律法规和公司章程规定，会议决定事项合法有效 [1] 董事会会议审议情况 - 会议审议通过《关于聘请财务负责人的议案》，同意聘请王雪华先生为公司财务负责人，任期与第十届董事会一致 [2][7] - 表决结果为全票通过：同意11票，反对0票，弃权0票 [3] 财务负责人变更情况 - 原财务负责人黄宗衡因工作变动辞职，辞职后不再担任公司任何职务，且未持有公司股票 [6] - 新任财务负责人王雪华具备丰富财务和管理经验，现任公司财务管理中心总监，曾担任公司副总裁、监事会主席等职 [7] 新任财务负责人背景 - 王雪华为中国注册会计师，历任中国出口信用保险公司深圳分公司计财处处长、总经理助理等职 [7] - 王雪华未持有公司股份，与公司控股股东、实际控制人及其他主要股东无关联关系 [8] - 王雪华无违法违规记录，不属于失信被执行人 [8]

股东大会基本情况 - 会议于2025年6月20日14:30以现场+网络投票方式召开，现场地点为浙江省嘉兴市海宁市盐官镇环园东路3-1号公司会议室 [2][3] - 网络投票通过深交所交易系统（9:15-11:30及13:00-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）进行 [2] - 会议由董事长孙杰风主持，符合《公司法》《上市规则》等法规要求 [4] 股东参与情况 - 合计97名股东参与投票，代表股份90,544,400股（占总股本70.7378%），其中现场出席6人（持股85,000,000股，占比66.4063%），网络投票91人（持股5,544,400股，占比4.3316%） [5][6] - 中小股东参与度较高，共92人投票（持股6,544,400股，占比5.1128%） [7] 议案表决结果 - 议案《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》获99.8449%高票通过，反对票仅占0.1256%，弃权票0.0295% [7] - 中小股东表决中同意比例达97.8546%，反对和弃权分别占1.7374%和0.4080% [7] 法律意见 - 国浩律师（杭州）事务所出具法律意见书，确认会议程序、资格及表决结果符合《公司法》《上市规则》等规定，决议合法有效 [9] 文件存档 - 股东大会决议及法律意见书作为备查文件存档 [10]

文章核心观点 Aduro Clean Technologies公司宣布因D. Boral Capital LLC全额行使超额配售权，额外发行股份和认股权证获约120万美元总收益，并说明资金用途、发行依据等情况 [1][3][4] 发行情况 - 公司额外发行142,180股普通股及可购买71,090股普通股的认股权证，总收益约120万美元 [1] - 超额配售权发行的普通股与半份认股权证组合出售，每份认股权证行使价10.13美元/股，立即可行使，发行日起三年到期 [2] - D. Boral Capital LLC为此次发行的唯一账簿管理人 [2] 资金用途 - 公司拟将发行所得净收益用于持续研发成本、“示范规模”工厂建设支出，剩余用于一般公司用途和营运资金 [3] 发行依据 - 发行依据是已生效的F - 10表格货架注册声明（文件编号333 - 287475）及公司2025年5月28日的加拿大简式基础货架招股说明书 [4] - 公司仅在美国发售证券，未向加拿大购买者发售 [4] 招股文件 - 与发行相关的基础货架招股说明书已在加拿大和美国证券交易委员会备案，可在SEDAR+或SEC网站免费获取 [5] - 最终招股说明书补充文件将在加拿大不列颠哥伦比亚省和安大略省证券监管机构及美国证券交易委员会备案 [5] - 最终招股说明书可在SEC网站、D. Boral Capital LLC处获取 [6] 公司介绍 - Aduro Clean Technologies是一家清洁技术公司，开发专利水基技术，可化学回收废塑料、转化重质原油和沥青、转化可再生油 [8] - 公司的Hydrochemolytic™技术以水为关键介质，在低温低成本下运行，将低价值原料转化为21世纪资源 [8] 联系方式 - 公司业务发展和投资者关系主管Abe Dyck，邮箱ir@adurocleantech.com，电话+1 226 784 8889 [9] - KCSA Strategic Communications高级副总裁Jack Perkins，邮箱aduro@kcsa.com [10] - D. Boral Capital LLC，邮箱dbccapitalmarkets@dboralcapital.com，电话+1 212 970 5150 [10] 图片信息 - 与公告配套的照片可在https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/dab6f926 - 3c9e - 4918 - 96f7 - 891bff9a8b71获取 [12]

公司融资动态 - Aduro Clean Technologies通过超额配售权发行142,180股普通股及71,090份认股权证，募集资金总额约120万美元[1] - 每份完整认股权证行权价为10.13美元/股，可立即行权且有效期三年[2] - D Boral Capital LLC担任此次发行的唯一账簿管理人[2] 资金用途 - 募集资金净额将用于持续研发成本、示范规模工厂建设及一般企业用途或营运资金[3] 发行文件与监管 - 发行依据2025年5月28日生效的F-10表格注册声明及加拿大短版招股说明书进行[4] - 最终招股说明书补充文件已向加拿大不列颠哥伦比亚省、安大略省及美国SEC提交[5] - 相关文件可通过SEDAR+或SEC官网获取[5][6] 公司核心技术 - 公司拥有专利水基技术Hydrochemolytic™，通过低温化学工艺将废塑料、重质原油、可再生油转化为高价值资源[8] - 技术核心利用水作为关键介质，实现低成本、高效率的原料升级循环[8] 联系方式 - 投资者关系联系人Abe Dyck，电话+1 226 784 8889[9] - 媒体联络通过KCSA Strategic Communications的Jack Perkins[10]