项目规划 - 公司决定推进Lahekalda公寓开发项目下一阶段的地上部分建设 位于塔林Maarjamäe石灰岩悬崖 将建造两栋共110套公寓的8层A级能效建筑 预计2026年秋季完工 [1] - 公寓面积介于35至124平方米之间 每平方米起价3545欧元 [2] - 整个Lahekalda片区规划未来十年内建成约25栋新公寓楼 提供超1000套公寓 配套商业服务设施及景观休闲区 [3] 项目进展 - 首批10栋建筑近500套公寓已竣工 最新完工的Paekalda 19和21号楼超半数公寓已售出 [4] 公司背景 - 开发商OÜ Merko Kodud为爱沙尼亚知名住宅地产商 提供从规划、设计到售后服务的全流程开发管理 [5] - 母公司AS Merko Ehitus集团2024年营收5.39亿欧元 在波罗的海三国开展业务 员工605人 [5]

项目进展 - VIV混合用途开发项目已完成约85%的建设 预计今年晚些时候开始租赁 [1] - 项目位于佛罗里达州圣彼得堡市中心核心地段 定位为地标性目的地 包含住宅单元与现代配套设施及零售空间 [2] - 公司CEO表示该项目体现了对高增长市场优质开发的承诺 旨在为投资者创造长期价值 [3] 项目定位 - VIV提供精心设计的住宅单元 配套先进设施和活力零售空间 满足当地对高品质居住选择的需求 [2] - 项目毗邻世界级餐饮、娱乐和文化景点 旨在打造舒适、便利和互联的都市生活方式 [5] 公司概况 - Belpointe OZ是公开交易的合格机会基金 在NYSE American上市 代码"OZ" [6] - 公司目前开发管道包含4个城市的2500多个单元 总项目成本超过13亿美元 [6] - 已向SEC提交注册声明 拟发行总价值15亿美元的A类单位 [7] 项目特色 - VIV位于圣彼得堡市中心活力区 设计注重现代生活需求 [5] - 项目将为居民提供便利的社区生活体验 整合居住、零售和配套设施 [5]

文章核心观点 - 公司宣布其位于佛罗里达州圣彼得堡的综合开发项目VIV建设约完成85%，预计今年晚些时候开始招租，该项目有望成为地标性目的地，体现了公司在高增长市场开发项目并为投资者创造长期价值的承诺 [1][2][3] 项目VIV情况 - VIV位于佛罗里达州圣彼得堡市中心，建设约完成85%，预计今年晚些时候开始招租 [1] - VIV是综合开发项目，提供住宅单元、先进设施和零售空间，周边有优质餐饮、娱乐和文化景点，能为居民和企业提供独特机会 [2][5] 公司Belpointe OZ情况 - 公司是公开交易的合格机会基金，在NYSE American上市，股票代码为“OZ” [1][6] - 公司在四个城市的开发项目管道中有超2500个单元，总项目成本超13亿美元 [6] - 公司已向美国证券交易委员会提交两份注册声明，拟发售总计达15亿美元的A类单位 [7] 联系方式 - 如需VIV项目更多信息或加入VIP名单，可访问www.liveatviv.com [3] - 如需公司及其合格机会区投资组合的更多信息，可访问www.belpointeoz.com [4] - 投资者关系和媒体联系人：Cody H. Laidlaw，联系邮箱IR@belpointeoz.com，联系电话203 - 883 - 1944，地址为255 Glenville Road, Greenwich, Connecticut 06831 [10]

地块拍卖信息 - 青岛高新区一宗低密住宅地块被青岛东方伊甸园文化旅游开发有限公司（金茂控股）竞得，成交楼面价3850元/㎡，成交总价约3.86亿元 [1] - 地块位于高新区火炬路以南、华中路以东、青岛中学以北，土地面积62644㎡，为城镇住宅用地，容积率1.6，建筑面积约10.02万㎡ [1] - 地块建筑密度≤20%，绿地率≥30%，楼面起拍地价3850元/㎡，起拍总价3.86亿元，保证金1.16亿元 [1] 地块周边配套 - 道路交通：规划周边有地铁10号线 [3] - 教育与医疗：现状周边有3处幼儿园，1处小学，1处九年一贯制学校，1处12年制学校，规划周边有1处九年一贯制学校 [4] - 文体设施：现状周边5处文化用地，规划有1处文化用地 [5] - 商业设施：现状周边有智力岛商业区和金茂商业区，规划周边有海月湖商业区 [6] - 城市公园绿地：现状周边有伊甸园、祥茂河公园、青岛中学公园、葫芦巷水系公园 [7] 地块区位优势 - 地块位于高新区中心，片区内配套完善，包含商业金茂览秀城、学校青岛中学，以及即将启用的娱乐配套东方伊甸园项目 [7] - 周边在售项目包括中欧国际城、中欧国际城滨江悦、中欧青特滨湖国际、阜丰悦澜湾、高实金茂文典府等，但很多为人才公寓转为商品房 [7] - 该地块为1.6低密地块，未来规划为洋房产品，在产品力方面相比存量房源更具优势 [7]

文章核心观点 - 主营日本拉面和寿司卷的餐厅运营商Yoshiharu Global Co.宣布与合作伙伴进军美国房地产市场，以传统拉面业务为基础寻求新的增长引擎 [1] 公司情况 - Yoshiharu是一家快速发展的餐厅运营商，2016年成立，旨在为全球客户提供现代化日本餐饮体验，在南加州和拉斯维加斯拥有并经营15家餐厅 [5] 合作动态 - 公司与拥有超1400次成功房产倒卖记录的房地产公司Good Mood Studio签署战略合作谅解备忘录 [2] - 公司计划投资约200万美元收购由Good Mood创始人创立的房地产代币化平台Wealthrail 10%的股份，双方将共同开展房地产开发和数字资产投资业务 [2] 公司目标 - 与现有纳斯达克上市的房地产科技公司相比，公司凭借实地专业知识、专注实物资产的投资结构以及基于证券代币发行和人工智能技术的差异化扩张战略脱颖而出 [3] - 公司计划利用美国房地产市场的吸引力，在中长期内成为美国市场领先的房地产科技企业，已通过Wealthrail收购两处住宅物业，并计划在年内扩大联合运营和收购，实现收入多元化并为长期增长奠定基础 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 第21周中国房地产交易和市场情绪总体稳定，出口导向型城市表现更优，一级市场中出口依赖度高的城市成交量周环比增长9%，二级市场访客流量周环比下降4%，挂牌供应周环比收紧7% [1] - 多部门出台推进城市更新计划，包括加速老旧小区改造、增加财政支持和税收优惠、安排中央预算、制定贷款管理规则等 [2] 根据相关目录分别进行总结 中央政策 - 住建部强调加速老旧城区改造，优先升级老旧管道、完善配套设施、进行节能改造和安装电梯 [2] - 财政部承诺增加财政支持和延长税收优惠，包括企业所得税和城镇土地使用税减免 [2] - 发改委宣布2025年中央城市更新预算，项目评审进行中，预计6月底前完成资金分配 [2] - 国家金融监督管理总局起草城市更新项目贷款管理规则，简化融资程序并确保资金充足 [2] 关键数据 新房销售 - 新房销售周环比平均下降1%，同比增长3%，一线城市和中西部地区表现较好 [5] - 5月累计，一级市场成交建筑面积中位数环比增长3%，同比下降6%，其中一线城市、二线城市、三线城市环比分别增长5%、3%、3%，同比分别增长21%、 - 8%、 - 4% [6] - 年初至今，一级市场成交建筑面积城市平均同比增长1%，总量同比增长5% [8] 二手房交易 - 二手房交易周环比平均增长3%，同比增长4%，经纪人和房主对价格上涨预期基本持平 [5] - 5月累计，二级市场成交建筑面积中位数环比下降17%，同比持平，其中一线城市、二线城市、三线城市环比分别下降19%、20%、17%，同比分别增长14%、1%、 - 4% [6] - 年初至今，二级市场成交建筑面积城市平均同比增长9%，总量同比增长25% [8] 库存情况 - 库存周环比下降0.1%，较2024年末下降2.6%，库存月数为26.1个月（4月平均为25.9个月） [8] 开发商表现 - 约75个城市数据显示，百强开发商5月预售额可能同比下降11%（4月为 - 7%） [8] 竣工情况 - 5月GSPC跟踪指标显示竣工面积同比呈高个位数下降（4月国家统计局和GS数据分别为 - 28%、高个位数至两位数下降，1 - 4月同比下降17%），GS预计2025财年同比下降10% [8] 新开工情况 - 根据300个城市土地销售趋势和全国水泥发货率（周环比下降3个百分点至46%），预计5月累计新开工面积同比下降约20%（4月国家统计局和GS数据分别为 - 22%、高个位数至两位数下降） [8] 家电销售 - 根据约20个城市二手房销售趋势，5月累计家电销售整体可能同比下降 [8] 贝壳GTV - 4月 - 5月累计，贝壳新房和二手房总交易额可能同比增长4%（新房 - 3%，二手房 + 8%） [8] 关税影响 一级市场成交量 - 第21周，出口依赖度最高的城市一级市场成交量周环比增长9%，同比增长3%；出口暴露度最低的城市周环比增长4%，同比增长5%；其他城市周环比增长4%，同比下降31% [9] 二级市场成交量 - 第21周，出口依赖度最高的城市二级市场成交量周环比增长3%，同比增长13%；出口暴露度最低的城市周环比下降3%，同比增长7%；其他城市周环比增长7%，同比增长22% [13] 新房搜索活动 - 最新新房搜索需求热度指数周环比提高0.5%，自关税出台以来，周平均水平较2025年第一季度和2024年9月后宽松政策时期分别低1%、3% [18] 二级市场访客流量和挂牌量 - 出口依赖度最高的城市二级市场挂牌供应周环比下降7%，自互惠关税宣布以来较2025年第一季度增长1%；访客流量周环比下降4%，自关税宣布以来较2025年第一季度增长19% [22] 各区域市场表现 一级市场周度表现 - 一线城市成交量周环比平均增长6%，同比增长13% [26] - 二线城市成交量周环比平均下降3%，同比下降5% [30] - 三线城市成交量周环比平均下降2%，同比增长8% [34] - 珠三角城市成交量周环比平均下降8%，同比增长33% [28] - 长三角城市成交量周环比平均增长2%，同比增长1% [32] - 中西部城市成交量周环比平均增长4%，同比增长1% [36] 一级市场年初至今表现 - 约75个城市一级市场成交建筑面积年初至今平均同比增长1%，较2023年和2022年水平分别下降28%、9% [41] 二级市场表现 - 第21周，约20个城市二级市场成交建筑面积周环比增长3%，同比增长4% [43] - 年初至今，约20个城市二级市场成交建筑面积同比增长9%，较2023年和2022年分别下降5%、增长55% [45] 市场情绪指标 - 5个城市的中原地产销售人员指数（CSI）周环比持平，同比提高0.6个百分点 [47] - 6个城市的中原地产卖家报价指数（CAI）周环比提高0.2个百分点，同比下降0.9个百分点 [50] 估值情况 - 第21周，海外覆盖开发商股价周环比平均下跌3%（MSCI中国指数上涨1%），华润置地（1109.HK，买入）表现较好，周环比上涨1%；内地覆盖开发商股价周环比平均下跌4%（沪深300指数持平），无显著表现突出者 [8][65] - 海外覆盖开发商目前平均较2025年末预期净资产价值（NAV）折让41%，2025年预期市净率（P/B）为0.5倍；内地覆盖开发商平均较2025年末预期NAV折让23%，2025年预期P/B为0.5倍 [8][65]

我记得2015年深圳有个神人，用100万本金加杠杆搞了2000万的房产，结果房价翻倍，直接财富自由。 那时候买房的人，闭着眼睛都能赚钱。 但现在呢？深圳诺德假日的房价从990万跌到565万，南京鼓楼区从5万跌到3.2万，跌了30%以上。 这时候还敢allin买房的，不是梁静茹给的勇气，是被2015年的暴富神话洗了脑。 一、父母辈的「买房信仰」正在崩塌 咱父母那代人，经历了2000-2015年的房价黄金期。2002年花8.7万买的房，现在值120万；2010年买的 学区房，五年涨了120万。 他们的认知里，房子就是「印钞机」，是绑定婚姻、教育、医疗的「万能钥匙」。 但现在呢？杭州老学区房价格腰斩，郑州金水区二手房价格连续下跌，父母辈的「买房信仰」正在被现 实击碎。 各位老铁，最近后台很多年轻人问我，现在房价跌成这样，到底该不该买房？我想说，先别急着下决 定。 但从法律角度讲，购房合同里没写房价跌了开发商要赔钱，房价涨的时候你们也没给开发商补差价啊。 更讽刺的是，不让开发商降价，房子卖不出去，烂尾风险反而更高。 深圳龙岗某楼盘降价50%，老业主维权，结果开发商资金链断裂，房子真烂尾了。这时候你去打官司， 首付没了 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：零售、房地产、基础设施、制造业、工业生产、出口贸易等 - **公司**：JD.COM、阿里巴巴、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 零售销售 - **观点**：4月零售销售同比增速从3月的5.9%放缓至5.1%，低于市场共识和预测，但仍快于24年Q4和25年Q1平均水平 [1] - **论据**：耐用消费品（汽车和通信设备）、餐饮和服装销售放缓，4月黄金价格上涨推动珠宝销售激增；政府今年提前实施促消费刺激措施，推动零售销售从24年Q3的2.7%回升至24年Q4的3.8%和25年Q1的4.6%；上市电商公司销售数据也呈现类似趋势，如JD.COM一季度营收同比增长15.8%，阿里巴巴一季度营收同比增长6.6%，腾讯一季度营收同比增长13% [1][2] 房地产投资 - **观点**：房地产行业疲软态势加剧，投资、销售和新开工面积收缩加深，房价下跌速度加快，预计2025年房地产投资将再次收缩10% [14][15] - **论据**：4月房地产投资同比下降11.3%，3月为下降10%；4月房价环比下降0.4%，3月为下降0.2%，跟踪的70个城市中超90%（64个）城市二手房价格环比下跌；截至4月底，住房库存虽可能已过24年Q4峰值，但仍处于高位，约为全国房地产销售的20个月，而健康水平约为12个月 [14][15] 非房地产投资 - **观点**：基础设施投资和制造业投资增速放缓，但国有企业加大设备升级和能源相关投资力度，可能为制造业投资增长提供一定支撑 [16][17] - **论据**：基础设施投资同比增速从3月的12.6%放缓至4月的9.6%；制造业投资同比增速从3月的9.2%降至4月的8.2%；4月信贷数据强劲，主要受政策前置下政府债券发行加快推动，国有企业在设备升级和能源相关投资方面加大力度 [16][17] 工业生产 - **观点**：4月工业生产增长6.1%，超预期，主要受出口强劲支撑，预计二季度出口增长将保持在6 - 8%，下半年放缓至0%，2025年全年出口增长4% [27][28] - **论据**：4月工业生产增长主要由工业机器人和太阳能电池行业带动，房地产相关行业（如水泥、钢铁）走弱；90天关税停火可能促使出口商提前发货，预计二季度出口增长保持稳定，下半年因上半年强劲出口的回调而放缓 [27][28] 宏观政策 - **观点**：90天关税暂停和大幅关税回滚减轻了中国经济压力，降低了近期出台新的大规模财政刺激的紧迫性，预计新的财政刺激可能在9月全国人大常委会会议前后推出，货币政策方面，预计三季度政策利率再降10个基点，下半年存款准备金率再降50个基点 [30][31] - **论据**：政府策略是提前安排3月全国人大批准的全年预算财政支出，预计2025年广义预算赤字从2024年的6.6%提高到8%；考虑到二季度出口和增长可能仍表现良好以及贸易谈判的不确定性，新的财政刺激可能在9月推出 [30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 5月中旬对北京、上海和苏州的实地考察显示，中高端购物中心的销售收入和消费者支出有所放缓，劳动力市场疲软和前景不确定导致消费者信心不足，过去两个月超2000家中国公司的在线招聘信息总数同比减少近30% [3] - 建议关注未来几个月的关键事件，包括7月下旬政治局会议、8月12日90天关税暂停结束、9月全国人大常委会会议以及10月31日 - 11月1日的AEPC峰会，以评估潜在的刺激方案和中美贸易关系走向 [32] - 贸易方面，5月12日在瑞士举行的首轮高层贸易谈判达成90天关税休战，但双方未透露新细节，特朗普表示可能与习近平通话，中方对此未作表态 [33]

行业土地储备动态 - 2025年5月前50房企单月新增土地建筑面积454.01万平方米，环比上升30.85% [1] - 1-4月权益拿地金额排名前五企业：绿城中国(291.44亿元)、中海地产(272.91亿元)、滨江集团(269.68亿元)、保利发展控股(264.57亿元)、建发房产(230.81亿元) [1] - 1-4月新增货值排名前五企业：中国金茂(559.61亿元)、越秀地产(544.67亿元)、中海地产(537.86亿元)、保利发展控股(520.34亿元)、招商蛇口(389.47亿元) [3] 城市土地成交特征 - 报告期一二三线城市住宅用地成交规划建面1964.82万平(环比+7.22%)，总价1291.5亿元(环比+20.62%)，楼面均价6579.75元/平(环比+12.5%) [5] - 一线城市成交楼面价40839元/平(环比-28.3%)，二线城市10970元/平(环比+29.6%)，三线城市2780元/平(环比+24.7%) [7] - 二三线城市非核心地块多底价成交，拿地企业以本地国企/民企/城投为主 [8] 重点城市土地市场 - 6个重点城市挂牌36宗涉宅地，起始价552.16亿元，面积147.76万平(环比+48%) [9][10] - 同期重点城市成交17宗涉宅地，成交价372.14亿元，面积66.82万平，北京(182.8亿元)、上海(95.75亿元)、杭州(60.09亿元)成交额居前 [11][12] - 核心地块出现头部企业联合拿地现象 [12] 企业全口径土储排名 - 保利发展控股(145.57万平)、中海地产(128.22万平)、绿城中国(126.75万平)位列全口径土储前三 [14] - 招商蛇口(110.42万平)、苏海润城发(108万平)、越秀地产(104.83万平)进入前六 [14] - 中国雄安集团(86.68万平)、滨江集团(83.66万平)等区域房企表现突出 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年是房地产行业的关键节点，新兴趋势将影响办公、零售和混合用途开发的设计，行业应关注体验、人工智能和可持续性等四大关键趋势 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 聚焦“从街道到座位”的体验式设计 - 2025年，增加的办公出勤和城市人流量使“体验”成为设计关键，“从街道到座位”体验对吸引人才、提高办公出勤率和振兴城市中心至关重要 [5] - 办公场所将增加对优质共享设施的投资，为租户提供端到端的体验设计 [6] - 雇主投资“特殊活动”激励员工返回办公室，推动现有空间重新配置以支持社交活动 [7] - “从街道到座位”体验设计对混合用途、零售和城市更新至关重要，年轻一代将推动相关需求 [8] 重新构想社交连接与社区空间 - 2025年，社交互动、培育社区和建立社会资本对吸引人们回到实体空间至关重要 [12] - 设计将关注房地产如何支持人们的基本社会需求和社会福祉，工作场所将从基于出勤的指标转向创新和人才吸引等成果 [13][14] - 增加对共享和过渡空间的重视，零售和酒店业的社交空间将采用更多创新设计解决方案 [15] 通过适应性再利用和改造释放整体价值 - 2025年，现有建筑的改造和转换将继续加速，设计在释放可持续性特征和建筑翻新投资的整体价值方面将发挥更重要作用 [18][19] - 有效策略应超越能源效率和功能升级，采取更全面的改造设计方法，以支持人才和游客吸引、品牌战略等 [19] - 60%的雇主计划在未来五年增加建筑翻新投资和房地产可持续性表现投资，可持续性需求受企业承诺和员工期望驱动 [20] 拥抱人工智能工具实现“科学驱动的设计” - 人工智能正在成为设计变革的驱动力和推动者，“科学驱动的设计”将数据和研究融入创意过程，增强决策能力 [24][26] - 全球对生成式人工智能和绿色建筑技术的风险投资增加，预计人工智能将在2025年加速对设计的影响 [27] - 人工智能正在提高将复杂数据集整合在一起的能力，神经建筑学等新兴领域为建筑设计提供了新的见解 [33][34] 房地产领导者的考虑因素 - 以人为本的设计应考虑建筑对个人和群体的影响，开发者和使用者应与非传统设计领域合作 [36] - 设计策略中嵌入数据和研究将成为核心，人工智能工具和“科学驱动的设计”方法将提供更多机会 [36] - 需要建立新的合作伙伴关系，将设计投资与更广泛的成果联系起来，早期整合室内设计、品牌战略和体验设计可提高投资回报率 [36]