报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8][10] 报告的核心观点 - 2025Q1公司收入1.31亿元，同比降7.21%，归母净利润0.28亿，同比增17.80%，扣非后归母净利润0.23亿，同比降9.53%，合同负债10.48亿，相对期初10.80亿略下滑2.97% [2][6] - 一季度是经营淡季，对全年影响有限，随着内需崛起等，公司经营指标有望改善，带动合同负债及收入、业绩同比增长 [10] - 盈利能力上，毛利率提升，费用率因销售费用率提高而增加，公允价值变动收益增加647万带动归母净利润增长，2025Q1综合毛利率73.77%，同比增1.99pct，销售等费用率合计同比增2.95pct，净利率21.99%，同比增4.31pct [10] - 看好公司开展“三大增长、六项任务”战略，坚持大客户战略，2025年目标开发500家新大客户，从人数和人效维度落地增长目标，提升美誉度和忠诚度，升级品牌反哺收入业绩增长 [10] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.2/3.8/4.4亿，对应PE分别为14/12/10X [2][10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价37.42元，总股本11925万股，流通A股11925万股，每股净资产8.30元，近12月最高/最低价54.99/30.16元（2025年4月30日收盘价） [8] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为783、860、964、1095百万元，营业成本分别为188、187、210、238百万元等 [16] 资产负债表 - 2024 - 2027E货币资金分别为1427、608、977、1406百万元，交易性金融资产分别为503、500、510、522百万元等 [16] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为400、 - 826、360、418百万元，取得投资收益收回现金分别为18、9、9、12百万元等 [16] 基本指标 - 2024 - 2027E每股收益分别为2.27、2.68、3.15、3.66元，每股经营现金流分别为3.35、 - 6.93、3.02、3.51元等 [16]

新一代"一体化ERP"：破解协同难题，重塑企业效能 作为智邦国际的旗舰产品，新一代"一体化ERP"以"企业一体化"管理思想为核心思想，深度融合人工智能、区块链与物联网技术，从组织协同、资源整合、 智能决策等维度直击传统管理痛点，为企业提供破局之道。 近期，一则重磅消息震动音乐届：国际音乐巨头环球音乐集团正式宣布与国民音乐家刘欢老师达成全球独家合作协议。此次合作不仅涵盖音乐创作、版权运 营、全球发行等传统领域，更将探索数字化音乐生态、虚拟演出等前沿方向。从上世纪80年代至今，刘欢老师的音乐生涯始终与"突破"和"融合"紧密相连， 从将古典音乐元素融入流行创作，到推动中国音乐国际化表达，刘欢老师的每一次尝试都在打破传统边界，而此次与环球音乐的合作，标志着刘欢老师的艺 术版图进一步向数字化领域延伸。 艺术家刘欢携手ERP领军企业智邦国际，共同赋能企业数字化 与环球音乐的合作，不禁让人想起了刘欢老师近年引人注目的一则新闻：2023年11月，在智邦国际的企业新闻发布会中，正式官宣与刘欢老师展开合作，由 刘欢老师担任企业数首位全球品牌代言人。这一跨界联动被业界解读为"艺术匠心与科技创新的深度共振"，正如刘欢通过音乐打破文化 ...

文章核心观点 - 2024年行动教育营收和净利润增长，但投资活动现金流量净额降幅达526.80%，研发费用下降25.55%，需投资者关注，公司还需应对宏观经济、市场竞争和人才流失等风险以保持发展 [1][9] 营业收入情况 - 2024年实现营业收入783,434,345.21元，较2023年增长16.54%，得益于大客户战略、品牌影响力提升和人才梯队建设带来订单量增加 [2] - 各季度营收保持一定规模，第二季度最高达248,590,658.47元，显示业务稳定性和增长潜力 [2] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为268,572,695.24元，相比2023年增长22.39%，源于营业收入上升，反映公司市场竞争优势和经营策略效果 [3] - 扣除非经常性损益后的净利润为241,020,845.05元，同比增长12.15%，表明核心业务盈利能力稳定 [3] 每股收益情况 - 基本每股收益为2.27元，较2023年增长22.04%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.04元，相比2023年增长12.09%，意味着股东收益水平提高，公司为股东创造价值能力增强 [4] 费用情况 - 2024年销售费用为198,978,498.58元，较2023年增长11.61%，主要增长项目为职工薪酬、业务宣传费等，可能是为拓展市场和提升知名度 [5] - 管理费用为109,982,391.16元，比2023年增长20.45%，与业务规模扩大、管理成本增加有关，如职工薪酬、折旧及摊销费上升 [5] - 财务费用为 -23,472,997.62元，2023年为 -25,697,303.92元，利息收入大于利息支出，体现公司资金状况良好 [5] - 研发费用为21,652,300.89元，相较于2023年下降25.55%，可能影响未来创新能力和产品升级，需关注后续研发计划和战略调整 [5] 研发人员情况 - 公司研发人员数量为47人，占公司总人数的5.25%，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）的研发人员有27人，是主力，其数量和结构稳定性对公司技术创新和业务发展重要，需关注是否满足未来发展需求 [6] 现金流情况 - 经营活动现金流量净额为399,545,223.41元，较2023年下降12.00%，原因是购买商品接受劳务、支付职工现金和各项税费高于上期，但仍保持较高水平，说明经营活动现金创造能力强 [7] - 投资活动现金流量净额为 -241,470,255.32元，2023年为56,577,099.48元，降幅达526.80%，系本期购买理财产品、银行存款高于上期，表明投资策略可能重大调整，需关注投资收益及资金流动性风险 [7][8] - 筹资活动现金流量净额为 -285,101,395.87元，2023年为 -344,573,401.04元，主要因本期支付股利低于上期，公司筹资活动现金流出相对稳定，需关注未来筹资计划和资金需求情况 [8] 可能面对的风险 - 宏观经济波动可能影响企业管理培训和咨询行业市场需求，若经济增长放缓，企业对培训服务消费能力可能下降 [9] - 国内企业管理培训和咨询机构众多，市场竞争激烈，公司面临竞争加剧和目标市场被抢先布局风险，可能影响市场占有率和盈利能力 [9] - 公司业务依赖营销、研发等专业人才，核心业务人员流失可能给经营带来风险 [9] 管理层报酬情况 - 董事长李践报告期内从公司获得税前报酬总额为631.87万元，总经理赵颖为12.00万元，副总经理李仙为131.10万元，财务总监陈纪红为83.92万元，合理薪酬体系有助于激励管理层，但过高薪酬可能增加公司成本 [9]

以下文章来源于华夏基石管理评论 ，作者夏惊鸣 华夏基石管理评论 . 北京华夏基石企业管理咨询有限公司，《华夏基石管理评论》由彭剑锋教授创办并担任总编辑，根植本 土企业实践，传播先进管理经验！ 为客户创造价值，与客户共同成长！业务咨询电话 010-62557029 ， 13611264887 来源 | 华夏基石管理评论 作者 ｜夏惊鸣 预计阅读时间：14分钟 1.对管理的本质理解不到位 基本功也可以理解为一个本质。企业里很多科班出身的管理者，看起来很专业，但在实践中却没有理解到 管理手段、管理工具、管理方法背后的本质，经常出现"专业性正确，本质性错误"。 举例一：华为基本法怎么起作用？ 有的企业认为"基本法"很有用，就找管理咨询公司或自己把它写出来，但是，写出来就管用吗？如果写出 来就管用，我们不就可以成为世界首富了？只写出来是不管用的。那么，"基本法"起作用，背后的本质到 底是什么？有这么几点： 一是企业持续成功，需要在哪些领域、遵循什么样的指导思想去做？基本法是帮助企业完成系统思考—— 企业持续成功的核心逻辑和基本原则。这是基本法内容的本质，也就是讲，它的内容不神秘，就是问自 己，我们实现持续成功，需要在哪 ...