上市辅导进展 - 中金公司和中信建投发布第十八期上市辅导工作报告 显示辅导进程再度提速 [1] - 辅导机构协助公司完善治理结构 修订公司章程和内控制度 提升规范运行意识 [1] - 公司独立董事邓纲离任导致董事会独立董事占比不足三分之一 需推进新任独立董事选举以满足监管要求 [3] - 工商变更显示董事邓纲退出 新增董事王雨（任职资格已于2024年12月2日获核准） [5] 下一阶段工作重点 - 督促公司完善内控制度建设 严格执行制度以提升治理水平 [5] - 持续开展尽职调查 包括历史沿革梳理和财务核查 重点问题定期讨论整改 [5] 财务业绩表现 - 2024年营业收入151.49亿元 同比下降4.09% [7] - 净利润22.81亿元 同比增长15.1% 在持牌消费金融公司中排名第三 [7] - 净利润规模超第四名平安消费金融近两倍 稳居行业头部阵营 [7]

监管调研背景 - 监管部门正针对持牌消费金融公司开展专项调研，焦点直指会员权益服务的收费政策及是否与贷款强制绑定等问题 [1] - 调研采用调查问卷形式，对"24%+权益"模式的运作情况进行摸底，内容涵盖权益服务类型、合作模式及存在问题 [2] - 此次调研与助贷新规施行后出现的合规乱象密切相关，包括默认勾选、强制捆绑等行为 [1] "24%+权益"模式运作机制 - 该模式将部分贷款收益拆分为"不超过24%的年化利率"与"独立定价的权益服务"两部分，以应对助贷新规对综合融资成本的限制 [2] - 权益服务类型包括电商平台优惠券、视频网站会员、信贷咨询服务、还款提醒服务等 [2] - 部分助贷平台在用户申请贷款时推荐购买"会员权益包"，并声称可提升审批通过率或增加贷款额度 [2] 行业现状与挑战 - 金融机构与助贷机构合作主要采用固收兜底和分润两种模式，权益类产品成为助贷机构增加营收的方式 [3] - 行业内会员权益收费政策参差不齐，权益资源配置无统一标准，已有机构因难以平衡成本与收益选择退出该模式 [3] - 头部消费金融机构强调其权益服务均为用户自愿选择，且支持30天无理由退款 [5] 消费者投诉与争议 - 黑猫投诉网上"贷款 权益"相关投诉超4万条，主要涉及默认勾选开通、退费门槛高、权益无法兑现等问题 [4] - 部分平台存在"不买权益就不放贷"等强制捆绑现象，使权益服务异化为变相加息工具 [4] - 投诉集中反映系统默认勾选、退费流程复杂、承诺权益未兑现等三类问题 [4] 监管整改方向 - 监管规范可能从加强信息披露、明确权益价值、严禁强制捆绑、简化退费流程等层面入手 [5] - 整改难点在于合规与盈利的平衡，纯自愿开通权益可能导致客户开通率过低，难以覆盖高风险客群资金成本 [5] - 需关注会员权益费是否增加借款人综合融资成本，以及综合成本是否超过24%的红线 [5]

监管调研背景 - 监管部门正针对持牌消费金融公司开展专项调研，焦点集中在会员权益服务的收费政策及是否与贷款强制绑定等问题 [2] - 调研采用调查问卷形式，对"24%+权益"模式的运作情况进行摸底，内容涵盖权益服务类型、合作模式及存在问题 [3] - 此次调研与助贷新规施行后行业出现的默认勾选、强制捆绑等合规乱象密切相关 [2] "24%+权益"模式运作机制 - 该模式将部分贷款收益拆分为"不超过24%的年化利率"与"独立定价的权益服务"两部分，以应对助贷新规对综合融资成本的限制 [3] - 权益服务包括电商平台优惠券、视频网站会员、信贷咨询服务、还款提醒服务等多种类型 [3] - 部分助贷平台在用户申请贷款时推荐购买"会员权益包"，并暗示购买可提升审批通过率或贷款额度 [3] 行业现状与问题 - 金融机构与助贷机构合作主要采用固收兜底和分润两种模式，权益类产品成为助贷机构增加营收的手段 [4] - 行业内会员权益收费政策参差不齐，权益资源配置不统一，尚未形成标准 [5] - 部分机构因难以平衡成本与收益已退出该模式 [5] - 黑猫投诉网上关于"贷款 权益"的投诉超过4万条，主要涉及默认勾选收费、退费门槛高、权益无法兑现等问题 [6] 争议焦点与整改方向 - 权益服务与贷款审批、额度存在隐性关联，导致"不买权益不放贷""默认勾选"等强制捆绑现象频发 [5] - 头部机构声称其权益服务均为用户自愿选择且支持30天无理由退款 [10] - 整改难点在于合规与盈利的平衡，纯自愿开通权益可能导致开通率过低，而"软强绑定"易引发客诉激增 [10] - 监管规范可能从加强信息披露、明确权益价值、严禁强制捆绑、简化退费流程等层面入手 [10]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资工具帮助投资者提升信心和决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级选股工具 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 作为Zacks Rank的补充指标 帮助筛选未来30天最可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分系统根据价值 成长和动量三大投资风格对股票进行A-F评级 A级代表最高潜力 [3] - 价值评分(V)通过P/E PEG等估值指标筛选被低估股票 [3] - 成长评分(G)综合历史及预测的盈利 销售额和现金流评估公司长期增长潜力 [4] - 动量评分(M)利用周股价变动和盈利预测月变化捕捉趋势性机会 [5] - VGM综合评分整合三大风格 筛选兼具估值优势 成长潜力和动量趋势的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报达23.62% 超标普500两倍以上 [7] - 每日有超过200只1评级和600只2评级股票 合计800余只优选标的 [8] - 最佳组合为Zacks Rank 1/2且Style Scores A/B的股票 若选择3评级股票也需确保A/B评分 [9] - 即使获得A/B评分的4/5评级股票 因盈利预测下行仍存在股价下跌风险 [10] 案例研究: OneMain Holdings(OMF) - 这家金融服务公司主营消费金融和保险业务 2015年通过收购完成品牌更名 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有) 但VGM综合评分达A级 动量评分同样为A级 [11][12] - 过去四周股价上涨9% 2025财年盈利预测获两家机构上调 Zacks共识预期升至每股6.18美元 [12] - 历史平均盈利惊喜达+8.7% 兼具高动量评分和综合评分使其成为关注标的 [12]

行政处罚与合规问题 - 公司因客户授信额度管控不到位、向不符合贷款条件的客户发放贷款、合作业务管理未尽职、数据质量存在缺陷、关联交易管理不审慎等违规行为被罚款165万元[2][3][4] - 时任战略合作部副总经理张洋因合作业务管理未尽职被警告，时任财务会计部副总经理郑翔翔因数据质量存在缺陷被警告[3][4] - 此次罚单是2025年以来消费金融公司罚单中金额最大的一张[4] 业务风险与监管动态 - 违规行为暴露公司在风控、合作机构管理及数据质量方面存在漏洞[5] - 国家金融监督管理总局发布的助贷新规要求商业银行对合作机构实行名单制管理，新规将于2025年10月1日施行[5] - 公司官网此前公布了34家合作助贷产品名单，包括分期乐、度小满、美团等[5] 财务表现与行业地位 - 2024年公司资产总额598.15亿元（同比+31.9%），营业收入29.9亿元（同比+65.9%），净利润3.03亿元（同比+50%）[8][12] - 2025年1月公司注册资本增至36亿元，宁波银行持股94.17%[8][10] - 2024年公司资产规模在31家持牌消费金融公司中排名第7，净利润排名第12[13] 历史处罚与行业趋势 - 2023年10月公司曾因提供个人不良信息未事先告知被罚20万元[7] - 行业分析师指出，助贷新规过渡期临近，中小机构需加速自主风控能力建设并探索差异化路径[7]

监管调研与合规要求 - 监管对31家消费金融公司发出会员权益调研通知，涉及自营权益服务和合作助贷平台权益服务四大方面：自主提供情况、合作平台提供情况、影响分析、问题分析 [1] - 调研重点关注虚假宣传、会员权益与信贷审批绑定、质价不符等问题，要求消金公司详细说明权益内容、推出时间及收费情况 [1] - 监管要求消金机构自查"隐形收费"、"不合理附加条件"、"与贷款流程绑定"等情况，并明确会员权益收费的会计处理方式 [2] - 助贷新规要求平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务费需计入综合融资成本并明确区间 [4] 业务模式与收费结构 - "24%+权益类服务"成为行业热门模式，通过会员权益覆盖24%以上定价客群，产品以月卡/季卡/年卡形式出现 [1][3] - 会员权益分为金融类（优先审批/放款/提额）和非金融类（电商折扣/生活优惠），消金公司需分类填报 [3] - 规模300亿以上助贷平台年会员费数百元（月卡<100元），计入成本后综合年化利率超24%但未达36% [5] - 某消金公司2024年报显示会员服务收入5348.83万元，计入手续费及佣金收入 [2] 借款人保护与客诉问题 - 监管要求排查综合融资成本是否含权益费并超24%，禁止通过"24%+权益"变相收费 [4] - 客诉集中于默认勾选扣费、强制绑定开通、退费难三大问题，部分平台出现"红酒分期捆绑贷款"等变相收费 [5][7] - 持牌机构强调用户自主选择权，部分公司已公示可选增值服务并报备监管部门 [6] - 消金机构对未使用权益的投诉普遍采取退款处理，但自动续费问题仍存在 [7] 行业应对与调整 - 消金机构加速研究政策应对潜在监管限制，考虑业务方向调整 [1][6] - 部分公司已向监管部门报备权益服务合同与细则，防范合规风险 [6] - 行业共识认为权益服务不应影响放款审批，部分平台对拒贷用户提供抽奖补偿 [7]

监管政策与行业动态 - 《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》即将在3个月内正式实施 [1] - "24%+权益类服务"成为助贷行业的热门业务模式 [1] - 监管于7月11日对31家消费金融公司发出关于会员权益的调研通知 [1] 监管调研内容 - 调研内容包括消金公司自主提供权益服务情况 [1] - 调研涉及合作助贷平台提供会员权益服务情况 [1] - 调研分析"24%+权益"产品可能带来的影响及问题 [1] - 调研问题非常细致，基本涵盖行业现状 [1] 行业应对措施 - 消金机构中高层表示正在加速研究相关政策 [1] - 行业准备应对未来监管可能出台的会员权益相关政策 [1]

监管调研"24%+权益"模式 - 监管部门近期向多家消费金融公司下发问卷 重点调研会员权益费用对借款人综合融资成本的影响 包括费用是否推高整体成本 是否纳入综合融资成本计算 以及最终成本是否突破24% [1][2] - 调研内容涵盖消金公司自主提供的权益服务 与助贷平台合作的权益服务模式 以及当前存在的主要问题 [2] - 这并非监管部门首次关注该领域 新规发布后不久就对部分头部助贷平台进行过摸底 重点了解利率压降后的盈利挑战 银行合作模式调整方案等 [2] 助贷新规核心要求 - 国家金融监管总局4月3日发布的"助贷新规"明确要求将增信服务费纳入综合融资成本 助贷行业年化利率被压降至24%以下已是大势所趋 [1][4] - 新规规定商业银行应在合作协议中明确平台服务 增信服务的费用标准或区间 并明确综合融资成本区间 [4] 行业转型探索与困境 - 为承接原24%-36%区间的高风险客群 部分机构探索"24%+权益"模式 通过附加会员权益等增值服务试图在合规框架下变相突破利率限制 [1][4] - 该模式面临两难境地：纯自愿选项客户开通率偏低难以覆盖资金成本 而"软强绑定"操作会导致客诉率短期激增 [4] - 实际操作中会员权益服务特别是与贷款额度挂钩的"大权益"产品成为投诉重灾区 相关投诉累计超5000条 主要反映默认勾选开通和退费流程复杂问题 [5] 行业现状与挑战 - 行业仍在探索可行合规方案 但尚未找到理想答案 短期内完成形式整改不难 但能否实现服务价值与价格匹配 有效降低投诉率仍存疑问 [5] - 转型不能仅停留在表面合规 更不能变相增加借款人负担 最终可能需要多次博弈才能形成良性发展模式 [5]

金融科技发展现状与趋势 - 金融科技已进入AI驱动业务重构的新纪元，大模型技术正推动行业从"效率提升"向"价值重塑"的跨越，成为催生金融新质生产力的核心引擎 [3] - 中国人民银行印发的《金融科技发展规划（2022—2025年）》再次强调金融科技的重要性，进一步加大了对金融科技的支持力度 [3] - 2024年底中央经济工作会议将开展"人工智能+"行动作为2025年重点任务，以AI+赋能新质生产力发展 [4] 金融科技四阶进化 - 1.0阶段实现服务在线化，依托云计算和互联网完成线下到线上的迁移 [3] - 2.0阶段进入数字化，通过数据中台和机器学习实现精准营销与风险决策 [3] - 3.0阶段呈现"+AI"特征，智能客服、生物识别等单点AI工具优化服务流程 [3] - 当前已迈入4.0"AI+"阶段，AI全面融入业务全流程，通过智能体技术重构决策体系与组织关系 [3] 大模型技术对金融行业的影响 - 在数据利用层面，多模态大模型打破传统数据处理的信息损耗困境，可直接融合人行报告、图像、语音、视频等原始数据，实现0信息损耗的动态风险感知 [6] - 在效率提升方面，大模型通过"跨模态融合特征"替代多个独立模型的工作，将单个模型的人力成本从8人月降至0.5人月 [6] - 在能力边界突破方面，大模型与领域专家的结合打破了"专家天花板"，能挖掘数据间隐藏的关联特征，形成"超专家级"决策体系 [6] 海尔消金AI战略与实践 - 公司构建"大模型+小模型"双飞轮架构，依托开放智能体平台实现AI平权，让全员都能调用AI能力 [7] - 业务重构上对获客、风控、客服等全链路进行AI渗透，通过智能决策自迭代提升效率、降低成本 [7] - 组织变革上推进全员AI培训，目标是让每个人都拥有专属AI助手 [7] - 智能客服常见问题处理率达80%，人力成本降低40% [7] - 智能风控系统通过多模态特征融合，精准识别16类伪造身份证件，部分类别准确率接近100% [7] 公司背景与未来方向 - 公司成立于2014年，由海尔集团发起设立，持股49%，目前注册资本达20.9亿元 [8] - 科技团队占全体员工的70%，自主研发应用服务系统400多个 [8] - 未来将持续以AI为锚点，在实践中探索硅基时代金融服务的新可能 [9]

文章核心观点 公司宣布将7500万美元循环有担保仓储信贷安排的循环截止日期从2026年9月30日延长至2028年9月30日，借款利率和服务费率降低，截至2025年7月11日该信贷安排无未偿余额 [1][2] 信贷安排调整 - 循环截止日期从2026年9月30日延长至2028年9月30日 [1] - 借款利率从有担保隔夜融资利率加210个基点降至加185个基点 [1] - 服务费率从基础消费贷款收款的6.0%降至4.0% [1] - 截至2025年7月11日，该信贷安排无未偿余额 [2] 公司业务介绍 - 提供创新融资解决方案使汽车经销商能向不同信用记录消费者售车 [3] - 融资项目通过全国汽车经销商网络提供，经销商可从多方面受益 [3] - 公司融资项目可让消费者有机会购车、改善信用评分及转向传统融资 [4] - 公司在纳斯达克证券市场公开交易，股票代码CACC [4]