资产质量保持优异：公司9M25 末贷款不良率0.76%，环比持平，其中个人经营贷资产质量或仍有压 力。9M25 末拨备覆盖率463%，环比1H25 末的490%有所下降，或系加大核销处置力度及反哺利润的共 同影响，公司拨备覆盖率仍处行业优异水平，风险抵补能力充足。 投资建议：常熟银行深耕普惠小微客群，积累出服务高效、风险可控的"常银微金模式"，行业经营压力 下，公司对公灵活补位、负债成本优化支撑业绩稳健，后续随公司小微护城河优势延续，公司业绩有望 维持同业领先， 维持"推荐"评级。预计2025-2027 年公司归母净利润分别为42.9、47.8、52.6 亿元，同 比+12.6%、+11.3%、+10.1%，当前收盘价对应PB 分别为0.74、0.66、0.59 倍。 风险提示：政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。 其他非息拖累营收，业绩维持高增：1）量价均有改善，净利息收入增长提速。9M25 公司净利息收入 70.7 亿元，同比+2.4%，增速较1H25+1.6pct，量上看生息资产规模增长提速，同比+9.2%，较1H25 +0.6pct；价上看息差拖累减弱，9M25 影响业绩-6.8pct，较 ...

多家银行及金融科技公司积极响应政策导向，度小满于9月1日推出"响应国补加码贴息"活动，面向特邀老客推出最高1%的 利率贴息券，覆盖单笔5万元及以内消费额度，将政策红利精准传递至消费者，10月以来，活动继续升级，不仅已参加过的用 户还可以继续参加，贴息额度进一步提升，如此一来，如果多次参加的话，用户最高可节省利息从500元扩大至1000元。截至 10月26日，活动已覆盖超百万用户、减免利息4.2亿元。 本报讯 （记者矫月）自9月1日消费贷"国补"正式实施以来，如今已近两个月。在这段时间里，政策红利持续释放，不仅为 金融业注入了新的发展活力，更成为提振消费、助力民生的重要推手。 9月以来，多家金融平台创新金融产品和服务，为消费者和小微经营主体提供更加便捷、灵活的信贷支持，满足金融消费 者多样化的资金需求，进一步拉动了消费增长。 以度小满为例，其加码贴息后两个月内为超百万用户减免利息4.2亿元，这些资金直接转化为个人客户家电购置、家居升 级、教育培训等实际消费支出。无论是5万元以下的小额日常开支，还是家用汽车、养老生育等重点领域的消费，均能获得贷 款贴息，全场景消费覆盖，让不同收入群体的消费需求突破时间、地理位置的 ...

重磅消息，美联储再次降息25bp！ 美联储降息后，国际资金可能加速流入中国市场，有助于提振市场信心、提升资产价格活跃度，对股市和实体经济形成支 撑。 第二、人民币趋于升值，购买力提升 近期人民币兑美元中间价已升至7.0881，创下了2024年10月15日以来新高。若后续人民币继续升值，进口商品价格将更便 宜，海淘、留学等成本有望进一步降低。 第三、LPR以稳为主，四季度存下调的可能。 自进入2025年，截至目前，LPR已连续5个月保持稳定，但随着美联储降息，中美利差将显著缩小，人民币贬值压力缓解， 为国内货币政策调整腾出更多空间，国内跟进降准或降息的可能性增加。 美联储降息，对国内主要有什么影响？ 第一，热钱加速流入，市场信心回暖 因而判断四季度LPR存在下调可能。若实现，将带动各类贷款利率走低： 房贷压力减轻：新购房者月供有望减少，已背负浮动利率房贷的购房者利息支出也将下降； 车贷、消费贷更划算：贷款利率降低，让买车、装修等大额消费更轻松； 信用卡分期成本下降：部分信用卡循环利息与市场利率挂钩，降息后分期还款压力也将缓解。 今年8月中旬，中国人民银行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》，就明确提到 ...

时至10月末，一年一度的"双11"购物节已近在眼前。 证券时报记者注意到，近日，多家银行抢抓时点，力推信用卡与储蓄卡"绑卡"、支付分期、满额立减或 返现等优惠。业内人士表示，金融机构与电商平台联手推出分期免息、支付减免等活动，既有助于精准 获客，赋能消费市场，也能为后续的场景开拓、风险定价、金融服务升级等打下基础。 "绑卡"优惠返现扎堆 据证券时报记者梳理，包括中国银行、交通银行、平安银行、招商银行、徽商银行在内的多家商业银行 均针对"双11"购物节发布信用卡、储蓄卡的"绑卡"优惠，涵盖分期免息、立减、返现等。 在信用卡"战场"以外，与购物节场景适配度较高的消费贷产品也在不断走热。 "新人券后年化利率（单利）3%—3.6%，是固定必得利率。"近期，杭州银行在社交平台上发布的消费 贷广告如是称。据了解，该行的"宝石贷"产品新用户首借年化利率最低可至3%，最高额度可贷30万 元。 除了对利率进行优惠，有银行还加码了消费贷额度。"'双11'购物资金不用愁，最高100万额度随时取 用！"——这是江苏银行近期推销该行消费贷产品时主打的口号，产品年化利率为3%—18%。同时，近 期签约的消费贷新客有机会获得该行5000枚 ...

时至10月末，一年一度的"双11"购物节已近在眼前。 证券时报记者注意到，近日，多家银行抢抓时点，力推信用卡与储蓄卡"绑卡"、支付分期、满额立减或 返现等优惠。业内人士表示，金融机构与电商平台联手推出分期免息、支付减免等活动，既有助于精准 获客，赋能消费市场，也能为后续的场景开拓、风险定价、金融服务升级等打下基础。 "绑卡"优惠返现扎堆 据证券时报记者梳理，包括中国银行（601988）、交通银行（601328）、平安银行（000001）、招商银 行（600036）、徽商银行在内的多家商业银行均针对"双11"购物节发布信用卡、储蓄卡的"绑卡"优惠， 涵盖分期免息、立减、返现等。 近期，中国银行推出"惠聚中行日"，客户在淘宝或天猫平台消费，支付时通过支付宝选择"中国银行信 用卡"完成支付，可获得单笔订单支付金额满千元随机立减的优惠。同时，中国银行还联合支付宝、淘 宝、京东等多个平台推出分期立减优惠，部分商品还可以享受最高24期0息分期。 招商银行则主打支付返现，活动期间用户绑定并使用该行信用卡，单笔消费满足金额后，可至活动页面 领取返现，最高可领1111元，最多可返现30次。此外，招商银行还瞄准外卖场景，推出招行 ...

银行“双11”营销策略 - 多家银行推出信用卡与储蓄卡“绑卡”优惠，涵盖分期免息、立减、返现等活动 [1] - 中国银行推出“惠聚中行日”，客户在淘宝或天猫通过支付宝使用中行信用卡支付，单笔订单满千元可获随机立减，并与支付宝、淘宝、京东等平台推出分期立减优惠，部分商品最高可享24期0息分期 [2] - 招商银行主打支付返现，活动期间绑定并使用该行信用卡，单笔消费满足金额后可领取返现，最高可领1111元，最多可返现30次，同时推出信用卡外卖满减红包 [2] - 支付宝平台上线“银行卡天天减”专区，力推储蓄卡、信用卡“绑卡”优惠，用户绑定新银行卡后可获得支付立减，参与银行覆盖国有大行、股份行和城农商行 [2] “绑卡”行为的战略意义 - “绑卡”使银行获得在高频消费场景下直接触达用户的能力，能提升活期存款沉淀和交易数据积累，并获取消费行为画像，为后续精准营销、风险定价和交叉销售打下数据基础 [3] - “绑卡”除了帮助银行精准获客外，更是银行在存量竞争中激活“沉睡账户”的一招，有助于构建“用户—数据—场景”闭环 [3] 消费贷产品促销 - 消费贷产品利率出现优惠，杭州银行“宝石贷”新用户首借年化利率最低可至3%，最高额度30万元 [4] - 江苏银行消费贷产品主打最高100万额度，年化利率3%—18%，近期签约新客有机会获得5000枚“苏银豆”用于兑换平台会员 [4] - 消费金融公司如招联消费金融推出“双11”活动，受邀用户可抢最高30天免息券，单笔借款2万元内可使用，并协同股东中国联通推出“分期购机0利息”活动覆盖苹果、华为等多个品牌机型 [4] - 用户选择消费贷时考量申请便利性和场景嵌入程度，带有前X期免息、随借随还等特征的产品更具吸引力，与特定电商平台深度打通的联名类产品更能抓住用户需求 [5] 银行与平台合作模式 - 电商平台配合金融机构在促销节点推出分期免息、支付减免等活动以吸引消费者，成为电商平台运营促销活动、拉动消费增长的重要方式 [6] - 购物节期间联合平台营销实现从“单向推送”到“场景嵌入”的改变，如在购物结算页面直接弹出“0利息分期”选项，或在支付宝账单页面智能推荐消费贷优惠，使金融服务体验更顺畅 [6] 未来竞争趋势 - 单纯依靠价格补贴的竞争模式难以为继，银行必须在场景深度嵌入和渠道融合上持续发力 [6] - 未来银行零售金融的竞争核心不再是“谁的利率更低”，而是“谁更懂场景、谁更会协同、谁更能把金融无缝融入生活” [7] - 银行可在三方面探索突破：深化场景金融嵌入，把支付“绑卡”升级为“消费—信贷—理财”全链路嵌入；打造“政策补贴+银行让利”的红利型金融产品；差异化服务客群，如针对Z世代推出社交化金融 [7]

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（通讯员 崔志远） 本次话术展演锤炼了员工在真实业务场景中化解客户疑虑、最终达成合作的能力，是该行深化客户经理队伍建设、推动业务高质量发展的又一有力举措。下 一步，该行将持续提升优化信贷服务水平，以更专业的技能、更优质的服务，为地方经济社会发展注入更强劲的金融动能。 为进一步提升客户经理专业素养和营销实战能力，锻造"懂业务、善营销、会议价"的金融服务尖兵，日前，利津农商银行举办"话术筑匠心 议价赢未来"话 术展演，11个小组同台竞技，上演了一场智慧与口才的精彩碰撞。 展演现场，各小组围绕"首贷""续贷""消费贷"等多个典型场景，用精炼的语言、真诚的态度和专业的分析，将枯燥的产品条款转化为客户听得懂、信得过的 价值方案，展开了生动逼真的角色扮演。经过激烈角逐，和惠分理处夺得展演第一名。 ...

银行“双十一”营销活动概况 - 银行业在“双十一”期间全体总动员，覆盖储蓄卡和信用卡持卡人群，根据平台定制优惠规则以抢占市场份额并为业务增长注入新动能 [1] 信用卡优惠活动 - 信用卡优惠百花齐放，部分银行在指定电商平台推出“满减直降”，用户支付达标最高可享数百元立减，另有银行针对家电、数码等大额消费品类推出“分期免息”政策 [3] - 平安银行信用卡围绕“三省”理念推出覆盖消费全流程的支付优惠，涵盖淘宝、天猫、微信等主流平台，并创新推出“淘宝、天猫国补分期返红包”活动，将国家补贴与信用卡分期优惠结合 [3] - 中国银行推出“分期享立减”活动，联合支付宝、京东等10余家平台，持卡人在淘宝使用分期支付可享受单笔满500元立减25元、满1500元立减75元、满5000元立减200元的优惠，每档限享2次并可叠加免息 [3] - 徽商银行推出手机淘宝分期满减活动，优惠至高400元，活动持续至11月20日 [3] 储蓄卡优惠活动 - 中国银行联合支付宝推出“11.11天天减”活动，预热期（10月20-30日）用户报名后连续5日内单笔订单满50元可享随机立减0.2-11.11元，大促期（10月31日-11月11日）满减门槛提升至单笔100元，立减金额为0.5-11.11元，最多连续享受7日 [4] - 招商银行针对储蓄卡用户推出“砸金蛋天天返现”活动，10月10日至11月15日期间用户支付达标可抽取至高1111元消费返现券，新绑卡用户首绑京东支付可领至高128元支付券包及33元京东外卖券，首绑抖音支付可享双重权益 [4] 消费金融公司活动 - 建信消费金融聚焦家电、绿色消费等重点场景，在其App“以旧换新消费专区”提供多款绿色智能家电商品全额免息福利，并推出新客抽奖活动每日派发5000份免息券，用户最高可免息188元 [5] - 招联消费金融协同股东中国联通推出“分期购机0利息”活动，用户在中国联通APP购机可享受分期0利息、满减优惠等叠加优惠，每单至高可减1100元，活动覆盖苹果、华为、OPPO等多个品牌机型 [5] 银行布局消费贷的背景与动因 - 银行积极布局消费领域的原因包括房地产市场恢复缓慢导致住房贷款新增乏力，部分银行希望通过发展消费贷款来弥补个人住房贷款下降的缺口以保持营收和净利润稳定 [7] - 零售市场是银行必争之地，消费贷直接与消费场景绑定，是银行一直想发力的市场，多次降息降准也是促进消费贷发展的诱因 [7] - 当前LPR报价处于历史最低水平，10月1年期LPR为3%、5年期以上LPR为3.5%，已连续5个月保持不变 [7] 利率环境与政策支持 - 9月银行整存整取存款各期限平均利率均较上月下降，其中3个月期下降0.1BP至0.944%，6个月期下降0.2BP至1.147%，1年期下降0.1BP至1.277%，2年期下降0.1BP至1.367%，3年期下降0.4BP至1.688%，5年期下降0.1BP至1.519%，利率下降降低了消费者成本 [8] - 政策方面，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出加强财政金融支持，包括运用货币信贷政策工具支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放，并加大消费信贷支持力度，形成“政府补贴+金融支持+商家优惠”组合拳 [9][10]

行业格局演变 - 助贷新规推动银行与互联网平台合作向抖音、京东、蚂蚁、度小满等头部平台集中，大量中小型流量平台被挤出赛道，行业步入“强者恒强”的整合阶段 [1] - 银行筛选合作平台时更倾向于选择品牌强、运营规范、风控能力好的头部平台，以降低合作风险，部分银行已停止与中腰部流量平台合作 [3][4] - 行业将呈现“头部平台主导、多元主体互补”的生态格局，银行可通过与多家头部机构合作形成互补，避免单一平台依赖 [5] 银行战略分化 - 大型银行将助贷渠道作为补充选项，重点仍放在自营贷款业务上，因其具备品牌影响力和自营贷款能力 [1][9] - 缺乏自有场景和风控体系的民营银行及区域性中小银行高度依赖平台导流，面临获客成本持续攀升、流量质量下降的双重压力 [1][10] - 助贷平台会优先将优质客户留给自己的金融子公司，将次一级流量开放给外部银行，银行需在资质稍差的客户池中筛选 [10] 运营成本与获客 - 获客成本显著攀升，以头部助贷平台为例，获取一位有效客户的综合成本从此前约1400元涨至2000元左右 [10] - 客户转化链条存在多层损耗，包括曝光、点击、注册、申请、审批、放款等环节，最终成功放款的客户占比很低 [10] - 银行在合作中的流量分配机制依据响应速度、审批通过率、资金稳定性等表现动态调整 [10] 监管政策影响 - 监管明确年化利率24%为红线，并强化合作机构白名单管理，旨在防控金融风险 [1][6] - 监管政策倾向于将24%作为合规红线，向法律口径靠拢，以防止过度借贷引发大规模违约问题 [6] - 通过白名单管理将不合规、风控薄弱的小平台排除在合作体系之外，有助于净化市场环境，减少纠纷和投诉 [4] 资产质量与风险管理 - 部分原本依赖高息助贷维持资金周转的高风险客户，可能因融资渠道收缩而出现信用链条断裂，进而传导至银行端，引发信用卡逾期、消费贷违约上升 [1][7] - 银行需加快自建数字化风控体系，提升风险识别精度，并探索社会资本担保等创新模式弥补传统风控不足 [8] - 真正具备竞争力的银行已建立基于用户行为数据的“千人千面”定价模型，实现授信额度与利率的个性化匹配，并配备强大的贷后管理能力 [11] 未来发展方向 - 银行盈利模式需从“高息覆盖高风险”转向“薄利多销+服务增值”，通过联合开发场景化信贷产品提升客户黏性 [11] - 银行需通过客群精细化分层、数字化风控能力升级以及场景化服务创新，在合规底线与经营效益之间找到平衡点 [1][11] - 银行可对客群实施差异化定价，为信用良好客户提供优惠利率，对风险适中客户通过灵活贷款期限提高资金使用效率 [11]