Obvious Ventures, the firm co-founded by Twitter’s Evan Williams, has raised a fifth fund, and this one, just like its predecessors, comes with a “fun” number: $360,360,360. “We invest in the frontiers of math and science and physics, and we like to celebrate math in our fund numbers as well,” James Joaquin (pictured far right), the firm’s co-founder and managing director, told TechCrunch. The firm’s first fund was $123,456,789, and the second was $191,919,191 (a palindromic number that reads the same ...

Trove Markets ICO事件与代币崩盘 - 加密货币投资者指控Trove Markets在1月19日代币上线几分钟内暴跌超过95%后实施了“拉地毯”骗局 [6] - 该代币以近1900万美元的市值上线，最新市值跌至15.3万美元，跌幅超过99% [5] - 项目方在1月11日首次宣布将ICO延长五天，但仅在几分钟后就撤销了该决定，而此时ICO已超额认购，筹集资金超过1150万美元 [1][2][3] - 项目方在1月17日突然宣布将从其发行ICO的Hyperliquid区块链转向Solana，且未给出理由，此时距离原定代币上线时间约48小时 [8] 市场混乱与投资者损失 - 项目方宣布ICO延长的决定在预测市场引发混乱，导致许多交易者蒙受损失 [1] - 投资者在社交媒体上抱怨巨大损失，例如一名投入2万美元的投资者仅收回600美元，另一名投入1万美元的投资者所获代币价值从3000美元跌至285美元 [4] - 投资者在混乱中还指出了在Trove Markets宣布延期前，Polymarket上存在可疑的、时机精准的交易，引发了对团队成员是否利用内幕消息牟利的质疑 [6] 项目方行为与争议 - Trove Markets创始人“unwise”似乎承认在同一天向有影响力的人支付了未披露的广告费用 [9] - 当被问及一笔从项目天使轮转到在线赌场的4.5万美元转账时，“unwise”暗示这笔钱是支付给一位未披露付款却一直在推广该项目的影响者 [9] - 在代币崩盘后，其他几位有影响力的人也站出来声称获得了类似的交易邀约 [10] - Trove Markets在1月19日的一份声明中承认向有影响力的人支付了推广费用，但未披露交易性质，同时否认欺诈了投资者 [10] 其他投资平台简介 - **Fundrise**: 拥有超过十年经验，为数十万客户管理着数十亿美元的私人市场资产，其风险投资产品面向个人投资者，最低投资额10美元，专注于投资上市前长期发展的私营科技公司 [7][12] - **Rad AI**: 通过Regulation A+发行提供投资机会，每股0.85美元，最低投资1000美元，让投资者能够投资早期人工智能创新 [13] - **Arrived**: 由杰夫·贝佐斯支持，允许投资者以低至100美元的资金购买单户租赁和度假屋的份额，进行房地产投资 [14] - **Lightstone**: 为合格投资者提供直接投资超过120亿美元机构级房地产投资组合的机会，涵盖多户住宅、工业、酒店等多种物业类型 [15][16] - **Domain Money**: 为年收入10万美元以上的专业人士和家庭提供由认证财务规划师主导的个性化财务指导 [17] - **Masterworks**: 允许投资者通过份额所有权投资班克斯、巴斯奎特等艺术家的博物馆级蓝筹艺术品 [18] - **Bam Capital**: 为合格投资者提供超过18.5亿美元已完成交易的机构级多户住宅房地产投资机会 [19] - **Kraken**: 作为领先的加密货币交易所，其Kraken Pro为交易者提供先进的交易界面，用于现货、保证金和期货交易 [20] - **Rex Shares**: 设计专业ETF，涵盖期权收入策略、杠杆及反向敞口、现货加密货币ETF和主题基金等 [21]

报告概述与核心观点 - 报告介绍了PitchBook私人资本指数 该指数是用于衡量私募市场表现的季度回报基准 基于基金的现金流和净资产价值数据构建[7] - 报告的核心观点是提供私募市场各资产类别的详细业绩表现 包括季度回报、长期年化回报、风险调整后回报以及跨类别和跨区域的比较 旨在为资产配置决策提供参考[7][8][9] - 报告特别强调了调整回报平滑效应的重要性 因为私募基金估值的滞后性会导致报告的波动率和相关性被低估 从而影响风险建模和多元化收益的评估[10][31][34] 整体市场表现与构成 - 截至2025年第二季度 纳入指数的活跃基金总净资产价值为4.7万亿美元[4][15] - 在整体私人资本指数中 私募股权权重最高 占52.8% 其次是实物资产占12.9% 私人信贷占12.0% 房地产占8.3% 风险投资占6.2% 母基金占2.6% 二级市场占5.1%[27] - 从区域分布看 北美地区在私人资本指数中占据主导地位 权重为73.4% 欧洲为20.3% 亚洲为5.2% 世界其他地区为1.1%[29] - 截至2025年9月30日 私人资本指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为5.8%、12.4%、11.7%和12.3%[21] 各资产类别详细业绩 私募股权 - 私募股权指数在2025年第三季度的初步回报率为1.2% 其中收购策略为1.1% 成长/扩张策略为1.6%[4] - 私募股权指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为6.3%、14.1%、14.5%和14.6%[21][57] - 成长/扩张策略的五年年化回报率为14.9% 略高于收购策略的14.0%[57] - 截至2025年第二季度 私募股权指数中活跃基金的总净资产价值为2.5万亿美元 其中收购策略占84.8% 成长/扩张策略占13.8%[64][66] 风险投资 - 风险投资指数在2025年第三季度的初步回报率为3.6% 其中早期风险投资为1.6% 多阶段及后期风险投资为4.2%[4] - 风险投资指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为11.5%、11.0%、12.4%和13.7%[21][73] - 早期风险投资的五年年化回报率为13.6% 高于多阶段及后期风险投资的10.4%[73] - 截至2025年第二季度 风险投资指数中活跃基金的总净资产价值为2886亿美元 其中多阶段及后期风险投资占72.0% 早期风险投资占28.0%[78][79] 房地产 - 房地产指数在2025年第三季度的初步回报率为0.7% 其中机会主义策略为0.6% 增值策略为-0.1%[4] - 房地产指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为2.5%、6.4%、7.2%和9.2%[21][88] - 机会主义策略的五年年化回报率为6.3% 高于增值策略的4.8%[88] - 截至2025年第二季度 房地产指数中活跃基金的总净资产价值为3886亿美元 其中机会主义策略占55.7% 增值策略占29.4%[93][95] 实物资产 - 实物资产指数在2025年第三季度的初步回报率为2.2% 其中基础设施为2.6% 自然资源为-0.3%[4] - 实物资产指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为5.9%、11.9%、7.7%和7.6%[21][100] - 自然资源的五年年化回报率为13.2% 高于基础设施的11.0%[100] - 截至2025年第二季度 实物资产指数中活跃基金的总净资产价值为5996亿美元 其中基础设施占83.5% 自然资源占16.5%[106][108] 私人信贷 - 私人信贷指数在2025年第三季度的初步回报率为1.9% 其中直接贷款为3.5% 困境债务为1.6% 夹层贷款为-0.8%[4] - 私人信贷指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为3.3%、9.1%、7.6%和8.3%[21][115] - 夹层贷款的五年年化回报率最高 为11.1% 直接贷款为8.6% 困境债务为8.8%[115] - 截至2025年第二季度 私人信贷指数中活跃基金的总净资产价值为5614亿美元 其中直接贷款占34.2% 困境债务占24.8% 夹层贷款占12.1%[121][123] 母基金 - 母基金指数在2025年第三季度的初步回报率为3.1% 其中私募股权母基金为0.1% 风险投资母基金为10.1%[4] - 母基金指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为8.9%、12.2%、12.1%和12.0%[21][128] - 风险投资母基金的五年年化回报率为13.0% 高于私募股权母基金的11.2%[128] - 截至2025年第二季度 母基金指数中活跃基金的总净资产价值为1210亿美元 其中私募股权母基金占51.9% 风险投资母基金占23.7%[133][134] 二级市场 - 二级市场指数在2025年第三季度的初步回报率为0.8%[4] - 二级市场指数近一年、五年、十年和十五年的年化回报率分别为6.3%、15.4%、11.7%和13.0%[21][141] - 截至2025年第二季度 二级市场指数中活跃基金的总净资产价值为2395亿美元[149] 风险调整与相关性分析 - 报告使用一阶自回归模型对回报进行平滑调整 发现私募市场季度回报之间存在约50%的自相关性[32] - 调整后的回报序列显示出更高的波动率估计值 例如 私人资本指数的报告年化波动率为9.3% 而调整后为12.8%[41] - 调整后的私人资本指数与标准普尔500指数的季度回报相关性为0.72 与全球市场的相关性为0.75[49] - 在历史压力时期 各资产类别报告的最大回撤不同 例如在互联网泡沫期间 风险投资指数回撤-67.5% 在全球金融危机期间 房地产指数回撤-53.7%[42] 业绩分化与区域表现 - 基金业绩存在显著分化 在私人资本指数中 截至2025年9月30日 前四分位基金五年累计回报指数为229.3 而后四分位基金仅为122.8[17][18] - 在私募股权指数中 前四分位基金五年累计回报指数为252.7 远高于后四分位基金的137.1[60][61] - 从区域表现看 截至2025年9月30日 北美私人资本指数五年累计回报指数为184.4 高于欧洲的175.9 亚洲的135.4和世界其他地区的138.0[23][24]

公司概况与募资 - 总部位于旧金山的风险投资二级市场公司Pinegrove Opportunity Partners为其首支基金募集了22亿美元资金 [1] - 公司成立于2023年，其首支基金获得了Brookfield Asset Management和Sequoia Heritage的5亿美元重要支持，其他有限合伙人包括佛罗里达州行政委员会 [3] - 公司由16人团队领导，核心成员包括来自Oaktree Capital Management、D1 Capital Partners和高盛集团的资深人士 [4] 投资策略与模式 - 公司是一家风险投资二级市场机构，通过购买其他风投支持的公司或基金的现有所有权份额进行投资，而非主导可能资助公司未来增长的首轮融资 [2] - 公司计划将其绝大部分资本直接投资于接近盈利的中后期私营科技公司，为创始人、风投团队及其投资者提供灵活的流动性和融资方案，平均单笔投资规模在5000万至2.5亿美元之间 [5] - 剩余资本将投入基金或其他投资工具 [5] - 公司已在其首支基金中部署了10亿美元，投资对象包括支付服务商Stripe、软件公司Databricks Inc.和金融科技公司Revolut Ltd. [6] 市场机会与行业背景 - 风险投资二级市场正在增长并吸引关注，因为传统的风险投资模式难以找到流动性，初创企业创始人越来越倾向于不出售公司或不上市 [2] - 公司认为，企业保持私有状态更久是一种长期结构性转变，这种非流动性挑战已波及行业内的所有人，从公司到普通合伙人和有限合伙人 [3] - 风险投资二级市场与整个私募市场的类似趋势一同蓬勃发展，贝莱德和高盛等大型机构也在积极布局该领域 [8] 交易获取与执行方式 - 公司通过多种方式获得投资机会，包括从初创公司的现有投资者处购买二级市场股份，或通过收购有限合伙人在持有目标公司份额的基金中的权益 [7] - 公司也参与要约收购交易，这类交易允许初创公司员工向投资者出售股份，且越来越受欢迎 [7] - 公司专注于可能以折价交易的二级市场股份，或能借此接触到成熟、高需求的初创企业 [9]

融资事件 - 英国保险科技公司Wrisk在其近期宣布的B轮融资中获得了德国保险公司安联的投资 [1] - B轮融资由Alma Mundi Ventures和Opera Tech Ventures领投，总额为1200万英镑（约合1630万美元）[1] - 安联的投资金额未披露，其加入了Wrisk的投资者行列，其他投资者还包括法国巴黎银行的创投部门、QBN以及Volution [1] 资金用途与战略意义 - 融资所得将用于支持Wrisk的国际扩张，并进一步发展其数据科学与数据洞察能力 [2] - 安联的投资强化了Wrisk作为汽车原始设备制造商寻求集成式、数据驱动保险产品合作伙伴的角色 [2] - 此次投资被视为对Wrisk战略的重要认可，有助于其与保险公司及汽车制造商更紧密地合作 [3] - 对于Wrisk日益增长的汽车制造商客户群至关重要，这些客户正寻求与更少的保险公司建立更深、更具战略性的合作关系 [4] 公司技术与平台 - Wrisk平台结合了来自保险、车辆、金融和行为数据的“实时”洞察，为定价、理赔和客户互动决策提供信息 [5] - 平台及其数据能力旨在与保险合作伙伴在数据丰富、风险选择和定价等领域实现协作 [4] - 平台核心是Wrisk专有的嵌入式数据框架，该框架为汽车制造商开发，用于整合来自联网汽车系统、远程信息处理、交易记录和客户互动的数据输入 [6] - 该框架通过机器学习模型支持可扩展的智能分析，这些模型能随汽车技术、客户行为和市场条件的变化而适应 [7] 行业合作与定位 - 安联近十年来一直是Wrisk的主要承保方 [3] - Wrisk在保险、数据和汽车领域的交叉点构建了一个引人注目的平台，其与汽车制造商的密切关系以及对数据驱动保险解决方案的关注，与安联的战略重点高度契合 [6] - 随着汽车制造商越来越多地寻求更少、更具战略性的保险合作伙伴，Wrisk结合深厚的汽车制造商关系与复杂数据技术的能力变得愈发重要 [3]

文章核心观点 - AI基础设施投资热潮涌现，成为新一轮科技投资焦点，但市场存在对估值泡沫和商业价值实现能力的担忧 [5][7] - Andreessen Horowitz (a16z) 通过其规模庞大且定义宽泛的AI基础设施基金，采用非传统的团队和早期投资策略，积极布局并已取得初步成功 [4][5][8][9] - 该基金由Martin Casado领导，其个人背景、技术专长及务实的投资与投后管理风格，被认为是基金成功识别机会和推动被投公司发展的关键因素 [8][10][12][17][19][20] a16z的AI基础设施基金概况 - 基金于2024年设立，初始规模为12.5亿美元，本月宣布将再追加17亿美元，总承诺资本达到29.5亿美元 [4] - 基金对“基础设施”的定义宽泛，涵盖任何面向技术买家而非消费者的AI软件，包括编码应用、基础模型和网络安全等 [3] - 基金单笔最大投资额约为6000万美元，多数投资规模更小，目标是尽早介入，通常在估值飙升前投资 [9] 投资表现与案例 - 基金联合创始人Ben Horowitz表示，目前评估业绩为时过早，但初步看来是“我所见过的最好的基金之一” [1] - 部分投资已开始产生回报：Stripe同意以约10亿美元收购a16z支持的计费平台Metronome；Salesforce收购了AI提供商Regrello；Meta收购了AI音频公司WaveForms [2] - 被投公司Cursor在获得a16z投资后，估值从2024年的4亿美元飙升至293亿美元 [2] - 基金早期投资了估值高达45亿美元和100亿美元的初创公司，尽管后者在产品发布前就已获得投资 [9] 投资策略与团队特点 - 投资决策由Martin Casado领导，他拥有非传统的VC背景（曾是计算物理学家、程序员，并成功以12.6亿美元出售初创公司） [8][10] - 团队组建不遵循常规，成员多具深厚技术背景，而非传统金融背景，这有助于早期发现如Cursor这样的机会 [10][13][15] - 基金采取深度参与、亲力亲为的投后管理策略，例如帮助被投公司招聘、解决计算资源问题、促成并购交易等 [17][18][19][20][21] 行业趋势与市场观点 - AI热潮已迅速蔓延至开发者工具、基准测试服务和后端系统等通常不为消费者直接接触的领域 [5] - 硅谷的AI企业正以前所未有的高估值筹集资金，但核心矛盾在于企业是否会认为AI软件物有所值并愿意付费 [7] - Martin Casado承认“私人市场估值疯狂”，但认为AI需求真实，不担心泡沫，同时基金也谨慎避开了一些投资趋势，如直接押注万亿美元级别的AI数据中心建设 [8] - 市场前景存在不确定性，Casado预计将有许多公司失败，但成功者的规模会远超人们想象 [22]

文章核心观点 - 四川省及成都市通过制度创新和资本集聚 正推动中西部创投生态全面跃升 以超大规模基金集群撬动科技创新和产业升级 成为全国一级市场回暖的缩影 [1][10] 成都高新区资本与产业对接现状 - 成都高新区已签约基金174只 总规模达3553亿元 其中120只基金已进入投资期 正加速投向电子信息、医药健康、人工智能等重点产业 [2] - 成都高新区发布《产业基金投向清单》和《产业融资需求清单》 前者系统梳理3553亿元产业基金集群 后者精选100个拟融资项目 旨在打通资本与项目信息 构建全生命周期资本服务体系 [3] 四川省推动创投发展的政策体系 - 四川省2025年5月发布《推动创业投资高质量发展的若干措施》 目标到2030年全省私募股权和创投基金管理机构达500家、管理基金2000只、管理规模突破4000亿元 [4] - 政策创新包括打破基金注册地与返投比例限制 建立出资地与注册地收益分享机制 并推出国资基金容亏机制 投资损失容忍率最高60% 投资种子期或未来产业的基金可提至80% 单个项目最高允许100%亏损 [4] - 政策对贡献突出的基金管理人高级管理人员给予税收、医疗、子女入学、住房保障等支持 对机构给予不超过200万元奖励 [4] 四川省政府引导基金发展情况 - 截至2025年12月底 四川省共批准设立50支省级政府引导基金 目标总规模992.63亿元 [5] - 省级政府产业投资引导基金体系全面运转 目标总规模超600亿元 覆盖先进制造、成果转化、资源能源等重点产业 [7] 四川省大规模及重点领域基金布局 - 2025年 总规模500亿元、首期200亿元的四川社保科创基金正式落地 重点投向人工智能、低空经济、生物医药等战略性新兴产业 [7] - 成都于2025年启动总规模千亿元的未来产业基金 重点布局硬科技产业 覆盖企业全链条需求 [7] - 在能源资源领域 四川蜀道集团于2025年底设立规模20亿元的气体产业基金 聚焦氢能、LNG及工业气体赛道 [8] - 在低空经济赛道 四川先后落地规模17亿元的兴蜀启航低空经济股权基金 以及四川九洲发起的5001万元低空经济股权投资基金 [8] 四川省创投生态的多元化与协同发展 - 四川创投市场呈现全域协同、多点开花格局 覆盖硬科技、先进制造、能源资源、低空经济等多元赛道 [6] - 出资层面形成多元格局 包括省级引导基金、海底捞、泸州老窖等产业资本以及社保科创基金 [8] - 制度层面通过优化返投机制、建立收益共享机制以及提高国资基金容错率等措施 增强创投机构投资信心 [8] 全国一级市场资本动向 - 国家创业投资引导基金在2025年底完成了在京津冀、长三角、粤港澳大湾区的战略性布局 采用“母母基金”架构 设20年超长存续期 要求70%资金用于“投早投小” [9] - 浙江、江苏、福建、湖北等多地社保科创基金密集落地 规模超百亿元 紧扣区域产业优势投向人工智能、高端制造等领域 [9] - 分析认为 国家级基金资金有望为市场化投资机构填补20%至30%的募资缺口 [9] - 从地方到全国 资本正加速向科技创新和先进制造集聚 [9]

文章核心观点 - 加州州长加文·纽森因其个人财富背景与反对一项针对亿万富翁的财富税提案而陷入政治困境 他批评该提案是“糟糕的经济学” 并誓言要击败它[1][4][6] 纽森的个人背景与立场 - 纽森早期的商业成功源于戈登·盖蒂的财务支持 盖蒂家族投资了其不断扩大的葡萄酒庄、餐厅和酒店组合 帮助他在进入州级公职前成为千万富翁[2] - 纽森父母离婚后 主要由从事多份工作养家的母亲抚养长大[3] - 纽森已成为该提案最直言不讳的反对者之一 认为州级财富税将驱使亿万富翁和企业离开加州[6] 财富税提案详情 - 提案为“2026年亿万富翁税法案” 是一项由强大的医疗保健工作者工会支持的投票倡议[4] - 该措施将对加州居民超过10亿美元的资产征收一次性5%的税 税款可分多年缴纳[4] - 支持者认为该税可为公共服务筹集数百亿美元 同时解决日益加剧的不平等问题[4] 反对提案的论点与行动 - 批评者警告 该税可能引发资本外逃 并破坏严重依赖高收入纳税人的州预算[5] - 纽森称 仅该提案的提出就已促使一些富裕居民搬迁[6] - 据报道 至少有六位亿万富翁已经离开了加州[6] - 科技领袖如风险投资家查马斯·帕里哈皮蒂亚和对冲基金经理比尔·阿克曼公开批评该计划对创新怀有敌意[7] - 反对资金正在增加 据报道 Palantir董事长彼得·蒂尔已向反对该措施的委员会捐赠了300万美元 预计硅谷高管将有更多捐款[8] - 谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林也被认为正在减少与加州的联系[8] 提案的推进程序 - 该倡议必须收集近90万个签名才能有资格列入11月的投票[8]

经济总量与增速 - 2025年深圳市福田区经济总量预计突破6000亿元，增速在全市领先 [1] 核心发展战略 - 福田区持续推进“CBD+科创区”战略转型，以“硬科技+硬金融”驱动高质量发展 [1] 金融业发展 - 2025年福田区金融业增加值总量和增速预计居全市“双第一” [3] - 新引进12家“银证保”持牌金融机构，持牌金融机构总量首次突破300家 [3] - 落地金融机构132家，创近6年新高 [3] - 落地“5个全国首单”项目，覆盖AIC母基金、数据资产证券化、跨境支付通、民营创投科创债、“双跨境”知识产权证券化 [3] - 布局“3个全国首创”，涉及“AI+金融”产业生态联盟、并购基金联盟、企业重组服务中心 [3] - 2026年计划建强银行、证券、保险3个“千亿级”金融总部集群，壮大私募证券、风投创投、财富管理、金融科技4个“百亿级”新质金融集群 [5] 科技创新与产业发展 - 2025年福田区规上工业产值跨越3000亿元台阶 [6] - 人工智能产业集群产值实现倍增 [6] - 新注册科技服务业与软件信息服务业企业超1.3万家，创近10年新高 [6] - 新落地机器人企业数量翻番 [6] - 新增独角兽企业3家 [6] - 概念验证中心和中小试基地密度居全市第一，2家企业入选工信部首批重点培育中试平台 [6] - “十四五”期间新增新能源、智能终端、软件信息服务业3个千亿级“新质”产业集群 [8] - “十四五”期间生物医药、半导体2个百亿级“新质”产业集群产值实现倍增 [8] - “十四五”期间专精特新“小巨人”企业数量较“十三五”翻五番 [8] - 战略性新兴产业增加值突破千亿大关 [8] - 工业对GDP增量的贡献率从2.9%增至13.2% [8]

公司对特定投资实体的持股情况 - 公司确认其投资的“江苏弘瑞科技创业投资有限公司”已清算注销 [2] - 公司目前持有“江苏弘瑞成长创业投资有限公司” **12.3760%** 的股权 [2] - 公司目前持有“江苏弘瑞新时代创业投资有限公司” **22%** 的股权 [2] - 公司目前持有“泰州苏豪数字投资基金（有限合伙）” **20%** 的份额 [2] 相关投资对公司的财务影响 - 上述投资对公司整体业绩影响较为有限 [2] - 相关投资的利润贡献不构成公司主要利润来源 [2] - 公司建议投资者查阅其定期报告以获取详情 [2]