全球资产配置的核心观点 - 投资专家核心观点为仅投资印度市场将错失巨大潜在收益和重要安全网 全球投资是实现投资组合多元化的关键 [1] - 进行全球投资的核心原因在于市场间的低相关性 例如当印度市场下跌时美国等其他市场可能上涨 从而平滑整体投资组合的增长 [3] - 通过投资像苹果、微软这类从印度客户获取大量利润的全球公司 可以捕捉印度经济增长带来的收益 这些公司在印度的年收入可达200亿美元 [3] 全球资产配置的策略建议 - 针对普通印度投资者 建议的股票配置比例为60%投资于印度市场 40%投资于美元资产 该建议基于两国市场约25-30%的非零相关性 [3] - 投资新兴市场（除印度外）与印度市场的相关性为0.6 能为投资印度市场提供互补性的风险敞口 [12] - 科技被视为一个经济横向领域而非普通垂直行业 一家全球创新基金的投资组合中美国市场占比接近36% 远东地区（含中国、台湾和韩国）占比约27% [11] GIFT City作为投资门户的作用 - GIFT City是印度首个国际金融服务中心 正迅速成为印度及全球投资者高效配置海外资产的首选途径 [4] - 印度储备银行推出的海外投资组合投资制度允许企业通过GIFT City将高达其净资产一半的资金投资于海外 [5] - 多家资产管理公司已在GIFT City推出产品 包括马塞勒斯推出的纳斯达克ETF以及DSP共同基金推出的零售基金 后者最低投资门槛为5000美元 [5][6][7] 通过GIFT City可获得的差异化产品 - 投资者可通过GIFT City的AIF路线获得差异化策略 例如投资于印度市场没有的黄金矿业公司 [8][9][10] - 白橡资本管理公司管理着一只专注于印度以外新兴市场的基金 为印度投资组合提供新兴市场部分的多元化 [12] - PPFAS公司在GIFT City获得了完整的境外机构投资者零售牌照 并推出了PMS产品 其投资组合包含20至30只全球多元化的大型股 [6] 投资平台与税务优化 - 数字化平台显著降低了国际投资的摩擦 注册流程仅需2至3分钟 完成交易不到1分钟 [14][15] - 通过GIFT City结构投资 若持有满两年 税率为12.5%加上附加税 而基金在都柏林等管辖区投资全球是免税的 [16] - 预扣税等项目可以轻松抵免正常的税单 投资者能通过平台便捷地投资马塞勒斯等公司的基金 [14]

文章核心观点 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克预测所有货币、交易所交易基金和资产类别最终都将被代币化并通过统一的全球结算层实现即时结算 [1][2] - 这一转型在公共讨论中被低估大多数国家尚未为即将到来的重大变革做好准备 [1][2] - 代币化将成为未来金融业效率、透明度和可及性的基石 [2] 代币化的定义与优势 - 代币化涉及将股票、债券、房地产或法定货币等现实世界资产在区块链账本上表示为数字代币 [3] - 该过程能实现资产的部分所有权减少中介机构并促进近乎即时的跨境交易 [3] - 通过创建“全球结算层”不同的金融系统可以同步从而最大限度地减少与传统清算所相关的延迟、错误和成本 [4] - 对投资者而言代币化 democratizes 了对高价值资产的投资机会例如优质房地产或艺术品可被分割成数千个代币允许零售参与者以最低资本进行投资 [4] - 货币将可能受益于可编程功能实现自动化合规、汇款或收益分配的智能合约 [5] - 交易所交易基金在代币化生态系统中将获得更大的流动性可能实现24/7无地域限制的交易 [5] 贝莱德的战略布局与行业影响 - 贝莱德管理着超过10万亿美元的资产已推出代币化基金并与区块链平台合作探索创新 [3] - 公司的BUIDL基金是一个在以太坊上的代币化货币市场工具已吸引了数十亿美元的资金流入证明了机构需求 [7] - 拉里·芬克的评论表明这仅仅是个开始代币化可能重新定义资本市场就像互联网改变了信息流一样 [7] 行业面临的挑战与准备情况 - 监管框架存在差异例如新加坡和瑞士在试验数字资产法律而其他国家在基础设施和政策方面落后 [6] - 网络安全风险、区块链之间的互操作性以及能源密集型网络的环境问题是额外的挑战 [6] - 大多数国家缺乏无缝采用所需的数字身份系统或高速互联网存在早期采用者与落后者之间产生鸿沟的风险 [6] - 政府和监管机构必须合作建立标准否则有可能在数字金融的下一时代被边缘化 [9]

公司概况 - 公司为Horizon Kinetics LLC 是于2011年5月成立的合并母公司 整合了1994年成立的Horizon Asset Management LLC 和1996年成立的Kinetics Asset Management LLC 以及2000年成立的Kinetics Advisers, LLC等多家关联公司 [1] - 公司拥有超过70名员工 主要办公室位于纽约市和纽约州白原市 [1] - 公司是一家独立拥有和运营的精品投资公司 秉承创始人在26年前于信孚银行确立的长期、逆向、基本面价值投资理念 [1] 投资理念 - 核心理念认为金融市场现代化进程中广泛采用的短期投资方法 长期来看会产生次优回报 [1] - 主张通过延长投资时间跨度和利用复利力量来更好地服务投资者 [1] - 投资策略由独立的基本面研究驱动 常采取逆向观点 以利用市场短期焦点 [1] 研究体系 - 自1994年公司成立以来 发布研究报告一直是投资流程的基石 [1] - 要求研究分析师以书面形式阐述投资观点 有助于避免因短期市场价格波动而调整投资论点的常见行为金融学错误 [1] - 研究团队目前由15名分析师组成 为机构投资界制作六种不同的报告 [1] 产品策略 - 通过全资注册投资顾问公司 为个人和机构投资者提供独立管理账户、共同基金和另类投资产品 包括Kinetics Mutual Funds, Inc 这一系列开放式注册投资公司 [1] - 独立的投资流程长期来看通常能产生一致的结果 具备绝对回报心态 基于明确的研究和广泛的投资指引构建投资组合 [1] - 投资组合通常较为集中 不试图跟踪或模仿任何基准或指数 旨在产生与同业相关性较低、经风险调整后的优异回报 使其策略可能成为投资者更广泛资产配置中有吸引力的补充 [1]

资产管理规模增长 - 截至2025年第三季度末，公司总资产管理规模达到376亿美元，创历史新高，其中全权委托资产管理规模为243亿美元，非全权委托资产管理规模为133亿美元 [3][9][14] - 全权委托资产管理规模较2024年第三季度的226亿美元增长17亿美元，增幅达75%，较2025年第二季度的237亿美元增长6亿美元，增幅为25% [3][14][15] - 总资产管理规模的增长主要得益于23亿美元的市场增值和2亿美元的净客户资金流入 [14] 业务发展及客户资金流 - 2025年第三季度，公司新增4640万美元的有机新客户账户，2025年前三季度累计新增客户账户资金达564亿美元 [2] - 尽管第三季度出现整体负资金流，但关闭账户的影响微不足道，新客户资金流仍保持强劲，公司同比新增约20亿美元的有机新客户账户 [2] - 公司持续进行重大战略投资以促进增长机会，特别是在智力资本和人员编制方面 [4][5] 财务表现 - 2025年第三季度总收入为3130万美元，较2024年同期的3040万美元增长29%，增长主要由市场增值驱动，部分被净客户资金流出所抵消 [11][17] - 2025年第三季度总费用为3000万美元，较2024年同期的2600万美元增长154%，其中薪酬和福利费用增长168%至2170万美元，一般及行政费用增长119%至820万美元 [18] - 2025年第三季度按公认会计准则计算的净利润为110万美元，净利润率为35%，调整后净利润为240万美元，调整后每股基本和摊薄收益均为019美元 [11][19] 资本管理和股东回报 - 公司于2025年5月23日宣布了一项新的2500万美元股票回购计划，截至2025年第三季度末，已回购价值约1600万美元的股票 [7] - 公司董事会于2025年10月29日宣布季度股息为每股A类普通股021美元，将于2025年12月19日左右支付给截至2025年12月12日营业时间结束时的在册股东 [8] - 公司强劲的资产负债表支持持续的资本回报、丰厚的股息以及增长计划 [7] 战略重点与展望 - 公司的战略举措着重于机构和财富市场，持续投资于人才以推动新增长并成功实现业务向下一代过渡 [5] - 新业务渠道保持强劲，特别是在新的全球价值股票策略方面 [5] - 假设市场支持且业务持续发展，公司希望全权委托资产管理规模在未来几个季度超过历史最高水平 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2430万美元，高于第二季度的2310万美元和去年同期的2370万美元，增长主要得益于更高的平均管理资产规模 [14] - 第三季度净收入为370万美元，合每股041美元，相比第二季度的100万美元（每股012美元）大幅增长，主要由于收入增加和私人投资未实现增值，部分被更高的所得税抵消 [14] - 非GAAP经济收益为570万美元，合每股064美元，而第二季度为280万美元，合每股032美元 [14] - 与去年同期相比，第三季度净收入从10万美元显著改善至370万美元，主要由于2025年收入更高、私人投资未实现增值以及2024年或有对价公允价值变动的影响 [15] - 季度经济收益为570万美元（每股064美元），而2024年第三季度为110万美元（每股013美元） [15] - 公司总管理及咨询资产为183亿美元，其中管理资产为173亿美元，咨询资产为10亿美元 [15] - 管理资产包括90亿美元（52%）的机构资产、43亿美元（25%）的财富管理资产以及40亿美元（23%）的共同基金和ETF资产 [15] - 本季度管理资产出现7亿美元净流出，但市场增值带来7亿美元增长；咨询资产市场增值3000万美元，净流出300万美元 [16] - 公司财务状况稳健，季度末现金及流动性投资总额为3920万美元，且资产负债表无负债 [16] - 董事会批准每股普通股015美元的常规现金股息，将于2026年1月2日支付给2025年12月1日登记在册的股东 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 增强型中游收入ETF MDST的资产管理规模突破15亿美元，在9月份是中游产品ETF中第二畅销的基金，约占中游产品ETF流量的30% [4][10] - MDST自成立以来年化派息率持续超过10%，WEEI的指示股息收益率超过13% [6] - Westwood与WEBS Investments本季度推出了11只新的行业基金，即WEBS定义波动率行业ETF系列 [11] - 旗舰ETF DVSP和DVQQ在本季度表现出色：DVSP超越SPY 636个基点，DVQQ超越QQQ 726个基点 [12] - 美国价值策略中，中盘策略持续表现强劲，在三年期表现中稳居前三分之一 [5] - 多资产策略表现突出：Income Opportunity和Multi-Asset Income基金在晨星三年期排名中位列前三分之一，五年期位列前一半；WHGIX（Income Opportunity Fund）获晨星评级升级至四星 [6] - Salient策略中的能源产品表现优异：MLP独立管理账户策略在三年期和五年期均领先于Elyrian中游指数 [6] - 财富管理业务有望实现本年度客户保留目标，且成本较去年有所降低 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度市场普遍上涨，由人工智能热情、强劲的企业盈利和美联储降息推动，周期性领域如工业和消费 discretionary 表现强劲 [4] - 小盘股长期期待的轮动终于出现，美联储9月降息后国债收益率下降，高收益公司债因衰退担忧缓解而表现优于政府债券，黄金突破4000美元 [5] - 公司年初至今（截至9月30日）净销售额同比去年改善17%，较2023年改善57% [8] - 机构渠道本季度出现净流出，主要由于子咨询业务再平衡；但渠道整体与中介渠道对业绩贡献相当 [8] - 中介渠道在私人募资方面特别成功，截至9月30日已超过2025年年度目标的15倍 [9] - 能源和实物资产策略在2025年引领公司增长和净销售额 [9] - 新业务渠道储备强劲，达16亿美元，其中中盘产品已获约450万美元的 mandate 但尚未资金到位 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为经验丰富的价值投资者，公司专注于在定价错误、被误解且通常不受欢迎的标的中发掘机会，相信在市场周期当前阶段，质量和价值将重获动力 [6][7] - 公司多元化平台涵盖传统价值策略、创新ETF产品、能源和实物资产解决方案、定制指数解决方案、私人投资和财富管理服务，旨在快速适应不断变化的市场动态 [12][13] - 分销渠道成果显著，正在努力扩大ETF平台准入，接近获得全球最大 wirehouse 平台之一的接入资格 [19][20] - 公司继续寻找机会推出以收入为重点并利用其广泛投资能力的ETF，管理投资解决方案（MIS）在实物资产和基础设施产品方面表现优异，潜在客户名单增长，接近获得首个机构客户 [22] - 公司致力于运营效率提升，为2026年初的早期成功奠定基础，并持续评估最佳路径以增强服务 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对前景保持谨慎乐观，认为在低于趋势的增长、粘性通胀和市场估值集中于少数大型科技股的情况下，投资机会正在转变，低估值的细分市场，尤其是小盘股和更广泛的价值风格，开始显得更具吸引力 [7] - 随着市场演变和投资者从最昂贵的板块轮动，公司对高质量业务和具有吸引力的相对估值的关注使其处于有利地位，预计这一动态将在市场环境成熟时重新显现 [7] - 在机构领域，预计将在中盘产品上赢得更多由大型国家咨询公司支持的固定缴款计划 mandate，对管理投资解决方案能力保持建设性会议，能源产品在公共和私人策略方面持续受到关注 [8] - 公司对战略定位和为客户提供的价值充满信心，年初至今的表现显示出有意义的进展，净销售额改善，创新新产品获得市场关注 [12][13] 其他重要信息 - 公司哀悼同事Rolonda Williams的离世，她在公司服务26年，从接待员成长为子咨询客户业务支持负责人，她的奉献精神、才智和善良给公司留下了深刻遗产 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ETF成功的杠杆化策略和容量限制 - 问题关注公司如何利用ETF的成功加速资金流入，以及是否存在投资容量限制 [19] - 回答指出公司通过传统渠道努力发展ETF业务，满足不同平台的门槛要求（如资产管理规模、日交易股数），分销团队正在拜访RIA和平台，并接近获得全球最大 wirehouse 平台之一的接入资格，预计在未来一两个月内实现 [19][20]

文章核心观点 - 文章介绍etfcom联盟表 该表通过品牌和发行方两种视角展示美国ETF市场数据 [1] - 品牌指ETF产品上标示的名称 例如iShares是发行方贝莱德的ETF品牌 [1] - 由于许多发行方将ETF基础设施授权给第三方使用 因此数据按品牌和发行方两种方式呈现 [1] - 正确品牌和法定发行方的识别由关键数据提供商FactSet完成 [1] 数据来源与分类方法 - 数据表格反映2025年10月29日的每日资金流和当日资产总额 [1] - 品牌与发行方存在区别 品牌是ETF产品上标示的名称 发行方是法律实体 [1] - 数据呈现采用双重分类标准 既按品牌分类也按发行方分类 [1] - FactSet作为关键数据提供商负责品牌和法定发行方的识别工作 [1] 市场数据维度 - 数据包含每日资金流动情况和特定日期的资产总规模 [1] - 数据截止日期为2025年10月29日 [1] - 联盟表提供美国ETF市场的多维度分析视角 [1]

CHICAGO, Oct. 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Monroe Capital Corporation (the “Company”) (NASDAQ: MRCC) announced today that it will report its third quarter ended September 30, 2025 financial results on Wednesday, November 5, 2025, after the close of the financial markets. About Monroe Capital Corporation Monroe Capital Corporation is a publicly-traded specialty finance company that principally invests in senior, unitranche and junior secured debt and, to a lesser extent, unsecured debt and equity investments ...

业绩总结 - 截至2025年9月30日，Westwood Holdings Group的资产管理规模（AUM）为183亿美元，其中173亿美元为AUM，10亿美元为AUA[7] - 2025年第三季度，Westwood的收入为2430万美元，净收入为370万美元[20] - 2025年第三季度，Westwood的净流出为7亿美元[21] - 2025年第三季度，Westwood的经济收益为5714万美元[31] - 2025年第三季度，Westwood的收入同比下降[20] 用户数据 - 截至2025年9月30日，Westwood的客户类型中，公共基金占39%，财富管理占25%[12] - 截至2025年9月30日，Westwood的员工持股比例约为33%[6] - 截至2025年9月30日，Westwood的员工总数为152人[7] 未来展望 - 截至2024年12月31日，Westwood的ESG资产管理规模为9.7亿美元[16] - 2024年，Westwood支持了超过60个慈善机构[16]

公司股息分配 - 公司董事会宣布将普通股季度股息从每股0.45美元增加至0.47美元，增幅为4.4% [1] - 普通股股息将于2025年12月29日派发，股权登记日为2025年11月26日 [1] - 公司董事会宣布B系列优先股季度股息为每股13.3750美元，相当于每存托股0.334375美元 [2] - 优先股股息将于2025年12月15日派发，股权登记日为2025年11月26日 [2] 公司业务概览 - 公司是领先的退休金、员工福利和投资管理服务提供商 [3] - 公司为约1570万个人、职场和机构客户提供服务 [3] 旗下基金动态 - Voya Global Advantage and Premium Opportunity Fund及Voya Infrastructure, Industrials and Materials Fund宣布支付月度分派 [5] - Voya Investment Management宣布旗下五只封闭式基金进行普通股分派 [6] 管理层任命 - Voya Investment Management任命Scott Brady为董事总经理兼中介业务发展主管 [7] - Scott Brady将负责扩大公司在综合服务券商、独立经纪交易商和注册投资顾问渠道的业务 [7]

核心财务业绩 - 2025年第三季度摊薄后每股收益为1.34美元，较2024年同期的1.06美元增长26% [1] - 2025年第三季度净利润为1.041亿美元，较2024年同期的8750万美元增长19% [1] - 2025年第三季度总收入为4.694亿美元，较2024年同期的4.085亿美元增长15%，主要得益于货币市场及权益资产平均规模上升带来的收入增加 [8][11] - 2025年前九个月净利润为2.963亿美元，较2024年同期的1.836亿美元增长61% [22] 管理资产规模 - 截至2025年9月30日，总管理资产规模创下8712亿美元的历史新高，较2024年同期的8005亿美元增长707亿美元（9%），较2025年6月30日的8457亿美元增长255亿美元（3%）[2] - 2025年第三季度总平均管理资产为8595亿美元，较2024年同期的7935亿美元增长660亿美元（8%），较2025年第二季度的8373亿美元增长222亿美元（3%）[2] 各资产类别表现 - 权益资产规模为947亿美元，较2024年同期增长111亿美元（13%），较上一季度增长57亿美元（6%）[4] - 固定收益资产规模创下1018亿美元的历史新高，较2024年同期增长16亿美元（2%），较上一季度增长31亿美元（3%）[5] - 货币市场资产规模创下6528亿美元的历史新高，较2024年同期增长598亿美元（10%），较上一季度增长184亿美元（3%）[7] - 另类/私募市场资产规模为190亿美元，较2024年同期下降17亿美元（8%），较上一季度亦下降17亿美元（8%）[6] 收入构成与运营费用 - 2025年第三季度，公司52%的收入来自货币市场资产，46%来自长期资产（其中29%来自权益资产，11%来自固定收益，6%来自另类/私募市场及多资产），2%来自管理资产以外的来源 [8] - 2025年第三季度运营费用增加4330万美元（15%），主要因分销费用增加1770万美元（主要由货币市场基金平均管理资产规模上升导致）以及其他费用增加1370万美元（主要受外汇汇率波动影响）[9] 现金流与资本管理 - 董事会宣布每股派发0.34美元股息，将于2025年11月14日向截至2025年11月7日在册的股东支付 [3] - 2025年第三季度，公司因员工限制性股票作废而回购了20,808股Federated Hermes B类普通股 [3]