文章核心观点 杜邦公司将于2025年5月2日上午6点公布第一季度财务结果，并于当天上午8点举行电话会议 [1] 财务结果与会议安排 - 公司将于2025年5月2日上午6点公布第一季度财务结果 [1] - 公司将于2025年5月2日上午8点举行电话会议 [1] - 会议将进行网络直播，可在杜邦投资者关系网页访问，重播、财报和支持材料也将发布在该网站 [1] - 电话会议免费拨打号码为888 - 440 - 4172（美国境内），或+1 - 646 - 960 - 0673，会议ID为5994046 [2] 公司介绍 - 杜邦是全球创新领导者，提供基于技术的材料和解决方案，助力行业和日常生活变革 [3] - 员工运用多元科学和专业知识，帮助客户在电子、交通、建筑、水、医疗保健和工人安全等关键市场推进创新 [3] - 更多公司信息可在www.dupont.com查询，投资者可在investors.dupont.com获取投资者关系信息 [3] 商标信息 - 杜邦TM及所有标注TM、SM或®的产品，除非另有说明，均为杜邦公司附属公司的商标、服务标记或注册商标 [4]

文章核心观点 - 杜邦公司宣布Kalrez®全氟弹性体部件迎来50周年纪念，该产品在多个行业的密封解决方案中发挥重要作用，未来公司将继续创新以应对新挑战 [1][3] 分组1：Kalrez®产品发展与纪念活动 - 杜邦宣布Kalrez®全氟弹性体部件50周年，该产品自推出后在电子、油气、化工等行业的严苛环境中提供出色密封性能 [1] - 为纪念这一里程碑，员工举办线上线下活动，领导感谢客户、合作伙伴和团队成员使Kalrez®成为数十年来密封解决方案的首选 [2] 分组2：Kalrez®产品特点与发展方向 - 全球业务总经理称Kalrez® 50年的成功体现团队对创新和卓越的承诺，未来将挑战性能极限，提供更先进材料和定制密封解决方案 [3] - Kalrez®产品以卓越的化学、等离子和温度耐受性著称，能满足严格行业标准，产品家族不断发展，现提供30多种特殊化合物制成的标准部件和定制密封解决方案 [3] 分组3：最新产品介绍 - 最新产品Kalrez® Spectrum™ 7375部件热稳定性高达300°C，具有广泛的化学和水/蒸汽耐受性，适用于油气行业阀门、泵和压缩机 [4] - 杜邦™ Kalrez®全氟弹性体系列的低渗透密封件适用于高温和高真空环境，独特多层密封设计使气体渗透最小化 [5] 分组4：公司研发与整体介绍 - 研发与技术副总裁表示杜邦在高性能密封解决方案的领导地位基于强大材料科学基础，将继续探索新化合物和解决方案，推进可持续发展承诺 [6] - 杜邦是全球创新领导者，提供基于技术的材料和解决方案，员工运用多元科学和专业知识助力客户在多个关键市场创新 [7]

公司财务披露安排 - 将于2025年4月29日美东时间上午7点发布2025年第一季度财报 [1] - 财务演示材料将在公司官网投资者/演示文稿页面同步发布 [1] - 同日美东时间上午8点召开财报电话会议讨论财务与运营表现 [1] 管理层参会信息 - 电话会议由总裁兼首席执行官Luis E Rojo主持 [2] - 副总裁兼临时首席财务官Samuel S Hinrichsen将参与会议 [2] 会议接入方式 - 电话接入需通过注册链接获取拨号信息与PIN码 [3] - 建议提前十分钟拨入以避免延迟 [3] - 网络直播可通过官网投资者/电话会议页面访问 [3] - 会议结束后将提供网络直播回放 [3] 企业核心业务 - 主要从事特种化学品和中间体化学品生产 服务多个行业领域 [4] - 表面活性剂领域领先供应商 产品应用于清洁消毒品、农业及油田解决方案 [4] - 聚氨酯多元醇主要供应商 产品用于隔热市场及CASE行业（涂料、粘合剂、密封剂、弹性体） [4] 全球运营布局 - 总部位于伊利诺伊州诺斯布鲁克 [5] - 在北美、南美、欧洲和亚洲设有现代化生产基地网络 [5] - 普通股于纽约证券交易所上市 交易代码SCL [5] 企业信息获取渠道 - 公司详细信息可通过官网www.stepan.com获取 [5] - 可持续发展计划信息发布于官网可持续发展专栏 [5]

公司财务会议安排 - 亨斯迈公司将于2025年5月2日美国东部时间上午10点召开电话会议讨论2025年第一季度财务业绩[1] - 会议内容包括开场陈述和问答环节[1] 财务信息披露 - 2025年5月1日市场收盘后将发布包含财务报表和业务分部信息的收益新闻稿[2] - 收益演示文稿和预备讲话稿将在公司投资者关系网站同步发布[2] - 电话会议可通过网络直播链接或拨号接入（美国境内877-402-8037 国际201-378-4913）参与[2] 公司业务概况 - 全球差异化及特种化学品制造商2024年营收约60亿美元[3] - 产品线涵盖数千种化学品业务遍及全球服务于多元化的工业和消费终端市场[3] - 运营网络覆盖25个国家拥有超过60个生产研发基地员工规模约6300人[3] 投资者沟通渠道 - 公司官网投资者专栏提供财务信息访问[2][3] - 通过TwitterFacebookLinkedIn等社交媒体平台保持投资者互动[4]

文章核心观点 公司完成巴西制药厂扩建及研发实验室设备现代化投资，提升产能与市场地位，满足拉美和巴西市场增长需求，推动全球化、创新与有机增长 [1][2][3] 公司投资情况 - 完成巴西卡布雷诺瓦制药厂1000万美元扩建，4月4日举行剪彩仪式 [1] - 对圣保罗技术中心研发实验室个人护理应用微生物防护设备进行现代化升级 [3] - 此前在爱尔兰和中国有投资，包括扩建爱尔兰生物可吸收聚合物工厂和中国上海生物功能研发实验室 [3] 行业市场情况 - 2019 - 2023年，拉美包衣片剂消费年均增长4.3%，巴西年均增长5.7% [2] 投资带来的能力提升 - 新设备增强公司在片剂包衣应用、配色、稳定性和质量评估方面的能力 [4] - 研发实验室升级后可提供定制化解决方案和创新解决方案，如超高固含量涂料、防潮、气味和风味掩蔽及改性释放系统 [4] 公司战略与目标 - 公司战略是全球化、创新和投资，为客户提供差异化服务，增加股东价值 [4] - 投资支持公司在片剂包衣和微生物防护方面的全球化，为客户提供更多创新、协作和技术支持 [4] - 2023年推出7项新平台技术，带来可持续创新，满足多行业客户需求 [5] 公司人员情况 - 当地员工在美国总部和设备制造商处接受专业培训，以确保最佳性能 [4] 公司简介 - 阿什兰是全球添加剂和特种成分公司，注重环境、社会和治理，服务100多个国家的客户 [7] - 约3200名员工，包括科学家、研究化学家、工程师和工厂操作员，为客户解决复杂问题 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA达1990万美元，同比增长125%，全年毛利润2050万美元，同比增长1349%，营收下降1530万美元，降幅7.9% [14] - 2024年全年产生近1500万美元自由现金流，无债务，资产负债表得到强化 [15] - 2024年第四季度持续经营业务净销售额4070万美元，2023年同期为4120万美元，毛利润从2023年第四季度的亏损210万美元转为盈利730万美元，净利润从2023年第四季度亏损750万美元转为盈利10万美元 [32][33][34] - 2024年第四季度调整后EBITDA为260万美元，2023年同期为负590万美元，调整后EBITDA利润率从负14.4%提升至6.3% [35] - 2024年全年持续经营业务净销售额1.779亿美元，2023年为1.932亿美元，毛利润从2023年的150万美元增至2210万美元，净亏损从2023年的3420万美元收窄至1120万美元 [36][37] - 2024年全年调整后EBITDA为400万美元，2023年为负1590万美元，调整后EBITDA占净销售额的比例从负8.2%提升至2.3% [38] - 截至2024年12月31日，公司无债务，资产负债表上有1600万美元现金，循环信贷额度下有4740万美元借款可用 [39] - 2024年通过股票回购计划共回购101263股，花费约100万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 管状产品业务 - 销售额同比下降1240万美元，但通过成本管理和产品线优化，该业务板块毛利润提升约1500万美元 [16] 特种化学品业务 - 尽管营收略有压缩，但2024年该业务板块实现自2022年第二季度以来最高季度调整后EBITDA，主要得益于毛利率提升14% [19] - 2024年品牌产品销售额实现两位数同比增长，主要受油气业务推动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 管状产品市场 - 市场动态开始改善，国内能源、储能和核心基础设施领域投资开始转化为需求增长，订单积压量达到四年以来最强水平，但轧机交货时间尚未显著增加 [17] 特种化学品市场 - 公司目前生产和销售的产品，如表面活性剂、消泡剂等，总潜在市场规模超90亿美元，近期推出的家用、工业和清洁成分品牌产品组合，目标市场规模达25亿美元 [20][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续最大化管状产品板块资产价值，同时投资并推动特种化学品板块实现盈利性增长 [7] - 专注于在现有产品组合和未充分利用的产能内积极追求有机增长，重点关注HINI个人护理和能源领域 [20][21] - 品牌产品销售将是有机增长战略的基石，因其具有更快的周期时间、更可预测的需求和更高的利润率 [22] - 在无机增长方面保持积极态度，但采取选择性和纪律性的方法，寻找能与公司使命契合、为股东带来最大影响的业务 [25][26] - 未来将更多时间用于投资者关系，扩大投资者基础，提高流动性和股东价值，计划在下个季度推出新的投资者关系资料 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前发展方向感到满意，团队有能力执行增长计划，2024年业务实现扭亏为盈，为未来增长奠定基础 [6][10] - 尽管市场存在逆风，但公司不仅稳定了业务，还实现了转型性改善，对未来创造持久股东价值持乐观态度 [12][30] - 管状产品市场2025年持务实乐观态度，市场需求开始改善，但仍需观察 [17] - 特种化学品业务已全面稳定，对该板块长期有机增长潜力充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司近期宣布扩大和延长股票回购计划授权，未来24个月内可额外回购最多100万股，约占已发行普通股的10% [9] - 投资者可在下个月的Planet Microcap Conference和5月的Oppenheimer Industrial Growth Conference上与管理层交流，公司也在积极探索其他市场互动机会 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司营收增长何时开始 - 管理层认为营收增长更多是下半年的机会，市场尚未恢复，上半年若有增长将源于抢夺市场份额而非市场助力 [44] 问题：在较低营收基础上能否保持相似毛利润和利润率 - 公司通过积极的成本削减、定价行动和产品线优化，有能力维持良好的毛利润和利润率 [46] 问题：2024年第四季度现金增长的原因 - 主要原因是优化闲置和停滞库存，同时收款、库存管理和应付账款管理等措施缩短了现金周转周期 [48][49] 问题：未充分利用资产的最新情况 - 田纳西州化工设施的一个小仓库已出售，Palmer有活跃的转租协议，正在为另一个资产寻找长期解决方案 [52] 问题：Ingredion清洁产品组合的市场接受度 - 产品刚推出，市场认知度较低，但在清洁会议上反响良好，团队获得了一些新业务机会，有望在短期内转化为实际销售 [54][55] 问题：国内采购关键原料和供应链安全是否带来竞争优势 - 公司在原材料采购方面对海外来源依赖极小，可避免关税和供应链中断风险，同时受益于国内制造业复兴，获得了一些新业务机会 [57][58] 问题：特种化学品业务利润率是否有提升空间 - 随着品牌产品销售增加，利润率有持续提升空间，2024年提价成功，但2025年预计不会有更多提价行动，具体还需看原材料市场情况 [61] 问题：未来两年回购100万股是否可行 - 回购计划为公司提供了操作选项，具体执行取决于股价、交易量和可回购时间等因素，只要认为是合理的资本运用方式，公司会尽力实施 [64][65][66] 问题：公司一年后的发展方向 - 公司将转向有机和无机增长，利用未充分利用的资产开展高质量、高价值业务 [68]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.44亿美元，较上年下降约5%，按固定汇率计算下降3% [11][29] - 第四季度有机销售价格和产品组合约降低4%，有机销售销量约降低1%，收购贡献约2%，外汇对净销售额有2%的不利影响 [29] - 第四季度毛利率为35.2%，调整后EBITDA为6500万美元，全年为3.11亿美元 [12] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为0.81美元，非GAAP摊薄每股收益为1.33美元；全年GAAP和非GAAP摊薄每股收益分别为6.51美元和7.44美元 [38] - 第四季度经营活动产生的现金为6300万美元，2024年为2.05亿美元，现金流转化率处于目标范围高端 [38] - 第四季度资本支出约为2300万美元，全年为4200万美元，预计2025年资本支出将占销售额的2.5% - 3.5% [39] - 2024年完成两项战略收购，本月收购南非的Chemical Solutions and Innovations；第四季度支付约900万美元股息，回购约2600万美元股票，全年回购4900万美元股票，与股息合计2024年向股东返还8200万美元 [40] - 年末净债务为5.19亿美元，净杠杆率为1.7倍的过去十二个月调整后EBITDA [41] 各条业务线数据和关键指标变化 亚太地区 - 净销售额较上年增长约5%，销量增长5%，Sutai收购贡献3%，销售价格和产品组合下降3%部分抵消增长 [32] - 2024年销量增长7%，由新业务推动，中国和其他亚洲地区增长一致 [33] - 与上年相比，该地区收益下降约100万美元，利润率受原材料成本上升影响 [34] EMEA地区 - 第四季度净销售额同比下降7%，销售价格和产品组合下降3%，销量（含IKB收购收益）下降约4% [34][35] - 与上年相比，该地区收益减少约500万美元，利润率受销量疲软、销售组合和原材料成本上升影响 [35] 美洲地区 - 净销售额同比下降8%，销售价格和产品组合下降约3%，外汇不利影响4%，总销量下降1% [36] - 与上年相比，该地区收益在本季度下降1100万美元，利润率受制造吸收和产品服务组合影响 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年终端市场状况持续疲软，第四季度美洲和EMEA地区基础条件进一步恶化 [30] - 预计2025年终端市场将增长约1% - 2%，主要集中在下半年，由新钢铁和铝厂增产及多数其他终端市场稳定或适度增长推动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为回归增长、降低复杂性并释放模式杠杆、审慎部署资本以提升股东价值，通过全球化和更关注客户亲密度实现 [16] - 增长方面，公司将资源与印度、东南亚、日本、东欧、中东和非洲等增长较快地区对齐，全球化产品组合和技术专长，简化组织并聚焦客户 [19][20] - 成本优化方面，公司确定了额外2000万美元的成本行动，预计在2025年上半年基本完成，将带来约1500万美元的当年节省 [24] - 资本部署方面，公司将继续为有机增长计划提供资金、支付股息，优先考虑通过并购支持增长，同时保持资产负债表强劲并向股东返还现金 [25] - 行业竞争激烈，公司需在竞争市场中强调盈利性增长，通过提升EBITDA利润率等方式增强竞争力 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2025年处于有利地位，尽管终端市场和地区有所收缩，但团队凭借强大的产品组合和对改善客户运营及生产力的专注承诺，实现了稳健表现 [8] - 预计2025年终端市场将增长，公司有新机会管道和试验项目支持高于市场的表现，预计减少客户流失，毛利率与2024年水平相当，将实现收入、调整后EBITDA和收益增长以及强劲的现金流 [26][27] - 第一季度预计需求季节性改善，主要在美洲和EMEA地区，亚太地区受农历新年影响；毛利率预计环比改善，调整后EBITDA预计略有提升，需求和收益预计随时间推移而改善 [28] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，实际结果可能与预期不同，公司无义务提供后续更新 [6] - 演示文稿包含非GAAP财务指标，公司在演示材料附录中提供了与最直接可比GAAP财务指标的调节，可在公司网站查询 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题1：此前37% - 38%的毛利率目标是否仍是2025年的合理预期 - 公司认为该目标范围合理，第一季度毛利率有望回到该范围，长期来看，公司在竞争市场中强调盈利性增长，有机会提升EBITDA利润率至较高水平，同时公司内部有相关举措改善原材料采购和简化流程 [50][51][52] 问题2：亚太地区业务表现良好的原因及如何将成功经验推广到其他地区 - 亚太地区业务成功得益于新业务赢得、市场挑战下赢回客户以及在金属业务和电动汽车领域的进展。在欧洲和美洲，公司虽面临市场恶化，但也有份额增长，“食品智能”技术是推动增长的因素之一，公司将专注客户、提升运营效率以实现增长 [55][56][60] 问题3：2025年营收和EBITDA增长的宏观假设及相关因素 - 公司认为市场不确定，将控制可控制因素，有信心赢得新业务并减少客户流失。预计市场逐渐改善，2025年市场增长1% - 2%，毛利率与2024年相当，2000万美元成本行动将覆盖增长投资和通胀因素。此外，公司预计外汇在2025年可能成为逆风，对销售产生低个位数百分比影响 [64][65][68] 问题4：2025年原材料的预期情况 - 公司预计原材料价格将趋于稳定，第四季度在亚洲和欧洲出现的问题不会在2025年持续 [72] 问题5：美洲地区销量在2025年的趋势 - 公司预计从第四季度到第一季度销量将有所改善，全年整体情况将好转，第一季度可能是最低季度，第四季度新业务赢得将成为业务的顺风因素 [73] 问题6：新产能主要出现在哪些地区 - 新产能不仅出现在亚洲（包括中国、印度和东南亚），美国也有新产能上线 [74] 问题7：第一季度业绩与全年预期的关系 - 公司预计第一季度是较低季度，随着业务推进，业绩将逐步提升，第二和第三季度是季节性旺季 [79] 问题8：市场策略调整是否会提高市场增长幅度 - 公司认为2% - 4%的市场增长幅度仍然合理，在市场稳定或略有增长的情况下，该目标有望实现。公司将通过优化品牌、渠道、产品组合和研发等举措，维持这一增长幅度 [81] 问题9：成本节约计划中COGS和SG&A的占比以及SG&A的预期情况 - 成本节约计划主要针对SG&A，预计2025年SG&A将持平或略有上升，公司会平衡短期市场动态和长期增长投资 [83] 问题10：CSI对公司产品组合的贡献以及资本分配倾向 - CSI是南非的一家企业，可填补公司在当地的产品组合，提供更好的物流支持。公司认为投资业务（包括并购和有机增长）是提升股东价值的最佳方式，并购是优先选择，但也会根据情况进行股票回购 [86][87] 问题11：2022 - 2023年价格举措的影响及未来价格动态 - 公司目前除非必要，不会主动提高价格，随着原材料价格从历史高位回落，指数合同自然调整带来了一定的通缩。预计2025年原材料市场稳定，第四季度的组合问题将在第一季度得到解决 [92][93] 问题12：以客户为中心的战略对资本支出的影响 - 公司为扩大产品组合会进行一些资本支出，如在中国建设新工厂。同时，公司会调整资源配置，增加在印度和其他亚洲地区的投资，减少在欧洲的投入。2025年资本支出占销售额的2.5% - 3.5%，主要因中国工厂建设和费城地区业务整合 [95][97][99] 问题13：影响销量的因素 - 工业生产是驱动公司业务的主要因素，利率、消费者情绪和购买行为也会产生影响。公司产品组合多元化，不同行业的需求对销量有综合影响 [102]

Avient Corporation (NYSE:AVNT) Q4 2024 Earnings Conference Call February 13, 2025 8:00 AM ET Company Participants Joe Di Salvo – Vice President-Treasurer and Investor Relations Ashish Khandpur – President and Chief Executive Officer Jamie Beggs – Senior Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Frank Mitsch – Fermium Research Mike Harrison – Seaport Research David Huang – Deutsche Bank Michael Sison – Wells Fargo Steve Haynes – Morgan Stanley Kristen Owen – Oppenheimer Kevin E ...