财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入达4.91亿美元，全年收入增至17.7亿美元 [40] - 2024年第四季度，扣除流量获取成本（TAC）后的毛利润为2.127亿美元，同比增长26%；全年扣除TAC后的毛利润增长25%，达6.675亿美元 [41][42] - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9230万美元，同比增长84%；全年调整后EBITDA增长104%，达2.009亿美元，调整后EBITDA利润率为30.1% [43] - 2024年第四季度净收入为3310万美元，非公认会计准则（non - GAAP）净收入为7330万美元；全年净亏损380万美元，non - GAAP净收入为1.224亿美元 [45] - 2024年第四季度运营现金流为6190万美元，自由现金流达5190万美元；全年运营现金流为1.843亿美元，自由现金流为1.492亿美元，超过原目标近50% [46] - 2024年公司净现金余额达1.03亿美元，现金及现金等价物总计2.266亿美元，超过长期贷款余额1.227亿美元 [49] - 2025年公司预计扣除TAC后的毛利润和调整后EBITDA增长2%，保持30%的EBITDA利润率 [15] - 2025年第一季度，预计收入在4.07 - 4.27亿美元之间，毛利润在1.09 - 1.15亿美元之间，扣除TAC后的毛利润在1.42 - 1.48亿美元之间，调整后EBITDA在2200 - 2600万美元之间，non - GAAP净收入在200 - 600万美元之间 [54] - 2025年全年，预计收入在18.4 - 18.9亿美元之间，毛利润在5.36 - 5.52亿美元之间，扣除TAC后的毛利润在6.74 - 6.9亿美元之间，调整后EBITDA在2.01 - 2.09亿美元之间，non - GAAP净收入在1.2 - 1.22亿美元之间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业广告业务增长强劲，2024年整合了雅虎和苹果等合作伙伴，引入了三星、花旗、威瑞森等企业广告客户 [14] - 电子商务业务增长良好，2024年社交商务也呈现出增长态势 [14][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为存在一个550亿美元的市场机会，可通过改善广告商在展示广告、教育科技和部分社交活动中的绩效广告价值来获取 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划从原生广告向搜索和社交之外的全绩效广告领域拓展，推出新的绩效广告平台Realize，该平台旨在驱动搜索和社交之外的广告效果，是公司增长战略的关键支柱 [22][31] - 行业中，Trade Desk在开放网络的漏斗顶部表现出色，Applovin在应用内绩效广告方面做得很好，公司希望成为搜索和社交之外全绩效广告的领导者 [67][71] - 公司认为自身能够赢得市场的原因：一是业务的相邻扩张，公司已有数千广告客户，700名全球销售人员，且出版商依赖其带来绩效预算；二是拥有独特的资产和规模，具备丰富的第一方数据和全球分销能力；三是公司文化，员工充满激情，执行力强 [34][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，超额完成预期，自由现金流比计划增长近50%，但2025年预计的个位数增长低于历史水平和长期目标，今年主要是为加速增长奠定基础 [8][16] - 近期增长的主要限制因素是能否快速扩大原生广告需求，以充分利用现有的供应资源 [17] - 管理层对Realize平台充满信心，认为它能帮助公司加速增长，虽然目前指导数据较为保守，但随着该平台获得市场认可，公司有望实现更高增长 [58][89] 其他重要信息 - 公司不再发布股东信，将所有相关季度更新信息提供在SEC文件、收益新闻稿、准备好的发言和投资者报告中 [6] - 为帮助投资者跟踪公司进展，将披露两个新指标：规模广告客户数量和规模广告客户平均收入 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 亚马逊付费吸引流量对公司业务的影响 - 公司认为亚马逊等大平台主要专注于自身的直接面向消费者业务，而零售商一直在寻求更多增长和拓展消费者覆盖范围的途径，公司可在开放网络为其提供工具和增长引擎，亚马逊的举措对公司而言更多是机会 [61][62][64] 问题2: 公司是否受限于移动设备和原生广告业务 - 公司认为Trade Desk在开放网络的漏斗顶部表现出色，Applovin在应用内绩效广告方面做得很好，公司可成为搜索和社交之外全绩效广告的领导者，满足广告商对绩效广告的需求 [67][71] 问题3: Realize平台在产品方面的变化及2025年第一季度业绩预期下降的原因 - Realize平台在供应方面可获取更多广告位，广告创意方面允许上传展示创意并通过Facebook账户自动上传，还引入了新的定向方式如预测受众；2025年指导数据较为保守是为了给Realize平台和团队时间来获得市场认可，待其发挥作用后有望实现增长 [80][83][89] 问题4: 收入扣除雅虎业务后的增长情况、雅虎业务表现及公司应对策略 - 若不考虑雅虎业务，公司2024年业务预计增长超10%；雅虎业务基础部分收入达数亿美元且在增长，但广告客户在公司其他网络的支出未达预期；公司认为雅虎交易仍然是笔好交易，目前投资Realize是为了解决增长瓶颈，若无法实现增长，会评估成本结构 [93][99][104] 问题5: Realize平台的开发时间、投资里程碑及雅虎测试情况 - Realize平台开发约一年，已按时完成；公司将跟踪留存率、支出增长等指标；投资方面，销售和营销预计与去年持平，研发略有增加，一般及行政费用将下降；雅虎测试已结束，第一季度扣除TAC后的毛利率仍受影响，第二季度起将恢复正常 [119][124][129] 问题6: Realize平台获得市场认可的时间及公司资金使用优先级 - 目前难以确定Realize平台获得市场认可的时间，但公司对其潜力感到兴奋；公司认为目前资本的最佳使用方式是股票回购，未来可能会通过再融资等方式处理债务 [135][137][140] 问题7: 广告商对Realize平台的兴趣及AI投资的变化 - 广告商对Realize平台感到满意，行业存在社交广告收益递减、谷歌广告缺乏透明度和控制、教育科技市场碎片化等问题，公司认为Realize可解决这些问题；公司不认为向Realize平台的转变是战略转向，AI在新平台中更加核心，将在广告商的各个阶段进行投资，并利用第一方数据和全球分销优势训练AI [146][151][153]