文章核心观点 公司宣布于2025年6月9日召开股东特别会议，为争取更多时间征集股东对提案的投票，会议延期至6月17日下午3点 [1] 公司信息 - 公司是一家向私营企业提供贷款和投资的业务发展公司，投资目标是通过债务和股权投资实现当前收入和长期资本增值 [2] - 公司根据1940年《投资公司法》选择被视为业务发展公司，根据1986年《国内税收法》选择被视为受监管投资公司 [2] 会议情况 - 特别会议审议的提案详情见公司于2025年3月11日提交给美国证券交易委员会的最终委托书 [1] - 截至2025年3月11日，公司有多种股票流通在外，普通股和优先股每股均有一票表决权 [1] - 特别会议延期至2025年6月17日下午3点（东部时间），通过www.virtualshareholdermeeting.com/PSEC2025SM召开 [1] 联系方式 - 如需更多信息，可联系总裁兼首席运营官Grier Eliasek，邮箱grier@prospectcap.com，电话(212) 448-0702 [4]

小盘股估值优势 - 小盘股估值处于数十年低点 当前S&P 600小盘股市盈率仅14.7倍 显著低于S&P 500的21.2倍和S&P 400中盘的15.4倍 [2][6] - 筛选出5只股息率8.3%-17.1%的小盘股 包括游戏开发商、BDC和抵押贷款REIT等细分领域 [2] Playtika Holding (PLTK) - 以色列移动游戏开发商 主打赌场主题游戏 知名产品包括Bingo Blitz和Domino Dreams 通过收购Seriously等公司扩张 [3][4] - 2024年2月启动股息政策 季度股息0.1美元 因股价下跌使股息率升至8% 但2024年盈利下降 股息支付率达70% [4][5] - 分析师预测2024-2026年利润将增长32%和23% 当前远期市盈率仅6倍 需验证增长兑现能力 [6][7] Carlyle Secured Lending (CGBD) - 由凯雷集团管理 投资EBITDA 2500万-1亿美元的中型企业 83%资产为一阶留置权贷款 覆盖医疗/软件等行业 [8][9] - 2024年业绩恶化 因Aimbridge Hospitality减值及非应计贷款占比升至1.6% 基础股息0.4美元 覆盖率紧张 [10][11] - 当前股价较NAV折价16% 股息率11% 合并Carlyle Secured Lending III后或改善运营 [12] Bain Capital Specialty Finance (BCSF) - 投资北美/欧洲/澳大利亚175家企业 64%为一阶留置权贷款 16%通过投资工具持有 成本优势使组合收益率高于同业 [13][14] - 2024年停止常规股息增长 改为季度特别股息0.03美元 合计股息1.8美元/年 但2025-26年NII预计降至1.84-1.82美元 覆盖率接近100% [15][16][17] Two Harbors Investment (TWO) - 抵押贷款REIT 主营MSR和RMBS 拥有RoundPoint抵押贷款服务平台 股价从60美元跌至10美元 股息率17% [19][22][23] - 2025年5月因PRCM诉讼计提1.9亿美元损失 占账面价值13% 可能危及0.45美元季度股息 当前股价为账面价值70% [24][25] Franklin BSP Realty Trust (FBRT) - 商业抵押贷款REIT 70%资产为多户住宅CMBS 90%贷款为浮动利率 80%融资来自CLO 股价较账面价值折价28% [26][27][28] - 收购NewPoint Holdings JV或提升竞争力 但REO处置拖累盈利 管理层警告若市场波动可能调整股息 [29][30]

投资策略 - 商业发展公司(BDC)是产生可观股息收入的重要工具 重点关注投资浮动利率债务组合的BDC [1] - 通过结合经典股息增长股票、BDC、房地产投资信托基金(REITs)和封闭式基金 构建混合投资系统 既能提升投资收益 又能获得与传统指数基金相当的总回报 [1] - 该策略在保证账单支付能力的同时 兼顾长期增长潜力 [1] 投资组合构建 - 建议在传统股息增长股票基础上 适当配置BDC、REITs和封闭式基金 以提高投资收入效率 [1] - 混合系统平衡了增长与收入 总回报表现与标普500指数相当 [1] 分析师背景 - 拥有15年以上投资经验 擅长分析市场中的高收益机会 [1] - 专注于挖掘高质量股息股票及其他具有长期增长潜力的资产 [1]

公司业绩 - 公司Q1总NAV回报率为2%，与行业覆盖范围中位数持平且略高于平均水平 [1] 行业覆盖 - 公司属于商业发展公司(BDC)类别，行业覆盖范围包括BDC、CEF、OEF、优先股及婴儿债券市场 [1] 产品服务 - 提供收益组合产品，结合收益率与风险管理考量进行设计 [1] - 提供互动投资者工具，用于导航BDC、CEF、OEF、优先股及婴儿债券市场 [1]

文章核心观点 Logan Ridge Finance Corporation（LRFC）宣布将股东特别会议从6月6日推迟至6月20日，以让股东有更多时间对LRFC与Portman Ridge Finance Corporation（PTMN）的合并提案进行投票，目前已投票股东表达了对合并的支持，且多家机构建议股东投赞成票 [1]。 会议相关信息 - LRFC股东特别会议将于2025年6月20日举行，原定于6月6日 [1] - 股东可按修订后的联合委托书说明参加会议并投票，也可通过指定网站或电话投票 [2] - 确定有权在重新召集的特别会议上投票的股东的记录日期为2025年5月6日收盘时，该日股东即使后续出售股份仍有投票权，已投票股东无需再采取行动，除非撤销之前提交的委托书 [4] - LRFC董事会请求股东尽快投票，以确保特别会议顺利进行，有疑问可联系代理征集方Broadridge [5] 各方态度 - LRFC董事会一致建议股东对拟议合并投“赞成”票 [2] - 领先的独立代理咨询公司ISS和Glass Lewis均建议LRFC股东对拟议合并投“赞成”票 [3] 公司介绍 - LRFC是一家业务发展公司，主要投资于低级市场公司发行的第一留置权贷款，少量投资第二留置权贷款和股权证券，投资于多个行业的优质中端市场企业 [6] - PTMN是一家公开交易、外部管理的投资公司，受1940年法案监管，其投资业务包括发起、构建、融资和管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和选定股权证券组合，投资活动由Sierra Crest管理 [7] 信息获取 - PTMN已向美国证券交易委员会（SEC）提交包含联合委托书和招股说明书的注册声明，并已邮寄给股东，股东可在SEC网站、PTMN和LRFC网站免费获取相关文件 [11] 征集参与方 - PTMN及其董事、部分高管，Sierra Crest及其附属公司的部分员工和官员，可能被视为与提案相关的委托书征集参与者 [12] - LRFC及其董事、部分高管，Mount Logan及其附属公司的部分员工和官员，可能被视为与提案相关的委托书征集参与者 [12]

Golub Capital BDC Inc (GBDC) 业绩分析 - GBDC 2025年第一季度净资产值(NAV)为15.04美元/股，较2024年第四季度下降0.59%，主要由于两家非应计投资组合公司的重组导致轻微净实现损失 [11] - 公司2025年第一季度经济回报率为1.98%，过去12个月经济回报率为11.77%，略高于12家BDC同行的平均水平 [11] - GBDC投资组合中92%为高级担保第一留置权贷款，第二留置权贷款和次级债务占比均低于1%，信用风险结构优于多数同行 [16] - 截至2025年3月31日，GBDC投资组合的公允价值(FMV)与成本比率为0.9941x，略低于同行均值1.0106x [17] - 公司非应计贷款占比为1.2%(成本基础)和0.7%(FMV基础)，低于同行3.5%和1.9%的平均水平 [18] BDC行业比较分析 - 研究覆盖12家BDC公司，包括Ares Capital(ARCC)、Blackstone Secured Lending(BXSL)等主要行业参与者 [2] - 行业平均经济回报率为11.21%，GBDC的11.77%表现优于平均水平 [5] - 行业平均FMV与成本比率为1.0106x，非应计贷款平均占比为3.5%(成本)和1.9%(FMV) [14] - 行业平均油价和天然气行业风险敞口为1.45%，GBDC仅为0.08%，显著低于同行 [20] - 行业平均资本化PIK利息收入占比为6.87%，GBDC为6.88%，与行业水平基本持平 [22] 估值与投资建议 - GBDC当前股价15.21美元(2025年5月30日)，较估计NAV溢价1.74%，低于行业平均10.89%的溢价水平 [24] - 基于估值方法，GBDC当前被评估为"合理估值"，对应持有评级，买入区间为14.60美元以下，卖出区间为16.05美元以上 [34] - 研究覆盖的12家BDC中，目前有8家评为持有，3家评为卖出，1家评为强烈卖出，行业整体估值处于合理至略高估水平 [37] - GBDC管理费自2023年7月起从1.375%降至1.00%，为外部管理BDC中最低水平，收入激励费上限也从20%降至15%，有利于股东回报 [27] 投资组合与风险特征 - GBDC长期累计实现损失为每股0.44美元，优于同行平均每股0.82美元的损失水平 [19] - 公司投资组合结构稳定，2025年第一季度各资产类别占比与上季度相比无明显变化 [15] - 油价和天然气行业风险敞口极低，仅0.08%，显著低于行业1.45%的平均水平 [20] - 资本化PIK利息收入占比接近行业平均水平，为潜在负面因素，但过去两年保持相对稳定 [28]

年度股东大会安排 - 公司年度股东大会将于2025年6月25日东部时间上午10点以虚拟方式举行 [1] - 股权登记日为2025年4月25日，登记在册的股东可参加虚拟会议 [1] 股东大会审议事项 - 股东将投票表决重新选举Supurna VedBrat为公司董事会成员，任期至2028年股东大会 [2] - 股东将投票表决批准选择BDO USA, P.C.作为公司截至2025年12月31日财年的独立注册公共会计师事务所 [2] 股东投票方式 - 登记在册的股东可在会前通过访问网站proxyvote.com并按照屏幕指示进行投票 [3] - 股东可拨打免费电话1-800-690-6903，根据语音指示使用触摸音电话投票 [3] - 股东也可使用随附信封通过邮件提交代理投票卡 [3] 公司业务概况 - 公司是一家专业金融公司，选择作为业务发展公司受到监管，并选择作为受监管投资公司处理美国联邦所得税 [4] - 公司投资目标是通过主要投资于私营中型市场的直接贷款来实现股东风险调整后股权回报最大化，主要专注于大麻行业公司 [4] - 公司由专注于大麻行业及其他利基或关注度较低领域的投资管理公司Chicago Atlantic BDC Advisers, LLC管理 [4] 股东信息获取 - 公司已就上述提案向美国证券交易委员会提交相关材料，包括代理声明 [6] - 代理声明已于2025年4月30日左右首次邮寄给股东，以寻求对提案的批准 [6] - 投资者和证券持有人可在美国证券交易委员会网站或公司网站免费获取提交的文件 [6]

A financial researcher and avid investor with a keen eye for innovation and disruption, as well as growth buy- outs and value stocks. Keeping an eye on the pace of high tech and early growth companies, I write about current events and the biggest news surrounding the industry, and strive to provide readers with ample research and investment opportunities. The dividend yield of business development company Trinity Capital Inc. (NASDAQ: TRIN ) is still hovering around 14% despite the BDC profiting from rising ...

文章核心观点 - 文章认为买入并持有高质量股息股能在长期带来稳健回报 并重点推荐了三只平均股息率达11.35%的超高收益股息股作为六月值得买入的选择 [1][2][6] 股息股投资策略 - 长期来看 支付股息的公司通常能实现持续盈利 提供透明的长期增长前景 并能在经济下行时展现韧性 [2] - 根据哈特福德基金与内德戴维斯研究公司的报告 在1973年至2024年的51年间 股息股的年化回报率(9.2%)是非股息支付者(4.31%)的两倍多 且波动性显著更低 [3] - 对于收益寻求者而言 挑战在于平衡收益率与风险 收益率越高 存在陷阱的可能性也越高 因为收益率是派息与股价的函数 陷入困境的公司股价暴跌可能导致收益率虽高但不可持续 [5] - 安全的超高收益股息股确实存在 其收益率至少是基准标普500指数平均收益率(截至5月30日为1.31%)的四倍 并能使投资者长期致富 [6] Annaly Capital Management (NLY) - 该公司是一家抵押房地产投资信托 是华尔街领先的抵押型REIT 股息率达14.78% [7][8] - 董事会近期将季度派息提高至每股0.70美元 这是自2011年以来首次提高股息 尽管近15%的收益率看似不可持续 但该公司在过去二十年平均年化收益率约为10% [9] - 抵押型REIT对利率变化高度敏感 当美联储快速加息或国债收益率曲线倒挂时 其短期借款成本上升 净息差收窄 表现通常不佳 [10] - 当前情况正在好转 此前严重倒挂的收益率曲线现已不再倒挂(尽管幅度很小) 且美联储正处于一个已充分传达的降息周期中 历史上降息环境有利于抵押型REIT发展 [11][12] - 在Annaly Capital Management总计849亿美元的资产组合中 有750亿美元是高度流动的机构证券 这些“机构”资产有联邦政府担保 降低了违约风险 使公司能够利用杠杆最大化利润和股息 [13] - 该公司股价目前略低于其账面价值 且行业变量正朝有利方向发展 [14] Pfizer (PFE) - 该公司是一家制药巨头 为股东提供的股息收益率超过7.3% [16][17] - 过去三年股价疲软主要源于其新冠产品销售收入骤降 2022年其新冠疫苗和口服疗法合计销售额超过560亿美元 去年合计销售额萎缩至约110亿美元 且2025年可能因Paxlovid销售疲软进一步下降 [18] - 尽管新冠疗法销售额损失数百亿美元 但该业务从2020年底的零收入增长至目前每季度合计超过10亿美元的收入 包括收购在内 公司过去四年收入增长超过50% 公司比2020年底时更强大、更多元化 [19] - 公司于2023年12月以430亿美元收购了癌症药物开发商Seagen 此举不仅带来数十亿美元的即时收入 还极大地扩展了公司的肿瘤产品管线 该领域定价能力强且患者能更早获得癌症筛查工具 [20] - 与此收购相关的成本协同效应 加上公司正在进行的成本调整计划 预计到今年年底将带来约45亿美元的净成本节约 成本降低应有利于公司利润率 [21] - 医疗保健是极具防御性的行业 无论经济和股市表现如何 人们对处方药的需求持续存在 公司现金流高度可预测 [22] - 公司股票交易价格低于2025年预期每股收益的8倍 [22] PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) - 该公司是一家小型商业发展公司 按月支付股息 目前收益率接近12% [23] - BDC主要投资于中型市场公司 截至3月底 公司持有中型市场公司近2.4亿美元的各种优先股和普通股 以及21亿美元的第一留置权担保债务 是一家以债务投资为主的BDC [24] - 专注于债务投资在处理中型市场公司时具有巨大优势 由于这些企业通常难以获得基本金融服务 公司通常能从贷款中获得更高收益 截至3月31日 其债务投资的加权平均收益率高达10.5% 是美国国债收益率的两倍多 [25] - 公司最大的优势可能是其约100%的债务投资采用浮动利率 当美联储在2022年和2023年积极对抗通胀时 这推高了其债务投资的加权平均收益率 即使现在处于降息周期 缓慢的降息步伐仍允许公司继续促成高息贷款 [26] - 公司的贷款拖欠率极低 尽管与未经考验的企业打交道 但目前仅有四家公司拖欠贷款 按成本计算占其投资组合的2.2% [27] - 管理层在保护投资本金方面表现优异 包括优先股和普通股在内 公司在159家公司中的平均投资额为1470万美元 没有单一投资规模大到足以损害盈利能力或造成重大风险 [28] - 在其21亿美元的债务投资中 除440万美元外 其余均为第一留置权担保债务 这意味着如果借款人申请破产保护 这类债权人处于优先偿还位置 [29] - 与Annaly类似 该公司股价通常接近其账面价值交易 目前股价较账面价值有7%的折价 [29]

Financial analyst by day and a seasoned investor by passion, I've been involved in the world of investing for over 15 years and honed my skills in analyzing lucrative opportunities within the market.I specialize in uncovering high quality dividend stocks and other assets that offer potential for long term-growth that pack a serious punch for bill-paying potential. I use myself as an example that with a solid base of classic dividend growth stocks, sprinkling in some Business Development Companies, REITs, an ...