百亿私募阵营变动 - 截至5月12日百亿证券私募管理人数量为87家较3月增加3家 [1] - 新进或重回百亿私募阵营的有7家包括上海睿量私募、君之健投资、珠海宽德等 [1][3] - 退出百亿私募阵营的有4家包括映雪资本、恒德资本、正心谷资本、源峰基金 [1][3] - 百亿量化私募占比持续上升目前有38家占百亿私募总量的43.68% [1][3] - 主观百亿私募有41家占比47.13%主观+量化混合百亿私募有7家占比8.05% [3] 量化私募发展特征 - 量化私募规模快速增长与策略加速分化中证500指增和量化选股策略占比分别为41%和37% [4] - 中证1000指增2024年超额收益达7.29%夏普比率接近2 [4] - 4月量化百亿私募平均收益为-0.14%优于主观策略的-1.24% [4] - 头部量化私募通过融合另类数据与AI算法提升模型迭代能力 [4] - 世纪前沿在基本面、另类数据等中低频因子研究方面取得进展实现全频段覆盖 [5] 私募行业整体发展 - 私募证券基金行业形成管理人7893家、产品8.67万只、管理规模5.24万亿元的生态体系 [2] - 截至2025年3月末存续私募基金管理人19951家管理基金规模19.97万亿元 [6] - 今年已有469家机构注销私募基金管理人去年初以来累计注销1971家 [6] - 规模超百亿私募占比仅1%管理规模不足5亿元的小型机构占比高达85% [6] - 行业在监管深化与市场分化双重压力下持续出清资源加速向头部机构集中 [6] 行业未来趋势 - 行业将延续"头部化、专业化、科技化"趋势 [7] - 合规成本上升可能进一步挤压中小机构生存空间 [7] - 人工智能与区块链技术应用或推动私募行业进入智能投研3.0时代 [7]

专项工作启动概况 - 深圳私募基金业协会于2025年5月15日启动深圳辖区私募基金行业合规建设年专项工作 [2] - 深圳证监局、深圳市委金融办相关负责人以及辖区私募基金管理人、托管机构、中介机构等近百人出席会议 [2] - 深创投、华润资本、招商局资本、东方富海、英诺天使等股权创投机构以及诚奇资产、凯丰投资、中欧瑞博等证券投资机构代表共同签署了行业自律倡议书 [2] 专项工作方案与措施 - 专项工作将通过线上线下培训、发布监管通讯、合规指南、合规自查手册、普法访谈等多种方式开展宣传教育 [2] - 工作目标是提升辖区私募机构及从业人员合规意识，规范资金募集、投资运作等重点领域行为，保护投资者合法权益 [2] - 私募协会推出"合规专栏"，构建"典型案例研学-法规政策精析-内控体系优化-风险防控闭环"四位一体的信息平台 [2] - 专项工作将在严厉打击严重违法违规行为的前提下，重点聚焦合规教育引导，采取"惩防并举"策略 [4] 行业自律与发展导向 - 倡议书从合规、诚信、专业、稳健、社会责任五个方面引导机构培育中国特色金融文化 [3] - 行业旨在塑造健康生态，发挥促进创新资本形成、助力产业转型升级、完善社会财富管理的作用 [3] - 深圳市委金融办希望机构紧抓机遇参与合规建设，以合规保障发展，更好地服务深圳市"20+8"战略性新兴产业和未来产业集群 [3] 监管背景与行业定位 - 私募基金行业纳入证监会统一监管已逾十年，在资本市场中占据重要且不可或缺的地位 [4] - 行业发展应当与规范并重，此次专项工作旨在强化合规文化培育，提升内控水平，夯实行业高质量发展基石 [4]

合规建设专项工作启动 - 深圳私募基金业协会举办合规建设年专项工作启动仪式 近百人出席会议包括证监局 金融办负责人 专业委员会代表及私募管理人 托管机构 中介机构主要负责人[1] - 专项工作将通过线上线下培训 发布监管通讯 合规指南 自查手册 普法访谈等方式开展宣传教育 以教促改 提升合规意识 规范资金募集和投资运作行为 保护投资者权益[1] - 私募协会公众号推出合规专栏 构建典型案例研学-法规政策精析-内控体系优化-风险防控闭环四位一体信息平台 赋能行业合规建设[1] 机构代表发言与合规计划 - 中信证券作为托管机构代表发言 称合规是行业发展生命线 托管是风险防控防火墙 将履行托管职责筑牢合规防线[2] - 东方富海作为私募股权创投机构代表发言 称合规是穿越周期压舱石 风控是价值创造守护者 将加强合规建设优化管理机制践行责任担当[2] - 凯丰投资作为私募证券投资机构代表发言 称健全合规体制机制和文化是高质量发展根基 将优化合规管理能力并号召业内尽职履责提升建设水平[2] 自律倡议与行业文化塑造 - 深创投 华润资本 招商局资本 东方富海 英诺天使等私募股权创投机构代表与诚奇资产 凯丰投资 中欧瑞博 华安合鑫 善择投资等私募证券投资机构代表共同签署行业自律倡议书[3] - 倡议书从合规 诚信 专业 稳健 社会责任五方面引导机构培育诚实守信 以义取利 稳健审慎 守正创新 依法合规的中国特色金融文化 塑造健康积极行业生态[3] - 倡议旨在促进行业发挥促进创新资本形成 助力产业转型升级 完善社会财富管理作用 提升服务实体经济质效[3][4] 政策支持与发展机遇 - 深圳市委金融办表示市委市政府高度重视私募行业发展 已出台一系列支持政策措施[4] - 希望私募机构紧抓机遇参与合规建设 形成良好行业氛围 以合规保障发展和创造价值[4] - 更好服务深圳市20+8战略性新兴产业和未来产业集群 助力打造更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市[4]

私募监管动态 - 深圳证监局联合多部门启动私募基金合规建设年专项工作 近百名私募机构合规负责人参与 [1] - 上海 广东 浙江 贵州 河南等多地证监局同步推进自查自纠 形式包括集中学习 合规培训 自评自纠 [1] - 深圳监管方案涵盖线上线下培训 发布监管通讯 合规指南 自查手册 普法访谈等工具 [1] - 监管将组织律所 会计所分模块培训私募机构 并通过新媒体设立合规专栏强化宣教 [1] 行业合规进展 - 深创投 招商局资本等10家私募签署合规倡议书 含5家股权创投类与5家证券投资类机构 [2] - 倡议书提出"不将股权回购作为投资必要条件"等新规 反映监管对交易条款的细化要求 [2] - 深圳证监局5月通报指出私募存在违规展业问题 产品估值 申购赎回 关联交易损害投资者权益现象突出 [2] 深圳私募行业数据 - 截至2025年2月深圳私募管理人3040家(占全国15.19%) 产品19291只 管理规模1.95万亿元 三项指标全国第三 [2] - 环比变动显示管理人数量降0.13% 产品数量降1.08% 管理规模微增0.19% [2] - 深圳私募基金协会会员达721家 截至3月末数据 [2] 私募投资成果 - 东方富海已投企业找钢集团(06676HK)3月登陆港交所主板 [3] - 创东方已投企业永杰新材(603271SH)同期在上交所上市 [3] - 深创投 朗玛峰已投企业汉朔科技(301275SZ)在深交所创业板上市 [3]

S基金行业背景与发展阶段 - S基金主要投资策略是从现有LP或GP手中购买私募股权权益，交易类型包括LP份额转让、底层资产打包出售、基金接续重组三类，其中基金接续重组复杂度最高[2] - 行业发展分为三阶段：2014年前为理念输入期，2014-2018年为萌芽起步期，2019年后进入快速发展期，专业买方陆续进场[2] - 2022年S基金交易总额达1021亿元人民币，2023年受资本市场波动影响交易额下降，2024年四季度交易量环比回升且单笔规模上升[2] S基金市场驱动因素 - 人民币基金密集进入退出期叠加LP对DPI要求提高，推动退出诉求集中释放[3] - 2023年9月后IPO收紧与一级市场估值重塑短期施压但中长期利好S基金发展[3] - 政策支持持续加码，包括建立交易平台、发布配套政策等推动生态升级[3][8] - 经济周期换挡及市场波动增大流动性需求，国资LP和民营LP均存在迫切的资产盘活需求[3][6] S基金核心优势 - 降低投资风险：底层资产明确，规避盲池投资不确定性[4] - 缩短回款周期：跳过前期等待阶段，现金流回流速度显著快于直投基金[4] - 折价交易机会：即时获得账面浮盈且收益率较直投基金更稳健[4] - 双重合规性：满足国资LP价格底线要求与民营LP交易效率需求[6] 当前发展挑战 - 估值定价困难：非标属性导致买卖双方定价分歧，国资对折价交易接受度低[7] - 交易流程复杂：GP主导型交易需协调多方利益，决策链条长[6][7] - 生态配套不足：中介服务专业化程度有限，重复征税问题抑制买方意愿[7] - 信息不对称：缺乏统一估值标准，重点项目权重分配影响交易成功率[6] 未来发展趋势 - 交易策略多元化：接续基金、结构化交易、尾盘重组等复杂策略占比提升[7] - 买方生态丰富化：除传统VC/PE外，并购基金、基建基金加速参与S交易[8] - 管理人能力升级：需兼具母基金经验、投行交易能力及连续性S交易经验[8] - 政策基础设施完善：地方政府通过试点促进二级交易，平台化建设提速[7][8]

多地证监局开展私募自查自纠工作 - 上海证监局要求私募机构在6月15日前完成自查 涵盖组织学习、合规培训和自评自纠三部分内容 [1] - 广东证监局要求辖区内（不含深圳）私募机构在5月31日前完成自查 重点包括宣传推介、资金募集、投资运作合规性及未备案合伙企业等情形 [2] - 浙江证监局要求辖区（不含宁波）机构在5月30日前完成自查 重点排查"募、投、管、退"各环节问题 [2] - 贵州和河南证监局已提前开展自查 贵州聚焦募集行为、投资运作合规性等四大问题 河南重点关注业务环节合规性与信息披露质量 [2] 自查内容聚焦四大核心维度 - 公司基本情况核查包括办公场所独立性（是否与第三方共用）、专职员工不少于5人、高管变更及时备案等要求 [1] - 基金运行情况检查涵盖宣传推介、风险评级、合格投资者确认等全流程 其中投资运作按股权创投/主观策略/量化策略分类核查 [1] - 未备案合伙企业专项检查包括设立目的、实际展业情况、非专业化经营风险及后续处置计划 [1] - 监管重点从表面合规深入业务实质 聚焦管理人规范性、募资行为与投资者保护、投资运作合规性、内部控制与信息披露四大维度 [3] 监管力度升级与行业影响 - 多地证监局将对自查结果进行抽查 上海采用走访调研和现场检查方式 河南要求提交自查底稿并与日常监管信息比对分析 [4][5] - 2025年前4个月全国已有451家私募注销 其中管理规模小于5000万元的中小私募占比超90% [5] - 行业出清加速源于两大因素：2023年2月新规要求单只基金初始募集规模≥1000万元 以及合规投入与信息披露要求持续升级 [5]

交易概述 - Apollo管理的基金及关联方同意收购电力维护服务公司PowerGrid Services的多数股权 [1] - 交易完成后Apollo Funds将与现有投资者包括管理层和The Sterling Group合作支持公司持续增长 [1] - 交易需满足常规交割条件包括获得监管批准 [3] 公司业务规模 - PowerGrid Services拥有超过1400名内部专业技术人员并通过全国供应商网络覆盖数千名额外资源 [2][5] - 业务范围覆盖全美35个州提供电网现代化和韧性服务 [2][5] - 采用混合服务模式支持输配电、变电站和植被管理的全生命周期基础设施维护 [2][5] 行业定位 - 公司是美国电力公用事业维护和建设服务的主要提供商 [1][5] - 专注于解决美国日益增长的电力需求和电网改进需求 [1] - 服务范围包括计划性基础设施建设和紧急事件快速响应 [5] 成长性表现 - 在The Sterling Group支持下公司自2021年以来规模增长三倍 [3] - Apollo投资将帮助加速地理扩张包括有机增长和针对性收购战略 [3] - 公司致力于电网稳定和电力基础设施发展以应对全国电力需求增长 [3] 参与机构 - JP摩根证券担任Apollo Funds财务顾问 Paul Weiss律师事务所担任法律顾问 [4] - Lincoln International担任PGS及股东财务顾问 Kirkland & Ellis律师事务所担任法律顾问 [4] 资产管理规模 - Apollo截至2025年3月31日资产管理规模约7850亿美元 [7] - The Sterling Group目前资产管理规模94亿美元 累计完成交易价值超过250亿美元 [8]

获取完整报告，公众『数字化新机遇』阅读原文或点击菜单获取。 过去的一年对于私募股权来说是充满波动的一年。交易投资价值增加了37%，退出价值上升了34%。然而，募资却遭遇了不小的 挫折，下降了23%。这背后的原因主要是有限合伙人（LP）手中持有大量未实现资产，导致他们在分配新资金时变得更为谨 慎。此外，退出活动虽然有所加速，但分配给净资产值的比例却降到了11%，这是十多年来的最低水平。 宏观经济环境对私募股权投资产生了直接影响。利率和通货膨胀率逐渐稳定下来，这对交易是有利的。然而，不确定性和政策 变化仍然是市场参与者必须面对的问题。尤其是在美国，由于劳动力市场的强劲以及对新政府关税政策的担忧，经济放缓的步 伐比预期中要慢一些。 从地域上看，北美和欧洲的交易价值和数量都有所增长，而亚太地区则相对平稳。特别是在中国，退出活动出现了显著下滑。 这提醒着我们不同区域之间的差异性和复杂性。对于想要在全球范围内扩展业务的私募基金来说，了解各地市场的特点至关重 要。 行业内的竞争日益激烈，顶级四分之一的基金在后续基金规模上增加了53%，而表现最差的那些几乎没有增长。这意味着，只 有那些拥有清晰差异化战略并且能够持续提供优异回 ...

私募登记情况 - 截至5月中旬5月份仍无新登记私募 截至4月30日年内新登记私募54家 其中私募证券基金21家 私募股权创投基金33家 [1] - 过去三年同期新登记私募数量呈下降趋势 2024年同期49家 2023年同期312家 2022年同期448家 [3] - 今年1-4月新登记私募分别为13家 6家 19家 16家 新登记私募证券投资基金分别有5家 3家 9家 4家 新登记私募股权创投基金分别有8家 3家 10家 12家 [3] 私募团队背景 - 新登记私募团队背景呈现量化与公募两大特色 深圳九木实控人余浩有十余年量化经验 擅长大宗商品CTA策略 横琴通源得一实控人栾峰跨界量化投资 合规负责人罗宇翔曾任近11年量化研究员 [3] - 上海喜安 上海范达 深圳齐辰等私募实控人或高管均有公募基金履历 [3] 私募产品备案情况 - 截至4月30日年内已有1372家私募累计备案私募证券产品3491只 较去年同期增长38.81% [3] - 今年1-4月分别备案产品732只 546只 1043只和1170只 4月备案量创近24个月新高 [3] 私募产品策略分布 - 股票策略仍是主流 年内备案2200只 占比63.02% 多资产策略和期货及衍生品策略分别备案518只和414只 [4] - 量化私募产品备案量占年内备案私募证券产品总量的43.83% 其中股票量化策略备案量遥遥领先 [4] - 股票策略中指数增强和股票市场中性是主要策略 期货及衍生品策略中量化CTA策略占主导 [4] 私募管理人规模特征 - 小规模私募成备案产品主力 0-5亿和5-10亿规模私募管理人分别备案产品1240只和407只 [4] - 头部私募展现规模效应 50-100亿和100亿以上规模私募平均每家备案产品数量领先 [4] A500指增产品备案 - 今年以来私募备案A500指增产品热情升温 截至4月30日年内完成备案达165只 百亿私募成备案主力 共备案142只 占总量的86.06% [4] - 黑翼资产 宽德私募 世纪前沿备案数量位居前三 [4] 量化私募增长驱动因素 - 量化在私募领域快速增长主要受益于A股市场流动性回暖 投资者对收益稳定性需求提升以及私募机构技术应用的推动 [4]

文章核心观点 - Jeito Capital宣布晋升Mehdi Ainouche为合伙人、Julien Elric为高级负责人，体现公司发展及对内部人才培养的重视 [1] 人员晋升情况 - Mehdi Ainouche于2020年加入Jeito任负责人，2024年晋升为高级负责人，现晋升为合伙人，有超十年生命科学投资经验，在EyeBio项目中发挥重要作用，成功以最高30亿美元卖给默克公司，还支持多个投资和投资组合公司，目前担任CDR - Life和Augustine Therapeutics董事会成员及NMD Pharma董事会观察员 [2] - Julien Elric于2021年9月加入Jeito，从助理逐步晋升，在HI - Bio™项目中发挥关键作用，该项目被百健以最高18亿美元收购，目前担任Alentis Therapeutics和XyloCor Therapeutics董事会观察员 [4] 人员过往经历 - Mehdi Ainouche加入Jeito前是Turenne Capital医疗风险团队助理，持有雷恩大学药学博士学位和ESCP Europe工商管理硕士学位 [3] - Julien Elric加入Jeito前领导巴黎脑研究所的创业孵化器iPEPS，早期在居里研究所负责业务发展和产业合作，拥有巴斯德研究所细胞生物学博士学位和欧洲工商管理学院学位 [5] 公司评价与展望 - 公司创始人兼首席执行官Rafaèle Tordjman表示晋升反映两人杰出职业道路和对公司重大贡献，公司将进入令人兴奋的新阶段 [6] 公司简介 - Jeito Capital是全球领先私募股权基金，以患者受益为导向，为突破性医疗创新提供资金和支持，拥有多元化临床生物制药投资组合，总部位于巴黎，业务覆盖欧美 [7]