矿产资源发现 - 甘肃省平凉市崆峒区探获一处超大型冶镁白云岩矿床，资源量超过7亿吨 [1] - 矿床位于崆峒区转马台一带，矿体赋存于中元古界蓟县系王全口组浅海相碳酸盐岩地层中，共圈定出5个呈层状分布的冶镁白云岩矿体 [1] - 露天开采范围内累计查明冶镁用白云岩矿石量超7亿吨，并探明3亿余吨建筑用白云岩 [1] 矿石品质与开采条件 - 矿石中氧化镁平均品位达20.67%，为优质的冶镁白云岩矿 [1] - 矿体规模大、埋藏浅、倾角平缓、厚度稳定，便于露天开采 [1] 资源应用价值 - 白云岩矿是金属镁冶炼的重要原料 [1] - 资源还可应用于耐火材料、冶金熔剂、玻璃和陶瓷等工业领域，综合利用潜力巨大 [1]

公司股价与交易表现 - 11月7日公司股价上涨5.65%至10.48元/股，成交金额为3.38亿元，换手率达9.64%，总市值为36.57亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售，石灰石业务收入占比最高，为86.66% [1] - 其他业务收入构成包括物流装卸运输仓储占7.41%、氧化钙占3.16%、租金收入占1.43%、商品混凝土及水泥稳定碎石占1.41%、IT设备信息服务占0.02% [1] 主要流通股东动态 - 国泰中证全指建筑材料ETF（159745）于三季度新进公司十大流通股东，持有119.34万股，占流通股比例0.34% [2] - 该基金在11月7日股价上涨中实现浮盈约66.83万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证全指建筑材料ETF最新规模为11.02亿元，今年以来收益率为12.14%，近一年收益率为1.02%，成立以来亏损34.68% [2] - 该基金由基金经理黄岳管理，其累计任职时间4年277天，现任基金资产总规模为357.8亿元 [3]

矿产资源发现 - 甘肃省平凉市崆峒区探获一处大型冶镁白云岩矿床，资源总量达7亿吨 [2] - 矿床位于崆峒区转马台一带，矿体赋存于中元古界蓟县系王全口组浅海相碳酸盐岩地层中 [2] - 该矿具有规模巨大、埋藏较浅、倾角平缓、厚度稳定等特点，便于露天开采 [2] 资源储量与利用 - 露采境界内累计查明冶镁用白云岩矿石量超7亿吨 [2] - 另有可综合利用的建筑用白云岩3亿余吨 [2] - 该白云岩矿除作为冶炼金属镁的重要原料外，还可用于耐火材料、冶金熔剂、玻璃和陶瓷等工业领域，资源综合利用潜力巨大 [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 报告认为公司单季度业绩实现同环比增长，重点项目稳步推进 [1][6] - 公司凭借萤石单一矿山为基本盘，围绕“资源+技术”两翼驱动多点布局，预计2025-2027年归属净利润为3.8、5.8、7.1亿元 [12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现收入27.6亿元，同比增长50.7%；实现归属净利润2.4亿元，同比下降5.9% [2][6] - 2025年第三季度单季度实现收入10.3亿元，同比增长45.2%，环比增长19.2%；实现归属净利润1.1亿元，同比增长32.3%，环比增长84.7% [2][6] - 根据盈利预测，公司2025年预计归属净利润为3.77亿元，2026年预计为5.81亿元，2027年预计为7.05亿元 [18] 主要业务板块运营情况 - **萤石单一矿山业务**：2025年1-9月，公司国内单一矿山采选企业共生产萤石产品约30万吨，销售约27.8万吨，产销量较上年同期分别增加约2万吨和2.5万吨；其中Q3实现萤石产品产量约11.4万吨，同比增长17.8%，环比增长5.7%，销量约12.4万吨，同比增长36.3%，环比增长39.8% [12] - **包钢选矿一体化项目**：2025年1-9月，包钢金石选矿项目共生产萤石粉约62万吨，较上年同期大幅增长55%；其中Q3生产萤石粉约23.0万吨，同比增长56.3%，环比增长21.1%；金鄂博氟化工项目生产无水氟化氢16万吨，销售15.5万吨 [12] - **其他项目**：江西提锂项目依然承压，2025年1-9月江山新材料亏损约3100万元，江西金岭归母净利润亏损约1100万元；蒙古国项目稳步推进，已生产经预处理的萤石矿约8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内 [12] 行业与价格环境 - Q3萤石97湿粉均价为3401元/吨，同比下降6.1%，环比下降7.9% [12] - 截至10月28日，萤石97粉价格回升至3574元/吨，较前期最低点3162元/吨有所抬升，伴随冬季来临，萤石景气有望向上 [12] 未来展望与重点项目进展 - **蒙古国项目**：预处理项目已完成整体建设并开始试生产；配套选矿厂建设安装进度达85%左右，计划10月底前启动单机试车；电力、供水等审批与建设工作按计划推进 [12] - **单一矿山扩产**：翔振矿业推进竖井提升改造及选矿厂技改扩产项目，计划于2025年底前完成，预计将显著提升该子公司盈利能力 [12]

矿床发现概况 - 甘肃省平凉市崆峒区成功探获一处大型冶镁白云岩矿床，资源总量达7亿吨 [1][1] - 该矿床位于崆峒区转马台一带，矿体赋存于中元古界蓟县系王全口组浅海相碳酸盐岩地层中 [1][1] 矿床特征与开采优势 - 矿床具有规模巨大、埋藏较浅、倾角平缓、厚度稳定等特点 [1][1] - 矿床便于露天开采，露采境界内累计查明冶镁用白云岩矿石量超7亿吨 [1][1] - 另有可综合利用的建筑用白云岩资源量达3亿余吨 [1][1] 资源应用前景 - 该白云岩矿是冶炼金属镁的重要原料 [1][1] - 矿石还可用于耐火材料、冶金熔剂、玻璃和陶瓷等工业领域，资源综合利用潜力巨大 [1][1]

矿产资源发现 - 甘肃省平凉市崆峒区成功探获一处大型冶镁白云岩矿床，资源总量达7亿吨 [1] - 矿床位于平凉市崆峒区转马台一带，矿体赋存于中元古界蓟县系王全口组浅海相碳酸盐岩地层中，共圈定5条呈层状产出的冶镁白云岩矿体 [1] - 露采境界内累计查明冶镁用白云岩矿石量超7亿吨，另有可综合利用的建筑用白云岩3亿余吨 [1] 矿石质量与开采条件 - 矿石MgO平均品位为20.67%，为优质的冶镁白云岩矿 [1] - 矿体具有规模巨大、埋藏较浅、倾角平缓、厚度稳定等特点，便于露天开采 [1] - 勘查项目通过地质填图、钻探工程、系统取样测试及矿石加工技术性能研究等手段，基本查明了矿体特征、矿石质量及开采技术条件 [1] 勘查开发背景与资源应用 - 自2000年以来，为加快推进崆峒区冶镁白云岩勘查开发工作，省市县三级财政共同出资开展了普查、详查工作，由甘肃煤田地质局一四六队分阶段完成 [1] - 该白云岩矿除作为冶炼金属镁的重要原料外，还可用于耐火材料、冶金熔剂、玻璃和陶瓷等工业领域，资源综合利用潜力巨大 [1]

矿山生态修复措施 - 采用削坡整形、采矿回填、渣堆整平、挂网喷浆、覆植覆绿等措施进行修复 [2] - 对完成修复的矿山开展"管、养、护"一体化治理以夯实效果 [2] 修复成果 - 先后修复5个废弃矿山 [2] - 治理总面积达605.32亩 [2]

行业出口表现 - 2025年9月全国非金属矿采选业出口货值为2.5亿元，同比下降17.7% [1] - 2025年1-9月全国非金属矿采选业累计出口货值为22.5亿元，累计同比下降8.2% [1] 相关上市公司 - 涉及上市公司包括长江材料、力量钻石、索通发展、石英股份、坤彩科技、龙高股份、联瑞新材、齐鲁华信、秉扬科技、天马新材、东方碳素、宁新新材 [1] 相关研究报告 - 报告来源为智研咨询发布的《2025-2031年中国非金属矿物制品行业市场竞争现状及未来趋势研判报告》 [1]

核心观点 - 某市城区一露天建筑石料用灰岩矿山因安全隐患整改后，矿业权人持续越界采矿，导致政府撤销违规审批并追责问责，同时追缴违规处置矿产品的价款并移送执法部门查处 [1] - 矿山采矿不规范，矿业权人为快速收回投资成本，未实施科学开采，导致“半边山、一面墙”安全隐患，且早期规划限制出让总量也埋下安全隐患 [1] - 政府违规审批处置矿产资源，违反国家关于矿产品必须进入公共资源交易平台处置的规定，造成国有资产流失 [2] - 存在借生态修复、土地整治等工程名义违规处置矿产品的普遍问题，需从源头管控并融入智能化监管 [3][4] 矿山采矿管理问题 - 矿业权人开采方式不规范，急于收回投资成本，未实施科学合理开采或未严格按照审批方案采矿，留下“半边山、一面墙”安全隐患 [1] - 矿业权人为经营利益最大化，选择性开采产量大、含泥少的矿种，增加安全隐患，且自备少数管理团队，专职安全管理人员无决策权 [2] - 早期矿山规划受当时法规政策影响，在规定开采年限内限制出让总量，导致遗留开采安全隐患 [1] 政府监管与审批漏洞 - 城区政府违反国家政策，未通过公共资源交易平台，直接以政府常务会议审议方式处置矿产资源110.43万吨，收取收益款480万元，属于违规审批 [1][2] - 以工程项目整治为名实施采矿，将安全隐患整治工程直接交由矿业权人实施，不符合工程招投标规定 [2] - 监管部门包括自然资源、应急管理、生态环境等部门存在职能交叉，信息共享不足，同向监管机制不完善 [2] 违规处置矿产品形式 - 历史遗留矿山生态修复中，违规审批将剩余矿产品由施工企业以料抵工处置，造成国有资产流失 [3] - 借平整场地、土地整治、设施农用地等名义违规处置矿产品，规避公共资源交易平台规定 [3] - 重大基础设施项目在红线范围内擅自处置多余矿产品，或未取得采矿许可异地开采，均属违法采矿 [4] 工作建议与监管改进 - 采用“互联网+”监管服务方式，建立执法监管系统模块，实现从矿山出让到生态保护的全流程数字化监管，杜绝人为干扰 [5][8] - 各级政府需严格落实矿产品处置审批要求，剩余普通砂石料由自然资源主管部门报县级以上政府纳入公共资源交易平台处置 [5] - 各监管部门包括自然资源、应急管理、生态环境、林业等部门应同向形成合力，信息共享互通，依法查处违法采矿行为 [7][8] - 矿业权人须严格制定开采设计方案并经第三方审核，引进先进采矿技术，落实“互联网+”监管系统，实现智能化管理 [8]

财务表现 - 公司前三季度实现营收27.58亿元，同比增长50.73% [1] - 公司前三季度归母净利润为2.36亿元，同比下降5.88% [1] - 公司前三季度扣非净利润为2.31亿元，同比下降8.05% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.28元 [1]