产品发布 - Flex旗下JetCool推出SmartSense Coolant Distribution Unit (CDU)，采用机架内液对液设计，可为数据中心和托管提供商提供模块化、高性价比的解决方案，单机架冷却能力达300kW，多高密度机架可通过单一CDU实现冷却[1] - SmartSense CDU每机架冷却能力达300kW，行级冷却能力超2MW，支持60°C以上入口温度的“自由冷却”，无需冷水机，降低能耗和水耗[2] - 结合JetCool的SmartPlate™冷板，系统可提供精准冷却，维持处理器在高环境温度下的全利用率[2] 技术优势 - SmartSense CDU代表液冷技术的重大进步，适用于AI和高密度工作负载，突破传统热管理极限[2] - 通过Flex的先进制造能力和服务，客户可加速数据中心基础设施部署并解决散热挑战[2] - 系统支持主动服务策略，内置遥测和诊断功能，优化长期系统健康与性能[8] 市场定位 - 产品面向超大规模、企业和托管应用，助力数据中心向高效、机架级液冷转型[7] - Flex在2025 OCP EMEA峰会上展示SmartSense CDU，吸引数据中心社区关注[3][7] 服务支持 - Flex提供全生命周期服务，包括安装、系统验证、快速备件交付和持续维护，确保客户快速扩展液冷基础设施[8] - 全球物流基础设施支持关键备件快速交付，最大限度减少服务中断[8] 公司背景 - Flex是全球领先的制造合作伙伴，为半导体制造商、超大规模企业及其合作伙伴提供技术创新、供应链和制造解决方案[5][6] - JetCool作为Flex子公司，专注于计算密集型应用的热管理突破，其液冷解决方案为高性能计算创新奠定基础[6] - JetCool已获Bosch和DuPont等科技、半导体和风投领域知名机构投资[9]

财务数据和关键指标变化 - Q1每股收益(EPS)同比增长49%至064美元[15] - 有机净销售额同比增长25%[15] - 订单出货比(book-to-bill)达14倍[15] - 过去12个月有机订单增长20%[15] - Q1订单环比增长21% 同比增长13%[16] - 调整后营业利润达337亿美元 同比增长35%[16] - 调整后自由现金流265亿美元 同比增长162%[17] - 净杠杆率降至08倍[35] - 全年销售增长指引上调至18%[17][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲和亚太地区(包括中国)表现强劲[37] - 欧洲中东非洲(EMEA)增长滞后 主要由于AI基础设施建设放缓[37] - 美洲过去12个月有机订单增长超过30%[21] - 亚太地区订单持续强劲[21] - 欧洲中东非洲订单管道正在增长但落后于其他地区[21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和亚太地区Q1销售均实现超过20%增长[32] - 美洲地区营业利润率提升160个基点[38] - 欧洲中东非洲增长预期下调[43] - 印度市场表现强劲[114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化转型仍在持续 数据中心是核心[7] - AI应用全球化 数据中心需求强劲[8] - 技术领先地位和全球规模难以复制[8] - 供应链多元化战略已实施两年[23] - 通过Vertiv操作系统(VOS)提升制造效率[24] - 与NVIDIA合作开发AI工厂解决方案[54][56] - 定价能力和全球供应优化[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对数据中心的长期增长前景充满信心[14] - 当前投资周期仍处于早期阶段[20] - 关税环境仍不稳定但公司已做好准备[10][28] - 目标是在2026年前实现关税中性[70] - 欧洲监管环境可能变得更加友好[112] - 市场增长符合11月投资者日提出的五年模型[77][133] 其他重要信息 - 获得Fitch BBB-投资级评级[35] - 未实施股票回购计划[93][94] - 积压订单达79亿美元 同比增长16亿美元[22] - 美国业务中来自中国的采购占比为个位数[26] - 正在推进墨西哥工厂的USMCA认证[26][28] 问答环节所有的提问和回答 关于关税影响和缓解措施 - Q2增量利润率预计约13% 缓解措施将逐步见效[60] - 关税影响将在下半年逐步减弱[68] - 价格调整和供应链重组各占缓解措施的50%[90] - 目标是在年底前实现关税中性[70] 关于订单增长和市场份额 - 订单管道持续增长 显示长期需求强劲[74] - 公司相信正在获得市场份额[83] - 技术领先地位和规模优势是增长关键[85] - 预计全年订单出货比将保持在1以上[115] 关于欧洲市场 - 欧洲市场复苏慢于预期[113] - 订单管道正在改善但保持谨慎[21][112] - 欧洲增长预期下调[43] 关于供应链和产能 - 来自中国的美国业务采购占比为个位数[79] - 产能分配灵活 可应对需求变化[99] - 需求来源多样化 包括超大规模企业、托管和企业客户[100] 关于财务策略 - 保持强劲资产负债表是优先事项[93] - 获得投资级评级有助于融资和客户信任[121] - 并购渠道活跃但保持选择性[94] 关于技术趋势 - Blackwell芯片出货是跟踪液冷需求的好指标[127] - 液冷需求通常比芯片出货提前3-6个月[128] - 液冷技术发展符合预期[129] 关于市场细分 - 云和托管服务需求保持强劲[133] - 主权AI和企业AI需求正在增长[100] - 整体市场轨迹与投资者日预测一致[132]

股票拆分情况 - Super Micro Computer于2024年10月完成10比1的股票拆分 Arista Networks于2024年12月完成4比1的股票拆分 但两只股票自拆分宣布以来均未跑赢标普500指数[1] 历史表现与分析师预期 - 自1980年以来 宣布拆分的股票在公告后一年内平均跑赢基准指数13个百分点[2] - 华尔街分析师预计Super Micro和Arista股东在未来12个月将获得大幅收益[2] - Loop Capital给予Super Micro目标价70美元 较当前34美元股价隐含105%上涨空间[10] - Needham给予Arista目标价145美元 较当前78美元股价隐含85%上涨空间[10] Super Micro Computer业务与市场地位 - 公司主营数据中心服务器业务 包括针对人工智能优化的液冷服务器机架[3] - 凭借内部制造能力和模块化产品开发方法 在AI服务器市场取得领导地位 该市场预计到2033年将以30%年增长率增长[3] - 采用通用电子构建模块 across不同产品线 能够快速组装不同规格的服务器 在Nvidia、AMD或Intel发布新芯片时通常拥有最广泛的产品组合[4] - 部分分析师认为公司缺乏独特性 仅使用其他供应商的芯片和硬件组装服务器 是一家愿意投入营运资金的合同制造商[5] Super Micro Computer财务与运营状况 - 2025财年第二季度收入增长55%至56亿美元 但毛利率收缩350个基点至11.8%[7] - 尽管收入强劲增长 摊薄后每股GAAP净利润持平于0.51美元[7] - 华尔街预计公司盈利将以20%年增长率增长至2026年6月结束的财年[8] - 当前市盈率为13倍 被认为估值偏低[8] - 公司近期重新符合纳斯达克申报要求 审计未发现欺诈或不当行为证据[6] Arista Networks业务与市场地位 - 公司开发云和企业数据中心网络解决方案[9] - 交换机路由器运行单一操作系统 允许客户在公共云、私有云和混合云部署无缝网络 降低网络拥有成本[9] - 在高速数据中心交换市场占据领导地位 在100Gb至400Gb最快交换类别中市场份额超过最接近竞争对手思科系统的三倍[11] - 服务大型科技公司包括微软、Meta Platforms、苹果和甲骨文 将受益于客户AI基础设施建设[13] Arista Networks财务表现 - 第四季度收入增长25%至19亿美元 非GAAP摊薄每股收益增长25%至0.65美元[12] - 公司提供2025年全年指引 暗示17%收入增长[12] - 华尔街预计2025年盈利增长10% 当前市盈率为34倍[13] - 管理层对2025年17%收入增长的指引暗示类似盈利增长[14] - 过去六个季度平均超出 consensus estimate 14%[14] - 股价较高点下跌40%[14]

[路演]曙光数创：浸没相变液冷技术处于全球先进 水平 针对人工智能时代算力需求的增长，公司立足以下几点：1、持续研发投入，保持技术先进性；2、 积极探索海外市场；3、积极推动行业标准化和规模化；4、积极布局冷板液冷市场，保持市场领先地 位。 天眼查信息显示，曙光数创主营业务为浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设 施产品、模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服 务。 财报显示，2024年1-12月，曙光数创实现营业收入50,625.17万元；归属上市公司股东的净利润 6,142.44万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2,169.28万元。（全景网） 更多业绩说明会详情，请点击：https://rs.p5w.net/html/145625.shtml 3月25日下午，曙光数创（872808.BJ）2024年度业绩网上说明会在全景路演成功举办。曙光数创董 事长任京暘，曙光数创董事、总经理何继盛，曙光数创财务总监、董事会秘书崔鹏洋，首创证券高级业 务副总裁张善国出席本次说明会。 会上，问及核心竞争优势，以及如何抓住人工智能时代智算中心的需求爆 ...

发行信息 - 拟公开发行不超3410万股新股，原股东不公开发售股份，发行后总股本不超13640万股，占比不低于25%[6][44] - 股票类型为境内上市人民币普通股（A股），拟上市深交所创业板[6] - 保荐人、主承销商为安信证券股份有限公司[6] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为71,631.68万元、102,499.52万元和89,435.95万元[24][57][72] - 2020 - 2022年扣非归母净利润分别为5,280.74万元、5,716.01万元和5,550.42万元[24][47][72] - 2023年1 - 3月预计营收14800.00 - 18500.00万元，较2022年同期下降[61] - 2023年1 - 3月预计归母净利润600.00 - 900.00万元，扣非后570.00 - 860.00万元，与2022年同期基本持平[61] 业务结构 - 报告期内数据中心机柜及综合布线产品销售收入占主营业务收入超90%[25] - 2020 - 2022年数据中心机柜业务占比为59.47%、53.12%和39.13%，综合布线业务占比为40.26%、45.19%和54.68%[31][96] 风险提示 - 面临原材料价格波动、市场竞争、业务成长性、技术与产品迭代风险[22][23][24][25] 研发与技术 - 2020 - 2022年累计研发投入7446.96万元，符合创业板上市要求[56] - 截至2022年12月31日，公司及子公司拥有126项专利[50][51] 子公司情况 - 拥有宁波美资鲨鱼、宁波费曼等多家全资子公司，部分已注销[14] - 宁波多普勒等子公司有具体财务数据[121][122][123][125] 股权结构 - 截至招股书签署日，高利擎控制公司72.15%股份，为实控人[91][132] - 本次发行前股本总额10230.00万股，发行后股权结构无重大变更[139][145] 人员与薪酬 - 2020 - 2022年在册正式员工总数分别为1361人、1390人、1341人[181] - 2022年董事、监事、高管及核心人员薪酬在6 - 36.35万元之间[178] 其他 - 募集资金扣除费用后用于四个项目，投资总额46252.41万元，募集资金投入37752.41万元[66] - 2022年社保未缴纳人数占比3.06%，公积金未缴纳人数比例26.62%[187][188]