公司业绩预测 - 瑞银预测香港交易所第三季度收入及纯利将同比增长43%及53%，达到77亿港元及48亿港元，再创新高 [1] - 瑞银的业绩预测较市场普遍预期高出8%及11% [1] - 瑞银将2025至2027年日均成交额预测上调9%至16%，并将港交所每股盈利预测上调7%至12% [1] 目标价与评级 - 瑞银将香港交易所目标价由464港元上调至485港元，评级为“中性” [1] 第三季度运营数据 - 第三季度日均成交额再创新高至2,860亿港元 [1] - 南下资金在第三季度日均成交额中的贡献占比提升至约27%，第一及第二季度分别为23%与24% [1] - 自2020年以后，南下资金的换手率估计为本地及外资投资者的两倍以上，预期整体换手率将出现结构性改善 [1] 收入构成分析 - 瑞银估计香港交易所第三季度净投资收入为9.33亿港元，同比及按季分别下跌23%及40% [1] - 净投资收入下跌主要受到港元拆息走弱及可能因美元贬值产生汇兑损失影响 [1]

业绩预测 - 预测香港交易所第三季度收入及纯利将同比增长43%及53%，达到77亿及48亿港元，再创新高[1] - 瑞银的预测较市场普遍预期高出8%及11%[1] - 将2025至2027年日均成交额预测上调9%至16%，并将港交所每股盈利预测上调7%至12%，目标价相应由464港元升至485港元[1] 市场交易表现 - 第三季日均成交额再创新高至2,860亿港元[1] - 南下资金贡献占比提升至约27%，相对于第一及第二季分别为23%与24%[1] - 自2020年以后，南下资金的换手率估计为本地及外资投资者的两倍以上，预期整体换手率将出现结构性改善[1] 投资收入分析 - 估计第三季净投资收入将录9.33亿港元，同比及按季分别跌23%及40%[1] - 净投资收入下降主要受到港元拆息走弱及可能因美元贬值产生汇兑损失影响[1]

业绩预测 - 预测港交所第三季度收入和纯利将分别按年增长43%及53%，达到77亿港元及48亿港元，创历史新高 [1] - 预测的季度收入及纯利较市场普遍预期高出8%及11% [1] - 预测第三季度净投资收入为9.33亿港元，按年及按季分别下跌23%及40% [1] 市场交易表现 - 第三季度日均成交额创新高，达到2860亿港元 [1] - 南下资金在日均成交额中的贡献占比提升至约27%，高于第一季的23%和第二季的24% [1] 预测调整与目标价 - 将2025至2027年的日均成交额预测上调9%至16% [1] - 将2025至2027年的每股盈利预测上调7%至12% [1] - 目标价由464港元上调至485港元，评级为“中性” [1]

交易行为 - 摩根大通于10月3日减持香港交易所22.8812万股 [1] - 减持每股作价为450.0918港元，总金额约为1.03亿港元 [1] - 减持后最新持股数目约为8852.21万股，持股比例降至6.98% [1]

股价表现 - 公司股价盘中涨幅超过3%，截至发稿时上涨2.38%，报455.6港元 [1] - 成交额为34.79亿港元 [1] 业绩预期 - 公司将于11月5日举行董事会会议批准刊发前三季度业绩 [1] - 预期公司今年首三季盈利将达到129亿元，同比增长39% [1] - 今年第三季日均成交金额为2860亿元，创历史新高 [1] 收入影响因素 - 预期公司净投资收入将受期内港元拆息波动影响 [1] - 港元拆息已于第二季回落，但对净投资收入的滞后影响可能到第三季才浮现 [1] - 随着拆息于8至9月反弹，预计有关影响会于第四季消退 [1]

公司股价与市场表现 - 港交所股价盘中上涨超过3%，截至发稿时上涨2.38%，报455.6港元，成交额达34.79亿港元 [1] 公司财务业绩与预测 - 香港交易所将于11月5日举行董事会会议批准刊发前三季度业绩 [1] - 美银证券预测港交所今年前三季度盈利将达到129亿元，同比增长39% [1] - 公司第三季度日均成交金额为2,860亿元，创下历史新高 [1] 公司收入影响因素 - 预期港交所净投资收入将受到期内港元拆息波动的影响 [1] - 尽管港元拆息已在第二季度回落，但对净投资收入的滞后影响可能到第三季度才显现 [1] - 随着拆息在8月至9月反弹，预计相关影响会在第四季度消退 [1]

公司财务预测调整 - 美银证券将香港交易所2025至2027年日均成交额预测上调至2600亿港元、2700亿港元及2700亿港元 [1] - 基于低利率环境，将公司净投资收入预测下调5%至7% [1] - 将公司盈利预测上调1%至2%，并维持520港元目标价及“买入”评级不变 [1] 近期业绩表现与预期 - 预期公司今年首三季盈利将达到129亿港元，同比增长39% [1] - 今年第三季日均成交金额为2860亿港元，创历史新高 [1] 净投资收入影响因素 - 公司净投资收入将受期内港元拆息波动影响 [1] - 尽管港元拆息已于第二季回落，但对净投资收入的滞后影响可能到第三季才浮现 [1] - 随着拆息于8月至9月反弹，相关影响预计在第四季消退 [1] 未来盈利增长前景 - 预期公司2026至2027年盈利增长将由2025年的24%放缓至8% [1] - 除非总市值显著提高，否则单靠成交额增长难以推动收入 [1] - 衍生产品预计将成为公司关键增长引擎 [1] 行业竞争环境 - 香港IPO与沪深交易所的竞争可能加剧 [1] - 因内地更重视新科技板块，或透过激励政策将重点企业留在境内上市 [1]

公司财务预测调整 - 美银证券将香港交易所2025至2027年日均成交额预测上调至2600亿港元、2700亿港元及2700亿港元，原预测为2400亿港元、2600亿港元及2600亿港元 [1] - 基于低利率环境，将公司净投资收入预测下调5%至7% [1] - 将公司盈利预测上调1%至2%，并维持520港元目标价和“买入”评级不变 [1] 公司近期业绩与展望 - 预期公司今年首三季盈利将达到129亿港元，同比增长39% [1] - 公司今年第三季日均成交金额为2860亿港元，创历史新高 [1] - 预期公司净投资收入将受港元拆息波动影响，滞后影响可能在第三季浮现，随着8至9月拆息反弹，相关影响料于第四季消退 [1] 公司中长期增长驱动与挑战 - 预期公司2026至2027年盈利增长将由2025年的24%放缓至8% [1] - 除非总市值显著提高，否则单靠成交额增长难以推动收入，衍生产品被预期为关键增长引擎 [1] - 香港IPO与沪深交易所的竞争可能加剧，因内地更重视新科技板块，或通过激励政策将重点企业留在境内上市 [1]

北交所表示，新旧代码对应关系可通过北交所官网"服务—新旧代码对照表"栏目查询。记者注意到，该 栏目一共公布了248只股票的新旧代码对应情况。 资深新三板投资人周运南表示，920号段标志着北交所脱钩新三板号码，43、83、87三个号段将正式退 出北交所舞台。 同时，多家券商发布公告称，公司已就此对交易终端进行了优化，建议投资者使用最新版本交易终端。 投资者对北交所存量股票的交易委托、行情查询等均使用切换后的新代码。投资者使用新旧代码均可查 询股票自上市以来（含原精选层挂牌期间）的完整交易记录。新旧代码切换不涉及交易规则调整，买卖 方式、涨跌幅限制、交易时间等均不变。 【深圳商报讯】（记者 钟国斌）自2025年10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码。这意味 着，北交所股票将全部切换为"920新代码"。 据悉，2023年证监会提出，启用北交所独立代码号段，2024年4月，北交所开始在新上市企业启用920代 码。 ...

代码切换核心信息 - 北交所自2025年10月9日起为248只存量股票启用以"920"开头的新证券代码 [1] - 此次代码切换已在2024年9月的相关通知中明确 [1] - 代码切换不涉及交易规则调整 买卖方式、涨跌幅限制、交易时间等均保持不变 [1] 代码切换背景与目的 - 北交所上市公司此前多沿用其在新三板挂牌期间的证券代码 相比沪深交易所代码存在辨识度较低问题 [1] - 证监会于2023年提出启用独立代码号段 北交所自2024年4月起已在新上市企业中启用"920"代码 [1] 投资者操作与影响 - 投资者对存量股票的交易委托、行情查询等均需使用切换后的新代码 [1] - 使用新旧代码均可查询股票自上市以来（含原精选层挂牌期间）的完整交易记录 [1] - 持股时间及投资者权益等连续计算 不受代码切换影响 [1]