文章核心观点 - 数字关税是一种新型贸易壁垒，通过数据本地化、算法审查等合规要求隐形增加企业成本，其隐蔽性和杀伤力远超传统关税[2][5][8] - TikTok案例显示数字关税导致公司投入15亿美元重组资金，年数据存储审计支出增2亿多美元，北美业务毛利率下降近10个百分点[4][5] - 全球数字治理形成美国长臂管辖、欧盟堡垒监管、中国主权优先三大阵营，规则碎片化可能导致全球GDP下降4.5%（约3.8万亿美元损失）[11][12][15] - 企业通过技术本地化（如华为德国数据中心）、隐私计算技术、深度本土化（如TikTok印尼合资）等策略应对数字壁垒[18] - 数字时代竞争核心从产品比较优势转向规则制定权，规则优势取代传统关税成为数字经济主导力量[21][22] 从TikTok看美国的数字关税 - TikTok被要求实施"得州计划"将美国用户数据迁移至甲骨云服务器，重组投入约15亿美元[4] - 数据存储和审计年支出增加2亿多美元，摊至每位用户相当于年1.2美元隐形税[5] - 算法代码要求接受美国实体托管审查，最终妥协方案为字节跳动保留算法知识产权，但美国合资公司获得本地副本并按营收15%支付技术许可费[5][6] - 该数字关税导致平台提高广告刊例价和电商佣金，中小企业营销成本上升，内容创作者收益分成可能削减[5] 数字壁垒比关税更凶险 - 数字关税规避WTO多边贸易规则制约，以国家安全名义实施差别对待[8] - 监管可随时重新定义敏感数据范围，调整速度远胜传统关税税率变更程序[8] - 数字壁垒与公众情绪深度绑定，以保护青少年隐私等公益诉求争取民众支持，使对手难以对等报复[9] 全球三大阵营的规则割据 - 美国通过《云法案》实施长臂管辖，对全球数据拥有调取权，实质征收数字铸币税[11] - 欧盟通过GDPR设立全球最严格隐私标准，以充分性认定机制输出规则，曾对亚马逊处以8.85亿美元罚款[11][12] - 中国要求重要数据国内存储，通过数字丝绸之路推广主权云解决方案，建立区域数据生态圈[12][13] 规则碎片化的经济代价 - 严格数据本地化措施可能导致全球GDP下降4.5%，按2030年经济规模相当于3.8万亿美元损失[15] - TikTok美国750万商家中近四成表示客户成本上升将被迫削减营销预算或离开平台[15] - 数据孤岛将阻碍人工智能等前沿技术发展，全球协同研发困难可能延缓技术突破数十年[16] 破局之道 - 华为在德国建立本地数据中心并通过安全认证，既满足数据主权要求又保留技术控制权[18] - 蚂蚁集团研发隐私计算技术实现数据可用不可见，为跨国数据合作提供新可能[18] - TikTok在印尼与当地科技集团合资，将电商业务深度本土化以获得监管豁免[18] - RCEP电子商务章节迈出区域数字规则协调第一步，中日韩可建立数据流动白名单机制[19] 规则竞争＞产品竞争 - 数字时代竞争核心从比较优势转向规则优势，规则制定者可在全球收取规则租金[21] - 未来经济版图由数字规则塑造能力决定，技术实力与制度创新力成为关键竞争优势[22] - 可能出现数字铁幕导致全球经济碎片化，或通过全球治理体系实现数据在信任中流动[22]

亚太地区企业运营现代化 - 亚太地区企业正利用AWS云生态系统服务实现运营现代化 [1] - 运营现代化的主要驱动力为提升竞争力和效率 [1]

亚马逊股票表现与投资观点 - 自2021年7月6日以来，亚马逊股价仅上涨29.5%，而同期标普500指数的涨幅是其两倍，显示其表现严重落后 [2][3] - 尽管过去四年表现不佳，但投资策略强调长期持有，只要公司业务仍具价值且可靠，就应坚持持有 [3][4][5] - 亚马逊近期宣布裁员14,000名企业员工，旨在精简架构和节约现金 [8] 亚马逊业务与竞争环境 - 亚马逊在欧洲市场从亏损转为盈利，显示出显著的经营改善 [7] - 亚马逊云服务面临微软Azure和谷歌云等强大竞争对手，这些对手被认为拥有更先进的半导体技术 [8] - 当前亚马逊云服务增长率为17.5%，若其增速能接近20%，将可能推动股价上涨 [8] 人工智能与运营效率 - 公司通过应用人工智能技术提升剩余员工的生产力，从而实现更高效的运营 [11][12] - 人工智能已准备好帮助大型公司优化人力资源，实现“少投入多产出”的目标 [12] 对Alphabet的投资反思 - 此前因担心司法部的反垄断行动和AI代理Gemini可能侵蚀搜索业务而卖出Alphabet股票，但这一决策被证明是错误的，公司股价后续上涨约100点 [13][14][19] - Alphabet业务多元化，包括YouTube、云服务、自动驾驶项目Waymo和NFL Sunday Ticket等，显示出强大的综合实力 [16] - 法官最终认为市场竞争已削弱了垄断担忧，司法部行动未能实质性限制谷歌 [18] 其他公司投资观点 - 不建议追高买入ARM Holdings，因其已是昂贵的热门股，持有现有头寸即可 [21][22] - 迪士尼股票虽缺乏上涨动力，但其内在价值存在，应坚持持有而非因短期表现卖出 [23] - 纽波特钢铁公司因大举进入数据中心业务而受到关注 [24] - 加拿大公司Celestica因财报表现强劲，在数据中心连接领域具潜力，可能不再被市场忽视 [25][26]

即将发布的财报 - 公司计划发布2025年第三季度财务业绩 此次公告对评估公司财务健康状况和未来前景至关重要 [1][6] - 公司股票在纳斯达克交易 代码为CRWV [1] 近期公司动态 - 公司首席执行官兼总裁Michael N Intrator于2025年10月22日出售了5,411股A类普通股 每股价格为11524美元 [2] - 此次交易于2025年10月24日通过SEC文件披露 交易后该高管仍持有7,050,554股公司股票 [2] 财务表现概览 - 季度营收约为121亿美元 显示出强大的营收生成能力 [3][6] - 尽管营收强劲 但公司报告净亏损2905亿美元 [3][6] - 季度毛利润为9001亿美元 [3][6] 盈利能力指标 - 季度营业利润为1920万美元 [4] - 季度税息折旧及摊销前利润为5837亿美元 体现了公司从运营中产生收益的能力 [4][6] - 每股收益为负06美元 反映了净亏损的状况 [5] 成本与税务 - 营收成本为3127亿美元 [5] - 税前亏损为2427亿美元 [5] - 所得税费用为478亿美元 对财务业绩产生了进一步影响 [5] 行业背景 - 公司处于科技行业 提供云计算服务 [1] - 公司在行业中与其它主要参与者存在竞争 [1][6]

业绩压力与市场预期 - 在科技巨头“七雄”中，亚马逊和苹果公司本年度的股价表现落后于大盘指数，成为该群体中的落后者 [1] - 市场期望人工智能能为这两家科技巨头带来新的增长动力 [2] - 特斯拉、亚马逊和苹果的年内迄今回报率均落后于更广泛的指数，而“七雄”中的其他公司表现优异，其中英伟达涨幅超过+40% [1] 亚马逊关注要点 - 分析师关注其人工智能投资如何转化为云业务增长和盈利能力，亚马逊AWS第三季度收入预计增长17%至超过300亿美元 [3] - AWS是亚马逊利润最高的业务部门，云计算和云基础设施服务目前占该电商巨头总收入的近20% [4] - 亚马逊整体第三季度销售额预计增长12%至1778.8亿美元，每股收益预计增长10%至1.58美元 [4] - 亚马逊的远期市盈率略高于30倍，但其远期市销率为3.4倍，是“七雄”中最合理的 [8][9] 苹果公司关注要点 - 华尔街密切关注中美贸易紧张关系可能对苹果前景产生的影响，但iPhone 17增强的人工智能功能有助于抵消关税担忧和中国竞争对手的挑战 [5] - 受9月发布的iPhone 17推动，苹果第四季度在华销售额预计增长4%至超过180亿美元 [6] - 苹果服务部门预计在第四季度扩张13%，首次推动年度服务收入超过1000亿美元 [6] - 苹果整体第四季度销售额预计增长6%至1011.9亿美元，季度每股收益预计上升5%至1.73美元 [6] - 苹果的远期市销率为9.1倍，在“七雄”中仅次于 Alphabet的8.7倍，位列第三 [9] 估值比较与投资评级 - 亚马逊和苹果的远期市盈率估值略高于30倍，在该群体中处于中间位置，特斯拉的市盈率溢价最高，其次是英伟达和微软 [8] - Alphabet和Meta平台的估值最便宜，远期市盈率低于30倍 [8] - 由于更强劲的每股收益增长以及对2025和2026财年每股收益修正的积极趋势，亚马逊股票目前获得Zacks排名第2位 [11] - 尽管预测中底线增长稳定，但由于过去30天内对2025和2026财年的每股收益修正略有下调，苹果股票获得Zacks排名第3位 [11]

市场表现 - 美股主要指数上涨，道琼斯工业平均指数上涨280点，标普500指数上涨约0.5%，纳斯达克指数上涨约1% [1][2] - 科技股领涨，科技板块ETF（XLK）上涨1.3%，表现优于标普500指数 [6] - 罗素2000指数微幅上涨，但全天大部分时间处于下跌状态，跌幅约0.5% [4][5] - 恐慌指数VIX小幅上升，但仍低于20水平 [5] - 10年期国债收益率下降1个基点至3.98%，30年期国债收益率下降2个基点至4.55% [6] - 当日市场上涨集中在大盘股，等权重标普500指数下跌0.9%，市场广度不足 [62] 英伟达动态 - 英伟达在GTC大会上宣布多项新合作，包括与优步、CrowdStrike和美国能源部的合作 [9] - 英伟达与美国能源部合作建设七台新的AI超级计算机 [9] - 英伟达CEO Jensen Huang表示，Blackwell平台到2026年底有望实现5000亿美元收入 [13] - 英伟达投资10亿美元于诺基亚，其芯片将用于加速诺基亚的5G和6G网络软件 [15] - 英伟达股价上涨5.5%，创下纪录新高 [7][63] - 公司市值接近5万亿美元，于7月达到4万亿美元 [83] AI行业趋势 - AI基础设施支出持续增长，超大规模云公司在过去一年投入约4000亿美元于AI相关支出 [69] - 行业面临估值风险，英伟达H100 GPU租赁价格从2024年初的每小时10美元降至2美元，跌幅80% [67] - 会计规则可能夸大企业盈利，AI资本支出采用4-5年折旧期，而经济折旧速度更快 [68][70] - 存在过度投资风险，类似1990年代末电信泡沫，可能导致资产搁浅 [32][33][74] - 需要关注企业运营现金流与资本支出的匹配程度 [77][78] 大型科技公司 - 微软、Meta、Alphabet将于本周公布财报，市场关注AI资本支出指引 [25][110] - 亚马逊预计第三季度AWS增长19%，2026年目标为20%以上增长 [86][87] - 亚马逊宣布裁员14000人，约占企业员工总数的4% [97][98] - 亚马逊AWS业务年化收入约1300亿美元，较2019年的350亿美元增长近四倍 [89] - 公司正通过自动化和机器人技术提高履约中心效率 [94][99] 加密货币市场 - Bitwise推出首只美国现货Solana ETF，代码BS，内置质押功能，平均年化收益约7% [39][41] - Solana区块链处理速度超过10万笔交易/秒， median交易费用低于0.01美元 [44] - 加密货币被归类为风险资产，在低利率环境下表现良好 [51][52] - 监管环境改善，SEC对加密货币持友好态度 [46][47] 消费零售板块 - VF Corp（The North Face、Vans母公司）第二季度业绩超预期，但第四季度指引预计销售额同比下降2% [54][56] - 公司管理层表示对宏观环境和政府关门存在不确定性，但消费者需求保持韧性 [56] 云计算竞争 - 亚马逊AWS是云计算市场领导者，年化收入约1300亿美元 [89] - 云计算巨头竞争加剧，重点关注AI需求 monetization [88][90] - Core Weave宣布进军美国联邦市场，提供AI云服务，该股自上市以来上涨超过250% [57][58] 美联储政策 - 美联储即将公布利率决议，市场普遍预期降息25个基点 [26][112] - 黄金价格下跌超过1.5%，但今年迄今仍上涨49%，最高涨幅达60% [36][38] - 历史数据显示美联储开始降息后，黄金通常在10-12周后迎来上涨 [36] 苹果公司治理 - 苹果CEO Tim Cook即将年满65岁，公司面临AI领域进展缓慢的压力 [102][103] - 潜在接班人包括软件工程高级副总裁Craig Federighi、硬件技术高级副总裁John Ternus等 [106][107][108] - 公司需要寻找iPhone之后的下一个重磅产品 [103]

裁员计划与人员调整 - 公司宣布裁员14,000名员工并暗示未来将有更多裁员[1] - 公司高层人力资源执行官表示将在关键战略领域继续招聘同时移除冗余层级以提高效率和所有权[2] - 路透社报道总裁员人数可能达到30,000人[2] - 此次裁员主要针对约350,000名的企业员工队伍公司总雇佣人数接近150万[3] - 公司过去两年进行过较小规模裁员上一次大规模裁员在2022年末和2023年初当时裁减约27,000个岗位[3] 战略转型与人工智能影响 - 公司承认裁员之际业务表现强劲但为适应快速变化的世界而进行组织调整[4] - 公司将当前一代人工智能视为自互联网以来最具变革性的技术正推动各领域创新速度大幅提升[5] - 公司坚信需要更精简的组织结构、更少的层级和更多的所有权以快速响应客户和业务需求[5] - 公司首席执行官在6月暗示将因人工智能而减少工作岗位预计未来几年企业总人数将因AI广泛应用带来的效率提升而减少[6] - 自2021年担任首席执行官以来其一直专注于公司运营的成本削减[6] 资本开支与业务投入 - 公司正加大人工智能相关投入例如为亚马逊云服务建设数据中心[7] - 分析师预测公司今年资本支出将达到1,175亿美元同比增长41%[7] 股价表现与市场对比 - 公司股价在宣布裁员后上涨今日收盘报22925美元涨幅1%[8] - 公司股价年内迄今上涨35%显著低于标普500指数近17%的涨幅并且在“七巨头”科技股中表现最差[8] - 年初股价受压于关税可能侵蚀其严重依赖中国进口的电子商务业务利润的担忧[9] - 投资者近期更关注公司的利润驱动业务云服务其销售同比增长速度未达到微软和谷歌同类服务的加速程度[9] - 公司将于周四晚些公布第三季度财报[10] 市场关注点 - 市场关注亚马逊云服务能否回应华尔街对人工智能的担忧[11] - 公司股价表现不佳的原因被指向对人工智能的担忧[12]

Key Points Amazon stock is underperforming the Nasdaq Composite this year. The company is under pressure in its e-commerce and cloud computing divisions. Amazon lags behind other "Magnificent Seven" companies in a key measurement. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › Amazon (NASDAQ: AMZN) announced Tuesday that it's cutting 14,000 corporate jobs, shedding roughly 4% of its workforce in a bid to shift more resources to artificial intelligence (AI) and other high-profile priori ...

Key Takeaways Amazon (AMZN) is slated to report third-quarter earnings after the closing bell on Thursday, and some traders are betting the results can give the stock, the laggard of the Magnificent Seven so far this year, a big boost. Amazon stock is expected to move about 6% in either direction by the end of the week, according to recent options pricing data. A move of that magnitude, based on Monday's closing price, would put Amazon shares at about $241, their highest price since early February, or $213. ...

公司战略调整 - 公司宣布裁员14000名员工以削减官僚主义并投资于人工智能等最重要领域 [1] - 公司高级副总裁表示需以更精简的组织结构、更少的层级和更多的自主权来快速行动 [2] - 据报道受影响最严重的部门包括设备、广告、Prime Video、人力资源和云计算部门Amazon Web Services Twitch也受到影响 [3] - 据报道未来将有更多裁员 使总裁员人数达到30000人 [3] 人工智能投资与愿景 - 公司首席执行官概述了快速加强生成式人工智能和AI智能体开发的愿景 [4] - 公司首席执行官表示目前有超过1000个生成式AI服务和应用正在推进或已构建 但这仅是最终将构建内容的一小部分 未来几个月将进一步投入 [6] - 公司认为AI智能体将能够完成无数任务 加速创新并帮助公司保持以客户为中心、具有创造力、快速行动、精简和坚韧 [6] - 公司高级副总裁称这一代AI是自互联网以来最具变革性的技术 使公司能够以更快速度创新 [2] 自动化与机器人部署 - 公司被报道计划用机器人取代75%的员工 [1] - 公司已在配送和履约网络中运营超过100万台机器人 相当于其人类员工总数的三分之二 [5] - 据报道公司计划将其75%的运营自动化 若按计划实现仓库自动化 到2027年每年可节省40亿美元 [5] 行业趋势与市场前景 - 此次裁员是今年科技公司裁员潮的一部分 包括微软、埃森哲、Salesforce和印度TCS在内的科技巨头已裁员数千人 形成投资AI的狂热浪潮 [4] - 报告预计全球AI基础设施市场将从2024年的261.8亿美元增长至2034年的2214亿美元 年增长率近24% [4]