市场表现 - 6月11日港股收盘恒生指数上涨0 84%至24366 94点 巨星医疗控股股价上涨53 85%至0 18港元/股 成交量1 33亿股 成交额2192 37万港元 振幅66 67% [1] - 最近一个月巨星医疗控股累计涨幅46 25% 今年以来累计涨幅88 71% 跑赢恒生指数20 45%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日公司营业总收入24 1亿元 同比减少17 26% 归母净利润9 22亿元 同比增长6736 05% [1] - 毛利率16 56% 资产负债率64 46% [1] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率TTM平均值-21 47倍 行业中值0 33倍 [2] - 巨星医疗控股市盈率0 27倍 行业排名第1位 低于京玖康疗0 38倍 永胜医疗3 87倍 环球医疗4 68倍 瑞慈医疗5 3倍 中国再生医学6 94倍 [2] 公司业务 - 公司是中国领先的高毛利医疗耗材及设备企业 核心业务为医学影像产品和体外诊断产品 [3] - 销售网络覆盖全国 合作国际厂商包括富士胶片 罗氏诊断 碧迪及赛默飞世尔 [3] - 富士胶片医用胶片中国独家生产商 罗氏诊断医疗体外诊断产品中国最大经销商之一 [3] - 富士胶片彩色相纸及工业影像产品中国唯一生产商及独家经销商 [3] - 自有品牌Yes!Star生产销售医疗齿科胶片 [3] 发展战略 - 未来将通过并购和策略合作扩大中国高毛利医疗耗材及设备市场份额 [3]

市场表现 - 6月10日港股收盘时加和国际控股股价报0 143港元 股 单日涨幅15 32% 成交量12万股 成交额1 72万港元 振幅0 81% [1] - 公司最近一个月累计跌幅11 43% 今年以来累计跌幅29 94% 同期恒生指数上涨20 55% 显著跑输大盘 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示公司营业总收入5565 65万元 同比增长14 33% 归母净利润亏损1400 06万元 但同比收窄61% [1] - 毛利率为2 18% 资产负债率达75 71% [1] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业TTM市盈率平均值为-21 39倍 行业中值为0 3倍 公司市盈率-6 71倍 行业排名第83位 [1] - 可比公司市盈率：巨星医疗控股0 22倍 京玖康疗0 38倍 永胜医疗3 83倍 环球医疗4 7倍 瑞慈医疗5 4倍 [1] 公司业务 - 公司为新加坡合约制造商 专注一次性医疗器械注塑塑胶零部件制造及开模服务 成立于1981年 [2] - 产品分为组件和装配塑胶零部件 应用于呼吸产品 透析产品 血袋产品 给药产品及诊断工具等医疗领域 [2] - 2016年在新加坡精密工程行业医疗器械分部上市公司中排名第四 以质量保证和行业经验著称 [2]

股价表现 - 6月9日健康之路股价上涨15.21%至59.85港元/股 成交量165.45万股 成交额9556.87万港元 振幅18.48% [1] - 近一个月累计涨幅74.92% 今年以来累计涨幅达297.17% 显著跑赢恒生指数18.61%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年营业总收入12.01亿元 同比减少3.51% [2] - 归母净利润-2.68亿元 亏损同比收窄13.42% [2] - 毛利率30.47% 资产负债率59.82% [2] 行业地位 - 按注册用户数计为中国第四大数字健康医疗服务平台 按收入计为第五大平台 [3] - 自2001年起开展数字健康医疗服务 2015年新增企业服务及数字营销业务 [3] 估值水平 - 公司市盈率（TTM）为-157.29倍 在医疗保健设备与服务行业中排名第54位 [3] - 行业市盈率平均值为-21.27倍 行业中值为0.3倍 [3] - 同业公司市盈率对比：巨星医疗控股0.22倍 京玖康疗0.38倍 永胜医疗3.78倍 环球医疗4.66倍 瑞慈医疗5.15倍 [3]

市场表现 - 6月3日恒生指数上涨1.53%至23512.49点，微创脑科学股价单日大涨19.96%至12.26港元/股，成交量4401.65万股，成交额5.13亿港元，振幅19.77% [1] - 最近一个月公司股价累计下跌6.41%，但年初至今累计涨幅18.7%，跑赢恒生指数同期15.44%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年公司营业总收入7.62亿元，同比增长14.44%，归母净利润2.54亿元，同比大幅增长74.63% [2] - 毛利率达72.98%，资产负债率保持低位仅16.44% [2] 行业地位 - 公司为中国神经介入医疗器械行业先行者及最大本土企业，产品组合包含30款商业化及候选产品 [3] - 医疗保健设备和服务行业平均市盈率（TTM）为-22.3倍，中值0.29倍，公司市盈率21.43倍位列行业第31名 [3] - 同业对比显示：巨星医疗控股市盈率0.2倍、京玖康疗0.38倍、永胜医疗3.68倍、环球医疗4.55倍、瑞慈医疗5.2倍 [3]

市场表现 - 6月2日健康之路股价报50 45港元 股 单日涨幅47 08% 成交量226 67万股 成交额1 16亿港元 振幅72 89% [1] - 最近一个月累计涨幅12 83% 今年以来累计涨幅162 23% 跑赢恒生指数同期16 1%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年营业总收入12 01亿元 同比减少3 51% 归母净利润-2 68亿元 同比减亏13 42% [2] - 毛利率30 47% 资产负债率59 82% [2] 行业地位 - 按注册用户数计为中国第四大数字健康医疗服务平台 按2023年收入计为第五大平台 [3] - 医疗保健设备和服务行业市盈率中值0 29倍 健康之路市盈率-103 85倍 行业排名第55位 [3] - 同业市盈率对比：巨星医疗控股0 21倍 京玖康疗0 38倍 永胜医疗3 68倍 环球医疗4 6倍 瑞慈医疗5 25倍 [3] 业务发展 - 2001年起提供个人用户数字健康服务 2015年拓展企业及机构服务 [3] - 过去20年参与中国健康保健行业数字化转型 [3]

市场表现 - 5月30日加和国际控股股价上涨11.54%至0.145港元/股，成交量6万股，成交额8380港元，振幅11.54% [1] - 最近一个月累计跌幅16.13%，今年以来累计跌幅26.55%，跑输恒生指数17.51%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入5565.65万元，同比增长14.33% [1] - 归母净利润-1400.06万元，同比增长61% [1] - 毛利率2.18%，资产负债率75.71% [1] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为-20.22倍，行业中值0.3倍 [2] - 公司市盈率-7.04倍，行业排名第82位 [2] - 同业比较：巨星医疗控股0.22倍、京玖康疗0.38倍、永胜医疗3.78倍、环球医疗4.64倍、瑞慈医疗5.45倍 [2] 公司业务 - 总部位于新加坡，成立于1981年，主营一次性医疗器械注塑塑胶零部件制造及开模服务 [3] - 产品分为组件和装配塑胶零部件，应用于呼吸产品、透析产品、血袋产品、给药产品及诊断工具 [3] - 2016年在新加坡精密工程行业医疗器械分部上市公司中排名第四 [3]

市场表现 - 5月30日港股收盘，美中嘉和股价报6.84港元/股，单日涨幅9.09%，成交量3133.55万股，成交额2.16亿港元，振幅18.18% [1] - 最近一个月累计跌幅3.24%，年初至今累计跌幅43%，同期恒生指数上涨17.51% [2] 财务数据 - 2024年营业总收入3.88亿元，同比减少27.91%；归母净利润-4.43亿元，同比减少18.8% [2] - 毛利率-17.32%，资产负债率67.82% [2] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为-20.22倍，行业中值0.3倍 [3] - 公司市盈率-9.38倍，行业排名第76位；同业对比：巨星医疗控股0.22倍、京玖康疗0.38倍、永胜医疗3.78倍、环球医疗4.64倍、瑞慈医疗5.45倍 [3] 公司业务 - 中国领先的肿瘤医疗整体解决方案平台，业务涵盖肿瘤专科医院、互联网医疗、云系统解决方案、独立影像中心+AI、医学技术科创中心 [4] - 拥有8家自有医疗机构（3家肿瘤医院、2家诊所、1家门诊部、1家影像诊断中心、1家互联网医院），数量居社会办肿瘤医疗集团第二 [4] - 广州泰和肿瘤医院配备瓦里安Probeam质子治疗系统，预计年治疗2000例患者，临床试验推进中 [4] 国际合作与技术 - 与MD安德森癌症中心合作，2018年上海门诊部通过其放疗现场认证 [4] - 与妙佑医疗国际合作制定服务标准，广州医院成为其认证转诊中心 [4] - 开发"嘉和云影远程医疗平台"和"嘉和飞云智能放疗云平台"，入围国家5G+医疗健康应用试点项目，已覆盖51家医疗机构 [4][5] 技术资质 - 主持制定中国首个民营医疗机构获批的放疗指南《全身照射技术实践指南》（2023年发布） [5] - 另有两项放疗质控指南获国家肿瘤质控中心批准（2022年申报） [5] 资本动态 - 2025年5月29日拟配售1860万新股，占扩大后股本2.53%，每股配售价5.38港元，较前收盘折价19.70% [6]

市场表现 - 5月27日港股收盘恒生指数上涨0 43%至23381 99点 格林国际控股股价上涨31 87%至0 6港元/股 成交量12 02万股 成交额6 81万港元 振幅21 98% [1] - 最近一个月格林国际控股累计跌幅20 18% 今年以来累计涨幅12 35% 跑输恒生指数16 06%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日公司营业总收入4908 94万元 同比增长8 56% 归母净利润-74 73万元 同比增长92 41% [1] - 毛利率59 8% 资产负债率59 73% [1] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率TTM平均值-19 72倍 行业中值0 3倍 [1] - 格林国际控股市盈率-372 06倍 行业排名第53位 低于同业公司巨星医疗控股0 23倍 京玖康疗0 38倍 永胜医疗3 97倍 环球医疗4 58倍 中国再生医学5 14倍 [1] 公司业务 - 公司为投资控股集团 主营业务包括保健及医疗服务 美容及健身服务 综合金融服务含放贷 证券经纪及资产管理 [2]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入19.32亿元，同比增长28.2%，归母净利润8708.03万元，同比增长60.88%，经营性现金流1.22亿元，同比下降26.69% [1] - 中国市场基础稳固，2024年中国大陆地区营业收入13.54亿元，同比增长1.76%；海外市场增量明显，2024年海外收入5.79亿元，同比增长298.91% [2] - 2024年隐形矫治案例总数达35.94万例，同比增长46.7%，国内约21.9万例，同比增长3.2%，海外从3.3万例增长至14.1万例，同比增长326%，占全球总病例量的39.1% [3] - 隐形矫治解决方案收入12.92亿元，同比下降1.3%，因国内“下沉市场”战略使产品均价下降；销售隐形矫治器收入5.32亿元，同比增长397.8%，因海外业务扩张 [3] - 2024年全球化业务高速增长，中国以外全球市场遍布超50多个国家，重视医生体验，参与国际正畸学术会议，2025年1月iOrtho APP国际版上线 [4] - 为提升本地化运营能力，在巴西扩大治疗方案设计和矫治器生产能力，2025年3月宣布在美国威斯康星州建设新制造工厂 [4] - 2024年围绕隐形矫治诊疗链路推出数字化工具，推动智能制造升级，搭建智能视觉检验及自动分配系统，升级多个产品线 [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为22.90/27.26/32.25亿元，归母净利润分别为0.88/1.51/2.69亿元，上调原因是海外市场加速开拓，维持“买入”评级 [5] 报告相关数据 - 当前价格57.15港元，港股总股本170.03百万股，港股总市值9716.95百万港元，每股净资产21.65港元，资产负债率29.18%，一年内最高/最低79.80/45.75港元 [6]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入19.32亿元，同比增长28.2%，归母净利润8708.03万元，同比增长60.88%，经营性现金流1.22亿元，同比下降26.69% [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为22.90/27.26/32.25亿元，归母净利润分别为0.88/1.51/2.69亿元，因海外市场加速开拓上调盈利预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 时代天使稳居中国隐形矫治市场领先地位，2024年中国大陆地区营业收入13.54亿元，同比增长1.76% [2] - 国际市场是重要增长引擎，2024年海外收入5.79亿元，同比增长298.91% [2] 业务情况 - 2024年隐形矫治案例总数35.94万例，同比增长46.7%，国内约21.9万例，同比增长3.2%，海外从3.3万例增长至14.1万例，同比增长326%，占全球总病例量39.1% [3] - 隐形矫治解决方案收入12.92亿元，同比下降1.3%，因国内“下沉市场”战略致产品均价下降；销售隐形矫治器收入5.32亿元，同比增长397.8%，因海外业务扩张 [3] 全球化业务 - 2024年全球化业务进入高速增长阶段，中国以外全球市场遍布超50多个国家，重视医生体验，参与国际正畸学术会议，2025年1月iOrtho APP国际版上线 [4] - 为提升本地化运营能力，在巴西扩大治疗方案设计和矫治器生产能力，2025年3月宣布在美国威斯康星州大密尔沃基地区建设占地5.2万平方英尺的制造工厂，建成后将成全球最先进隐形矫治器制造中心之一 [4] 创新与服务 - 2024年围绕隐形矫治诊疗链路推出数字化工具，推动智能制造升级，搭建智能视觉检验及自动分配系统，升级多个产品线 [5]