投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025年H1营收14.95亿元（同比增长9.38%），净利润1.52亿元（同比增长41.90%）[8] - 毛利率提升至30.6%（同比增加1.2个百分点）[8] - AI赋能与海外拓展成为新增长点，2025年6月发布10大"国医AI分身"覆盖8大专科领域[8] - 新加坡门店2025年H1收入214万元，7月收入同比增长119%[8] - 上调2025-2026年经调整净利润预测至5.2/6.3亿元（原为4.9/6.0亿元）[8] 财务表现 - 2025H1客户就诊人次274.7万（同比增长15.7%），会员就诊人次108万（同比增长15.1%）[8] - 客单价544元（2024H1为573元），但毛利率逆势提升[8] - 2025E营业总收入预计34.88亿元（同比增长15.42%），归母净利润4.35亿元（同比增长41.93%）[1] - 2025E Non-GAAP净利润5.20亿元（同比增长29.87%）[1] - 2025E每股收益1.84元，对应PE 16.59倍[1] 业务进展 - 多渠道获客：94%新客户来自自有医疗机构/药店/线上平台，6%来自第三方平台[8] - 新增客户45万人次，客户回头率69.3%，会员回头率85%[8] - 新增2款院内制剂，累计备案14款，制剂中心完成试生产[8] - 2024年3月收购新加坡宝中堂，海外业务加速扩张[8] 盈利预测 - 2025-2027年营业总收入预测：34.88/41.88/50.26亿元[1][9] - 2025-2027年归母净利润预测：4.35/5.72/7.26亿元[1][9] - 2025-2027年Non-GAAP净利润预测：5.20/6.29/7.59亿元[1] - 对应PE估值（Non-GAAP）：14/11/10倍[8]

股价表现 - 8月21日收盘价10.3港元/股，单日上涨8.08%，成交量1.19亿股，成交额11.97亿港元，振幅10.07% [1] - 最近一个月累计涨幅7.08%，但年初至今累计跌幅27.14%，显著跑输恒生指数同期25.45%的涨幅 [1] - 主要股东Best Premier Group Investment Limited于8月15日减持300万股，每股均价7.6港元，减持后持股8523万股，持股比例降至9.71% [3] 财务数据 - 截至2024年12月31日营业总收入12.01亿元，同比减少3.51% [1] - 归母净利润亏损2.68亿元，但亏损额同比收窄13.42% [1] - 毛利率30.47%，资产负债率59.82% [1] 行业地位与估值 - 按注册用户数计为中国第四大数字健康医疗服务平台，按收入计为第五大平台 [2] - 市盈率(TTM)为-28.85倍，显著低于行业平均值-10.95倍和行业中值0.36倍 [2] - 行业估值对比：巨星医疗控股0.35倍、京玖康疗0.37倍、医汇集团2.32倍、环球医疗5.14倍、瑞慈医疗5.2倍 [2] 公司业务 - 2001年起运营数字健康医疗服务平台，2015年新增企业服务及数字营销业务 [2] - 持续参与中国健康保健行业数字化转型超过20年 [2] 未来事件 - 2025年8月29日将披露2025财年中报 [3]

股价表现 - 8月21日收盘价0.35港元/股 单日上涨7.69% 成交量45.6万股 成交额14.99万港元 振幅9.23% [1] - 恒生指数同期下跌0.24%至25104.61点 [1] - 近一个月累计下跌5.8% 年初至今累计涨幅达170.83% 显著跑赢恒生指数25.45%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年度营业总收入3499.69万元 同比增长10.07% [2] - 归母净利润亏损114.18万元 但亏损额同比收窄55.21% [2] - 毛利率36.89% 资产负债率62.26% [2] 业绩预告 - 预计2025年中报归属股东应占溢利约100万港元 同比增长103.94% [4] - 2025财年中报披露时间为2025年8月29日 [4] 行业对比 - 医疗保健设备和服务行业市盈率TTM平均值为-10.95倍 行业中值0.36倍 [3] - 公司市盈率TTM为-255.03倍 在行业中排名第55位 [3] - 同业对比：巨星医疗控股市盈率0.35倍 京玖康疗0.37倍 医汇集团2.32倍 环球医疗5.14倍 瑞慈医疗5.2倍 [3] 公司背景 - 1996年在香港联交所主板上市 股票代码00630.HK [3] - 注册地为百慕大 主营业务包括医疗设备产品制造销售、塑料模具制造销售及数据媒体产品制造销售分销 [3] - 2011年10月通过收购Titron集团拓展医疗设备和塑料模具业务 [3] 机构关注度 - 目前暂无机构对该股做出投资评级建议 [3]

股价表现 - 8月20日股价收报2.08港元/股 单日上涨11.23% 成交量744.2万股 成交额1496.43万港元 [1] - 最近一个月累计涨幅4.47% 但今年以来累计下跌5.93% 跑输恒生指数25.24%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入17.72亿元 同比减少0.56% [1] - 归母净利润亏损1.25亿元 同比大幅减少318.01% [1] - 毛利率27.58% 资产负债率30.52% [1] 业绩预告 - 预计2025年中报归属股东应占溢利4600万至5200万港元 同比增长49%至69% [4] - 2025年8月26日将披露2025财年中报 [4] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率TTM平均值为-10.01倍 行业中值0.37倍 [2] - 公司市盈率为-17.25倍 行业排名第73位 [2] - 同业公司市盈率对比：巨星医疗控股0.36倍 京玖康疗0.37倍 医汇集团2.32倍 环球医疗5.25倍 瑞慈医疗5.4倍 [2] 公司业务 - 香港及大湾区领先连锁眼科医疗集团 总部位于香港 内地主要城市建立连锁医院网络 [3] - 业务以眼科为核心 扩展至多元化专科服务 包括牙科、整型外科/医学美容、家庭医学和肿瘤科 [3] - 香港及内地共拥有70家医疗机构 总服务面积超56,000平方米 [3] - 香港设40余间专科医疗设施 内地医院和门诊(含在建)共28间 覆盖大湾区、北京、上海及昆明等地 [3] - 员工总数超3000人 采用"Eye+"战略推进多元化医疗布局 [3]

股价表现 - 8月18日港股收盘价0.148港元/股 单日上涨13.85% 成交量10万股 成交额1.39万港元 振幅14.62% [1] - 最近一个月累计下跌4.41% 今年以来累计下跌26.55% 同期恒生指数上涨25.97% 显著跑输大盘 [1] - 当前市盈率（TTM）为-7.04倍 在医疗保健设备和服务行业中排名第87位 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日营业总收入5565.65万元 同比增长14.33% [1] - 归母净利润亏损1400.06万元 但亏损额同比收窄61% [1] - 毛利率为2.18% 资产负债率达75.71% [1] 行业对比 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为0.66倍 行业中值为1.36倍 [1] - 同业公司市盈率对比：京玖康疗0.38倍 巨星医疗控股0.4倍 医汇集团2.32倍 环球医疗5.31倍 瑞慈医疗5.4倍 [1] 业务概况 - 公司为总部位于新加坡的合约制造商 专注于一次性医疗器械注塑塑胶零部件制造及开模服务 [2] - 业务分为两大板块：制造销售医疗器械注塑塑胶零部件（含组件和装配子产品）以及开模服务 [2] - 产品应用于呼吸产品、透析产品、血袋产品、给药产品及诊断工具等医疗领域 [2] 市场地位 - 成立于1981年 是国际保健及医疗器械公司的重要合约制造商 [2] - 2016年在新加坡精密工程行业医疗器械分部上市公司中排名第四 [2] - 以质量保证标准、行业经验及专业生产能力在业内建立高质量产品声誉 [2] 未来事件 - 2025年8月29日将披露2025财年中报 [3]

股价表现与财务数据 - 8月18日股价单日上涨15%至0.023港元/股 成交量5747万股 成交额130.62万港元 振幅30% [1] - 年内累计跌幅16.67% 跑输恒生指数25.97%的涨幅 近一月累计涨幅0% [1] - 2024年营收1.72亿元同比微降0.28% 归母净亏损4292.66万元同比扩大720.72% 毛利率44.16% 资产负债率17.6% [1] 行业估值与竞争地位 - 市盈率(TTM)为-2.18倍 低于行业平均值0.66倍和中值1.36倍 行业排名第98位 [2] - 同业市盈率对比：京玖康疗0.38倍 巨星医疗控股0.4倍 医汇集团2.32倍 环球医疗5.31倍 瑞慈医疗5.4倍 [2] 业务板块与核心资产 - 医药板块持有青海制药厂54.84%股权 为国内首家麻醉药专业厂家 独家供应吗啡系列、那可丁等原料药 [3] - 持有深交所上市血制品企业双林生物4.8%股权 位列第三大股东 [3] - 医疗器械板块拥有齿科品牌"美加" 其超薄贴面厚度0.2mm市占率达90% 种植体品牌必适佳采用美国技术 [4] - 医疗服务板块在深圳运营三家康复门诊 涵盖康复医学科、中医科及骨科 配备悬吊室等专业治疗区域 [4] 战略定位与发展模式 - 以医药、医疗器械、医疗服务为核心业务 采用"内生增长+外延扩张+整合发展"战略 [2][5] - 定位高端医疗产品与服务 强调个性化与高质量 目标成为领先的大健康产业平台 [5]

股价表现 - 8月15日股价上涨10.29%至0.75港元/股 成交量306.4万股 成交额219.15万港元 振幅14.71% [1] - 近一个月累计涨幅19.3% 年初至今涨幅1.49% 跑输恒生指数27.22%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2025年3月31日营业总收入38.21亿元 同比减少1.68% [2] - 归母净利润-1.54亿元 同比大幅减少782.39% [2] - 毛利率维持80.73%高位 资产负债率56.14% [2] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率平均值0.69倍 中值1.36倍 [3] - 公司市盈率-4.82倍 行业排名第91位 [3] - 同业公司市盈率对比：瑞慈医疗5.3倍 环球医疗5.35倍 医汇集团2.32倍 其他京玖康疗0.38倍 巨星医疗控股0.41倍 [3] 公司业务 - 全香港最大非医院医疗服务供应商 专注预防及精准医疗 [4] - 经营182个服务点 总面积约657,000平方尺 拥有46个多元化品牌 [4] - 业务涵盖健康检查、疫苗接种、实验室检测、影像诊断、专科咨询、牙科及痛症管理 同时提供美学医疗、美容、养生及兽医服务 [4] - 恒生综合指数成份股及MSCI香港小型股指数成分股 [4]

股价表现 - 8月15日复锐医疗科技股价收报7.12港元/股 单日上涨10.9% 成交量336.2万股 成交额2313.05万港元 振幅11.68% [1] - 最近一个月累计涨幅45.58% 今年以来累计涨幅69.84% 显著跑赢恒生指数27.22%的涨幅 [1] - 恒生指数同日下跌0.98% 报25270.07点 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入25.1亿元 同比减少2.83% [1] - 归母净利润1.81亿元 同比减少20.23% [1] - 毛利率62.07% 资产负债率22.71% [1] 行业估值对比 - 医疗保健设备和服务行业市盈率TTM平均值0.69倍 行业中值1.36倍 [2] - 复锐医疗科技市盈率15.42倍 行业排名第24位 [2] - 同业对比：其他京玖康疗市盈率0.38倍 巨星医疗控股0.41倍 医汇集团2.32倍 瑞慈医疗5.3倍 环球医疗5.35倍 [2] 公司背景与定位 - 复锐医疗科技是首家在香港联交所主板上市的以色列公司 成立于2013年 [2] - 核心附属公司Alma是全球领先的能量源外科和医疗美容设备提供商 [2] - 作为复星医药大医美核心平台 产品覆盖全球100多个国家/地区 [2] - 公司致力于打造以消费者为中心的美丽健康生态系统 提高日常生活品质 [3] - 采用多层次策略实现跨品牌解决方案协同 各品牌独立运营且联动发展 [3] 未来事项 - 2025年8月20日披露2025财年中报 [4] - 2024年度末期每股派息港币0.126元 除权除息日2025年8月26日 派息日2025年9月9日（董事会预案） [4]

股价表现 - 8月14日收盘价30.08港元/股 单日上涨9.06% 成交额3382.76万港元 [1] - 近一个月累计下跌7.45% 年初至今累计涨幅54.94% 跑赢恒生指数27.69%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入25.72亿元 同比增长19.91% [1] - 归母净利润2.28亿元 同比增长5.94% [1] - 毛利率46.26% 资产负债率77.2% [1] 行业估值比较 - 医疗保健设备和服务行业市盈率平均值0.68倍 行业中值1.38倍 [2] - 公司市盈率26.35倍 行业排名第31位 显著高于同业 [2] - 同业比较：京玖康疗0.38倍 巨星医疗控股0.41倍 医汇集团2.35倍 瑞慈医疗5.35倍 环球医疗5.42倍 [2] 业务概况 - 引进国际美容理念 采用先进护理技术及服务标准 [2] - 1993年创立旗舰品牌美丽田园 是中国历史悠久的连锁品牌之一 [2] - 旗下拥有贝黎诗、研源、秀可儿三个新兴品牌 [2] - 截至2022年6月30日 服务网络覆盖352家门店 含177家直营店和175家加盟店 [2] - 直营店中84家位于一线城市 73家位于新一线城市 覆盖全国100座城市 [2] 机构评级 - 国海证券给予"买入"评级 [2]

股价表现 - 8月13日收盘价1.1港元/股，单日涨幅15.79%，成交量3000股，成交额3280港元，振幅1.05% [1] - 近一个月累计涨幅35.71%，年初至今累计跌幅4.04%，跑输恒生指数同期24.48%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入5.34亿元，同比增长68.67% [2] - 归母净利润45.47万元，同比增长109.88% [2] - 毛利率5.18%，资产负债率60.43% [2] 行业估值对比 - 医疗保健设备与服务行业市盈率TTM平均值为-0.03倍，行业中值1.37倍 [3] - 公司市盈率532.92倍，行业排名第53位 [3] - 同业公司市盈率对比：京玖康疗0.38倍、巨星医疗控股0.4倍、医汇集团2.35倍、环球医疗5.3倍、瑞慈医疗5.35倍 [3] 公司背景 - 百慕达注册投资控股公司，2004年新加坡交易所主板上市，2011年香港联交所主板上市 [3] - 主营业务包括分析仪器分销及售后服务（色谱仪、光谱仪、电子显微镜等），客户涵盖大学、研究所、工业企业及政府机关 [3] - 同时经营建筑材料和医疗器械贸易与供应链业务 [3] 未来事件 - 2025年8月18日披露2025财年中报 [4] - 2025年8月6日预告2025年中报业绩预减，预计溢利亏损300万至250万港元，同比下降733.33%至900% [4]