1、算力 | 6月下旬，算力产业链热度持续升温，智算中心建设、AI服务器、光模块等多个细分环节市场关注度不断提升。A股市场中浪潮信息、中际旭创、 胜宏科技等产业链代表性企业近日纷纷披露新签订单、项目建设及产能扩张等最新动态。据悉，2025中国AI算力大会期间，多位行业专家指出，算力已成 为推动AI大模型训练、自动驾驶、金融科技等新兴应用规模化落地的核心支撑能力。 点评：华泰证券表示，AI大模型训练推理需求爆发，算力行业正从"硬件建设周期"向"资源运营周期"过渡，重点关注服务器、高速互连、液冷散热、IDC服 务等多个投资主线。东吴证券指出，未来算力租赁、智算调度平台、AI推理云等商业化应用有望成为新盈利增长点，产业链投资机遇进一步向上游零部件 和下游算力服务两端延伸。招商证券表示，算力行业正进入"政策-资本-应用"三轮驱动阶段，未来产业投资逻辑将从"扩产能"向"重运营、重服务、重生 态"方向演变，建议重点关注具备技术壁垒与算力运营经验的产业链龙头企业。 明日主题前瞻 2、脑机接口 | 近日，马斯克在脑机接口Neuralink团队的发布会上表示，目前全球已经有七人植入了设备，通过"心灵感应"产品，他们重获跟物理世 ...

【一周一议】 AI 电子布方面，近期石英布应用预期加强：石英布、即 Q 布，以石英石为原料熔制而成，根据中益科技（菲利华控股 子公司）数据，相较低介电电子布，其拥有理论上更低的介电常数（10GHz 下为 3.74，Low-Dk 二代为 4）+介电损耗 （10GHz 下为 0.2‰，Low-Dk 二代为 2.8‰），因此可适配于未来对介电性能要求更高的 AI 服务器，应用前景可观。 本周环球新材国际发布公告，珠光颜料出海加快：2024 年 7 月，环球新材国际与德国默克集团签署交易协议，将收购 默克全球表面解决方案业务（100%收购）。2025 年 6 月，本次收购正式发布通函，（见通函附录Ⅳ-第 7 页）2022-2024 年默克全球表面解决方案业务经调整 EBIT 分别为 8100 万、6000 万、3600 万欧元，以当前汇率、分别对应 6.79、 5.03、3.02 亿元。本次收购对价 6.65 亿欧元，即对应 2023 年经调整 EBIT 的估值为 11.08X。2022-2024 年收购标的 毛利率分别为 42.7%、39.0%、32.6%，毛利率及经调整 EBIT 在 2024 年均有一定程度下滑 ...

可以说，以 AI 为代表的新一代信息技术，正在为经济社会发展带来深刻的变革。在装备制造领域，AI 轻工厂、5G-A无源物联网仓储管理、智能运配等 助力企业提升生产效率；在纺织服装行业，AI纺织质检为纺织企业提供精准高效的质量检测服务；在智能家电方面，AIGC平台快速构建覆盖全业务的智 能助手体系；在陶瓷家居行业，低碳能耗方案帮助企业实现节能减排和绿色发展；在数字园区板块，AI园区产业智服支撑园区构建现代化治理体系；在 智能办公方面，5G随e签、AI扫描王、办公大模型、企业智信等覆盖多场景…… 在移动展区，记者还看到，中国移动低空侦测反制平台融合5G-A通感、频谱侦测与报文识别技术，构建多源数据融合的低空安全防控体系。当前，低空 经济正逐步成为社会经济转型的重要推动力量，平台覆盖50平方公里，可精准定位无人机及飞手，动态轨迹精度达十米级，支持7×24小时主动探测与轨 迹回溯，并已在横琴示范区实现黑飞无人机有效管控。尤其是，针对中小企业，提供轻量化部署方案，按需弹性扩容，降低空域安全管理成本，助力企业 构建智能安防体系，为中小企业数字化转型中的安全保障提供高效解决方案。 "我们一直致力于推动中小企业数字化转型，通 ...

全国社保基金理事会原副理事长王忠民提到，进入人工智能（AI）时代后，出现了三大新模态：一是 开源（Open Source）模态。开源成为AI时代接续互联网的产业模态、价值模态、生命模态和社会资产 负债表当中的渗透模态。二是万物皆可服务模态。比如过去开车是一项技能，无人驾驶出现，使得开车 技能变得无用武之地，而车辆本身可以自行完成一切事物。三是AI资产入表和金融化时代模态。在AI 金融化当中，近日中国香港市场和美国市场，代币化和稳定币化逻辑已经给市场带来了冲击。"当我们 看到稳定币，特别是代币化的最新竞争态势时，我们发现AI金融化已进入高光时刻。"王忠民说。 近日，以"新产业、新技术、新模式、新动能——数智金融助力高质量发展"为主题的第14届中国（广 州）国际金融交易·博览会主旨会议在广州举行，多位来自金融、保险、法律与健康产业领域的顶尖学 者和资深从业者，围绕普惠金融发展、数智化金融创新、产业并购机遇及健康险生态合作等话题进行了 深入交流。 清华大学五道口金融学院党委委员、院长助理张伟表示，高质量发展是实现中国式现代化的必由之路。 我国应把握住科技、产业创新的机会，加速迈向数智技术助力的高质量发展阶段，强化经 ...

2025 年 06 月 29 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报（20250623-20250629）： 生物航煤价格上涨，制冷剂价格维持强势 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/7/1 24/9/11 24/11/22 25/2/2 25/4/15 25/6/26 基础化工 沪深300 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250616- 20250622）： 生物航煤、溴素价格上 涨，维生素、腈纶、多晶硅价格下 滑>>--2025-06-22 <<民爆行业深度报告——行业整合 加速，需求稳健增长>>--2025-06-18 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250609- 20250615）：生物航煤(SAF)、生物柴 油价格上涨，制冷剂价格维持高 位>>--2025-06-15 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点子 ...

2025 年 06 月 29 日 石油石化——海油工程（600583.SH）受益海外订单，年报及一季度业绩增速较快；24 年股息率大幅增长接近 4%；业务不受贸易战影响。 新能源——璞泰来（603659.SH）公司锂电负极业绩有望逐步底部反转；公司 CVD 沉积硅碳负极已取得小规模量 产订单，安徽紫宸计划于 2025 年二季度投产，有望在消费电子、无人机领域逐步放量应用；公司隔膜的优势和盈利 能力有望继续提升。 研究报告 7 月金股 | 证券分析师：张冬冬 | | 电话：13817265616 | E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com | 分析师登记编号：S1190522040001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 7 月金股基本面数据： | | | | | | | | | 预测 EPS | 预测 PE | | 行业 | 简称 | 代码 | | | | | | | 2025 | 2026 | 2027 | 2025 | 2026 | 2027 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

其 他 研 究 晨 会 纪 要 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 2025 年 06 月 30 日 开源晨会 0630 ——晨会纪要 | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | 吴梦迪（分析师） | wumengdi@kysec.cn | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 创业板指 | 证书编号：S0790521070001 | 64% | | | | | | 观点精粹 | 48% | 32% | | | | | | | 总量视角 | 16% | 【宏观经济】新的储备政策将陆续出台——宏观周报-20250629 | | | | | | | 0% | 【宏观经济】利润增速明显转负的因子拆解——兼评 | 月企业利润数据-20250628 | 5 | -16% | | | | | 2024-07 | 2024-11 | 2025-03 | 【策略】开源金股，7 | 月推荐——投资策略专题-20250629 | | | | | 数据来源：聚源 | 行业公司 | | | | | | | | 昨日涨跌幅前五行业 | ...

2025 年 06 月 29 日 美财长提议移除 899 条款，全球市 场风险偏好继续修复 ——全球资产配置每周聚焦 (20250620-20250627) 证券分析师 金倩婧 A0230513070004 jinqj@swsresearch.com 冯晓宇 A0230521080005 fengxy2@swsresearch.com 林遵东 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 相关研究 - 大 类 资 产 配 置 ⚫ 本周（20250620–20250627）。本周美国财长贝森特表示，请求国会山从"大而美"税收草案中删除 899 条款，即备受争议的"资本税"条款。在美方同意取消特朗普税案中的第 899 条"报复性税收"提案 后，美国公司将被豁免于部分由其他国家征收的税项。全球地缘政治持续缓和，本周权益市场涨幅靠前， 而商品普遍收跌。1）利率方面，到 2025 年 6 月 27 日，10Y 美债收益率下降 9BPs 来到 4.29%，美元指 数仍在 100 以下，目前为 97.3。2） ...

行 业 及 产 业 家用电器 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 2025 年 06 月 29 日 7 月排产较生产实绩同比下滑，奥 看好 ——《2025/6/23-2025/6/27》家电周报 本期投资提示： ⚫ 数据观察： 5 月空调双线销量提升，新兴厨电量价齐升 A、空调数据：双线销量提升，价格表现分化。空调双线销量提升，线上均价同比下 降，线下均价同比上升。根据奥维云网数据监控，2025 年 5 月空调品类线上销量 459 万台，同比上升 47.1%；线下销量达 81.8 万台，同比上升 37.5%。均价方面，根据奥 维云网数据监控，2025 年 5 月空调线上均价同比下降 0.7%至 2606 元/台；线下均价 同比上升 0.7%至 4236 元/台。综合来看，空调双线销量提升，线上零售均价同比下 降；线下均价均同比上涨。 B、厨电 ...

智通财经6月29日电，据央视新闻报道，加沙地带媒体办公室当地时间29日下午发布了自2025年5月27 日"美以"援助中心开始运作以来，在试图从这些"死亡陷阱"中获取食物时遭以军袭击的平民死亡、受伤 和失踪人数。根据统计数据显示，死者人数为580人，受伤人数为4216人，另有39人失踪。以方对此暂 无回应。 加沙地带媒体办公室：已有580人在"美以"援助中心领取食物时死亡 ...