核心事件 - 合肥江航飞机装备股份有限公司于2026年2月5日发布公告，披露了其2025年度审计机构签字注册会计师的变更事项 [1][7] 变更背景与程序 - 公司已于2025年3月13日及2025年4月16日分别通过董事会和股东大会决议，续聘大信会计师事务所为公司2025年度财务报表和内部控制审计机构 [1] - 2026年2月4日，公司收到大信会计师事务所来函，因原签字注册会计师杨益明、刘文文工作调整，事务所指派龙娇、王嘉尧接替成为新的签字注册会计师 [2] 新任签字注册会计师信息 - **项目合伙人及签字注册会计师龙娇**：于2009年10月成为注册会计师，2006年8月开始从事上市公司和挂牌公司审计，2024年开始在大信会计师事务所执业，近三年签署上市公司审计报告数量为6家 [3] - **项目签字注册会计师王嘉尧**：于2025年成为注册会计师，2013年开始从事上市公司审计，2025年开始在大信会计师事务所执业，近三年签署上市公司和挂牌公司审计报告数量为0家 [3] - 两位注册会计师最近三年均无不良执业行为记录，且符合独立性要求 [4] 变更影响 - 公告指出，相关工作安排已有序交接，此次签字注册会计师的变更不会对公司2025年财务报表和内部控制审计工作产生不利影响 [5]

调研活动概况 - 2026年2月4日，安达维尔公司举办路演活动并开放现场参观，接待了由中信证券组织的26家机构投资者 [1] - 公司董事长兼总经理赵子安、副总经理王洪涛、副总经理兼财务负责人熊涛、董事会秘书兼证券部经理陶镜吉等核心管理层参与了接待 [2] 低空经济业务进展 - 公司正将现有装机产品、测试设备、工业软件等业务向低空经济相关企业推广 [4] - 目前已与多家eVTOL（电动垂直起降飞行器）主机单位开展技术及商务交流，并已签订研制合同或合作意向书，业务拓展取得实质性进展 [4] 商业航天与工业软件业务 - 公司正与商业航天领域相关企业对接，地面智能设备、工业软件未来具备推广潜力，但目前该领域尚未产生销售收入 [4] - 公司重点推广SIPDM工业软件，该软件将IPD理念产品化，形成“IPD落地的数字化工具”，为研发型企业提供低风险、可复制的IPD落地解决方案 [4] - SIPDM软件主要面向非超大型企业，尤其是工信部公布的专精特新“小巨人”等研发型企业，预计需求空间较大 [4] - 该软件凭借快速落地能力及低代码平台的行业适配性，在当前市场中具备差异化竞争力 [4] 财务表现与展望 - 公司2025年营收同比增长，但因产品结构差异导致毛利率同比下降 [4] - 管理层表示2026年将加大成本管控力度，随着产品结构优化，毛利率有望回升并趋于稳定 [4] - 目前经营性现金流整体安全无重大风险，民航业务回款良好 [4] - 2026年随着防务重点项目结算、国家政策对民企回款支持及定增募集资金到位，现金流状况将进一步优化 [4] 国际市场拓展 - 公司EASA（欧洲航空安全局）ETSOA取证申请已获受理，即将开启空客供应商培育工作，为打开国际市场奠定基础 [4] - 在防务贸易领域，公司规划为相关出口产品提供配套 [4] 天津募投项目优势 - 天津市空港开发区已形成显著航空产业集群效应 [4] - 当地人才引进和落户政策友好，有助于保障骨干人才稳定性 [4] - 当地生产成本降低，将进一步增强公司成本优势 [4] - 项目将根据总体规划逐步推进天津园区业务开展 [4] 战略规划与融资 - 在活动参观环节，公司管理层向投资者介绍了企业基本情况、未来战略规划及本次定向增发发行方案 [3]

公司业务进展 - 欧洲航空安全局已受理公司ETSOA取证申请 [1] - 即将开启空客供应商培育工作 [1] - 后续将打开国际市场 [1] 防务贸易规划 - 公司规划为相关出口产品进行配套 [1]

公司业务进展 - 欧洲航空安全局已受理公司ETSOA取证申请 即将开启空客供应商培育工作 [1] - 后续将打开国际市场 [1] - 在防务贸易领域 公司规划为相关出口产品进行配套 [1]

航空装备板块市场表现 - 2月4日，航空装备板块整体上涨1.32%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内领涨个股为安达维尔，其收盘价为18.68元，单日涨幅达9.82% [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的还包括博云新材（涨6.69%）、航发控制（涨6.03%）、江航装备（涨5.51%）、洪都航空（涨5.44%）和三角防务（涨5.03%） [1] 板块内个股涨跌分化 - 板块内部分个股出现下跌，其中广联航空跌幅最大，为-6.20%，中简科技下跌-3.31%，光启技术下跌-3.01% [2] - 其他下跌个股包括纵横股份（-2.79%）、迈信林（-2.74%）、航材股份（-1.81%）等 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.38亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，金额分别为1.19亿元和4.19亿元 [2] - 在个股层面，博云新材获得主力资金净流入最多，达2.42亿元，主力净占比为16.64% [3] - 洪都航空、航发动力、航发科技、安达维尔也分别获得1.60亿元、1.17亿元、1.07亿元和7606.99万元的主力资金净流入 [3] - 部分个股的主力资金为净流出，例如在博云新材中，游资净流出1.34亿元，散户净流出1.08亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2月4日，航发科技股价上涨5.15%，收报54.12元/股，成交额达7.80亿元，换手率为4.50%，总市值为178.67亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国航发航空科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1999年12月28日，于2001年12月12日上市 [1] - 公司主营业务为航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售与服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：内贸航空及衍生产品占比63.59%，外贸转包占比35.26%，工业民品及其他占比1.15% [1] 主要流通股东动态 - 富国基金旗下富国中证军工龙头ETF（512710）为航发科技十大流通股东之一，该基金在三季度增持80.94万股，截至当时持有524.54万股，占流通股比例为1.59% [2] - 基于2月4日股价涨幅测算，富国中证军工龙头ETF当日在该股票上浮盈约1390.03万元 [2] 相关基金产品表现 - 富国中证军工龙头ETF（512710）成立于2019年7月23日，最新规模为100.58亿元，今年以来收益率为9.21%，近一年收益率为47.62%，成立以来收益率为70.69% [2] - 富国中证2000ETF（563200）在四季度将航发科技列为第三大重仓股，持有2500股，占基金净值比例为0.35% [4] - 基于2月4日股价涨幅测算，富国中证2000ETF当日在该股票上浮盈约6625元 [4] - 富国中证2000ETF（563200）成立于2023年9月28日，最新规模为2624.99万元，今年以来收益率为9.37%，近一年收益率为59.85%，成立以来收益率为64.36% [4] 相关基金经理信息 - 富国中证军工龙头ETF（512710）的基金经理为王乐乐和牛志冬 [3] - 王乐乐累计任职时间10年182天，现任基金资产总规模432.32亿元，任职期间最佳基金回报为176.9% [3] - 牛志冬累计任职时间10年271天，现任基金资产总规模183.09亿元，任职期间最佳基金回报为142.4% [3] - 富国中证2000ETF（563200）的基金经理为牛志冬 [5]

涉及的行业与公司 * **行业**：国产大飞机（商用航空）产业链 [1][2] * **核心公司**： * **两大**：中航机载、航发动力 [1][2] * **四小/四弹性**：航发科技、江航装备、华秦科技、万泽股份 [1][2] * **其他提及公司**：航发控制、北摩高科、中航西飞、洪都航空、中航重机、中航高科、中航沈飞、中航成飞、三角防务、应流股份、图南股份、航宇科技、派克新材、航亚科技、火炬电子等 [2] 核心观点与论据 * **核心观点**：市场普遍认为国产大飞机交付进度慢，但产业瓶颈环节正进入加速突破期，交付进度有望提速，类似商业航天，预期层面可能出现陡峭式变化 [1] * **核心论据**： * **瓶颈环节加速突破**：当前大飞机的瓶颈环节为发动机、机载设备和起落架等 [2] * **发动机**：长江1000已进入适航取证阶段，进度超预期 [2] * **机载设备**：持续推进国产机载产品进程，民航局在2026年工作会议提出推进机载设备、辅助动力装置等关键产品审定 [2] * **近期催化**：欧洲航空安全局（EASA）已开始在上海对C919开展试飞评估工作，认为其“性能良好且安全可靠”，国际认证提速或将推动商飞全球化进程加快 [1] * **投资机会**： * 除市场一致预期的发动机外，机载设备存在更大的预期差 [1] * 市场不仅包括广阔的前装市场，还包括更换维修频率更高、净利率更大的后装市场 [1] 其他重要内容 * **产业链环节分类**： * **发动机**：航发动力、航发科技、华秦科技、万泽股份、应流股份、图南股份、航宇科技、派克新材、航亚科技、火炬电子等 [2] * **机载和起落架**：中航机载、江航装备、北摩高科等 [2] * **机体结构等**：中航西飞、洪都航空、中航重机、中航高科、中航沈飞、中航成飞、三角防务等 [2]

行业技术突破 - 全球首款混合动力无人运输机彩虹YH-1000S首飞成功 [1] 公司研发动态 - 该机型由中国航天科技集团十一院研制 [1] - 首飞地点位于中国重庆梁平 [1]

运20大型运输机发展前景 - 大型运输机在现代全域化作战中需求被放大，是快速部署部队、重型装备及建立补给线的重要工具 [2] - 运20作为大飞机平台，可拓展空中加油、应急救援、信息支援等功能，形成新产业路径 [2] - 大型运输机在民用物流、供应链保障、人道主义援助等方面可建立“空中生命线” [3] - 中国大型运输机正处于大规模生产和持续改进阶段，随着国家利益全球化，需求数量有望持续提升 [3] 国际合作与竞争态势 - 公司国际转包业务与其他主机厂更多是差异化竞争和战略互补关系 [4] - 公司与空客、波音等巨头在机翼、垂尾等关键结构件领域有长达数十年的合作，形成了高客户粘性和替代成本 [4] 研发投入与科技创新 - 公司高度重视科技创新，积极承接国家研发战略需求，推动关键核心技术攻关 [5] - 成立大飞机创新原，加强顶层规划，加大创新资金投入，探索适应未来型号的研发体系 [5] - 研发投入聚焦批产型号技术攻关、在研型号现场关键问题和未来型号技术储备 [5] - 推动科技项目“揭榜挂帅”和关键核心技术攻关工程，加快航空科技自立自强 [5] - 加强科技成果转化，使先进技术尽快形成价值创造能力，提升产品竞争力和利润 [5] 军贸业务进展 - 公司持续推进军贸业务，通过集团整体参展形式，其大型战略运输机等产品多次参加珠海、巴黎、阿布扎比等国内外航展防务展 [6] - 公司积极接待来访国际客户，围绕具体产品与项目开展深度沟通，助力军贸业务有序开展 [6] C919项目产能情况 - 公司作为中国商飞重要机体结构供应商之一，承担C919相关机体工作包制造任务 [6] - 目前C919项目生产能力稳定，对标中国商飞交付计划完成部件配套，不存在产能瓶颈 [6]

公司运营与团队建设 - 公司组建了第一支以女职工为主力的一线铆装团队，名为“党员铁娘子军团”，专注于新型号战机的装配工作 [1] - 公司通过“结对攻关”让老师傅传帮带，并设立“党员责任区”和“党员先锋岗”，以提升女工技能并营造实干氛围，此举使产品一次交检合格率稳步提高，整体装配效率显著提升 [1] - 公司积极利用党建宣传阵地讲述团队奋斗故事，推动形成“学习先进、争创一流”的风气，使“党员铁娘子军团”品牌日益响亮 [1] 公司党建与生产融合 - 公司党委贯彻落实“1122”党建工作体系，聚焦航空装备研制和产品迭代升级，统筹实施“党建+”融促工作方案 [2] - 公司新建“罗阳共产党员突击队”、“罗阳共产党员服务队”及“党员工作专班”共计400余支，解决了470余项生产技术难题 [2] - 公司的党建工作为重大任务的圆满完成提供了组织保障和政治保障，助力其“十四五”规划圆满收官 [2]