宏观经济数据 - 3月商品贸易逆差创历史新高 达-1620亿美元 较前值-1478亿美元进一步恶化 自去年11月总统大选后持续下滑[2] - 3月零售库存环比下降0.1% 低于预期的增长0.4% 延续去年7月1%峰值后的下行趋势 前值从+0.1%下修至-0.1%[3] - 3月批发库存环比增长0.5% 略低于预期的0.6% 与2月上修后的增幅持平 1月0.8%仍为近期高点[4] - 4月JOLTS职位空缺数预计降至750万 低于3月的757万 较2022年3月历史峰值1210万显著回落[9][10] - 4月消费者信心指数预计降至87.3 较3月的92.9继续下滑 远低于今年初100以上的水平[11] 企业财报 PayPal (PYPL) - Q1每股收益0.92美元 超预期43.75%(预期0.64美元) 但营收137.2亿美元低于预期0.88% 股价年内累计下跌13%[5] 通用汽车 (GM) - Q1每股收益2.78美元 超预期3.35%(预期2.69美元) 营收440.2亿美元超预期3.57% 但关税压力导致股价盘前跌2.5% 年内累计跌11.3%[6] 霍尼韦尔 (HON) - Q1每股收益2.51美元 超预期13.57%(预期2.21美元) 营收98.2亿美元超预期2.59% 军用无人机业务表现强劲 股价盘前涨近4%[7] Spotify (SPOT) - Q1每股收益1.13美元 较预期2.29美元低逾50% 营收44.1亿美元低于预期4.08% 用户指引下调导致股价盘前跌7%[8] 后续市场事件 - 盘后将公布Visa、星巴克、希捷科技和Snap财报 微软和Meta将于周三公布业绩[12]

消费市场整体表现 - 一季度深圳社会消费品零售总额2403 17亿元 同比增长3 1% 增速较1-2月加快1 4个百分点 [1] - 开展促消费活动超470场 新增各类首店 旗舰店 新概念店258家 [1] 以旧换新政策成效 - 家电 音像器材类同比增长59 3% 文化办公用品类增长27 9% 可穿戴智能设备类增长53 1% [2] - 家具类 建筑及装潢材料类增速较1-2月分别提升11 4和11 6个百分点 [2] - 京东电器华强北店整体销售额同比增长400% [2] - 以旧换新带动汽车销售3 9万辆 金额97 7亿元 家电数码销售619 8万台 金额117 5亿元 电动自行车销售1674 1万元 [3] - 比亚迪1月新能源汽车售出超30万辆 同比增长49 16% [3] - 华为鸿蒙智行店以旧换新客户占比从5%升至30% [3] 商文旅融合与新消费模式 - 推出"公园+ 科技+ 文娱+ 低空+ 人工智能+"等新型消费模式 [4] - 粤港澳大湾区花园大赛带动周边商圈销售额同比上升40% [4] - 无人机配送 99元坐"飞的"赏花等低空经济消费生态拓展 [4] - 限额以上单位互联网商品零售额同比增长20 8% 增速较2024年提升9 6个百分点 [5] 境外消费与服务环境 - 一季度接待入境游客800万人次 同比增长17 3% 国际旅游收入增长30 6% [6] - 深圳海关办理离境退税验核2945票 退税商品总额1 83亿元 同比增长3 76倍 退税金额1643 7万元 增长1 58倍 [6] - 离境退税商店超400家 [6] - 实施"免出示证件"通关 扩大"一签多行"等便利政策 [7]

峰会概况 - 华为AI+制造行业峰会2025在广州举行 主题为"加速行业智能化" [1] - 参会人数超过900人 涵盖汽车 机械电子 医药 重工业 轻工业等多个制造行业 [1] 华为方法论与解决方案 - 提出"三层五阶八步"实施方法论 分享7大场景20个解决方案 [3] - 方法论强调由业务场景驱动 结合企业垂域数据快速交付应用 [3] - 2025年将围绕数据全生命周期提供智能联接 智能存储 智能算力 智能平台等新型基础设施 [4] 行业趋势与专家观点 - 制造业因海量数据 复杂流程和标准化场景成为大模型落地最佳领域 [3] - 国家智能制造专家委主任苏波强调要坚持自主创新和开放合作推动智能制造发展 [3] 汽车行业应用案例 - 广汽与华为合作开发智能网联和动力总成领域的AI应用 包括知识问答 测试用例生成 故障诊断等 [5] - 双方联合发布智能化研发平台解决方案 启动样板点建设 实现"ICT+汽车"深度融合 [5] - 合作推动汽车产业从"制造驱动"转向"数据+AI双轮驱动"模式 [5]

证券市场回顾 - 上证综指周内上涨0.56%，收于3295.06点，最高3313.51点 [1] - 深证成指周内上涨1.38%，收于9917.06点，最高9990.03点 [1] - 创业板指周内上涨1.74%，收于1947.19点，最高1962.68点 [1] - 纳斯达克综指上涨6.73%，道琼斯工业指数上涨2.48%，标普500上涨4.59% [1] - 恒生指数上涨2.74%，日经225指数上涨2.81% [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为17973.71亿元，其中融资余额17862.15亿元，融券余额111.56亿元 [2] - 两市融资融券余额较前一周减少11.92亿元 [2] - 沪市两融余额为9176.57亿元，较前一周减少37.29亿元 [2] - 深市两融余额8797.14亿元，较前一周增加25.38亿元 [2] - 共有3428只个股有融资资金买入，35只个股买入金额超10亿元 [2] - 胜宏科技、新易盛、东方财富融资买入额排名前三，分别为41.11亿元、30.1亿元、29.39亿元 [2] 基金发行情况 - 上周有14只新基金发行 [3] - 新基金包括东方养老目标2050五年持有混合发起(FOF)Y、天弘安康颐睿一年持有混合D等 [3] 上市公司回购金额 - 上周共有21条开始执行回购公告 [5] - 宁德时代回购金额最高，达254677939.51元 [5] - 立氏集团、华工科技、上統电气、厦门泉屿回购金额分别为63698785.6元、59726881.2元、499920263元、21891500.0元 [5] - 回购金额最高的三个行业为电力设备、机械设备、食品饮料 [5]

财报发布信息 - 恩智浦半导体计划于4月28日盘后公布2025年第一季度业绩 [1] - 公司对第一季度营收的指引范围在27.25亿美元至29.25亿美元之间 [1] - 市场对营收的共识预期为28.3亿美元，暗示同比将下降9.6% [1] 盈利预期 - 公司预计第一季度非GAAP每股收益在2.39美元至2.79美元之间 [2] - 市场对每股收益的共识预期为2.59美元，在过去30天内保持不变，暗示同比将下降20% [2] - 在过去四个季度中，公司盈利三次超出市场预期，一次符合预期，平均超出幅度为0.94% [2] 业绩面临的挑战 - 公司第一季度业绩可能受到汽车和通信基础设施终端市场持续疲软的负面影响 [3] - 某些直接一级汽车客户的持续库存调整，以及欧洲汽车原始设备制造商的需求放缓，预计对季度业绩构成压力 [3] - 通信基础设施行业放缓带来显著挑战，原因包括需求向氮化镓产品的转移速度快于预期，以及全球基站部署疲软 [5] - 客户的IT支出可能受到宏观经济逆风和地缘政治紧张局势升级的损害 [5] 分业务部门预期 - 工业与物联网业务营收模型估计为4.988亿美元，暗示同比下降13.1% [4] - 移动终端市场营收模型估计为3.509亿美元，暗示同比微增0.5% [4] - 汽车业务营收模型估计为16.2亿美元，暗示同比下降10% [6] - 通信基础设施及其他业务部门第一季度营收模型估计为3.513亿美元，暗示同比下降12% [6] 业绩的积极因素 - 工业与物联网领域的产品组合扩展和积极势头，以及中国和亚太地区的需求，可能使季度业绩受益 [7] - 公司从欧洲投资银行获得10亿欧元贷款以支持研发和创新，该资金的益处预计对季度业绩产生积极影响 [7] 模型预测与其他股票 - 根据模型，此次公司盈利超出预期的可能性不大，因其盈利ESP为0.00%，且当前Zacks评级为3 [8][9] - 高通当前Zacks评级为2，盈利ESP为+0.86%，预计于4月30日公布第二财季业绩，其第一季度每股收益共识预期为2.82美元，过去30天上调2美分，其股价在过去一年下跌9.9% [10][11] - Meta Platforms当前Zacks评级为3，盈利ESP为+3.88%，预计于4月30日公布第一财季业绩，其第一季度每股收益共识预期为5.21美元，过去7天下调1美分，但同比仍增长10.6%，其股价在过去一年下跌20.8% [11][12] - 科森科技当前Zacks评级为3，盈利ESP为+0.02%，预计于4月30日公布第一季度业绩，其第一季度每股收益共识预期为1.19美元，过去60天保持不变，同比增长6.3%，其股价在过去一年上涨8% [13]

先进装备领域 - 一季度广东下达3886万元省级首台（套）重大技术装备专项资金，重点支持智能机器人、新能源汽车等领域 [1] - 广东已培育4个国家级中小企业特色集群和2个千亿级具有国际竞争力的产业集群 [1] - 广州联合深圳、佛山、惠州、东莞、中山六市成功获批建设"广深佛惠莞中智能网联新能源汽车先进制造业集群" [1] - 亿航智能成为全球首家"四证集齐"企业，标志着低空载人服务及未来城市空中交通可正式商业化 [2] - AG600飞机获颁型号合格证，与C919、运-20并称国产大飞机"三剑客" [2] - 广东将实施"千企增量"增资扩产专项行动，出台先进装备三年攻坚扶持政策 [2] - 《广东省先进装备重点领域三年攻坚方案（2025-2027年）》将聚焦人工智能与机器人、生物制造和生物医药、海工装备、航空航天（低空经济）等四个领域 [4] 生物医药领域 - 一季度广东获批3款一类创新药、1款中药创新药、2款三类创新医疗器械，数量接近去年全年的一半 [3] - 2024年全年获批一类创新药7个、中药新药2个、三类创新一类器械6个 [3] - 广东省将建立创新药械产品目录工作机制，制定支持创新药械应用政策 [3] - 广东将支持广州开展医疗机构制剂产业改革创新试点，促进院企协作推动医疗机构制剂向新药转化 [3] - 广东省持续开展"百企百院粤医行"活动，促进临床需求与产业发展深度融合 [3]

行业活动与会议 - "电动交通&数字能源SiC技术应用及供应链升级大会"将于5月15日在上海举办，三菱电机、Wolfspeed、三安半导体等企业将出席 [1] - 会议将聚焦SiC技术产业化进程中的核心挑战与创新突破，设置"数字能源SiC技术应用研讨会"与"电动交通SiC技术应用研讨会"两大主题 [18] - 会议同期将开设碳化硅与数字能源解决方案专题展区，为行业提供技术对接与生态合作平台 [18] 企业合作与技术进展 - 方正微电子与爱卫蓝科技签订战略合作协议，建设新能源电动压缩机和SiC功率半导体联合创新实验室 [2][3][4] - 方正微电子发布第二代车规主驱SiC MOS 1200V 13mΩ新品，预计2025年产能达16.8万片/年 [7] - 小米SU7采用致瞻科技SiC空调压缩机控制器，致瞻科技与意法半导体达成SiC MOSFET合作 [13] - 小鹏汽车与美的威灵汽车合作，采用基于SiC电控方案的800V电动压缩机 [14] - 吉利重卡将搭载海立800V超低温热泵电动压缩机，该产品于2024年2月量产 [15] - 美国GILLIG电动巴士采用Vanner的SiC器件用于空调压缩机 [16] 新能源汽车能效与技术应用 - 中国新能源汽车能效分级制度加速落地，一级能效车型普遍搭载碳化硅电驱、热泵空调及高压平台等技术 [8] - 乐道L60采用900V高压架构及全自研900V碳化硅电驱系统，百公里能耗12.1kWh，续航最高达1000公里 [9] - 极狐阿尔法T5搭载碳化硅功率模块与全系热泵空调系统，在-10℃环境下续航衰减率较常规车型降低35% [9] - 测评结果显示，一级能效车型需在驱动、空调、补能等维度实现全方位能效突破，SiC已成为达标的核心技术路径 [10] 企业参与与议程 - 会议议程包括：Wolfspeed碳化硅技术引领新一代伺服电机驱动设计、SiC技术在光储充市场的应用现状与挑战等议题 [22] - 三菱电机技术总监宋高升将分享面向电动交通和数字能源应用的SiC功率半导体解决方案 [23] - 三安半导体应用技术总监姚晨将探讨SiC技术在汽车主驱电控中的应用及技术创新 [25] - 行家说三代半研究总监张文灵将进行2025碳化硅产业走势研判分析 [25]

文章核心观点 2025年3月汽车行业产销增长 新能源汽车出口增速高 各细分领域表现良好 维持行业“强于大市”投资评级 看好汽车智能化升级投资机会 [1][5] 行业产销情况 - 3月汽车产销分别完成300.58万辆和291.55万辆 同比分别+11.86%、+8.2% [1] - 3月汽车出口量达50.67万辆 同比+1% 其中新能源汽车出口15.8万辆 同比+26.8% [1] 乘用车情况 - 3月乘用车产销量同环比均增长 分别完成257.45万辆和246.82万辆 同比分别+14.43%、+10.37% [2] - 3月自主品牌乘用车销量达162.9万辆 同比+22.85% 市场份额66% [2] 商用车情况 - 3月商用车产销呈现回暖趋势 分别完成43.14万辆和44.73万辆 同比分别+35.82%、+42.78% [3] - 3月货车产销分别完成38.11万辆和39.42万辆 同比分别-1.73%、-2.69% [3] - 3月客车产销分别完成5.02万辆和5.30万辆 同比分别+1.42%、-0.07% [3] 新能源汽车情况 - 3月新能源汽车产销继续快速增长 分别完成127.7万辆和123.7万辆 同比分别+47.93%、+40.11% [4] - 3月新能源渗透率达42.43% 环比提升0.54个百分点 [4] 投资建议 - 维持行业“强于大市”投资评级 关注汽车智能化升级进程 看好相关投资机会 [5]

港股市场表现 - 4月22日早盘港股三大指数集体低开 恒生指数跌0.43%至21303.51点 恒生科指跌0.67% 国企指数跌0.40% [1] - 科网股普遍下跌 机器人概念股活跃 黄金股继续强势 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）震荡走低 盘中跌超1% 持仓股中仅蔚来、小米集团、理想汽车等少数上涨 同程旅行、京东集团、美团、携程集团、小鹏汽车等跌幅居前 [1] 科技产业投资策略 - 参考2018年特朗普关税落地后A股市场表现 自主可控+扩内需+稳定类（如公用事业等红利板块）+反制行业表现较好 [2] - 目前A股、港股和美股市场均已大幅调整 短期情绪较低 美股波动率VIX指数攀升至历史较高位置 预计短期市场或出现阶段性反弹 [2] - 未来市场风险偏好提升需等待国内外政策变化 包括美国债券和股市流动性问题、国内出口数据变化及贸易关系变化 [2] - 重点关注恒生科技指数、AI+（含机器人）和新消费方向 [2] 恒生科技指数ETF特点 - 恒生科技指数ETF（513180）在A股同赛道ETF中规模和流动性领先 支持T+0交易 [3] - 新科技属性：恒生科技代表中国AI核心资产 成分股聚焦AI产业链上中下游 阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、联想等有望成为中国科技股"七巨头" [3] - 新消费属性：恒生科技超一半权重在电商零售、汽车、家电、消电、旅游等可选消费板块 包含"蔚小理"、小米、联想等硬件厂商 携程、同程等OTA平台 以及海尔、美的等家电龙头 [3]

奖项与成就 - 通用汽车在2025年4月8日于亚利桑那州凤凰城举行的第33届年度供应商颁奖典礼上，授予Walbridge公司“2024年度供应商”和“Overdrive奖” [1] - Walbridge公司是今年仅有的四家同时获得这两项奖项的供应商之一 [1] - 这是Walbridge公司连续第七年获得“年度供应商”奖项 [2] 奖项评选标准与意义 - “年度供应商”奖项旨在表彰全球供应商在安全、创新和韧性等关键类别上的执行力 [2] - 获奖者由全球跨职能团队根据供应商2024年的绩效表现及其与通用汽车核心价值观和宏伟目标的契合度来评选 [2] - “Overdrive奖”授予少数持续超越预期、展现出创造力和韧性的精英供应商 [3] 合作伙伴关系与业务重点 - 双方的合作关系建立在信任和共同关注点之上，致力于建设支持增长和创新的世界级设施 [2] - 合作旨在帮助通用汽车将先进技术和行业最广泛的汽车产品组合推向市场 [4] - 通用汽车通过该年度活动表彰顶级全球供应商已超过30年，重点突出其在挑战环境下的创新和韧性 [4] 公司背景信息 - 2024年共有来自12个国家的92家供应商入选通用汽车“年度供应商”名单 [4] - Walbridge公司是美国最大的私营建筑公司之一，成立于1916年，总部位于底特律，在北美拥有超过1,500名专业人员 [5] - Walbridge公司为制造业、超大规模数据中心、汽车、国防、高等教育、医疗保健和政府等领域的客户提供施工管理、工程和房地产服务 [5]