评级机构行动 - 穆迪维持法国主权信用评级为"Aa3"，但将评级展望从"稳定"下调至"负面" [1] - 惠誉和标普此前均将法国评级下调至"A+" [1] - 穆迪的"Aa3"评级等级相当于惠誉和标普体系中的"AA-" [1] 评级调整原因 - 调整反映法国政治不稳定可能削弱政府应对重大政策挑战的能力 [1] - 主要财政指标恶化速度可能超出预期，影响因素包括高企的预算赤字、不断攀升的债务水平以及持续上升的融资成本 [1] - 法国2023年养老金改革的重要条款等结构性改革成果面临被削弱的风险 [1] - 若政府无法通过有效控制支出或增加收入的预算方案，法国财政赤字规模将进一步扩大且持续时间更长 [1] 法国融资能力评估 - 穆迪指出法国融资能力在高债务水平下保持相对稳健 [1] - 法国融资能力与英国（评级"Aa3"，展望"稳定"）等可比国家大体相当 [1]

国际评级机构对法国主权信用评级的调整 - 穆迪将法国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，评级维持在“Aa3” [3] - 标普已将法国主权信用评级从“AA-”下调至“A+” [5] - 惠誉已于今年9月将法国主权信用评级下调至“A+” [5] 评级下调的核心原因 - 法国政治分裂风险加大，政治不稳定可能削弱政府应对关键挑战的决策能力 [3] - 关键挑战包括不断攀升的债务水平和持续上升的借贷成本 [3] - 公共财政的不确定性很高，可能抑制投资和私人消费，影响经济增长 [5] 法国公共财政状况 - 法国公共债务在今年二季度达到约3.4万亿欧元 [3] - 公共债务占国内生产总值的比例升至115.6% [3] - 法国今年财政预算目标是把财政赤字率降低到国内生产总值的5.4% [5] - 目标是在2026年把财政赤字率降至5%以下 [5]

评级机构行动 - 国际信用评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从“稳定”下调至“负面”[1] - 穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构，此前惠誉和标准普尔均将法国主权信用评级下调一级至“A+”，评级展望为“稳定”[1] 评级调整原因 - 下调评级展望反映法国机构和治理能力进一步削弱以及结构性改革出现倒退的风险[1] - 报告认为法国“政治格局长期分裂”可能影响国家机构正常运作[1] - 报告警告法国财政赤字规模将在更长时期内维持高位[1] 法国财政状况与目标 - 法国经济与财政部长表示政府将坚持实现2025年财政赤字占国内生产总值5.4%的目标，并力争到2029年将赤字比例降至GDP的3%以内[1] - 国际货币基金组织报告显示，若政策不作调整，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%，2027年和2028年进一步扩大至6.2%，并在2029年和2030年维持在约6.3%的水平[1] 财政法案进程 - 法国2026年度财政法案仍在国民议会审议，该法案将在为期约70天的讨论后，由议会两院投票表决是否通过[2]

穆迪对法国主权信用评级展望的调整 - 国际信用评级机构穆迪维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从“稳定”下调至“负面”[1] - 穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构，此前惠誉和标准普尔均将法国主权信用评级下调一级至“A+”，评级展望为“稳定”[1] 评级调整的原因分析 - 下调评级展望反映法国机构和治理能力进一步削弱以及结构性改革出现倒退的风险[1] - 报告认为法国“政治格局长期分裂”可能影响国家机构正常运作[1] - 报告警告法国财政赤字规模将在更长时期内维持高位[1] 法国政府的回应与财政目标 - 法国经济与财政部长表示政府将坚持实现2025年财政赤字占国内生产总值5.4%的目标[1] - 政府力争到2029年将赤字比例降至GDP的3%以内[1] 国际货币基金组织的财政预测 - 若政策不作调整，受公共债务利息支出显著上升影响，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%[1] - 2027年和2028年财政赤字率将进一步扩大至6.2%[1] - 2029年和2030年财政赤字率将维持在约6.3%的水平[1] 法国财政法案的立法进程 - 法国2026年度财政法案仍在国民议会审议，将在为期约70天的讨论后由议会两院投票表决是否通过[2]

非石油部门对GDP增长的贡献 - 沙特非石油部门在2025至2028年间预计每年可为GDP增长贡献最多3.5个百分点 [1] - 2025年第二季度非石油实际GDP增长3.9%，非石油活动同比增长4.6% [1] - 非石油活动已实现连续18个季度扩张 [1] 非石油部门的主要驱动力 - 房地产、旅游与基础设施是推动非石油部门增长的关键领域 [1] - 住房计划、按揭融资与大型项目是推动非石油增长的关键因素 [1] 经济多元化与展望 - 非石油部门的增长趋势契合沙特2030愿景下的经济多元化目标 [1] - 预计2025年非石油经济将占沙特经济总量的57% [1] - 沙特经济正向以长期投资为驱动的可持续转型迈进 [1]

评级上调决定 - 日本信用评级机构R&I将希腊以本币和外币计价的债券信用评级上调一级至BBB [1] 评级上调原因 - 评级上调反映了对希腊经济持续强劲增长的认可 [1] - 评级上调反映了对希腊财政状况稳定的认可 [1] - 评级上调反映了对希腊公共债务可持续性改善的认可 [1] - 评级上调反映了对希腊金融体系稳健性的认可 [1] 经济增长表现 - 希腊经济增长速度已超过欧元区平均水平 [1] - 希腊2024年GDP增长2.3% [1] - 预计希腊2025年GDP将以相似速度增长 [1]

信用评级与展望 - 标准普尔确认希腊信用评级为BBB，展望为稳定 [1] - 标准普尔已于2023年4月将希腊提升至投资级 [1] 财政状况 - 标准普尔预测希腊将在2025年连续第二年实现整体财政盈余 [1] - 希腊成为少数在绝对数额上连续两年减少公共债务的发达国家之一 [1] 经济前景与风险抵御 - 尽管外部失衡较高，但希腊参与欧元区并遵守欧盟财政条约使其能抵御国际收支冲击风险 [1] - 受益于投资项目和旅游业强劲需求，希腊的经济前景依然稳健 [1]

美国财政赤字现状与近期表现 - 2025财年美国预算赤字约为1.8万亿美元，较上一财年减少约410亿美元，为自2022年疫情救济项目到期后年度赤字首次下降 [1] - 从4月到9月，累计赤字为4680亿美元，是自2019年以来最低水平，比去年同期赤字水平下降近40% [2] - 美国国家债务已突破38万亿美元，在突破37万亿美元后仅两个月就达成新高，联邦债务在短短两个多月内增加1万亿美元，这是除疫情时期外债务增长最快的一次 [3] 美国财政部对财政状况的积极评估 - 财政状况改善主要出现在4月之后，原因包括从关税中获得更多收入以及支出增速明显放缓 [1] - 政府支出已出现放缓趋势，第二季度政府支出同比仅增长0.2%，第三季度支出转为同比下降2.5% [2] - 特朗普政府的关税政策预计将在今年带来3000亿美元收入，按当前月度趋势推算，明年可能升至4000亿美元，美财政部强调因此获得了数千亿美元的额外财政收入 [2] IMF与CBO对财政前景的谨慎看法 - IMF预计美国仍将是全球最富裕经济体中赤字规模最大的国家，认为当前关税措施难以实质性削减债务 [1] - 尽管关税收入预计可贡献约0.7%的GDP，但受《大而美法案》等政策影响，2026年美国一般政府财政平衡占GDP比率将恶化0.5个百分点 [3] - CBO预测特朗普签署的《大而美法案》将减少联邦收入，使赤字增加4.1万亿美元 [2] - 在现行财政政策下，美国公共债务预计将从2024年占GDP的122%攀升至2030年的143%，比四月预测高15个百分点 [3] 债务利息负担与主权信用评级 - 美国国债的年利息支出已达约1万亿美元，成为联邦预算中增长最快的项目 [4] - 过去十年中美国政府累计利息支出达4万亿美元，预计未来十年将膨胀至14万亿美元 [4] - 当前美国在三大主要国际信用评级机构中的主权信用评级均失去了最高等级，穆迪公司下调评级是基于政府债务增加及利息成本上升 [4] 财政可持续性面临的挑战与风险 - 美国财政部财政服务局警告美国正走在“不可持续的财政路径”上，与以往经济危机时期相比当前赤字削减步伐显著滞后 [5] - 联邦债务激增对通货膨胀和利率施加上行压力，从而抑制经济增长，并推高家庭与企业的借贷成本 [4] - 美国政府停摆进一步加剧财政挑战，2018~2019年政府停摆导致联邦支出增加40亿美元，2013年停摆带来20亿美元成本 [4]

美国财政赤字与债务前景 - 美国财政部数据显示2025财年预算赤字约为1.8万亿美元，较上一财年减少约410亿美元，为自2022年疫情救济项目到期后年度赤字首次下降 [1] - 从4月到9月，累计赤字仅为4680亿美元，是自2019年以来最低水平，比去年同期赤字水平下降近40% [3] - 美国财政部认为财政状况改善主要源于关税带来更多收入以及支出增速明显放缓 [1] 政府支出趋势 - 在本届政府首个完整季度（第二季度），政府支出同比仅增长0.2%，增幅远低于此前四个季度 [3] - 在刚刚结束的第三季度，政府支出转为同比下降2.5% [3] - 在去年总统选举前，联邦支出较四个季度前增长近30% [3] 关税政策收入影响 - 特朗普的关税政策预计将在今年带来3000亿美元收入，按当前月度趋势推算，明年这一数字可能升至4000亿美元 [4] - 美国财政部强调，由于特朗普政府实施大规模关税政策，美国获得了数千亿美元的额外财政收入 [3] - 国际货币基金组织报告预测，关税收入预计可贡献约0.7%的国内生产总值 [4] 债务水平与利息负担 - 报告预测在现行财政政策下，美国公共债务预计将从2024年占GDP的122%攀升至2030年的143% [1][4] - 美国国家债务已突破38万亿美元，在突破37万亿美元后仅两个月就达成新高，即两个多月内增加1万亿美元 [5] - 美国国债的年利息支出已达约1万亿美元，成为联邦预算中增长最快的项目，过去十年累计利息支出达4万亿美元，预计未来十年将膨胀至14万亿美元 [5] 机构预测分歧 - 国际货币基金组织预计美国仍将是全球最富裕经济体中赤字规模最大的国家，并警告关税措施难以实质性削减债务 [1] - 美国国会预算办公室预测特朗普于7月签署的《大而美法案》将减少联邦收入，使赤字增加4.1万亿美元 [4] - 国际货币基金组织预测受《大而美法案》等刺激性政策影响，2026年美国一般政府财政平衡占GDP比率将恶化0.5个百分点 [4] 政府停摆的财政影响 - 已进入第三周的“美国政府停摆”进一步加剧财政挑战 [6] - 2018~2019年政府停摆导致联邦支出增加40亿美元，2013年停摆则带来20亿美元成本 [6] - 政府运作停滞带来短期成本上升、经济活动延迟与预算改革推迟，加剧引发债务问题的结构性困境 [6] 财政可持续性警告 - 美国财政部财政服务局在2024财年财务报告中多次警告美国正走在“不可持续的财政路径”上 [6] - 与包括2008年金融危机在内的以往经济危机时期相比，当前赤字削减步伐显著滞后 [6] - 耶鲁大学预算实验室报告称联邦债务激增对通货膨胀和利率施加上行压力，从而抑制经济增长并推高家庭与企业的借贷成本 [5]

评级行动 - 国际信用评级机构穆迪将蒙古主权信用评级从B2上调至B1 [1] - 评级展望维持稳定 [1] 评级上调的积极影响 - 评级上调为蒙古降低融资成本创造有利条件 [1] - 评级上调为蒙古吸引外资创造有利条件 [1] - 评级上调为蒙古推进经济多元化、实现可持续发展提供契机 [1] 未来需关注的重点 - 蒙古需在维持政策连续性上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在应对大宗商品价格波动上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在应对地缘政治外部风险上持续发力以巩固评级上调成果 [1] - 蒙古需在深化结构性改革上持续发力以推动经济向更高质量发展迈进 [1]