货币政策行动 - 美联储在周三宣布年内第二次下调关键利率 [1]

美联储利率决策 - 美联储年内第二次降息 将利率下调25个基点至3 75%-4%的区间 [1] - 此次降息是在政府停摆导致关键经济数据缺失的背景下进行的 [1] 经济数据背景 - 政府停摆导致最新的就业数据未能发布 增加了美联储评估经济状况和实现其双重使命的难度 [2] - 尽管存在贸易战担忧 但9月份通胀率为3% 高于美联储2%的目标但低于经济学家预期 [3] 政治压力与独立性 - 美联储主席鲍威尔此前警告 由于进口关税提高和供应链中断 美国经济增长将放缓且商品将更昂贵 [4] - 特朗普总统对鲍威尔及美联储表示不满 曾威胁要撤换鲍威尔 并试图解除利率制定者丽莎·库克的职务 [5][6] 市场影响与展望 - 降息预期是推动美国和欧洲股市在投票前几日上涨的因素之一 主要股指创下历史新高 [8] - 预计降息决定将进一步推高股市 [9]

货币政策行动 - 美联储将利率下调25个基点至3.75%至4%的新区间 这是连续第二次会议降息 也是自2022年以来利率首次降至4%以下 [1] - 这是美联储连续第二次会议降息25个基点 [1][5] 政策制定者分歧 - 政策制定者在降息决策上存在分歧 部分官员主张更为谨慎 担忧特朗普总统的关税政策可能冲击通胀 而其他官员则认为任何通胀影响都将是短暂的 应积极降息以刺激劳动力市场增长 [2] - 美联储新任理事Stephen Miran连续第二次会议对降息25个基点投反对票 主张更大幅度的50个基点降息 [3] - 堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid因通胀担忧也反对降息决定 主张维持利率不变 [3] - 在7月份的会议上 美联储理事Michelle Bowman和Christopher Waller反对维持利率不变的决定 当时他们主张降息25个基点以支持劳动力市场 [9] 外部压力与沟通 - 特朗普总统公开抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔 称其政策放松动作过于迟缓 并给鲍威尔起绰号为“太迟鲍威尔” [3][4] - 鲍威尔的主席任期将于2026年届满 [3] 经济数据与前景 - 政策决策通常基于经济报告 例如9月份消费者价格指数同比上涨3% 略低于预期 为此次降息铺平道路 [6] - 关于美联储在今年剩余时间是否会采取积极降息策略仍存疑问 官员们曾在9月预测10月和12月都会降息 [4] - 如果政府停摆持续 美联储再次降息可能会更加困难 因为包括劳工统计局在内的机构已停止收集和分析数据 白宫新闻秘书警告称停摆可能导致“10月份通胀报告无法发布” [7]

货币政策决定 - 美联储联邦公开市场委员会以10-2的投票结果批准将基准隔夜借款利率下调至3.75%-4%的区间 [2] - 这是美联储连续第二次批准降息 [1] - 美联储宣布将于12月1日结束其资产购买缩减过程即量化紧缩 [2] 决策分歧与背景 - 理事斯蒂芬·米兰再次投下反对票 其倾向于美联储以更快的速度进行半百分点降息 [3] - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德也投下反对票 但其原因是倾向于美联储根本不要降息 [3] - 此次降息是在政府停摆导致近期经济数据缺失 美联储几乎是在"盲目飞行"的背景下进行的 [1][3] 经济状况评估 - 美联储声明指出现有指标表明经济活动一直在以温和速度扩张 [5] - 声明称今年以来就业增长放缓 失业率略有上升但截至8月仍保持低位 [5] - 通胀自年初以来有所上升并且仍然有些高企 年度消费者价格指数率为3% [5][6] 资产负债表政策 - 美联储将结束其缩减所持债券规模的过程 该过程已将其持有的美国国债和抵押贷款支持证券削减了约2.3万亿美元 [7][8] - 美联储的资产负债表规模为6.6万亿美元 [7] - 伴随决策的一份实施说明指出 美联储将把到期证券的收益再投资于短期票据 从而缩短其整体投资组合的久期 [9] 市场环境与历史背景 - 主要平均指数尽管波动 但在大型科技股进一步上涨和强劲财报季的推动下 创下了一系列历史新高 [11] - 历史表明 当美联储在此类情况下降息时 市场会继续上涨 [12] - 在新冠危机期间 美联储将其资产负债表规模从略高于4万亿美元扩大至接近9万亿美元 [10]

美联储货币政策 - 美联储在周三的会议上决定降低利率 [1] - 此次降息为美联储连续第二次会议作出降息决定 [1] - 政策目的在于防止近期招聘放缓趋势演变为更严重的经济问题 [1]

货币政策行动 - 美联储宣布降息25个基点 为年内第二次降息 [1] - 此次降息符合市场预期 会议前CME FedWatch工具显示降息概率近100% [1] - 央行在9月经济预测中已为2025年最后两次会议规划了降息 [1] 决策背景与数据缺失 - 政府停摆干扰主要数据发布 导致美联储在缺乏完整经济图景下做出决策 [2] - 9月非农就业报告未能发布 使美联储缺失最新的失业率和就业创造数据 [2][4] - 消费者价格指数通胀报告延迟至上周五发布 9月通胀率为3% 略低于3.1%的预测 [8] 经济指标与政策目标 - 美联储双重使命目标是最大就业和温和通胀 近期政策转向关注劳动力市场下行风险 [3] - 劳动力市场出现软化迹象 职位空缺近几个月下降 失业率攀升 求职者数量超过可用职位 [3][4] - 长期通胀目标是2% 9月通胀率3%为1月以来首次达到该水平 [8] - 消费者信心等软指标在10月下滑 显示美国家庭财务安全感降低 [9] 内部意见分歧 - 美联储内部决策存在异常分歧 新任官员Stephen Miran倾向于降息50个基点而非25个基点 [10] - 理事Jeffrey Schmid希望维持利率不变 [10] - 9月会议有成员呼吁年底前降息1.25% 远高于其他投票成员 理事Michelle Bowman也希望更大幅度降息 [11] 外部政治压力 - 美联储面临来自特朗普政府的政治压力 总统公开呼吁降息并批评主席鲍威尔 [12] - 联邦公开市场委员会人事变动可能增加白宫对货币政策的影响力 Trump任命的经济顾问委员会主席Miran上月确认接替辞职的Adriana Kugler [13] - 总统曾要求理事Lisa Cook辞职 但路透社调查显示相关指控证据不实 Cook仍在任 [13] 政策影响与展望 - 鲍威尔强调美联储的无党派立场 决策将 solely 基于经济数据 [14] - 持续的降息模式可能降低消费者在抵押贷款、汽车贷款和信用卡方面的借贷成本 [14] - 降息应能支持经济活动 但单次降息效果可能不明显 长期目标是实现强劲经济和劳动力市场以及物价稳定 [14]

美联储政策动向 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示可能很快结束量化紧缩计划 即稳步缩减其资产负债表的进程[1] - 一些分析师认为该计划可能最快在今天停止[1] 美联储资产负债表与货币政策机制 - 资产负债表是美联储控制货币政策的核心 银行在美联储持有准备金并获得有保障的回报[2] - 该回报是整个金融体系利率的基准[2] - 美联储利用准备金来影响联邦基金利率 这是其主要基准利率 该利率在9月被下调至3.75%至4%的区间[3] - 银行和其他机构在需要快速融资时 可以临时将美国国债交易给美联储以换取现金 这些交易被称为回购协议[3]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储在为期两天的会议后决定将主要利率下调25个基点至375%至4%的区间 这是央行今年第二次降息 此前在9月已因劳动力市场疲软降息25个基点 [6] - 尽管本次降息获得强力支持票 但美联储主席鲍威尔警告在12月10日的年终会议上 委员会成员对于下一步利率行动存在强烈分歧 [6] - 政策并非预设路径 12月会议进一步降息并非既定事实 [6] 经济数据与风险平衡 - 9月份通胀同比上升3% 核心CPI（剔除食品和能源）同样上升3% 虽低于预期但仍高于美联储2%的目标 [4] - 自今年初以来就业增长显著放缓 劳动力需求亦出现收缩 [4] - 当前风险状况是通胀面临上行风险 而就业面临下行风险 美联储的工具难以同时应对这两个目标 [5] 经济预测与内部观点 - 美联储9月发布的中值预测显示 预计2025年将进一步进行两次25个基点的降息 到年底将联邦基金利率降至36% 同时上调了经济增长预测 [5] - 19位联邦公开市场委员会成员不同的预测和风险观点 使12月可能的降息存在不确定性 [5] - 在本次降息决议中 成员Stephen I Miran和Jeffrey R Schmid投下反对票 Miran主张降息50个基点 Schmid则主张维持利率不变 [6]

美联储政策沟通 - 达拉斯联储主席洛里·洛根将美联储缩减资产负债表的过程比作渡轮减速以便更轻松地判断何时靠岸 [1]

美联储主席候选人 - 最终候选人名单包括现任理事克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼、前理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特以及贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德尔 [1] - 候选人背景各异，沃勒和鲍曼为现任理事，沃什以最年轻理事经历著称，哈西特与特朗普关系紧密，里德尔则具有资产管理背景 [1] - 财政部预计将在感恩节（11月27日）后向总统递交最终报告 [1] 候选人政策立场 - 凯文·哈西特主张更快降息以刺激经济增长 [1] - 克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼均认为劳动力市场已显放缓迹象，应适度调整政策 [1] - 凯文·沃什强调制度改革，批评美联储资产负债表过度扩张，并提出政策框架需重塑的观点 [1] 提名时间表与市场影响 - 特朗普暗示可能在年底前宣布提名，这一节奏较以往任期届满前三至四个月揭晓的惯例有所提前 [2] - 若提前公布人选，市场对利率和政策预期可能提前调整，提名消息本身可能引发短线波动 [2] - 新任主席的鸽派立场可能使美联储更快进入降息周期，利好黄金与风险资产；鹰派基调则可能维持美元强势，对股市与贵金属形成压力 [2] 提名背景与潜在影响 - 特朗普与现任主席鲍威尔存在分歧，特朗普指责鲍威尔行动迟缓，未能及时降息支撑经济 [2] - 此次人事更替是2018年鲍威尔接替耶伦后的又一次领导层调整 [3] - 新任主席将面临高通胀、增长放缓与政治压力并存的复杂局面，此次更替可能成为全球货币政策方向的关键转折点 [3]