OKX资产储备证明快照数据 - 公司公布第三十九次资产储备证明 快照日期为1月17日 [1] - 用户BTC资产约为12.6万枚 较上次（12月11日）减少2.86% 减少3,737枚BTC [1] - 用户ETH资产约为158.41万枚 较上次减少3.71% 减少61,110枚ETH [1] - 用户USDT资产约为103.85亿枚 较上次减少7.16% 减少约8亿枚USDT [1]

公司战略调整 - 加密货币交易所Gemini Space Station Inc (GEMI) 将关闭在英国、欧盟和澳大利亚的业务 [1] - 公司计划将资源集中投入到预测市场领域 [1] - 首席执行官Tyler和总裁Cameron Winklevoss表示，退出这些市场是因为难以获得发展动力，而美国市场对Gemini非常友好 [4] - 公司决定聚焦并加倍投入美国市场，认为美国拥有全球最伟大的资本市场 [4] 业务关闭具体安排 - 自2026年4月6日起，Gemini将停止在英国的业务运营 [2] - 从2026年3月5日开始，所有受影响地区的客户账户将进入仅可提现模式 [2] - 所有账户将在2026年4月完全关闭，同时停止新账户创建和激励计划 [2] - 公司已与经纪平台eToro合作，协助客户进行资产转移和账户迁移流程 [2] 预测市场新业务 - 公司管理层认为预测市场的规模将与当今的资本市场一样大甚至更大 [4][5] - Gemini已投资获取许可证，以推出自己的预测市场，旨在成为该新兴领域的早期进入者 [5] - 自12月中旬Gemini Predictions推出以来，已有超过10,000名用户交易了超过2400万美元 [5] 公司财务与市场表现 - Gemini于9月上市，自2025年初以来，其股价已下跌约23% [6] - 股价在周四下跌了2.8% [6] - 加密货币相关股票表现落后于更广泛的市场，主要数字资产相关股票出现下跌，反映了投资者兴趣减弱和流动性收紧 [3]

公司业务动态 - Coinbase Markets 宣布将于 2026 年 2 月 5 日上线 Doodles（DOOD）现货交易 [1] - DOOD-USD 交易对将在满足流动性条件后于当日太平洋时间上午 9 点或之后开放 [1] 行业产品动态 - 行业领先交易平台将新增一个名为 Doodles（DOOD）的加密货币现货交易品种 [1]

公司业绩表现 - 2025财年调整后营收达到22亿美元，同比增长33% [1] - 2025财年调整后EBITDA为5.31亿美元，同比增长26% [1] - 平台交易量达到2万亿美元，同比增长34% [1] - 平台资产规模为482亿美元，同比增长11% [1] - 有资金账户数量达到570万，同比增长50% [1] - 期货日均收入交易量（DARTs）同比增长119% [1] 公司战略定位 - 公司明确自身定位为统一的数字资产交易基础设施层 [1] - 该基础设施层支撑其核心交易平台Kraken [1] - 该基础设施层同时支撑其他产品，包括NinjaTrader、Breakout和xStocksFi [1]

公司动态 - Coinbase宣布将于2026年2月3日上线Tria（TRIA）现货交易 [1] - 若流动性条件满足，TRIA-USD交易对将于今日稍晚在支持该交易的地区开放 [1] 产品与市场 - Tria（TRIA）将作为新的交易资产在Coinbase平台上线 [1] - 上线初期将提供TRIA-USD现货交易对 [1]

公司动态 - Coinbase将DeepBook（DEEP）和Walrus（WAL）两种资产纳入其资产上线路线图 [1] - 相关资产最终是否开放交易，取决于做市商支持以及技术基础设施的准备情况 [1] - 在满足上述条件后，公司将另行公布具体的交易上线时间 [1]

公司动态 - Coinbase宣布将于2月2日上线Zama（ZAMA）现货交易 [1] - ZAMA-USD交易对将在满足流动性条件的地区于今日稍晚开放 [1] - ZAMA将支持Coinbase网站、移动应用及高级交易平台，机构用户可通过Coinbase Exchange直接交易 [1]

文章核心观点 - 当前加密货币市场的下跌与以往不同，缺乏重大丑闻或监管打击等明显触发因素，但交易所的交易量和股价却遭受了严重冲击，其核心原因是交易活动低迷导致手续费收入锐减，且市场复苏可能需要更长时间 [1][6][7] 加密货币交易所现状 - 自比特币从去年10月历史高位下跌以来，Coinbase、Gemini和Bullish等主要交易所的股价在过去三个月下跌了40%至55% [1] - 交易所的核心收入来源交易手续费因交易活动低迷而下降，Clear Street分析师估算Coinbase第四季度交易量可能同比下滑40%至2640亿美元，且本季度截至目前的运行率可能不到去年水平的一半 [1] - 专注于服务机构客户的Bullish，其1月份交易量较去年同期可能下降约28% [6] - 受市场持续低迷影响，Gemini实现盈亏平衡的目标时间可能从2027年推迟到2028年前后 [6] 市场表现与交易活动 - 比特币价格自去年10月高点以来跌幅已超过35%，1月份价格下跌近11%，创下自2018年以来最长的连续四个月下跌纪录 [1][6] - 当前交易活动正以与2021年末至2022年周期相近的幅度收缩，尽管现货比特币ETF已推出且基础设施持续建设 [7] - Kaiko研究分析师估算，自市场峰值过去约三个月，可能还需要六到九个月市场才能迎来明显复苏，当前周期阶段大约只走完了25% [6] 下跌原因与周期特点 - 此次下跌缺乏类似以往的重大冲击事件（如2018-2019年的监管打击、2022-2023年的行业连环暴雷），市场热情是骤然降温 [6][7] - 下跌压力点在于交易活动低迷直接打击交易所手续费收入，即便只是温和的价格下跌，一旦交易员离场，也会给企业营收带来不成比例的沉重打击 [1][2] - 投资者从更广泛的股票市场撤离风险资产，也影响了加密货币股票，原因包括对人工智能领域成本攀升、地缘政治不确定性加剧以及资金从科技股板块轮动等的担忧 [4] 市场参与者行为与行业影响 - 交易员并未出现恐慌性抛售，而是在担忧下一次冲击的情况下选择退出市场 [8] - 更广泛的散户注意力已转移至其他领域，如人工智能代币、预测市场、黄金、体育博彩以及小型科技股 [8] - 部分大型交易所通过将业务拓展至数字资产托管、预测市场、股票交易等领域获得一定缓冲，但效果有限 [8] - 美国加密货币市场结构立法进展停滞，使交易所和机构投资者深陷监管困境，许多交易员选择持币观望 [7] - 行业与银行业代表正围绕一项市场结构法案在白宫展开协商，寻求妥协方案，此次行业放缓可能以美国立法告终而非新的加密货币趋势 [8]

行业整体表现 - 加密交易所交易量出现骤降，核心收入因此承压 [1] - 主要加密交易所的股价在过去3个月出现大幅下跌，跌幅在约40%至55%之间 [1] Coinbase 相关情况 - Coinbase 第四季度交易量预计同比下降约40%，至约2,640亿美元 [1] - Coinbase 在1月份的交易量进一步走弱 [1] Gemini 相关情况 - Gemini 的盈利窗口预期从2027年延后至2028年 [1] Bullish 相关情况 - Bullish 在1月份的交易量同比下降约28% [1] 市场预期变化 - 分析师已纷纷下调对相关公司的业绩预期 [1]

市场近期表现与核心观点 - 2026年2月初，加密市场未延续强势，比特币在周末出现剧烈波动，价格迅速击穿78000美元关口，创下自2025年4月以来的最低纪录 [1][2] - 核心观点认为，随着早期企业需求带来的增长红利消退，市场在缺乏新鲜买盘支撑下显得脆弱，由获利了结与流动性稀缺触发的滑坡，可能预示着此前支撑多头信心的“虚假繁荣”正在破灭，周末的下行或许仅仅是个开始 [1][2] 技术分析信号 - 自2025年10月底以来，比特币进入了横盘阴跌的修正周期，所谓的重回巅峰更像是投资者的盲目乐观 [1][3] - 月度MACD指标在2025年11月已出现死叉，且周线级别的21与55周期指数移动平均线（EMA）近期也已进入看跌区间 [1][3] - 2025年的年线收官呈现出明显的“流星线”形态，这在技术上通常被视为中期趋势反转的信号 [1][3] 期权市场与资金流向 - 期权市场的防御性布局佐证了市场担忧，目前Deribit平台上执行价在75000美元的看跌期权名义未平仓合约价值已飙升至11.59亿美元，几乎与100000美元的看涨期权持平 [2][4] - 这意味着交易者正在大规模对冲下行风险，而非博弈更高价位 [2][4] - 由于比特币在风险资产偏好转向时往往首当其冲，“先卖出高投机资产”的行为逻辑正促使资金加速流向传统避险市场 [2][4] 市场前景与策略 - 当前比特币的深度洗盘被认为是清理过度杠杆的必然过程，短期内价格仍有进一步下探50000至60000美元区间的可能 [2][4] - 这种幅度的调整并非意味着加密周期的终结，反而可能在杠杆泡沫出清后，为长期投资者提供一个更具性价比的价值洼地 [2][4] - 在市场重新筑底并消化看跌技术形态之前，谨慎观察订单流的动态变化将是应对当前波动的核心策略 [2][4]