文章核心观点 西班牙和拉丁美洲领先的在线游戏运营商Codere Online宣布已在纳斯达克听证小组批准的延长期内，向美国证券交易委员会提交2023年年度报告20 - F，并预计于2025年5月16日美东时间上午8:30前公布2025年第一季度业绩 [1][2] 公司动态 - 公司在纳斯达克听证小组批准的延长期内，向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日的年度报告20 - F [1] - 公司预计于2025年5月16日美东时间上午8:30前公布2025年第一季度业绩，同日美东时间上午8:30管理层将召开电话会议讨论业绩并提供业务更新 [2] - 公司收益新闻稿及相关材料将在其网站www.codereonline.com上公布，电话会议拨号详情和网络直播注册链接可在该网站Events & Presentations板块获取，网络直播录音将在电话会议结束后提供 [3] - 公司鼓励股东以数字格式阅读年度报告以减少纸张消耗，有需求的股东可向ir@codereonline.com申请免费获取包含经审计财务报表的纸质版报告 [4] 公司介绍 - Codere Online指Codere Online Luxembourg, S.A.及其子公司，2014年作为知名赌场运营商Codere Group的一部分推出，通过先进网站和移动应用提供在线体育博彩和在线赌场服务，目前在西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和阿根廷等核心市场运营，其在线业务与Codere Group在拉丁美洲的实体业务互补，构成领先的全渠道游戏和赌场业务基础 [5] 联系方式 - 投资者和媒体联系人为Guillermo Lancha，职位是投资者关系与传播总监，邮箱为Guillermo.Lancha@codereonline.com，电话为(+34) 628.928.152 [10]

财务表现 - 2025年第一季度营收达12 1亿美元 同比增长30 6% [1] - 每股收益(EPS)为-0 32美元 较去年同期-0 43美元有所改善 [1] - 营收超出Zacks共识预期1 15亿美元 超预期幅度达5 35% [1] - EPS超出共识预期-0 41美元 超预期幅度达21 95% [1] 运营指标 - 预订量达12 1亿美元 超出八位分析师平均预期的11 5亿美元 [4] - 日活跃用户(DAUs)达9780万 超出五位分析师平均预期的9295万 [4] - 用户总参与时长达217亿小时 超出五位分析师平均预期的204亿小时 [4] 区域用户分布 - 亚太地区日活用户2630万 超出四位分析师平均预期的2418万 [4] - 欧美地区日活用户1970万 超出四位分析师平均预期的1907万 [4] - 欧洲地区日活用户2360万 略超四位分析师平均预期的2341万 [4] - 其他地区日活用户2820万 超出四位分析师平均预期的2686万 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计上涨8 8% 同期标普500指数下跌0 7% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示短期内可能跑赢大盘 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为10.35亿美元，同比增长29%[5] - 2025年第一季度净亏损为2.16亿美元，较上年同期的4.44亿美元有所改善[7] - 2025年第一季度自由现金流为5.8亿美元，同比增长123%[7] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为5800万美元，同比增长123%[7] 用户数据 - 2025年第一季度平均每日活跃用户（DAUs）为9780万，同比增长31%[5] - 2025年第一季度参与时长为217亿小时，同比增长30%[5] - 截至2025年3月31日的三个月内，耐用虚拟物品占虚拟物品相关收入的91%[76] - 2025年3月31日的预估平均付费用户生命周期为27个月[76] 未来展望 - 2025年第二季度收入指导范围为10.20亿至10.45亿美元，较2024年同期增长14%至17%[64] - 2025财年收入指导范围为42.90亿至43.65亿美元，较2024年同期增长19%至21%[65] - 2025财年合并净亏损预计为10.37亿至9.77亿美元，较2024年同期增长10%至4%[69] - 2025年第二季度合并净亏损预计为2.88亿至2.68亿美元，较2024年同期增长39%至29%[64] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度调整后EBITDA指导范围为2500万至4500万美元，较2024年同期下降62%至32%[68] - 2025年第二季度递延收入预计增加1.5亿美元，较2024年同期增长125%[64] - 公司计划在2025年第二季度和全年提供更详细的财务和运营指标指导[2] 负面信息 - 2025年第二季度调整后EBITDA指导范围较2024年同期下降62%至32%[68] - 2025年第一季度净亏损为2.16亿美元，较上年同期的4.44亿美元有所改善，但仍处于亏损状态[7] 其他新策略 - 预计未来将继续投资于平台的信任和安全标准，以提升用户体验[2] - 2025年第一季度的开发者和创作者社区预计收益将显著增长，目标是占全球游戏内容市场的10%[2]

业绩总结 - 2025年第一季度公司实现创纪录收入为2.62亿美元，同比增长21%[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA增长至3300万美元，同比增长95%[9] - 2025财年收入指导为10.1亿至10.8亿美元，意味着中位数同比增长13%[9] - 2025财年调整后EBITDA指导为1.15亿至1.35亿美元，意味着中位数同比增长35%[9] - 2025年第一季度的净收入为1121.1万美元，而2024年同期为净亏损220.9万美元[92] - 2025年第一季度的调整后净收入为2036.9万美元，较2024年同期增长228.5%[102] - 2025年第一季度的基本每股收益为0.06美元，而2024年同期为-0.01美元[102] - 2025年第一季度的综合收入为1573.8万美元，较2024年同期大幅改善[92] 用户数据 - 美国和加拿大的月活跃用户（MAUs）同比增长17%[10] - 拉美地区的MAUs同比增长61%[10] - 2025年第一季度的月活跃用户（MAU）为556,355，较2024年第四季度增长3.0%[89] - 2025年第一季度的平均每月活跃用户收入（ARPMAU）为156美元，较2024年第四季度持平[89] 市场表现 - 在线赌场收入同比增长25%[12] - 在线体育博彩收入同比增长11%[12] - 2025年第一季度公司从伊利诺伊州和宾夕法尼亚州以外的市场获得的收入占总收入的64%[15] - 哥伦比亚的总博彩收入（GGR）在2025年第一季度同比增长55%[14] - 在线体育博彩（OSB）在2025年第一季度的GGR为620万美元，同比增长39%[50] - 过去12个月中，总博彩收入（GGR）为8730万美元，相比于前运营商的1510万美元增长了115%[49] 未来展望 - 公司在拉美和加拿大的市场准入机会使其潜在的总可寻址市场（TAM）超过1310亿美元[20] - 2025年每月收入增长至少达到630%，与2023年相比[49] 新产品与技术 - 2025年第一季度，BetRivers的体育博彩促销活动为玩家提供了最高可达1万美元的奖金[54] - RSI的忠诚度计划（iRush Rewards）在2024年8月进行了更新，简化了积分系统[56] 其他信息 - 2025年第一季度公司回购了520万美元的A类普通股，属于5000万美元的回购计划[11] - RSI的客户满意度评分在2024年同比提高了4.7%[79] - RSI的YouTube频道观看时间超过1.71亿分钟，同比增长163%[67] - 公司在过去五年中连续获得EGR“年度客户服务运营商”奖项[80] - RSI使用的许多关键指标和其他信息主要基于内部数据，可能存在测量使用和参与度的挑战[112] - RSI的关键指标和相关信息的定义和计算方法可能与第三方或竞争对手的类似指标存在差异[112] - RSI定期审查并可能调整其内部指标的计算流程，以提高准确性[112]

财务预测 - 华尔街分析师预测Roblox季度每股亏损0.41美元，同比增加4.7% [1] - 预计季度收入11.5亿美元，同比增长24% [1] - 过去30天共识EPS预期上调0.4%，反映分析师对初始预测的重新评估 [2] 关键运营指标 - 预计Bookings达11.5亿美元，去年同期为9.2376亿美元 [5] - 预计日活跃用户(DAUs)9295万，去年同期7770万 [5] - 预计总参与时长204亿小时，去年同期167亿小时 [5] 区域用户增长 - 预计ROW地区DAUs达2686万，去年同期2130万 [6] - 预计APAC地区DAUs达2418万，去年同期1880万 [6] - 预计美加地区DAUs达1907万，去年同期1620万 [7] - 预计欧洲地区DAUs达2341万，去年同期2140万 [7] 市场表现 - 过去一个月股价回报率+12.7%，同期标普500指数下跌4.3% [7] - Zacks Rank评级为2级(Buy)，显示可能跑赢整体市场 [7]

黄金抢购热潮 - 中国大妈和00后联手触发黄金抢购大潮 [1] - 普通家庭拥有几百克黄金被视为小富小贵 [3] - 土豪用70万元打造黄金锅并用于涮火锅 [3] 网游《逆水寒》相关内容 - 游戏中出现100斤黄金打造的飞天坐骑 [5][7] - 该坐骑实际为游戏内幻形外观并非真实存在 [9][21] - 游戏策划开启"复古式研发"并承诺"官方不卖数值" [11] - 《逆水寒》为网易2018年上线的现象级游戏已稳定运营七年 [12] 游戏更新与美术设计 - 策划劳模级更新取得阶段性胜利 [14] - 网易美术发布花神主题坐骑"芳辇浮香"刷新东方美学境界 [14] - 坐骑支持装饰、屏风、床榻、氛围等部位的幻形 [17] - 幻形后可呈现红白腊梅款、血色暗黑款及100斤黄金飞天坐骑 [19] 玩家反馈与游戏经济 - 黄金服火热证明氪佬和打宝玩家和平共赢模式可行 [16] - 新版本"战火无疆"开启后新团本和跨服团战激发玩家热情 [16] - 顶奢坐骑"芳辇浮香"开箱概率高成本不到千元 [22] - 坐骑飞行速度快且拉风被视为撩妹神器 [25]

财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 主要会计数据和财务指标以人民币元为单位列示 [3] - 非经常性损益项目适用且金额重大需说明原因 [3] - 主要会计数据、财务指标发生变动需说明原因 [4] 报表项目变动 - 资产负债表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [4] - 利润表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [5] - 现金流量表主要项目重大变动情况以人民币元为单位列示 [5] 股东信息 - 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况以股为单位列示 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致持股变化 [5] 季度财务报表 - 合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表均以人民币元为单位列示且未经审计 [5][6] - 母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表均以人民币元为单位列示且未经审计 [6] - 2025年起未执行新会计准则或准则解释涉及调整年初财务报表 [7] 其他事项 - 公司未提醒投资者关注报告期经营情况的其他重要信息 [5] - 合并利润表显示本期及上期未发生同一控制下企业合并 [6]

文章核心观点 - 高玩科技公司宣布任命塞思·杨为公司战略与投资者关系高级副总裁，其丰富经验将助力公司发展 [1][2] 公司动态 - 高玩科技任命塞思·杨为公司战略与投资者关系高级副总裁，他将与管理团队合作制定和实施公司长期业务战略 [1] 新任命人员情况 - 塞思·杨有超20年行业经验，是知名互动游戏专家，在新游戏技术和战略方面处于前沿 [2] - 加入高玩科技前，他在PointsBet任首席创新官，还曾在多家公司任职 [3] - 他是GMA咨询公司的创始合伙人，还在多家公司董事会任职 [4] - 他获创新集团2018年游戏新兴领袖奖，同年入选《全球博彩商业杂志》40位40岁以下精英榜 [5] - 塞思·杨称加入高玩科技是荣幸，认为公司有独特优势实现持续增长和成功 [6] 公司介绍 - 高玩科技是全球领先的在线游戏运营商，旗下有高玩和Fruta两个创新赌场品牌，在纽交所美国板块上市 [6] - 公司提供前沿的真钱在线赌场平台，有超4400款来自80多家领先游戏供应商的优质游戏，服务全球客户 [6] - 公司在线赌场具备搜索引擎优化、机器学习等优势，通过创新等重新定义在线游戏未来 [6][7]

文章核心观点 - 独立投资研究公司Argus Research对Golden Matrix Group, Inc.开展股票研究报告覆盖，并给出公司亮点及投资论点 [1] 公司概况 - Golden Matrix Group是一家总部位于拉斯维加斯的在线游戏公司，为行业运营商和终端用户提供广泛且不断扩展的产品和软件解决方案，在欧洲、非洲、亚太、中南美、英国和澳大利亚等20多个受监管司法管辖区提供赌场、体育博彩等竞赛产品，还为在线博彩运营商提供企业软件即服务（SaaS）解决方案 [3] 公司亮点 业务拓展 - 公司为博彩行业提供广泛且不断增长的软件解决方案、产品和服务，通过B2B和B2C模式提供赌场、体育博彩等产品，截至2025年3月在20多个全球市场开展业务，其子公司Meridianbet在18个市场运营，近期获得巴西牌照，有望带来长期运营顺风 [5] 战略并购 - 近年来公司通过战略并购拓展业务，收购的多为最初的战略合作伙伴，并保留被收购公司的管理团队继续运营，降低执行风险，Meridianbet管理团队拥有超20年全球体育博彩和在线博彩经验 [5] 专有平台 - 公司2024年推出的最新版本专有B2B在线博彩聚合平台GM - AG（Atlas），为在线博彩运营商提供直接或“白标”方式访问超10000款游戏的途径，助力其高效拓展新市场，平台的人工智能功能提升了用户参与度 [5] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金达3010万美元，净债务与EBITDA杠杆比率为1.8倍，有助于执行扩张战略，可用现金、自由现金流和股权解决近期收购相关问题 [5] 估值 - 基于远期企业价值（EV）/收入分析，公司股票公允价值为4美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为3090万美元，较去年增长22%；全年调整后EBITDA分别为2024年1.001亿美元和2023年9930万美元，因收入确认时间对前期结果有微小修订，但收入总额不变 [6] - 2024年末应收账款同比大幅增加，导致年末现金低于预期 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 互动业务 - 第四季度收入和EBITDA分别增长45%和105%，第四季度在公司整体EBITDA中占比约22%，预计第一季度末将超25% [8] - 第一季度增长趋势延续，2月日均收入为历史第二高，全年调整后EBITDA利润率从去年的55%提升至65% [19] 虚拟体育业务 - 2024年受最大客户收入减少影响表现不佳，但其他客户有适度同比增长 [23] - 第一季度收入已企稳，新组织架构、新产品和巴西等新市场带来增长信心 [25] 混合经销商业务 - 已与BetMGM、bet365和Caesars三家客户上线合作，客户储备丰富 [21] - 预计第二季度与Loto - Quebec推出新轮盘游戏和4球额外投注游戏 [22] 博彩业务 - 第四季度EBITDA同比增长42%，部分得益于该时期博彩硬件销售 [25] - 预计第一季度末完成Vantage机柜向William Hill的部署，替换后现金箱增长超10%；希腊新机柜已开始推出，预计后续见效；新款竖版机柜已在伊利诺伊州试验 [26] 休闲业务 - 第四季度收入同比增长7%，EBITDA增长更多，得益于成本改善和一次性调整带来的利润率提升 [27] - Vantage机柜推动酒吧业绩提升，2025年上半年将在客户场所大量增加；与两大MSA客户续约，业绩改善 [27] 假日公园业务 - 第四季度是季节性低谷，第一季度正为2025年旺季做准备 [28] 彩票业务 - 计划本月底或4月初向客户交付客户验收测试，开发基本完成，投入多米尼加共和国后将成最先进彩票系统 [65] - 4月底将与弗吉尼亚州彩票和Aristocrat合作推出虚拟体育在线彩票产品，弗吉尼亚州彩票销售额超10亿美元 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 少数同时有线上博彩和体育博彩的州，线上博彩与体育博彩比例为4或5:1 [9] - 巴西市场1月启动，目前贡献较小，但被认为是有潜力的市场，两家大客户bet365和Betano表现良好，代表约40%市场份额 [20][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字业务是重点发展方向，预计年底数字业务EBITDA占比接近60% [12] - 虚拟体育业务整合产品和技术职能，期望重回增长轨道 [23] - 积极探索假日公园业务出售，同时重组其他业务；持续寻找符合标准的并购机会 [37][38] - 应对英国市场赌注限制，从游戏创新角度减少影响，期待B3机柜限制放宽 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务结构良好，能应对经济衰退，超半数利润来自数字业务，超85%收入为合同性经常性收入，EBITDA利润率高，杠杆适度 [13][14] - 线上博彩最终普及是必然趋势，公司在该业务机会无限 [9] - 虚拟体育业务已过拐点，随着产品开发和市场拓展，有望复制互动业务的增长 [73][75] 其他重要信息 - 公司将在本周三或最迟本周末提交10 - K文件 [7] - 近期收到美国证券交易委员会通知，调查已结束，不再采取进一步行动 [7] - 现有信贷安排2026年6月到期，正努力在2026年6月前获得新信贷安排，新安排可能为浮动利率且更灵活 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：虚拟体育业务面临的挑战及后续情况 - 该业务主要受最大客户影响，但已开始企稳，其他客户有适度增长；新的产品创新获两大客户认可，EBITDA利润率超70%，未来前景乐观 [33][34] 问题2：并购方面的想法及假日公园战略审查情况 - 假日公园业务出售在积极推进，有望达成有利结果；除假日公园外无其他剥离计划；持续寻找符合标准的并购机会，但目前无合适项目 [37][38][39] 问题3：英国白皮书情况及对业务的影响 - 赌注限制4月开始，公司预算和预测已考虑，预计影响较小，将从游戏创新应对；B3机柜限制放宽情况待定，若放宽对一次性销售有利 [43][44] 问题4：现金余额下降，第一季度现金指引是否仍适用 - 现金可能略低于5000 - 5500万美元的指引，原因一是应收账款延迟，二是威廉希尔部署的供应商现金支付加速 [46][47] 问题5：虚拟体育业务称已过拐点的依据 - 第一季度及3月中旬数据显示业务已企稳，1月巴西市场因账户过渡表现疲软，2月已恢复；巴西市场潜力大，两家大客户表现好，新合作不断增加 [51][52][53] 问题6：FanDuel混合经销商游戏项目进展 - 该项目为定制项目，预计在2025年足球赛季前推出，届时将是重要产品发布 [56] 问题7：资本支出需求及对现金流的影响 - 与Moto和Welcome Break续约、升级部分酒吧客户需资本支出，但都在预算内，与过去几年大致相同 [61][62] 问题8：2025年彩票业务增长机会、新合同签约及新云彩票系统的好处 - 本月底或4月初将进行客户验收测试，开发基本完成，投入多米尼加共和国后将成最先进系统；4月底将与弗吉尼亚州彩票和Aristocrat推出虚拟体育在线彩票产品；电子即时彩票也是可行机会，虽进展稍慢但有潜力 [65][67][68]