市场整体表现 - 2024年2月4日，其他家电板块整体上涨1.02%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股普遍上涨，荣泰健康以1.31%的涨幅领涨板块，奥佳华上涨1.15%，融捷健康上涨0.59% [1] 个股交易情况 - 荣泰健康收盘价为24.71元，成交量为4.65万手，成交额为1.14亿元 [1] - 奥佳华收盘价为7.05元，成交量为15.79万手，成交额为1.11亿元 [1] - 融捷健康收盘价为5.14元，成交量为16.51万手，成交额为8451.96万元 [1] 板块资金流向 - 当日其他家电板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为1029.85万元，而游资和散户资金则呈现净流出，分别为297.56万元和732.29万元 [1] - 荣泰健康获得主力资金净流入1295.33万元，主力净占比达11.32%，但散户资金净流出1431.41万元 [1] - 融捷健康主力资金净流入27.04万元，主力净占比为0.32% [1] - 奥佳华主力资金净流出292.52万元，主力净占比为-2.64%，同时游资资金也净流出442.54万元 [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：量化大势研判行业配置策略（资产比较策略）**[8][12] * **模型构建思路**：基于产业生命周期理论，将权益资产划分为五种内在风格属性。通过“g>ROE>D”的优先级顺序，自下而上地比较所有资产的优劣，筛选出具有基本面优势的资产，其风格属性即代表未来市场主流风格，并据此进行行业配置。[8] * **模型具体构建过程**： 1. **风格定义与资产分类**：根据产业生命周期，将股票资产划分为五种风格：外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值。[8] 2. **资产比较框架**：采用分级比较逻辑。 * **主流资产比较**：优先比较实际增速资产（g）、预期增速资产（gf）、盈利资产（ROE）三类。只要其中一类资产具备优势，市场资金就会集中配置，次级资产机会不大。[12] * **次级资产比较**：当主流资产均无优势时，转向比较次级资产，其优先级由拥挤度决定：质量红利 > 价值红利 > 破产价值。[12] 3. **优势判断与因子应用**：对每一类风格资产，使用特定的量化因子进行横向比较，筛选出优势行业。 * **预期成长（gf）**：比较分析师预期增速（g_fttm）。[9][38] * **实际成长（g）**：比较业绩动量，使用超预期因子，如sue、sur、jor。[9][40] * **盈利能力（ROE）**：在PB-ROE框架下，选择估值较低的高ROE资产，使用PB-ROE回归残差因子。[9][43] * **质量红利**：结合股息率（dp）和盈利能力（roe）进行综合打分。[46] * **价值红利**：结合股息率（dp）和市净率倒数（bp）进行综合打分。[49] * **破产价值**：结合低市净率（pb）和小市值（size）进行综合打分（打分最低）。[53] 4. **行业配置**：以中信二三级行业（整理合并后为202个）为标的，每期在每个占优的风格策略下，选择排名靠前的5个行业，以等权重方式进行配置。[19] * **模型评价**：该框架自2009年以来对A股的风格轮动具有较好的解释能力。[19] 2. **因子名称：资产优势差（Spread）**[25] * **因子构建思路**：用于刻画某类资产中头部资产（Top组）相对于尾部资产（Bottom组）的趋势变化，类似于因子择时中的Spread指标。通过监测优势差的扩张与收缩，来判断对应风格资产的景气度。[25] * **因子具体构建过程**： 1. 每月末，计算所有行业在特定因子（如预期增速g_fttm、实际增速g_ttm、ROE）上的数值。 2. 根据因子值对行业进行排序，并分为若干组（如十分位）。 3. 计算头部组（如Top组）因子值的中位数与尾部组（如Bottom组）因子值的中位数之差。 $$资产优势差 = Top组中位数 - Bottom组中位数$$ 4. 观察该差值的时间序列变化，若差值扩大（Δ为正），则表明头部资产相对优势在增强；若差值缩小（Δ为负），则表明优势在减弱。[25][29] 模型的回测效果 1. **量化大势研判行业配置策略（资产比较策略）**，年化收益27.67%（2009年以来），2009年超额收益51%，2010年超额收益14%，2011年超额收益-11%，2012年超额收益0%，2013年超额收益36%，2014年超额收益-4%，2015年超额收益16%，2016年超额收益-1%，2017年超额收益27%，2018年超额收益7%，2019年超额收益8%，2020年超额收益44%，2021年超额收益38%，2022年超额收益62%，2023年超额收益10%，2024年超额收益52%，2025年超额收益14%，2026年1月超额收益-1%。[20][22] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：预期净利润增速（g_fttm）**[9][38] * **因子构建思路**：基于分析师对未来净利润的一致预期，衡量资产的成长潜力。适用于所有产业周期阶段，是预期成长风格的核心筛选指标。[9] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，但通常指未来十二个月（Forward Twelve Months）的预期净利润增长率，由市场分析师一致预测数据计算得出。 2. **因子名称：超预期因子簇（sue, sur, jor）**[40] * **因子构建思路**：衡量公司实际发布的业绩相对于市场预期的偏离程度，捕捉业绩动量。主要适用于转型期和成长期资产，是实际成长风格的核心筛选指标。[9][40] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。通常包括： * **SUE（Standardized Unexpected Earnings）**：标准化意外盈余， (实际EPS - 预期EPS) / 历史盈余波动率。 * **SUR（Surprise）**：意外程度， (实际EPS - 预期EPS) / 预期EPS绝对值。 * **JOR**：可能指业绩预告或快报相关的超预期指标。 3. **因子名称：PB-ROE回归残差**[43] * **因子构建思路**：在PB-ROE估值框架下，寻找盈利能力（ROE）较高但估值（PB）相对较低的资产，即“性价比”高的盈利资产。适用于成熟期资产。[9][43] * **因子具体构建过程**： 1. 在横截面上，对行业（或公司）的市净率（PB）与净资产收益率（ROE）进行回归。 $$PB = \alpha + \beta * ROE + \epsilon$$ 2. 计算回归残差 \(\epsilon\)。残差为负表示该行业的实际PB低于其ROE所对应的理论PB，即估值相对偏低，更具投资价值。 4. **因子名称：质量红利复合因子（dp+roe）**[46] * **因子构建思路**：综合考察资产的股息回报（dp）和盈利质量（roe），筛选出既能提供稳定现金分红又具备良好盈利能力的资产。适用于成熟期资产。[46] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的合成公式。通常做法是对股息率（dp）和净资产收益率（roe）分别进行横截面标准化或分位数排序，然后按一定权重（如等权）相加得到综合得分。 5. **因子名称：价值红利复合因子（dp+bp）**[49] * **因子构建思路**：综合考察资产的股息回报（dp）和账面价值（bp，即市净率的倒数），筛选出高股息且估值便宜的深度价值型资产。[49] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的合成公式。通常做法是对股息率（dp）和市净率倒数（bp）分别进行横截面标准化或分位数排序，然后按一定权重（如等权）相加得到综合得分。 6. **因子名称：破产价值复合因子（pb+size）**[53] * **因子构建思路**：寻找市净率（pb）极低、市值（size）较小的资产，这类资产可能蕴含并购重组、壳价值或极端低估的机会。适用于停滞期和衰退期资产。[53] * **因子具体构建过程**：报告明确指出该策略选取“PB+SIZE打分最低”的行业。[53] 通常做法是对市净率（pb）和市值（size）分别进行横截面标准化或分位数排序（注意：pb因子值小代表估值低，size因子值小代表市值小），然后按一定权重相加得到综合得分，并选择得分最低的资产。 7. **因子名称：拥挤度**[12][30][34] * **因子构建思路**：衡量某一类资产或策略的交易热门程度和资金集中度。拥挤度过高可能预示着短期风险加大，用于在次级资产比较中确定优先级，并作为主流资产配置的辅助风控指标。[12][30][34] * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算方法。常见的拥挤度指标可能包括：换手率分位数、估值分位数、资金流入强度、因子收益率波动率等。

市场表现 - 2024年2月3日，其他家电板块整体上涨1.2%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普涨，融捷健康领涨，收盘价为5.11元，涨幅为2.20%，荣泰健康收盘价为24.39元，涨幅为1.54%，奥佳华收盘价为6.97元，涨幅为1.16% [1] 交易情况 - 融捷健康成交最为活跃，成交量为17.69万手，成交额为8989.59万元，奥佳华成交量为17.01万手，成交额为1.18亿元，荣泰健康成交量为2.73万手，成交额为6641.84万元 [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出792.0万元，但游资资金净流入781.79万元，散户资金净流入10.21万元，显示市场资金存在分歧 [1] 个股资金流向 - 融捷健康主力资金净流出824.06万元，占成交额比例为-9.17%，但游资净流入358.16万元，散户净流入465.90万元，推动股价上涨 [1] - 荣泰健康主力资金净流入41.50万元，游资净流入114.40万元，但散户资金净流出155.89万元 [1] - 奥佳华主力资金净流出9.44万元，游资净流入309.24万元，散户资金净流出299.80万元 [1]

证券之星消息，1月30日其他家电板块较上一交易日下跌2.95%，奥佳华领跌。当日上证指数报收于 4117.95，下跌0.96%。深证成指报收于14205.89，下跌0.66%。其他家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300247 | 融捷健康 | 5.14 | 0.39% | 21.32万 | | 1.09亿 | | 603579 | 荣泰健康 | 24.25 | -2.38% | 5.40万 | | 1.32 7 | | 002614 | 奥佳化 | 6.97 | -7.93% | 56.88万 | | 4.01亿 | | 代码 | | | 名称 │主力净流入（元）│主力净占比│游资净流入（元）│游资净占比│散户净流入（元）│散户净占比 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300247 融捷健康 | -74.54万 | -0.68% | 484.86万 | 4.45% ...

市场整体表现 - 2024年1月29日，其他家电板块整体微跌0.07%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内资金呈现分化，主力资金净流入3477.24万元，游资资金净流入491.86万元，但散户资金净流出3969.1万元，导致整体市场资金净流出[1] 个股价格表现 - 荣泰健康领跌板块，收盘价24.84元，下跌1.27%，成交额1.03亿元[1] - 奥佳华逆势上涨，收盘价7.57元，上涨1.20%，成交额2.44亿元，为板块内成交额最高个股[1] - 融捷健康小幅上涨0.39%，收盘价5.12元，成交额1.07亿元[1] 个股资金流向 - 奥佳华获得主力资金大幅净流入4099.80万元，主力净占比高达16.77%，但散户资金净流出4277.37万元[1] - 荣泰健康遭遇主力资金净流出699.96万元，主力净占比为-6.79%，而散户资金呈现净流入640.96万元[1] - 融捷健康主力资金净流入77.40万元，游资净流入255.29万元，但散户资金净流出332.69万元[1]

市场表现 - 2024年1月28日，其他家电板块整体下跌0.78%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，荣泰健康上涨0.44%收于25.16元，奥佳华下跌0.27%收于7.48元，融捷健康领跌，跌幅达2.67%收于5.10元 [1] 交易情况 - 从成交量看，融捷健康成交最为活跃，成交量达22.88万手，奥佳华成交22.34万手，荣泰健康成交4.87万手 [1] - 从成交额看，荣泰健康成交额为1.23亿元，奥佳华成交额为1.68亿元，融捷健康成交额为1.17亿元 [1] 资金流向 - 当日其他家电板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出570.09万元 [1] - 游资资金对板块呈净流入态势，净流入1535.62万元，而散户资金净流出965.52万元 [1] - 个股资金流向差异显著：奥佳华主力资金净流入942.76万元（占成交额5.62%），但遭散户资金净卖出1599.58万元（占成交额-9.54%）[1] - 荣泰健康主力资金净流出611.15万元（占成交额-4.98%），游资净流入603.82万元（占成交额4.92%）[1] - 融捷健康主力资金净流出901.70万元（占成交额-7.69%），但获得散户资金净流入626.72万元（占成交额5.35%）[1]

市场表现 - 2025年1月27日，其他家电板块整体下跌1.85%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普跌，融捷健康领跌，跌幅为2.06%，收盘价5.24元，荣泰健康下跌1.76%，收盘价25.05元，奥佳华下跌1.70%，收盘价7.50元 [1] 资金流向 - 当日其他家电板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出2517.1万元，游资资金净流出101.69万元，散户资金净流入2618.8万元 [1] - 荣泰健康主力资金净流出幅度最大，净流出1699.50万元，主力净占比为-10.21% [1] - 融捷健康主力资金净流出688.67万元，主力净占比为-4.46% [1] - 奥佳华主力资金净流出128.93万元，主力净占比为-0.69%，但其游资资金净流入708.09万元，游资净占比为3.77% [1]

市场整体表现 - 2024年1月26日，其他家电板块整体下跌3.24%，表现显著弱于大盘 [1] - 同日上证指数下跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点 [1] 板块个股表现 - 荣泰健康领跌板块，股价下跌4.99%至25.50元，成交额2.46亿元 [1] - 融捷健康股价下跌2.37%至5.35元，成交额1.87亿元 [1] - 奥佳华股价下跌1.55%至7.63元，成交额1.95亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他家电板块主力资金净流出3925.42万元 [1] - 板块游资资金净流入1451.54万元，散户资金净流入2473.89万元 [1] 个股资金流向详情 - 荣泰健康主力资金净流出4314.62万元，主力净流出占比达17.55%，同时散户资金净流入4247.30万元，散户净流入占比17.27% [1] - 融捷健康主力资金净流入650.39万元，主力净流入占比3.49%，游资净流入555.14万元，但散户资金净流出1205.53万元 [1] - 奥佳华主力资金净流出261.19万元，主力净流出占比1.34%，游资净流入829.08万元，散户资金净流出567.89万元 [1]

市场整体表现 - 2024年1月23日，其他家电板块整体下跌0.12%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，融捷健康上涨1.67%，而荣泰健康下跌0.48%，奥佳华领跌板块，跌幅为1.77% [1] 个股交易情况 - 融捷健康收盘价为5.48元，成交量为24.37万手，成交额为1.33亿元 [1] - 荣泰健康收盘价为26.84元，成交量为7.85万手，成交额为2.11亿元 [1] - 奥佳华收盘价为7.75元，成交量为36.14万手，成交额为2.81亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他家电板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5626.62万元 [1] - 游资资金净流入1537.44万元，散户资金净流入4089.18万元 [1] 个股资金流向明细 - 融捷健康主力资金净流出596.19万元，净占比为-4.50%，游资净流入351.60万元，散户净流入244.58万元 [1] - 荣泰健康主力资金净流出2357.20万元，净占比为-11.17%，游资净流入228.68万元，散户净流入2128.52万元 [1] - 奥佳华主力资金净流出2673.24万元，净占比为-9.52%，游资净流入957.16万元，散户净流入1716.08万元 [1]

市场表现 - 2024年1月22日，其他家电板块整体上涨0.35%，表现优于上证指数（上涨0.14%）和深证成指（上涨0.5%）[1] - 板块内个股表现分化，荣泰健康领涨，涨幅为1.20%，收盘价26.97元；融捷健康微涨0.19%，收盘价5.39元；奥佳华下跌0.75%，收盘价7.89元[1] 交易情况 - 荣泰健康当日成交量为6.83万手，成交额为1.82亿元[1] - 融捷健康当日成交量为21.64万手，成交额为1.17亿元[1] - 奥佳华当日成交量为66.79万手，成交额为5.22亿元[1] 资金流向 - 当日其他家电板块整体呈现主力资金净流出1484.5万元，游资资金净流入2162.82万元，散户资金净流出678.32万元[1] - 荣泰健康获得主力资金净流入574.08万元，占成交额比例为3.15%，但散户资金净流出978.43万元，占比-5.36%[1] - 奥佳华主力资金净流出589.61万元，占比-1.13%，但获得游资净流入1152.96万元，占比2.21%[1] - 融捷健康主力资金净流出1468.97万元，占成交额比例高达-12.60%，同时获得游资净流入605.50万元，占比5.19%[1]