核心交易公告 - 公司计划通过在美国特拉华州设立的合资实体，以1140万美元（约合8880万港元）收购两处总产能30兆瓦的数据中心 [1][7] - 此举标志着主营冷冻仓库与食品贸易的传统企业正式跨界进入算力产业 [1][7] 公司财务状况与业绩压力 - 2025年上半年营收仅7660万港元，同比暴跌38.6% [2][8] - 2025年上半年归母净亏损扩大至3690万港元，亏损幅度同比增加86.4% [2][8] - 公司资产负债率高达111.68%，流动比率低至0.27，每股净资产为-0.21港元，陷入资不抵债境地 [2][8] - 业务结构单一，冷冻仓库及相关服务贡献了88.21%的收入 [2][8] - 传统业务面临香港消费外流、成本上升、本地仓储需求萎缩、客户流失及价格竞争恶化等多重冲击 [2][8] 公司转型逻辑与战略延伸 - 公司认为数据中心与冷冻仓库在管理高电力负载、精密温控及专用仓储设施方面存在共性 [3][9] - 董事会将此次收购视为公司在管理高能耗工业基础设施领域核心专长的战略性延伸 [3][9] - 计划通过将现有技术能力迁移至算力领域，转型为高端仓储基础设施运营商，采用“基础设施即服务”模式产生持续性收入 [3][9] - 标的资产未来可转向AI计算等高需求领域，为集团提供多用途工业地产 [3][9] - 在美国获取土地与电力资源，可能为后续拓展AI数据中心业务埋下伏笔 [3][9] 数据中心行业竞争与挑战 - 美国数据中心市场竞争激烈，已是巨头竞技场，例如EDGNEX等企业宣布投入200亿美元扩张产能，目标达2000兆瓦 [4][10] - 弗吉尼亚、得克萨斯等传统市场面临电力供应危机，弗吉尼亚州到2050年电力缺口可能达41.4%，得州电网规划储备裕度预计2027年转为负值 [4][10] - 行业盈利模式存在争议，当前美国AI数据中心虽推动GDP增长，但主要依赖资本投入而非消费拉动，商业回报薄弱 [4][10] - 微软、谷歌等巨头投入千亿美元仍难见盈利，而公司收购的标的目前仅服务于比特币挖矿，技术含量与附加值有限 [4][10] 交易结构与战略选择疑点 - 交易设计为合资模式，公司持股60%，总代价1140万美元不足集团市值的15%，但对现金流紧张的公司构成压力 [5][11] - 交易未设业绩对赌条款，且标的资产长期处于亏损状态 [5][11] - 在公司总部所在地大同市正推动“瓦特变比特”产业转型，吸引秦淮数据、中联数据等企业投资超700亿元，建成标准机架32.6万架的背景下，公司选择舍近求远进军美国市场，引发市场对其战略清晰度的质疑 [5][11] 市场反应与前景展望 - 自2025年12月31日起，公司股价连续6个交易日报1.9港元，日均交易额仅数万港元，90天内无投行覆盖 [6][12] - 公司计划通过“空间租赁+电力管理费”模式创造稳定收益，但比特币挖矿服务需求波动剧烈，且AI算力赛道需持续巨额投入 [6][12] - 对于年营收不足1.5亿港元的公司，其资金实力与技术积累能否支撑长期竞争仍需时间检验 [6][12]

公司战略动向 - 公司计划通过在美国特拉华州成立合资实体进行业务多元化探索，合资实体预计由公司附属公司拥有60%权益，合资伙伴拥有40%权益 [1] - 合资企业预计以总代价1140万美元收购位于美国的两处数据中心资产，该等资产总计产能为30兆瓦，代价可根据电力供应核实及尽职调查结果调整 [1] - 目标资产收购可能包括不动产、电力协议、客户协议、设备及挖矿基础设施等所有相关资产，正式协议预计在意向书签署后45日内或约定期限内磋商订立 [1] 业务转型与协同 - 公司现有主营业务为冷冻仓库及相关服务、食品及饮料贸易及投资控股，现有业务正面临挑战，公司寻求多元化以拓展收入来源并确保可持续增长 [2] - 董事会认为收购数据中心资产是公司在管理高能耗工业基础设施领域核心专长的战略性延伸，因目标资产运作所需的专用仓库设施、庞大电力负载管理与精密温控系统与现有冷冻仓库业务关键因素相符 [2] - 通过潜在收购，公司计划转型为多元化高端仓储基础设施营运商，采用“基础设施即服务”模式，旨在通过空间租赁及电力管理费用产生稳定的经常性收入 [2] 资产长期价值 - 收购美国土地及确保的电力产能为公司提供了多用途的工业房地产资产，未来该资产可用于其他高需求的计算领域，例如人工智能数据中心 [2] - 此举旨在提升公司业务及资产的长期韧性与价值，突破现行食品及饮料业务的限制 [2]

财务表现 - 总收入7662.5万港元，同比下降38.6% [1] - 净亏损3693万港元，同比扩大86.9% [1] - 每股基本亏损1.27港元 [1] 业务板块表现 - 冷冻仓库及相关服务业务收入减少约33.2% [1] - 中国内地食品及饮料贸易及销售业务收入减少约61.8% [1] 业绩变动原因 - 宏观经济环境挑战削弱对集团产品及服务的需求 [1] - 冷冻仓库租赁协议延长涉及的会计处理产生累计影响 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月公司收入总额约7660万港元 同比减少38.6% [1] - 公司权益持有人应占亏损约3690万港元 较去年同期亏损1980万港元扩大86.4% [1] 业务板块表现 - 冷冻仓库及相关服务业务收入减少约33.2% [1] - 中国内地食品及饮料贸易及销售业务收入减少约61.8% [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于宏观经济环境挑战削弱对产品及服务的需求 [1] - 冷冻仓库租赁协议会计处理累计影响对亏损产生作用 [1]

财务表现 - 总收入7662.5万港元 同比下降38.6% [1] - 净亏损3693万港元 同比扩大86.9% [1] - 每股基本亏损1.27港元 [1] 业务板块表现 - 冷冻仓库及相关服务业务收入减少约33.2% [1] - 中国内地食品及饮料贸易及销售业务收入减少约61.8% [1] 业绩变动原因 - 宏观经济环境挑战削弱产品及服务需求 [1] - 冷冻仓库租赁协议会计处理产生累计影响 [1]