美国就业市场 - 美国6月ADP就业人数大幅减少3.3万，远低于预期的增长9.5万，前值从增长3.7万下修至2.9万，创2020年4月以来最大单月跌幅 [1] - 6月挑战者企业裁员人数为4.8万，月率下降48.84%，年率微降1.6%，较前值9.38万明显回落 [2] - 商品生产企业6月增加3.2万个就业岗位，但服务业就业减少6.6万个岗位，主要因专业/商业服务及医疗保健/教育领域下降 [2] 美元与货币政策 - ADP数据公布后，美元指数与2年期国债收益率同步下跌，欧元兑美元从1.1747反弹至1.1780，美元/离岸人民币走弱 [1] - 81%的策略师预计7月底美元净空头将扩大，市场押注美联储政策滞后及利差收窄 [3] - 美联储主席鲍威尔重申观望策略，强调将评估关税对经济的影响，政策调整依赖后续数据 [2][3] 行业薪资增速 - 金融服务业2025年6月薪资增速年率中值达5.20%，制造业与建筑业均为4.60%，贸易/运输/公用事业和专业/商业服务均为4.20% [4] 欧元区就业 - 欧元区5月失业率升至6.3%（4月为6.2%），反映企业受关税和地缘政治不确定性影响 [6] - 服务业就业增长带动整体就业人数上升，但制造业裁员速度加快 [6] - 欧洲央行预计2025年平均失业率为6.3%，明年经济复苏或改善就业 [6] 英镑与财政政策 - 英镑因英国财政信誉疑虑承压，市场关注首相团队能否稳定人事并明确财政纪律 [7] - 福利改革法案通过但削减幅度缩水，增税预期升温加剧财政赤字压力 [7] 加元与贸易 - 美加贸易谈判前景改善，加拿大撤销对美国科技企业的数字服务税，缓解双边摩擦 [8] 日元与货币政策 - 日本企业预计2025/26财年美元/日元平均汇率为145.72，日本央行计划扩大国债购买规模至3250亿日元（此前为2750亿日元） [9]

就业数据 - 美国6月ADP就业人数减少3.3万人 远低于预期的增加9.8万人 且为2023年3月以来首次负增长 [1] - 5月数据向下修正至仅增加2.9万人 此前没有任何经济学家预计会出现下降 [1] - 过去三个月平均就业增长放缓至每月1.87万人 创疫情初期以来最弱水平 [15] 行业表现 - 服务业就业减少6.6万人 创疫情以来最大降幅 主要受专业和商业服务(-5.6万)及医疗保健和教育(-5.2万)拖累 [3][9] - 商品生产企业就业增加3.2万人 其中制造业(+1.5万)、建筑业(+0.9万)和采矿业(+0.8万)表现较好 [3][8][9] - 小型企业成为就业损失的主要集中地 [5] 薪资动态 - 在职员工同比薪资增速为4.4% 较5月的4.5%基本持平 [10] - 跳槽员工薪资增速从7.0%小幅下降至6.8% [10] 市场影响 - 数据公布后美元指数短线下跌约20点至96.91 [14] - 美国10年期国债收益率下跌至4.296% 现货黄金拉升7美元至3344.05美元/盎司 [14] - 交易员加大对美联储2025年底前至少两次降息的押注 [12] 前瞻指标 - 瑞银预计6月非农就业仅增10万人 花旗预测增8.5万人 失业率或创2021年新高 [11] - 6月招聘计划为2004年以来第二疲软 认为就业机会充足的消费者比例降至四年多最低 [16] - 企业招聘意愿下降 反映对贸易政策和经济放缓的担忧 [3]