市场表现 - 卫星产业链今日集体强势 卫星互联网、空间站、大飞机等板块涨幅居前 [1] - 截至发稿 卫星ETF（563230）盘中涨幅达9.93% 航空ETF（159392）盘中涨幅达4.06% 军工龙头ETF（512710）盘中涨幅达3.23% [1] - 卫星ETF成分股臻雷科技20cm涨停 信科移动、中科星图、信维通信等多股涨超9% [1] 政策与产业进展 - 国务院新闻发布会表示 6G研发已完成第一阶段技术试验 近期已启动第二阶段6G技术试验 [1] - 6G核心方向“空天地海一体化”网络与卫星互联网建设高度契合 [1] - 该进展有望推动卫星互联网从“补充覆盖”转向“全域智联底座” 为2030年前后商用与规模化部署夯实根基 [1] - 中国航天科技集团召开2026年度工作会议 强调2026年是“十五五”开局之年 要统筹宇航重大工程实施与产业化转型 [1] - 会议提出要深入推进载人登月、深空探测等重大工程 全力突破重复使用火箭技术 加速推动航天强国建设 [1] 产品与产业链覆盖 - 卫星ETF（563230）紧密跟踪卫星产业指数 [1] - 指数覆盖集成电路设计、通信系统和终端设备、航天、通用软件开发、电子元件与自动化器械等细分行业 网罗卫星全产业链 [1]

商业航天板块市场表现 - 早盘商业航天板块表现活跃，板块内10只个股涨停 [1] - 广联航空20CM涨停，现价31.21元，涨跌幅19.99% [1][2] - 高华科技涨超12%，现价49.86元，涨跌幅14.23% [1][2] - 超捷股份涨超14%，现价128.30元，涨跌幅14.11% [1][2] - 航天软件、优机股份涨超10%，博云新材、天奥电子、创元科技、神剑股份、长江通信、九鼎新材、派克新材、通达股份、中天火箭等多股涨停 [1][2] 板块上涨驱动因素 - 市场炒作核心在于商业航天产业进入加速爆发期 [2] - 政策端国家层面优化监管环境，国家航天局近期设立商业航天司，为产业发展提供制度保障 [2][3] - 技术端民营航天企业突破关键壁垒，蓝箭航天在液氧甲烷火箭领域已实现全球领先突破 [2][3] - 需求端“太空算力”等新场景催生增量市场，低轨卫星星座组网需求激增 [2][4] - 多重因素共振下，产业景气度上行预期强烈，吸引资金布局相关标的 [2] 近期行业利好事件 - 12月23日，长征十二号甲运载火箭发射任务完成二级入轨目标，虽一级回收未达预期，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续技术迭代奠定基础 [3] - 国内头部民营航天企业蓝箭航天科创板IPO辅导工作正式完成，标志其向资本市场迈进重要一步 [3] - 2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会、文昌国际航空航天论坛等行业盛会相继召开，聚焦产业新模式与新生态，进一步凝聚行业共识 [3] 核心受益板块分析 - **运载火箭制造与材料板块**：商业航天的核心是运载火箭发射能力，其制造需大量高性能材料如碳纤维复合材料、高温合金等，以及精密部件如发动机组件、箭体结构件等，随着国内外商业发射需求快速增长，尤其是重复使用火箭技术迭代，具备相关能力的企业将直接受益于订单放量 [4] - **卫星产业链板块**：卫星是商业航天应用的核心载体，涵盖设计制造、发射入轨、地面运营及应用服务全链条，“太空算力”概念兴起，卫星制造企业将迎来订单增长，而卫星应用领域如通信、导航、遥感等也将随星座完善拓展更多商业化场景 [4] - **商业发射服务板块**：商业发射是连接火箭与卫星的关键环节，随着民营航天企业技术成熟，发射成本逐步降低，商业发射订单量持续攀升，具备成熟发射能力的企业可承接国内及国际任务，将直接受益于发射服务需求增长 [4] - **航天电子与软件板块**：航天装备的智能化、信息化依赖电子元器件与软件系统支持，如卫星导航芯片、航天控制软件、数据处理系统等，随着商业航天任务复杂度提升，对高性能电子器件及定制化软件的需求日益迫切 [5]

商业航天板块市场表现 - 早盘商业航天板块表现活跃，多只个股大幅上涨，其中超捷股份20CM涨停，航天环宇、天和防务涨超10%，航天长峰、四创电子涨停，航天动力、陕西华达、天银机电、亚光科技、霍莱沃等涨超5% [1] - 具体个股表现：创远信科现价33.29元，涨20.18%，成交额5.27亿元，年初至今涨125.12%；超捷股份现价96.78元，涨20.00%，成交额18.99亿元，年初至今涨231.35%；航天环宇现价43.37元，涨11.35%，成交额8.23亿元，年初至今涨116.85%；天和防务现价14.87元，涨10.48%，成交额6.65亿元，年初至今涨35.30% [2] - 其他个股表现：航天长峰现价20.34元，涨10.01%，成交额5.57亿元，年初至今涨57.92%；四创电子现价31.13元，涨10.00%，成交额4.74亿元，年初至今涨46.29%；航天动力现价39.33元，涨7.84%，成交额36.01亿元，年初至今涨274.57% [2] 政策与行业前景 - 近期商业航天公司的设立及商业航天发展三年规划的出台，彰显顶层对商业航天发展的重视 [2] - 中国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [2] - 中国正处于类似SpaceX 2018-2020年的组网前夜，随着G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型 [3] 核心投资逻辑与产业链机遇 - A股商业航天的核心投资逻辑可总结为：拥抱千帆星座基建爆发期，锁定高壁垒组件卖水人 [3] - 在液体可回收火箭技术完全成熟前，产业链中最确定的Alpha收益来自高价值量、高准入壁垒的卫星核心单机与载荷，能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [3] - 火箭产业链板块作为商业航天核心环节，随着可重复使用火箭技术突破和发射需求提升，上游材料供应商、精密部件制造商及动力企业将直接受益，迎来订单与业绩增长机遇 [5] - 卫星产业链及太空算力板块将受益于卫星制造小型化轻量化降低成本以及太空算力需求推动，从事卫星研制、应用服务及算力开发的企业市场空间广阔 [6] - 上游材料与3D打印板块因商业航天对轻量化高强度材料的迫切需求而获得更多业务机会，业绩有望提升 [6] 太空算力战略前景 - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，北京市规划于晨昏轨道部署千兆瓦级太空数据中心，分三阶段实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越，以突破地面算力的能源、散热与资源瓶颈 [3] - 中国已通过“三体计算星座”和“一星多卡”架构等技术率先推进太空算力工程实践 [3] - 马斯克计划每年往太空发射100万吨的AI卫星，每颗卫星配备100kW的功率，每年新增100吉瓦的AI算力 [4] - SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系，构建起全球覆盖的低延迟天基网络，其估值飙升至近8000亿美元，凸显市场对太空算力基础设施的战略看好 [4]

行业核心观点 - 卫星产业链相关标的有望迎来快速成长期 [1] 行业驱动因素 - 可回收火箭技术逐渐成熟推动发射运力提升 [1] - 火箭发射成本持续下降 [1] - 发射成本下降有利于卫星公司提升产能 [1] - 成本下降与产能提升共同加速卫星组网进度 [1] - 卫星的生产和发射入轨周期将因此缩短 [1]

卫星产业链与星座建设 - 国内卫星产业链以星网为代表的卫星星座建设有望明显加速 [1] 军工装备发展趋势 - 先进战斗力相关的装备型号从研发转批产到放量 [1] - 军工装备发展从机械化到信息化再到智能化 [1] - 未来智能化装备将是军工各个领域装备发展的重要方向 [1] 智能化升级装备领域 - 未来从飞机、导弹、坦克、无人作战单位到航母、水下装备都将迎来智能化升级 [1] 投资机会 - 智能化升级将带来和军工信息化、智能化、无人化装备相关的标的的投资机会 [1] - 维持看好中期维度国防军工景气上行和创新加速的投资机会 [1]