涉及的行业和公司 * 纪要主要涉及科技行业 包括人工智能(AI) 金融IT 光模块 游戏 太空算力 半导体 消费电子 液冷技术 芯片电感等多个细分领域[1][3][8][13][16][18][19][20][21] * 提及的公司包括 * 金融IT企业 同花顺 恒生电子 财富趋势 顶点软件[1][5] * 光模块企业 旭创 新易盛 天孚[12] * 游戏及AI应用企业 昆仑万维 易点天下 值得买[13][15] * 半导体及国产算力企业 寒武纪 海光[17] * 消费电子企业 歌尔股份 水晶光电 恒玄科技 蓝思科技 领益智造 舜宇光学[22] * 芯片电感企业 博科 龙慈[18] * 液冷技术企业 捷邦科技[19] * 太空算力相关企业 普天科技[10] 核心观点和论据 人工智能(AI)与大模型 * Deepseek V3 1版本发布 整体低于市场预期 未实现范式级创新 长文本能力(128K上下文)提升有限 多模态 复杂agent拆解等关键功能缺席 幻觉率和稳定性与旧版本相比仅有持平略好的表现[1][2] * 全球AI趋势向好 GPT 5对AI代理的推动利好整个AI产业链 预计繁荣期将持续一到两年[1][6] * AI应用端商业化长期前景乐观 国内产品具备性价比优势 遵循低价获客 功能优化 价值升级的互联网发展逻辑 昆仑万维海外AI应用产品增长显著且逐步减亏[15] 金融IT行业 * 金融IT厂商在牛市预期下具备戴维斯双击效应 核心逻辑为交易链(市场活跃带来流量和数据暴增) 预算链(下游金融机构IT预算释放) 估值链(科技趋势溢价提升)[1][5] * 同花顺近期中报显示合同负债额同比去年大幅增长近乎翻倍[5] * 推荐关注同花顺 恒生电子 财富趋势及顶点软件等龙头企业 无需过度担忧短期业绩兑现问题[1][5] 光模块行业 * 光模块行业需求呈现倍数增长 无论是800G还是1 6T 业绩超预期 产业链庞大[3][11] * 未来将经历从800G到1 6T再到3 2T的快速迭代过程 带动量价齐升[12] * 相关公司如旭创 新易盛 天孚的PE水平在20多倍 相比其他板块仍处于中低位 投资价值显著[12] 游戏板块 * 游戏板块估值合理偏低 大部分公司对应2026年估值已回到20倍以内[13] * 上半年国内市场同比增长14 08% 收入端和用户端均创历史新高 出海同比增长11 07%[13] * 下半年新游戏储备充足 玩法创新和AI加持带来催化 具备攻守兼备特性[3][13] 太空算力领域 * 太空算力核心在于将算力送上天 优化图像处理和传输 国内由三体计算星座负责 目前已发射12颗卫星 计划到2027年发射150颗 到2030年约1000颗 每颗卫星具备相当于H20芯片的一Prox算力[8] * 三大商业空间 提供天上卫星算力租赁服务(类似地面IDC) 通过天地一体化代替部分地面传输 利用遥感数据进行高精度监控和赋能低空经济[8] * 市场空间预计至少300亿元[1][8] * 普天科技是重要参与者 具备卫星资质和央企背景 未来有望获得30%至50%的市场份额 利润将达到10亿级别 当前市值约150多亿人民币[10] 半导体与消费电子 * 半导体板块不会缺席牛市行情 晶圆代工 功率半导体及存储芯片股价相对低位 随着旺季来临及价格回升 将迎来涨势[20] * 国产算力在政策扶持 技术创新及国产替代加速下表现突出 寒武纪和海光等公司市值持续上涨 大模型对国产化芯片需求提升 未来总市值可能接近10万亿人民币[17] * 消费电子板块 AR产业迎来催化 预计销量从过去一两百万台跃升至今年四五百万台 并可能达千万台 带来新机遇[21] * 明年消费电子板块估值依然较为便宜 以果链为首的个股具有较大机会[22] 其他细分领域 * 芯片电感赛道 ISIC AI服务器模块化电感比重增加 价值量大幅提升 竞争格局良好 门槛较高且验证周期较长[18] * 液冷技术 市场规模预计超过千亿人民币 对于电源 消费电子散热或模组制造公司充满机遇[19] 其他重要内容 * 通信板块选择标的应关注两个方向 估值便宜但具备未来PE增长潜力 或与太空产业链相关联[7][9] * 电子板块行情围绕AI 半导体 消费电子及AR等核心主线展开 一些相对低估的领域如功率模拟和LED面板后续也有较大机遇[16][23] * 对整个科技板块持乐观态度 因是国家产业发展趋势且AI驱动行业景气度上行 从基本面和行业增速看应优先配置[24][25]