报告行业投资评级 报告中未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 对各期货品种进行分析，给出价格走势判断、趋势强度及投资建议等，涉及金属、能源化工、农产品等多个领域 [16][19] 根据相关目录分别进行总结 宏观新闻 - 伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航线达成临时谅解，仅限商船通行，后续将谈永久航线，若伊要求未满足海峡将继续关闭 [153] - 特朗普称霍尔木兹海峡国际水域水雷已清除，伊将打击美扫雷舰 [24][170] - 美伊停火谈判有进展，或就霍尔木兹自由通航达成共识 [26][30] - 美联储柯林斯表示无通胀回落证据时适合“尽快”提利率 [41] - 加拿大就关税问题对等反制特朗普政府 [41] - 马云、蔡崇信增持阿里港股 [41] 所长推荐板块 - **碳酸锂**：市场情绪扰动致盘面偏弱，主力合约回落；储能电芯9月排产39%增量多来自出口，10月中旬海外备货近尾声，户储低迷；8 - 9月供需去库，现货基差走强支撑盘面，但广期所仓单注册增加扰动盘面，预计短期区间宽幅震荡，关注仓单注册和现货成交基差 [9][10] - **集运指数（欧线）**：短线震荡偏弱，中期震荡市；昨日EC冲高回落，早盘受MSC复航消息压制，午盘马士基开舱跌200美元/FEU后，09合约或围绕2450点窄幅震荡，10合约修复贴水动力消退，空头主导，核心交易逻辑转向国庆前两周运价或加速下跌，下方空间取决于台风和燃油价格；今年国庆停航节奏与去年一致，10月下旬船司宣涨概率偏大，2610合约建议以1750 - 2050点宽幅震荡思路对待 [11] - **锌**：基本面转势，价格偏强震荡；海外LME持仓集中度和注销仓单比例下降，但0 - 3升贴水维持高位，海外交割风险仍存；国内矿加工费突破低位反映矿偏紧，8月硫酸价格回落致炼厂利润承压，原料库存降至低位，9月部分炼厂有减产计划，供应拐点有望到来；单边上偏多思路，谨慎操作，内外关注中期内外反套机会 [12] 各品种分析 金属类 - **黄金**：进入盘整区，趋势强度为1 [16][23] - **白银**：多头情绪延续，趋势强度为1 [16][21] - **铜**：现货升水扩大支撑价格，趋势强度为1；美伊停火谈判有进展缓解中东局势担忧，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低；加拿大伦丁矿业下调2026年铜产量预估，中国7月精炼铜进口量环比和同比均下降，6月全球精炼铜市场供应短缺6万吨，淡水河谷巴西铜矿新增产能并提前投产日期 [26][28] - **铅**：LME库存减少支撑价格，趋势强度为0；美伊停火谈判有进展，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低 [29][30] - **锡**：横盘震荡，交投表现一般，趋势强度为0 [16][32] - **铝**：大幅拉升；氧化铝基本面宽松；铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0；美伊停火谈判有进展，美8月消费者信心指数降至今年1月以来最低 [35][37] - **铂**：日线20MA支撑有效，趋势强度为0 [16][39] - **钯**：窄幅震荡，趋势强度为0 [16][39] - **镍**：现实与预期施压，成本短线约束弹性，趋势强度为0；预计2026 - 2027年镍产量增长；印尼镍矿政策有调整，部分镍矿项目有变动，8月中国精炼镍库存减少 [42][48] - **不锈钢**：原料担忧预期缓和，回归现实供需逻辑，趋势强度为0 [16][42] - **碳酸锂**：情绪回落，趋势强度为0；宁德时代收购启源芯动力股份，天赐材料百吨级硫化锂及固态电解质中试产线建成并将试生产 [50][54] 能源化工类 - **工业硅**：关注上游工厂供给变化，趋势强度为0 [16][55] - **多晶硅**：后续关注仓单变化情况，趋势强度为0 [16][55] - **铁矿石**：总发运小幅回升，巴西发运下降明显，趋势强度为0；8月20日钢厂日均铁水产量环比和同比均减少，全国47个港口进口铁矿库存环比下降，8月24日全球铁矿石发运总量环比增加 [58][59] - **螺纹钢**：板块情绪共振，关注利润变动，趋势强度为0 [16][60] - **热轧卷板**：板块情绪共振，关注利润变动，趋势强度为0 [16][60] - **焦炭**：二轮提涨落地，高位震荡，趋势强度为1 [16][63] - **焦煤**：高位震荡，趋势强度为1；8月25日山西部分煤矿复产，但整体复产进程缓慢，供应端偏紧 [16][63] - **动力煤**：坑口成本抬升，港口易涨难跌，趋势强度为1；8月25日北方港口市场情绪高涨，7月全国原煤产量同比和环比均下降 [66][67] - **对二甲苯**：成本坍塌，估值回落，趋势强度为 - 2 [16][72] - **PTA**：多PX空PTA，反套持有，趋势强度为 - 2；原油价格回落，PXN压缩头寸离场，现货市场宽松，下游开工下降，关注远月反套操作 [72][77] - **MEG**：阶段性拐点，正套头寸离场，趋势强度为 - 2；昨日EG成交持仓比达极值，本周库存降至低位，8月到港量偏低，9月供应回升，需求端聚酯装置开工下降，累库时间节点推后至10月 [72][78] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度为1；截至8月24日半钢胎原材料成本指数上调，7月中国小客车轮胎出口量环比和同比均下降，国内替换市场需求无明显增量，雪地胎订单逐步放量但渠道端观望 [80][82] - **合成橡胶**：高位回落，趋势强度为 - 1；截至8月19日国内顺丁橡胶样本库存下降，丁二烯华东港口库存下降，因中东地缘缓解预期，国际原油价格下跌，合成橡胶价格或跟随回落 [83][85] - **沥青**：高位震荡，趋势强度为0；9月国内沥青地方炼厂总排产量环比增加，8月24日国内沥青样本厂库和社会库库存均减少 [86][100] - **LLDPE**：日开工中枢有抬升，向上收敛基差，趋势强度为0；裂解原料回落，聚烯烃油制成本松动，线性排产中性，塑料日开工上升，盘面收敛基差，现货提涨 [101][102] - **PP**：9月PDH负荷预计回升，仓单高位，趋势强度为0；装置变动不大，拉丝排产中性，粉粒料价差倒挂缩窄，上游调涨，下游谨慎采买 [102] - **烧碱**：低位震荡，趋势强度为0；8 - 9月检修多，开工低位，下游旺季需求有改善预期，但外贸疲软压制盘面，关注出口订单和50碱 - 32碱价差变化 [104][106] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0；受盘面拖累，现货针叶浆价格下调，阔叶浆市场持稳，市场交投清淡，供需缺乏利好支撑，关注港口库存去化和下游纸企开工率 [109][113] - **甲醇**：高位震荡，趋势强度为0；现货价格指数上涨，国内市场交投先强后弱，港口库存重新积累，基本面转强，建议多配持有，根据PP - 3MA价差止盈 [114][119] - **尿素**：震荡承压，趋势强度为 - 1；8月中国尿素企业总库存量增加，但累库趋势放缓，国际能源价格下跌，尿素预计震荡承压，9月上旬企业装置复产，供应压力或回归 [120][123] - **苯乙烯**：高位震荡，趋势强度为0；纯苯近端现实偏强，累库时间点推后，山东地炼重启，关注下游补库力度，苯乙烯出口利好但下游偏弱，纯苯进口持续偏紧 [125][126] - **LPG**：内外逻辑存分化，趋势强度为0 [128][136] - **丙烯**：短期现实偏强，伴随供应回归或存转弱预期，趋势强度为0 [129][136] - **PVC**：区间震荡，趋势强度为0；国内现货市场僵持，8月市场面临高库存和需求负反馈压制，企业难以大规模产能淘汰，供应端检修后开工环比回升，库存难去化，或在现金流成本线上方震荡磨底 [140][141] - **燃料油**：边际回调，价格仍处高位，趋势强度为 - 1 [143] - **低硫燃料油**：近月下跌，亚太现货高低硫价差继续收窄，趋势强度为 - 1 [143] 农产品类 - **短纤**：供应负反馈，估值底部支撑，趋势强度为0；现货工厂报价上调，成交优惠缩小，期货上涨，期现商和贸易商价格抬升，成交一般，下游按需采购 [158][159] - **瓶片**：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值，趋势强度为0；内盘工厂上调报价后部分回调，市场交投清淡，下游追高谨慎；外盘工厂出口报价上调 [158][159] - **胶版印刷纸**：逢高抛空为主，趋势强度为 - 1；山东和广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望 [161][164] - **纯苯**：高位震荡，趋势强度为0；截至8月24日江苏纯苯港口库存累库，8月25日山东纯苯市场价格上涨，港口库存低位和基差偏强，市场买兴积极 [165][166] - **棕榈油**：逐步脱敏外围，短期保持强势，趋势强度为0；厄尔尼诺或影响棕榈油产量，马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量减少 [168][170] - **豆油**：美豆反弹，成本支撑，趋势强度为0；咨询机构预计巴西2026/27年度大豆播种面积持平，玉米种植面积增加 [168][170] - **豆粕**：或跟随美豆反弹，趋势强度为 + 1；8月25日CBOT大豆期货收盘上涨，美豆出口销售活跃，但美国对伊朗贸易制裁或影响市场，原油下跌和美国大豆产量前景明朗制约上涨空间 [172][174] - **豆一**：现货稳定，盘面调整，趋势强度为0 [16][172] - **玉米**：短期反弹，趋势强度为0；北方玉米散船集港和广东蛇口价格持平，东北玉米部分上涨，华北玉米价格上涨 [175][176] - **白糖**：区间整理，趋势强度为0；印度批准免税进口100万吨原糖，巴西中南部7月压榨和食糖产量有变化，7月中国进口食糖和糖浆预拌粉数量公布，关注国内进口和产区销售进度 [178][179] - **棉花**：外强内弱，关注国内需求，趋势强度为0；国内棉花现货交投淡，基差偏稳，纯棉纱市场走货价抬升，纺企开机上行，库存去化；美棉期货受产区降雨影响小幅下跌 [182][183] - **鸡蛋**：产能增量预期较强，趋势强度为0 [188][189] - **生猪**：现货弱震荡，空头预期持续，趋势强度为0 [191][193] - **花生**：震荡运行，趋势强度为0；河南新花生价格偏弱，贸易商观望；东北陈花生米减少，新米上市在即，下游观望；山东新米零星上市 [195][196]