公司及行业 * 公司为创科实业[1] * 行业涉及电动工具、户外动力设备等[1][2] 核心财务表现 * 2025年实现收入152.6亿美元，同比增长4.4%[1] * 2025年归母净利润12.0亿美元，同比增长6.8%[1] * 2025年毛利率达41.2%，同比提升0.91个百分点[2] * 剔除退出HART业务影响后，EBIT利润率达9.3%，同比提升0.57个百分点[2] 核心品牌业务表现 * 按当地货币计算，MILWAUKEE品牌销售额增长7.9%[1] * 剔除2025下半年因关税扰动短期暂停销售的一次性影响，MILWAUKEE实际业务增长10.3%[1] * RYOBI品牌销售额增长5.4%[1] * 公司预计2026年两个核心品牌仍有望实现中至高单位数增长[1] 分地区市场表现 * 北美地区销售额同比增长3.5%[1] * 欧洲业务同比增长9.0%[1] * 其他地区销售额同比微降0.3%[1] * 欧洲、中东及非洲地区的强劲表现是盈利能力提升的原因之一[2] 公司战略与股东回报 * 公司实施了企业成本削减措施，并专注提升杠杆效益及盈利能力[2] * 已派发2025中期股息2.94亿美元，拟派发末期股息3.11亿美元，股利支付率约50.5%[2] * 董事会计划于未来18个月内酌情执行最高5亿美元的股份回购[2] 其他重要信息 * 2025年下半年曾因关税扰动导致MILWAUKEE品牌短期暂停销售[1] * 公司已退出HART业务[2]

赛恩斯环保股份有限公司 - EPC业务在手订单情况较好 保持正向增长趋势 更侧重于开拓增量市场 持续推进成本优化以维持毛利率水平相对稳定 [1] - 运营服务业务高增长源于一批EPC项目集中转入运营阶段 今年趋势依然向好 增长呈阶梯式且持续性较强 [1] - 紫金矿业委派股东代表邱江传担任公司董事、副总及董秘 王艳女士担任股东监事 参与经营管理监督 [1] - 在吉林紫金落地第一个铼收项目 业务布局需依托原料资源 [1] 咸亨国际 - 核心竞争优势包括服务下沉策略、多渠道品牌推广、高研发投入及团队建设 [2] - 未来收入增长点源于战略行业纵深拓展与新型电商业务加速发展 通过技术创新和国产化替代满足客户需求 [2] - 为提高销售毛利和控制成本 公司将深化场景认知、引入专业人才、优化供应链、复用电网产品并拓展新领域 [2] - 分红政策稳健 近三个会计年度累计现金分红比例达200% 2024年每股分红0.36元 合计派发1.45亿元 [2] - 自主产品研发聚焦工具类和检测设备类 采取轻量化应用型策略 每年精选几十个研发方向 由销售等部门综合评分确定重点产品 [2] 盘京投资机构背景 - 成立于2016年 是中国证券投资基金业协会登记注册的私募证券投资基金管理人 编号P1034296 [3] - 由多位长期业绩卓越的资深投资人创办 采用合伙人制度为基础的平台化运营模式 [3] - 聚焦中国上市公司投资机会 同时在海外市场尤其是中概股有广泛布局 [3] - 建设以投研为导向的体系 以深度产业和个股研究为唯一决策依据 搭建领先的内部研究团队 [3] - 拥有广泛外部研究资源 与国内顶级券商研究所建立投研服务关系 通过产业资本思维进行价值投资 [3]

公司调研情况 - 知名私募盘京投资近期对咸亨国际进行现场参观调研 [1] - 公司2025年第一季度业绩良好 主要得益于石油石化行业和新型电商的跨越式增长 [1] - 未来毛利率存在上升空间 数字化改造、渠道建设和人员铺设等前期投入为发展奠定基础 [1] - 管理费用和销售费用得到有效控制 降本增效取得积极成效 [1] - 业务规模扩大后规模效应将凸显 预计毛利总额增速超过成本费用增速 [1] - 杭州智慧城制造中心建成后将显著提升自主产品产能 [1] 公司发展战略 - 未来盈利增长点在于战略行业与新型电商的快速发展 以及技术创新 [1] - 自主产品主要集中在工具、检测设备 每年精选20-30个研发方向 [1] - 公司重视投资者回报 2024年每股分红0.36元 合计派发现金红利1.45亿元 [1] 机构背景 - 盘京投资成立于2016年 是中国优秀的私募证券投资基金管理人之一 [2] - 公司由多位长期业绩卓越的资深投资人创办 采用合伙人制度和平台化运营 [2] - 聚焦中国上市公司投资机会 同时在海外市场尤其是中概股有广泛布局 [2] - 以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据 搭建领先的内部研究团队 [2] - 与国内顶级券商研究所建立良好投研服务关系 通过深入研究发掘投资机会 [2]